기업특성요인이 미래현금흐름의 예측에 미치는 영향

권영도(Young-do Kwon) 충남대학교 경영경제연구소 2017 경영경제연구 Vol.39 No.2

이 연구는 기업특성요인이 미래현금흐름에 미치는 영향을 분석한다. 연구에 사용한 기업특성은 순이익의 구성요소, 영업순환주기, 기업수명주기 등 3가지이다. 순이익 구성요소는 영업활동현금흐름, 매출채권의 변동, 재고자산의 변동, 매입채무의 변동, 감가상각비, 그리고 기타 발생액으로 분류한다. 실증분석결과는 순이익 구성요소, 영업순환주기, 기업수명주기 등 3가지 기업 특성요인이 미래현금흐름에 영향을 미친다는 것을 보여준다. 이 연구는 3가지 기업특성을 재무제표에서 식별했다. 따라서 재무제표는 보다 나은 미래현금흐름 예측치를 얻기 위해 유용한 정보를 제공한다고 할 수 있다. 주요한 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 모든 기업수명주기 단계에서 영업활동현금흐름, 매출채권의 증가는 미래현금흐름에 양의 영향을 미치고, 매입채무의 증가는 음의 영향을 미친다. 둘째, 쇠퇴기 기업에서 재고자산의 증가는 미래현금흐름에 영향을 미치지 않는다. 그러나 도입기, 성장기, 성숙기 기업에서 재고자산의 증가는 미래현금흐름의 증가를 의미한다. 셋째, 감가상각비가 미래현금흐름에 미치는 영향은 기업수명주기에 따라 달라진다. 즉 성장기와 성숙기에서 미래현금흐름은 감가상각비와 양의 관계에 있지만, 도입기와 쇠퇴기에서 미래현금흐름은 감가상각비의 영향을 받지 않는다. 넷째, 영업순환주기가 미래현금흐름에 미치는 영향은 기업수명주기에 따라 큰 차이가 있다. This study investigates the effect of corporate characteristics on predicting future cash flows. The three corporate characteristics used in this study are earnings components, operating cycles, and firm life cycles. An earnings component is classified as cash flow from operation, change in accounts receivable, change in inventory, change in accounts payable, depreciation and amortization, and other accruals. The empirical results show that the three corporate characteristics; earnings components, operating cycle, and firm life cycle, affect future cash flows. This study identified three characteristics from financial statements. Thus, the conclusion is that financial statements offer useful information that helps improve prediction of future cash flows. The key findings are follows. First, in all stages of firm life cycle, future cash flows are positively related to cash flows from operation and changes in accounts receivable, and negatively related to changes in accounts payable. Second, in the decline stage, future cash flows are not related to changes in inventory. But in the introduction stage, growth stage, and mature stage, the increase of inventory means an increase in future cash flows. Third, the effect of depreciation and amortization on future cash flows differs according to firm life cycle. In the growth and mature stages, future cash flows are positively related to depreciation and amortization, but in the introduction and decline stages, future cash flows are not related to depreciation and amortization. Fourth, the effect of operating cycle on future cash flows differs according to the stage of the firm life cycle.

