투자의 적합성원칙과 설명의무 요인이 펀드투자 만족도에 미치는 영향

박종옥 한국소비자정책교육학회 2017 소비자정책교육연구 Vol.13 No.4

The Purpose of this study was to find the effects of suitability rule and explanation duty influencing on fund investment satisfaction. The data were drawn from Fund Investors Survey data collected by the Korea Financial Investors Protection Foundation, and 1,171 subjects were selected who had experienced fund investment through a financial company windows. Main results were as follows. First, fund investment satisfactions were measured in terms of 8 items(5 items for fund characteristics, 4 items for investment services), and were showed range of 2.24~2.67 out of 4 point Likert. And fund investment satisfaction for item of return on fund investment out of 8 measurement items showed the lowest level. Second, out of suitability rule related factors, ‘making of investor’s information confirmation document’ & ‘diagnosis of investors’ investment inclination’ were turned out to be very important factor for enhancing fund invest satisfaction. Furthermore, that fund sellers recommend the fund commodities, which suit investors’ invest inclination, was also turned out to be very important factor. The higher the level of ‘fund investors’ agreement with that consulting content of fund sellers’ is necessary for best investment, the higher the level of fund investment satisfaction. This result imply that it is not only fund investment itself, but what was consulted for the fund investor’s favour. Third, out of explanation duty related factors, the factor of fund seller’s consulting time was found to be significant factor for enhancing fund invest satisfaction. That is, the group of over 30 minutes showed higher fund invest satisfaction than the group of below 30 minutes. Furthermore, the factor of ‘fund investors’ satisfaction toward fund commodity explanation by fund seller’, was turned out to be important on fund invest satisfaction. Fourth, ‘the level of understanding toward fund most recent invested’ was found to be significantly related with explanation duty related factors. And the higher the level of understanding toward fund most recent invested, the higher the level of fund invest satisfaction. Those results imply that sellers’ full explanation enhance investors’ understanding toward fund and eventually affect on fund invest satisfaction. 본 연구의 목적은 자본시장법 상의 적합성원칙 및 설명의무 관련 요인이 펀드투자자의 펀드투자 만족도를 높이는 데 얼마나 중요한가를 밝히며 이를 기초로 금융소비자교육 및 펀드판매직원 교육에 대한 함의를 찾는데 있다. 이를 위해 한국금융투자자보호재단의 2016 펀드투자자조사 자료를 이용하되 금융회사를 직접 방문하여 펀드투자 경험이 있는 1,171명을 대상으로 하였으며, 주요 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 펀드투자 만족도는 총 8개 항목(펀드상품자체특성 5개 항목, 투자과정서비스 3개 항목)에 대한 만족도를 측정하였고, 항목별로 4점 리커트의 2.24~2.67의 수준을 보였으며 가장 낮은 것은 펀드수익률이다. 둘째, 적합성원칙 관련 요인 중 투자자정보확인서 작성 및 투자자성향 진단을 이행한 응답자가 이행하지 않은 응답자에 비해 환매비용을 제외한 모든 펀드투자 만족도 항목에서 높은 만족도 수준을 보였다. 또한 투자성향 진단결과에 맞는 펀드상품을 권유받은 응답자가 그렇지 않은 응답자에 비해 펀드투자 만족도 모든 항목에서 유의하게 높았으며, 투자자가 펀드판매직원으로부터 자신의 상황에 적합한 펀드상품에 대한 상담이 충분하다고 생각할수록 펀드투자 만족도 수준이 유의하게 높았다. 셋째, 설명의무 관련 요인 중 ‘펀드상품 가입 시 상담시간’은 응답자의 80% 정도가 ‘30분 미만’이라고 응답하였으며, ‘30분 이상’ 집단에 비해 펀드투자 만족도가 유의하게 낮았다. 또한 펀드투자자가 펀드판매직원의 상품설명에 대해 만족할수록 펀드투자 만족도가 높은 결과를 보여 설명의무의 중요성을 시사하였다. 넷째, 펀드투자자의 가장 최근에 가입한 펀드상품에 대한 이해수준은 펀드투자 만족도와 펀드판매직원의 설명의무 관련 요인과 매우 유의한 관련이 있는 것으로 나타났으며, 이는 펀드판매직원의 상담과정에서의 충분한 설명은 결국 펀드투자자가 구매하려는 펀드상품에 대한 이해도를 높이고 이것이 펀드투자 만족수준을 높이는 기저로 작용할 수 있음을 시사한다. 이상의 주요결과를 기초로 금융소비자(혹은 펀드투자자) 및 펀드판매직원을 대상으로 한 교육 시 적합성원칙과 설명의무가 법을 지키기 위한 차원을 떠나 펀드투자 만족도를 높이기 위해 얼마나 중요한지를 인식시키는 내용을 포함하는 것이 바람직할 것이다.

