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Working Capital Management and Firm Performance : Evidence from China
Cho, Eunho,Zhou, Jingyi 한국경영컨설팅학회 2021 경영컨설팅연구 Vol.21 No.1
본 연구는 기업의 회계적 성과와 시장성과를 사용하여 운전자본관리와 기업의 성과 간의 관계를 살펴보고 있다. 운전자본관리는 일반적으로 기업의 재무관리에서 매우 중요한 역할을 하고 있다. 일부 연구자들은 운전자본관리를 통한 투자의 장점과 단점이 존재하여 기업의 성과를 극대 화할 수 있는 최적의 운전자본 수준이 있다고 주장하고 있다. 하지만 더 많은 선행연구들은 운전자본에 대한 투자가 적을수록 기업이 더 많은 수 익을 얻을 수 있다는 실증적 증거들을 제시하고 있다. 이러한 상반된 연구결과는 서로 다른 금융시장 환경이 본질적인 이유일 수 있다. 본 연구는 중국 기업을 대상으로 운전자본관리와 기업성과의 관계를 연구하여 해당 연구분야에 공헌하는 것을 주요 연구목적으로 한다. 연구목적을 달성하기 위해 4,094개 중국 제조기업을 대상으로 회귀분석을 수행하였다. 분석결과에 의하면 현금 전환주기가 짧은 기업이 더 나 은 성과를 보일 가능성이 높게 나타났다. 이는 관리자가 더 좋은 기업 성과를 달성하기 위해 CCC 기간을 줄여야 한다는 것을 시사해준다. 이러한 결과는 강건성을 위한 추가적인 분석을 수행하였을 때에도 변하지 않았다. 결국 관리자는 효과적인 운전자본관리를 통해 기업의 수익성과 기업 가치를 극대화하는 방법을 모색해야 할 것이다. 본 연구의 결과는 중국의 기업 데이터를 활용하여 운전자본관리와 기업의성과에 대한 포괄적인 관계를 이해하는데 기여하고 있다. We explore the relationship between working capital (WC) management and firm performance using accounting and market performance measures.WC management plays an important role in the daily financial management of firms. Due to the benefits and defects of investment inWC management, some researchers explain that there is an optimal level of WC to maximize firm performance. However, more empirical evidence proved that less investment inWC is more profitable for companies. As different financial environments may be an essential reason for the mixed results, we examine the relationship between WC management and firm performance to confirm and complement the prior studies based on the Chinese context, which has a unique financial environment fromother countries. This study employs 4,094 firm-year observations of manufacturing firms listed in mainland China and conducted regression analysis. The results suggest that firms with shorter cash conversion cycle (CCC) are more likely to have better performance, indicating that managers can decrease the period of CCC to achieve better firmperformance. The results remain unchanged after several sensitivity tests. This study implies that managers may seek an approach to maximize firm profitability and firm value by handling effective WC management. This study contributes to amore comprehensive understanding of the relation betweenWCmanagement and performance using Chinese firmdata.
조원용(Wonyong Cho),김은호(Eunho Kim),조철용(Chulyong Cho),이형호(Hyeongho Lee),오석형(Seokhyung Oh) 한국자동차공학회 2012 한국자동차공학회 지부 학술대회 논문집 Vol.2012 No.5-2
In this paper, it is developed the Mono-Tube type damper with improved performance and impact resistance. The damper has feature to pressed in protector of radiation fin type. To improve the radiation characteristic, optimum radiation fin is adopted through the fin type analysis and made the damper considered characteristic of radiation and manufacturing. Developed damper is investigated in durability, radiation performance and impact resistance. It" results are compared with exist damper characteristic.