1997년 금융위기 전과 후 이익의 질의 변동

권영도(Kwon, Young-Do) 대한경영학회 2003 大韓經營學會誌 Vol.16 No.6

이익의 질에 대한 기관투자자의 영향

권영도(Kwon Young-Do) 한국국제회계학회 2007 국제회계연구 Vol.0 No.19

이 연구는 기관투자자가 보고이익의 질에 미친 영향을 분석하기 위하여 우리나라 주식시장의 기관투자자를 금융회사, 증권회사, 보험회사, 외국인으로 분류하고, 각 유형의 기관투자자가 이익의 적시성과 보수성에 미치는 영향을 분석하였다. 이 연구는 이익의 적시성을 회계이익이 주식수익률로 측정한 경제적 이익을 적시에 반영하는 정도로 정의하고, 이익의 보수성은 경제적 이익이 음수인 경우 이익의 적시성과 양수인 경우 이익의 적시성의 차이로 정의하는 Basu의 접근법을 기초로 분석하였다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째 우리나라 주식시장에서 기관투자자 중 외국인은 이익의 적시성에 기여하였지만, 국내 기관투자는 그렇지 않았다. 그러나 국내 기관투자자 중 보험회사는 다른 국내 기관투자자와는 달리 이익의 적시성에 기여하였을 가능성을 보여주었다. 둘째, 외국인을 포함한 모든 기관투자자들이 이익의 보수성에는 기여하지 못하였다. 이와 같이 우리나라 주식시장에서 기관투자자가 이익의 질을 높이는 데 충분한 역할을 하지 않은 이유는 기관투자자가 장기적인 관점에서 투자수익을 추구하기 위하여 경영자와의 우호적 관계를 유지하면서 감시감독을 하는 관계투자를 하지 않기 때문일 것으로 판단된다. This study examines the influence of institutional investors on earnings quality. The earnings quality is defined operationally as the joint effect of timeliness and conservatism. Timeliness refers to the length of time taken to reflect information in earnings. Earnings conservatism refers to bad news being reflected more quickly than good news in earnings. This study classified the Institutional investors into four types according to the classification of the database package system of the Korea Listed Companies Association: financial institution, securities companies, insurance companies, and foreign investor. The findings of this study are as follows. Firstly, foreign investors contribute to the increase of earnings timeliness, and local institutional investors generally do not. But insurance companies showed the possibility to contribute to the increase of earnings timeliness. Secondly, all institutional investors including foreign investors do not have the incremental effect on earnings conservatism. These findings imply that institutional investors in Korea Stock Exchange do not contribute to the increase of earnings quality.

제품 실명제를 위한 POP/MES 시스템의 개발

권영도,조충래,전형덕,Gwon, Yeong-Do,Jo, Chung-Rae,Jeon, Hyeong-Deok 한국기계연구원 1997 硏究論文集 Vol.27 No.-

Point of Production/Manufacturing Execution Systems are an essential component of operations in today's competitive business environments, which require greater production efficiency and effectiveness. POP/MES focuses on the valuing-adding processes, helping to reduce manufacturing cycle time, improve product quality, reduce WIP, reduce or eliminate paperwork between shifts, reduce lead time and empowering plant operations staff. In this paper, we implement POP/MES to manage real-time plant floor data which is gathered by I/O server into database management system. I/O server is a software allows data exchange between factory real-time database and several hardware devices such as PLC, DCS, robot and sensor through ethernet TCP/IP protocol.

흐름제어 기반의 적응형 전자결재 시스템 개발

권영도,신동우,Gwon, Yeong-Do,Sin, Dong-U 한국기계연구원 2000 硏究論文集 Vol.30 No.-

The Evolution of Workflow Managment consists of rhe automation of business procedures or "workflows" during which documents, information or tasks are passed from one participant to another in a way that is governed by rules or procedures. Workflow technologies have evolved from image management system, document management system, relational or object database systems, and electronic mail system. Workflow Management system has the benefits to improve better efficiency, process control,flexibility, business process. Automation of many business processes results in the elimination standdardizing working methods. Consistency in the processes leads to greater predictability in levels of response to customers and software control over processes enables their re-design in line with changing business needs, In this present study, we implement Electronic Approval System which is a kind of Workflow Management system using static and dynamic flow control information on the web environment.