베이비붐세대 개인투자자의 행동요인이 투자자만족도 및 재투자의도에 미치는 영향에 관한 연구

서여주 대한경영학회 2015 대한경영학회 학술발표대회 발표논문집 Vol.2015 No.2

본 연구는 베이비붐세대 개인투자자들의 투자행동을 자기과신과 자기통제요인으로 도출하고 증권사서비스를 조절변인으로 하는 모형을 근거로 투자자 만족도와 재투자의도에 미치는 영향을 살펴보았다. 본 연구의 대상은 주식투자경험이 있는 서울 · 경기지역의 베이비붐세대 개인투자자들을 대상으로 직접 설문조사를 실시하였다. 본 연구의 결과를 요약 정리하면 다음과 같다. 첫째, 베이비붐 투자자의 개인행동요인에 대한 자기과신이 투자자만족도에 부(-)적 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그러나 자기통제가 투자자만족도에는 정(+)적 영향을 미치는 것으로 분석되었다. 둘째, 투자자만족도가 재투자의도에 정(+)적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 투자자만족도를 높게 지각할수록 재투자의도에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 본 연구의 조절효과를 검증하기 위해 투자자 개인행동특성과 투자행동(투자자만족도와 재투자의도)간의 영향관계에서 증권사서비스의 조절효과를 검증하기 위해서 계층적 회귀분석(hierarchical analysis)을 사용하였다. 증권사서비스가 조절효과를 나타냄으로써, 증권사서비스에 대한 만족도가 높은 베이비붐 세대 투자자가 자기과신과 자기통제가 높을수록 투자자만족도가 높아짐을 의미한다. 다음으로 재투자의도에 대해 각 변수별 직접 미치는 영향과 조절효과는 증권사서비스는 투자자만족도가 재투자의도를 설명하는 주 효과는 유의미하지 않았으나, 상호작용은 유의미 한 것으로 나타나, 증권사서비스는 투자자만족도와 재투자의도간의 관계에 있어 순수조절변수(pure moderator)임을 알 수 있다. 본 연구를 통해서 베이비붐세대 개인투자자의 투자행동에 관한 연구가 부족한 상황에서 행동재무학의 특성 요인을 도입하여 투자자 만족도와 재투자의도에 관한 연구는 금융투자 상품의 투자행동에 관한 연구의 방향을 제시하는데 의의가 있다고 할 수 있다. 또한 베이비붐세대 개인투자자들이 자산을 늘리고 재무건전성을 높이기 위한 합리적인 금융투자상품 투자의사결정을 하는데 필요한 기초자료로 활용할 수 있으며, 증권회사는 증권사 서비스의 질(quality)개선, 교육 프로그램 개발, 상품전략 방향을 결정할 때 필요한 실증자료로 활용하는데 시사점을 가질 수 있다.