조성호(Sunho Cho),유승훈(Seunghoon Yoo),조일성(Ilsung Cho),김은호(Eunho Kim),신재익(Jaeik Shin),송용근(Yonggeun song),정원균(Wonjyun Jung) 한국방사선학회 2014 한국방사선학회 학술대회 논문집 Vol.2014 No.추계
Recently, particle therapy has received considerable attention worldwide due to higher dose conformation of particle beam to photon beam, and currently there are many centers under construction. In KIRAMS, we are constructing a new treatment facility for heavy ion therapy since 2010. We have 3 treatment room and 1 research room, and we have 2 scanning beam and 1 broad beam for the treatment room. For each treatment room, there are irradiation system, patient positioning system and dose verification system. Also, there are treatment planning system and control system for the heavy ion therapy. In this paper, our protocol for the construction of treatment system is presented and detailed specification and methods are reported. 포톤빔에 비해 좋은 선량 분포로 인해 최근에 전 세계적으로 입자치료에 대한 관심이 높아지고 있으며, 현재 수 많은 센터가 건설되고 있다. 이에 KIRAMS에서도 2010년도부터 중입자치료를 위한 센터를 구축하고 있다. 우리의 센터는 3개의 치료실과 1개의 연구용 조사실로 구성되어 있으며, 치료실은 2개의 스캐닝 빔과 1개의 브로드빔으로 구성되어있다. 각 치료실은 치료를 위한 조사시스템, 환자위치시스템, 선량검증시스템으로 구성되어 있으며, 치료를 위한 선량계산시스템을 비롯하여 제어시스템 등으로 구성된다. 본 논문에서는 이러한 치료시스템 구축을 위한 KIRAMS의 방법을 제시하고, 이에 관한 세부적인 사항을 보고한다.
간암에 대한 양성자 치료계획에서 셋업 오차와 문지름 인자에 따른 불확실성의 대한 평가
조성호(SungHo Cho),유승훈(SeungHoon Yoo),조일성(IlSung Cho),송용근(YongKeun Song),신재익(JaeIk Shin),김은호(EunHo Kim),정원균(WonGyun Jung) 한국방사선학회 2015 한국방사선학회 학술대회 논문집 Vol.2015 No.춘계
We investigated the effect of set-up error and smearing factor in proton therapy for liver cancer under the artificial movement of isocenter of target volume and adjustment of smearing factor using treatment planning system. The plans were the clinically designed passive scattered treatment plans in Eclipse v9.8 (Varian Medical Systems, Palo Alto, CA) according to RTOG protocol. The artificial movement of isocenter in target volume is from -1 cm to 1cm along to x, y, z axis based on the position of original target volume. Also, smearing factor is adjusted from 0.3 to 1.2. To compare the dose conformity evaluation by set-up error and smearing factor, we used Dmax, Dmin, Dmean and conformity index(CI) and inhomogeneity coefficient(IC). The conformity index and inhomogeneity coefficient of the dose in the target volumes was respectively calculated using the formula (Dmax-Dmin)/Dmean and VDP/Vtarget, where VDPis the volume enclosed by the prescribed isodose surface, i.e., prescription dose and Vtarget is the volume of normalization target. As a results, for the X-axis setup error, there is no difference in value of Dmax and Dmin within ± 0.5cm setup errors, however it was rapidly increased beyond the ±0.5cm setup errors. Y axis and Z axis setup errors also showed a similar trend as X-axis. In the case of smearing factor, there is little difference in Dmax and Dmin when smearing factor has high value, inhomogeneity under no setup errors was 14.05, 11.5 and 8.8 in 0.3, 0.7 and 1.2 smearing factor, respectively. Therefore, smearing factor is very important parameter in particle therapy because it can adjust the dose distribution. 양성자를 이용한 간암치료 시 환자 위치 에러와 문지름 인자에 따른 영향을 분석하기 위해서 치료계획 시스템을 이용하 여 인공적인 타켓볼륨의 중심점 이동과 문지름 인자의 조절에 대한 영향을 분헉하였다. 치료계획은 이클립스 9.8을 이용 하여 스캐터링 방식의 치료 방식으로 설계하였다. 타켓 볼륨의 중심점이동은 X, Y, Z 세 방향으로 -1에서 1cm 까지 이동하였으며, 문지름 인자는 0.3에서 1.2로 이용하였다. 환자위치 에러와 문지름 팩터에 따른 선량 분포를 비교하기 위하여 우리는 Dmax, Dmin, Dmean, Conformity index(CI)와 비균질상수를 사용하였다. 그 결과 X축 환자위치에 따라서 ± 0.5cm 이내에서는 Dmax, Dmin 차이가 나타나지 않았으나 이후에는 큰 차이를 보였다. Y, Z축 에러도 비슷한 분포를 보였다. 문지름 인자의 경우 높은 값을 사용할 때는 Dmax, Dmin 의 차이가 나타나지 않았으나 낮은 값을 사용할 때는 큰 차이를 보였다. 따라서 환자위치 와차와 문지름 인자는 입자치료에서 선량 분포를 조절할 수 있기 때문에 매우 중요한 파라미터이다.