Practical Synthesis of 1-(2-Nitro-1H-imidazol-1-yl)-3-(tosyloxy)propan-2-yl acetate for the Radiosynthesis of [18F]-FMISO

권영도,설은택,임석태,손명희,김희권,정용주,Seung Jae Lee 대한화학회 2015 Bulletin of the Korean Chemical Society Vol.36 No.2

Hypoxia is related with many tumors due to a decreased oxygen condition. Novel synthesis for 1-(2-nitro-1H-imidazol-1-yl)-3-(tosyloxy)propan-2-yl acetate for the radiosynthesis of the [18F]-Flouromisonidazole ([ 18F]-FMISO), a hypoxia imaging marker used in positron emission tomography, from the readily available starting material is described. In this approach, one-pot two-step syntheses were used for the preparation of the [ 18F]-FMISO precursors that contain acetyl group. The mild reaction conditions and easy treatments are attractive features in this synthesis. This new synthetic route provides alternative choices for the preparation of hypoxia imaging marker.

선행적 인증 정보 서비스에 기반한 그리드 보안 시스템

권영도(Young Do Kweon),서명구(Myung Goo Seo),장경일(Kyung Il Jang),남성진(Sung Jin Nam),박규석(Kyoo Seok Park) 한국멀티미디어학회 2003 한국멀티미디어학회 학술발표논문집 Vol.2003 No.2

연결부채비율의 가치관련성

권영도(Kwon Youngdo),김태완(Kim Tae-wan) 한국국제회계학회 2010 국제회계연구 Vol.0 No.32

이 연구는 연결재무제표의 정보가 개별재무제표 정보보다 유용한 정보인지를 검증하는 데 목적이 있다. 이를 위해 이 연구는 시장에서 지배기업의 가치를 결정할 때 연결 부채비율이 개별부채비율에 추가적인 정보를 제공하는지를 실증분석하였다. 분석은 Ohlson 모형을 기초로 하였다. 이 모형에 의하면 기업가치 결정요인은 지분의 장부가치, 현행비기대이익, 그리고 현행비기대이익에 반영되어 있지 않은 미래비기대이익에 관한 정보이다. 이 연구는 암묵적으로 부채비율이 미래비기대이익에 관한 정보를 반영 한다고 가정한다. 연구에 사용한 표본은 우리나라 증권시장 상장된 기업 중 2002년에서 2007년 사이에 연결재무제표를 공시한 제조기업 1,517개사이다. 실증분석 결과는 연결부채비율이 지배기업의 시장가치를 결정할 때 개별부채비율이 제공하는 이상의 정보를 제공할 수 있다는 것이다. 유통주식수를 디플레터로 사용한 모형에서는 연결부채비율이 지배기업의 가치와 유의한 음의 관계를 보이지 않았다. 그러나 기초총자산을 디플레이터로 한 모형에서는 연결부채비율이 기업가치에 유의적으로 음의 영향을 준다는 것이 확인되었다. 이 연구의 결과는 연결부채비율이 가치관련성을 갖는다는 것이다. 따라서 적어도 주식시장 관점에서 보면, 현재 우리나라에서 작성하고 있는 개별재무제표를 연결재무제표로 대체하여도 문제되지 않을 것으로 보인다. The purpose of this study is to examine the value-relevance of the information being presented on consolidated financial statements. This study empirically examines the impact of combined debt ratio and separate debt ratio on the market value of parent company. The empirical model in this study is based on the Ohlson's model. The model shows the determinants of firm value are the book value of equity, current abnormal earnings, and information about future abnormal earnings which is not reflected in current abnormal earnings. This study assumes that debt ratio has information content regarding to future abnormal earnings. The sample is consisted of the korean listed companies presented the consolidated financial statements during 2002 to 2007. The result of the empirical test shows that consolidated debt ratio may have additional information content beyond separate debt ratio on the market value of parent company. The model used share number as deflator does not show that the consolidated debt ratio is not significantly associated with firm's market value. But The model used beginning total assets as deflator shows that the consolidated debt ratio has a significantly negative effect on the firm value. The findings in this study imply that consolidated debt ratio is value-relevant. Thus, it has no problem to replace separate financial statements with consolidated financial statements in stock markets.