이익·손실 상황에서의 펀드투자자만족도와 영향요인 비교 연구

김예희(Yeahee Kim),최현자(Hyuncha Choe) 한국FP학회 2015 Financial Planning Review Vol.8 No.3

본 연구는 우리나라 펀드 투자자들의 만족도 수준을 살펴보고, 펀드투자자만족도에 영향을 주는 요인들이 무엇인지를 확인함에 있어서 전망이론에 근거하여 보유 펀드가 이익인 투자자와 손실인 투자자를 나누어 살펴보았다. 분석 결과 우리나라 펀드 투자자의 펀드투자만족도는 100점 만점에 65.8점으로 나타났다. 이익 상황의 펀드투자자만족도가 손실 상황의 펀드투자자만족도에 비해 유의하게 높았으며 세부 항목별 만족도를 살펴보면 판매회사 서비스에 대한 만족도가 가장 높고, 투자비용에 대한 만족도가 가장 낮았다. 이익 상황에서 펀드투자자만족도에 영향을 주는 요인은 상품설명의 충분성과 가계부채 규모, 그리고 성별로 나타났는데, 그중에서 상품설명의 충분성의 상대적 영향력이 가장 크게 나타났다. 또한 가계의 부채보유 규모가 클수록 이익 상황의 펀드투자자만족도가 높게 나타나 심리적 레버리지 효과를 보여주었다. 손실 상황에서는 상품설명의 충분성과 결혼 상태가 펀드 만족도에 영향을 주는 요인으로 파악되었다. 상품설명의 충분성은 손실 상황에서도 펀드투자자만족도에 긍정적인 영향을 주어, 설명의무의 중요성을 입증하였다. 손실 상황에서는 미혼이거나 이혼 또는 사별하여 배우자가 없는 경우의 만족도가 기혼자에 비해 현저히 낮았다. 펀드투자자만족도에 영향을 주는 요인이 이익 상황인 경우와 손실 상황인 경우가 서로 일치하지 않는 결과는 전망이론을 지지하는 것으로, 단순히 이익이나 손실의 정도가 펀드 투자자의 만족도에 영향을 주는 차원을 넘어, 이익상황의 투자자와 손실 상황의 투자자는 만족도를 결정하는 요인의 구성 자체가 다름을 보여주었다. 본 연구를 바탕으로 투자 상품과 관련하여 투자자들의 심리 및 행태를 연구할 경우, 전망이론에 근거하여 이익 상황과 손실 상황을 구분하여 파악할 필요가 있으며, 우리나라 펀드 투자자들의 만족도 제고를 위해서는 투자자들의 투자비용에 대한 만족도를 높이는 것이 선행되어야 함과 더불어 종합적 재무 설계의 필요성 및 재무적, 정서적 취약계층의 경우 투자 상품의 권유에 있어 조금 더 보수적인 입장에서 접근해야함을 제언하다. This study examined the factors that influence fund investors" satisfaction by categorizing fund investors into groups based on their fund"s performance. Prospect Theory provides the theoretical basis for the paper. The level of Korean fund investor"s satisfaction is 65.8 out of 100. Satisfaction level for funds with positive performance are higher than for funds with negative performance. Sales service was the area with the highest level of satisfaction while fees received the lowest satisfaction scores. Factors that contributed to increased satisfaction for positively performing funds included: explanation of the fund, household debt, and gender. High debt households were more satisfied than low debt households with positive performance. Sufficient explanation of the fund was also the most important factor contributing to the satisfaction of negatively performing funds. In the case of negatively performing funds, marital status and household debt also contributed to satisfaction with the fund. Married individuals tended to be more satisfied than unmarried individuals and low debt households were more satisfied than high debt households with negative performance. The differences between factors contributing to satisfaction between funds producing a positive return and those with a negative return can be explained by Prospect Theory. Prospect Theory suggests that funds with positive returns and those with negative returns will have different utility functions. Returns will be the most important factor in determining satisfaction with a fund, but other factors are also important. Finding from this study suggest that fund performance is not the only factor that should be considered when evaluating investor satisfaction and that the factors determining satisfaction will change depending on the performance of the fund. Based on the findings, funds should consider changing their fee structure in Korea if the goal is to increase investor satisfaction. Also better explanation of the fund"s goals and procedures should also be considered. The findings suggest that funds offering financial planning service mights also see increase in satisfaction due to the importance of marital stutus and debt levels as predictors of fund satisfaction.

금융소비자의 개인성향이 투자 행동에 미치는 영향에 관한 연구 - 베이비붐 세대를 중심으로 -

서여주 한국무역금융보험학회(구 한국무역보험학회) 2020 무역금융보험연구 Vol.21 No.1

본 연구는 베이비붐 세대 금융소비자의 개인성향인 자기과신과 자기통제요인에 대한 금융상 담서비스를 조절변인으로 하는 모형을 근거로 투자 만족도와 재투자의도에 미치는 영향을 살 펴보았다. 본 연구의 대상은 금융사 서비스를 이용하고 있는 서울·경기지역의 베이비붐 세대 금융소비자들을 대상으로 설문조사한 결과를 요약 정리하면 다음과 같다. 첫째, 베이비붐 세대 금융소비자의 개인성향에 대한 자기과신이 투자 만족도에 부(-)적 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그러나 자기통제가 투자자만족도에는 정(+)적 영향을 미치는 것으로 분석되었다. 둘째, 투자자만족도가 재투자의도에 정(+)적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 투자자만족도를 높게 지각할수록 재투자의도에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 베이비붐 세대 금융소비자의 개인성향(자기과신, 자기통제)과 투자 만족도간의 영향관계 에서 금융사 서비스가 투자만족도를 설명하는 유의미한 조절변수임이 확인되었다. 다시 말해, 금융사 서비스가 조절효과를 나타냄으로써, 금융사 서비스에 대한 만족도가 높은 베이비붐 세 대 금융 소비자가 자기과신과 자기통제가 높을수록 투자만족도가 높아짐을 알 수 있다. 셋째, 금융사 서비스가 투자 만족도가 재투자 의도를 설명하는 주효과에는 유의미하지 않았으 나, 상호작용효과는 유의미한 것으로 나타났다. 이는 금융사 서비스는 투자자만족도와 재투자 의도간의 관계에 있어 순수조절변수(pure moderator)가 됨을 알 수 있다. 본 연구를 통해서 베이비붐 세대 금융소비자의 투자행동에 관한 연구가 부족한 상황에서 행동 재무학의 특성요인을 도입하여 투자 만족도와 재투자의도에 관한 연구는 금융투자 상품의 투 자행동에 관한 연구의 방향을 제시하는데 의의가 있다고 할 수 있다. 또한 베이비붐 세대 금융 소비자들이 자산을 늘리고 재무건전성을 높이는 합리적인 금융투자상품 투자의사결정을 하는 데 필요한 기초자료로 활용할 수 있으며, 금융사는 금융 서비스의 질(quality)개선, 직원 교육 프로그램 개발, 베이비붐 세대를 위한 상품전략 방향을 결정할 때 필요한 실증자료로서 활용 하는데 시사점을 가질 수 있다. Purpose : This study examined the effects of investment satisfaction and reinvestment intention on the basis of a model that uses financial counseling services for self-confidence and self-control factors, which are personal preferences of baby boomer financial consumers. Research design, data, methodology : The subjects of this study are summarized below as a summary of the survey results for baby boomers of financial consumers in Seoul and Gyeonggi Province using financial services. Results : First, self-confidence of the personal preferences of baby boomers' financial consumers has a negative effect on investment satisfaction. However, self-control has a positive effect on investor satisfaction. Second, investor satisfaction has a positive effect on reinvestment intention. The higher the perceived investor satisfaction, the more positively the reinvestment intention. Second, the financial firm's service was found to be a significant moderating factor explaining investment satisfaction in the relationship between the personality(self-confidence, self-control) and investment satisfaction of baby boomers' financial consumers. In other words, as the financial services have a moderating effect, the higher the self-confidence and self-control, the higher the satisfaction of the investment of the baby boomers financial consumers who have high satisfaction with the financial services. Third, the financial firm's service was not significant in the main effect of investment satisfaction explaining reinvestment intention, but the interaction effect was significant. This suggests that financial services are a pure moderator in the relationship between investor satisfaction and reinvestment intention. Conclusions : In this study, the study on investment satisfaction and reinvestment intention of financial investment products suggests the direction of the investment behavior of financial investment products by introducing the characteristic factors of behavioral finance in the situation where the investment behavior of baby boomers' financial consumers is insufficient. In addition, baby boomers can be used as a basic data for financial consumers to make rational investment investment decisions that increase assets and improve financial soundness. It may have implications to use as empirical data necessary when deciding the direction of product strategy.