K-IFRS 영업손익의 가치관련성: 현금흐름표의 영업창출현금에 대응하는 손익과의 비교

권영도(Kwon, Youngdo),박수경(Park, Sugyeong) 한국경영교육학회 2021 경영교육연구 Vol.36 No.4

[연구목적] 이익은 다양한 형태의 계약(경영자보상제도, 부채계약 등)이나 기업가치 평가 과정에서 기업성과의 요약 척도로 사용되기 때문에 유용한 이익의 개념을 조사하는 것은 중요하다. 본 연구는 손익계산서와 현금흐름표의 연계성을 높이기 위하여 현금흐름표에 표시된 영업창출현금을 기초로 하여 다양한 영업 관련 손익을 계산하였으며, 이러한 이익이 이해관계자들에게 미치는 정보가치를 비교함으로써 유용한 영업손익의 개념을 평가하는 데 그 목적이 있다. [연구방법] 2014년부터 2020년까지의 KOSPI 상장 제조기업을 대상으로 분석을 시행한다. 다섯 가지 영업 관련 손익의 척도가 기업가치에 미치는 영향을 비교한 후, 각각의 모형을 Ohlson(1995)의 기본모형과 비교하여 모형의 우수성(유용성)을 비교한다. [연구결과] 첫 번째로 포괄손익계산서 상의 영업손익의 별도 표시가 유용한가라는 질문에 대해서는 다양한 방법으로 계산된 영업손익이 기업가치과 일관된 관련성을 가지므로 영업손익의 별도 표시는 유용한 것으로 보여진다. 두 번째로 기업가치와 관련성을 갖는 영업손익 중 가장 유용한 영업손익은 어떻게 정의하는 것이 타당한가라는 질문에 대해서는 영업창출현금에서 IFRS 영업이익 개념을 차감하여 계산한 영업손익이 기업가치와 관련성이 가장 높고 다른 모형에 비하여 우수하므로 가장 유용한 영업손익으로 평가된다. [연구의 시사점] 본 연구는 다양한 영업 관련 이익 척도가 기업가치와 관련성을 갖는 것을 검증함으로써 영업손익의 별도 표시가 유용하다는 것을 입증하였다. 또한, 이러한 이익 척도 중 영업창출현금에서 IFRS 영업이익개념을 차감하여 계산한 영업손익이 가장 유용한 정보가치를 갖는다는 것을 실증분석함으로써, 향후 K-IFRS 개정 시 가이드라인으로 제공될 수 있을 것으로 기대한다. [Purpose] Since profit is widely used as a summary measure of corporate performance in various types of contracts (manager’s compensation system, debt contract, etc.) and in the enterprise valuation process, it is important to investigate the relative superiority of profits. Therefore, by using measures of operating profit or loss calculated in various ways, the information value that affects stakeholders is compared and the concept of useful operating profit or loss is evaluated. [Methodology] This study analyzes the KOSPI-listed manufacturing companies from 2014 to 2020. After comparing the effects of five operating profit and loss measures on corporate value, each model is compared with the basic model of Ohlson (1995) to compare the superiority (usefulness) of the model. [Findings] The research results are as follows. First, since operating profit or loss calculated by various methods has a consistent relationship with corporate value, separate presentation of operating profit or loss in the comprehensive income statement seems to be useful. Second, the operating income calculated by subtracting the IFRS operating income concept from the operating creation cash was the most relevant to the corporate value. Since this concept of profit is superior to other models, it is evaluated as the most useful operating income. [Implications] This study proved that separate presentation of operating income was useful by verifying that various operating income measures are related to corporate value. In addition, a meaningful result was presented that the operating income calculated by subtracting the IFRS operating income concept from the operating generated cash has the most useful information value. The results of this analysis are expected to be provided as a guideline when K-IFRS is revised in the future.

고분산력을 갖는 술폰화나프탈렌 축합물의 합성 및 이들이 시멘트 모르터에 미치는 영향

권영도,강인규,황재현 한국고분자학회 1993 한국고분자학회 학술대회 연구논문 초록집 Vol.1993 No.10