중고령 금융소비자의 펀드투자 행동과 펀드투자 만족도에 관한 연구: 청장년 금융소비자와의 비교를 중심으로

길재홍,한지형,최현자 한국소비자정책교육학회 2018 소비자정책교육연구 Vol.14 No.4

본 연구의 목적은 우리나라 중고령 금융소비자의 펀드투자 만족도 현황과 펀드투자 만족도에 영향을 미치는 요인을 분석하여 펀드에 투자하고 있는 중고령 금융소비자의 만족도 제고에 기여하고, 금융기관의 펀드운용과 판매에 있어 요구되는 바람직한 업무정책 수립에 기여하는데 있다. 이를 위해 한국금융투자자보호재단의 2016년 펀드투자자조사 자료 중 금융기관을 직접 방문하여 펀드에 투자한 경험이 있는 금융소비자 1,171명을 최종 분석대상으로 삼았다. 분석은 중고령 금융소비자의 펀드투자 행태와 펀드투자 만족도 현황분석을 위해 t-test, 교차분석, ANOVA 분석을 실시하였고, 중고령 금융소비자의 펀드투자 만족도에 영향을 미치는 요인분석을 위해 다중회귀분석을 실시하였다. 본 연구의 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, 중고령 금융소비자를 포함한 우리나라 금융소비자의 펀드투자 만족도는 낮은 수준으로 개선이 필요한 것으로 파악되었으며 펀드투자 수익률에 대한 만족도가 가장 낮은 것으로 나타났다. 둘째, 중고령 금융소비자들은 펀드투자 만족도와 대부분의 하위 만족도 항목에서 청장년 금융소비자에 비해 낮은 만족도를 보였다. 이를 세부항목으로 살펴보면 중고령 금융소비자는 펀드 수익률, 펀드 투자비용, 환매비용에서 청장년 금융소비자에 비해 유의적으로 낮은 만족도를 보였다. 셋째, 금융소비자의 펀드투자 만족도에 영향을 미치는 주요한 요인이 중고령 금융소비자와 청장년 금융소비자 사이에 유의한 차이가 있었다. 중고령 금융소비자는 청장년 금융소비자와 비교했을 때 적합성 원칙 준수 여부와 투자비용 적정성 인식이 펀드투자 만족에 중요한 영향요인으로 나타났다. 넷째, 중고령 금융소비자는 객관적 펀드이해력보다는 자신이 가입한 펀드에 대한 주관적 이해력이 펀드투자 만족도를 결정하는 주요한 요인이었으며, 이는 청장년 금융소비자와 대비되는 결과였다. 본 연구의 결과를 통해 현행 펀드투자에 관련된 비용구조에 대한 개선과 펀드판매인력의 종합적 역량강화가 필요하다는 시사점을 발굴하였다. 또한, 중고령 금융소비자를 포함한 펀드에 투자하는 금융소비자들은 펀드상품을 선택함에 있어서, 해당 펀드의 과거성과와 미래의 기대수익률만을 고려하기보다는 본인의 투자목표와 투자성향과의 적합성을 함께 고려하는 것이 바람직할 것으로 판단된다. The objective of this study is to contribute to the enhancement of the satisfaction of middle old-aged financial consumers who invest in funds and the establishment of appropriate business policies requested for the financial institutions of fund management and sales through the analysis of current status and satisfaction level of middle old- aged financial consumers’ fund investment as well as factors that have influence on it. The research data of this study was 2016 Fund Investors Survey data collected by the Korea Financial Investors Protection Foundation and 1,171 subjects who had experienced fund investment through a financial company windows were finally selected. SPSS version 19 was used for the statistical analysis of this study and general traits of middle old-aged financial consumers were analyzed by the descriptive statistical methods such as percentage and average measurements. T-test, Chi-square test and ANOVA analysis were executed for the analysis of behavioral characteristics of middle old-aged financial consumers’ fund investment and satisfaction level of middle old- aged financial consumers’ fund investment, while multi-regression analysis was executed for the factor analysis of satisfaction of the middle old-aged financial consumers’ fund investment. Main research results might be summarized as follows. Firstly, the average score of overall satisfaction of Korean financial consumers’ fund investment including middle old-aged financial consumers showed the necessity of improvement and the satisfaction on the investment performance was ranked the lowest score. Secondly, compared with young adult financial consumers, middle old-aged financial consumers showed relatively low score of overall and specific satisfaction of fund investment. In detail, middle old-aged financial consumers showed relatively low score of satisfaction of investment performance, cost of fund investment and redemption cost. Thirdly, there were significant differences on the factors that have influence on the satisfaction of financial consumers’ fund investment between two groups. When it comes to middle old-aged financial consumers, the observance of suitability rule and recognition of feasibility of investment cost had significant impact on the satisfaction of fund investment, compared with young adult financial consumers. Fourthly, when it comes to middle old-aged financial consumers, subjective understanding of fund showed significantly higher impact on the satisfaction of fund investment than objective understanding of the funds, compared with young adult financial consumers. Those research result drew the implication that the improvement of current cost structure fund investment and comprehensive reinforcement of capabilities of fund sales forces were needed. And it would be desirable for financial consumers including middle old-aged financial consumers who invest in funds to consider the investment goal and propensity as well as track record and expected return when it comes to the selection of fund.

소비자만족도와 애널리스트 투자의견과의 관계

엄승섭(Seung-Sub EUM) 조선대학교 지식경영연구원 2011 기업과 혁신연구 Vol.4 No.1

본 연구는 소비자만족도와 애널리스트의 투자의견 및 외국인 지분율, 그리고 애널리스트의 투자의 견과 주가와의 관계를 검증하였다. 그 결과 첫째, 소비자 만족도 지수는 애널리스트 투자의견에 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 소비자 만족도가 높은 금융기관일수록 애널리스트들의 투자의견 역시 긍정적인 것으로 해석된다. 둘째, 소비자 만족도가 외국인 지분율에 미치는 영향을 살펴본 결과 통계적으로 유의한 정(+)의 값이 나타났다. 이는 소비자 만족도가 높은 기업일수록 외국인 지분율이 높은 것으로 해석된다. 셋째, 소비자 만족도 변화 역시 외국인 지분율에 통계적으로 유의한 정(+)의 값이 나타났다. 이는 소비자 만족도가 긍정적(부정적)으로 변화되는 기업일수록 외국인 지분율이 높은(낮은)것으로 해석된다. 넷째, 투자의견과 CAR은 통계적으로 유의한 정(+)의 값이 나왔다. 이는 투자의견이 좋을수록 주가에도 긍정적으로 작용하는 것으로 해석된다. 결론적으로 소비자 만족도는 투자의견 및 외국인투자에 긍정적으로 작용하는 것으로 나타났으며, 양호한 투자의견은 주가에 긍정적으로 작용하고 있는 것으로 판단된다. The purpose of this paper is to investigate the impact of customer satisfaction to analyst’s recommendation and stock price. We found the following interesting empirical results. First, consumer satisfaction index has positive(+) influence on analyst recommendation. We can interpret that the higher the consumer satisfaction for a financial institution, the more positive the analysts’ recommendation would be for that financial company. Second, looking at the influence consumer satisfaction has on foreign ownership ratio, we find a positive(+) relationship between the two. The higher the consumer satisfaction for a company, the higher would be the company’s foreign ownership ratio. Third, the change in consumer satisfaction also has statistically significant positive(+) influence on foreign ownership ratio. Were a company’s consumer satisfaction change positively(negatively), the higher(lower) would be the foreign ownership ratio. Fourth, analyst recommendation and CAR have statistically significant positive(+) relationship. The more positive the analysts’ recommendation, the more positive the stock price would be. In conclusion, consumer satisfaction has positive influence on analyst recommendation and foreign investment. The more positive the analysts’ recommendation, the more positive would be the influence on the stock price.

주식 투자 만족도 형성 요인에 관한 연구 : 주식 메시지 프레이밍에 대한 조절효과를 중심으로

김혜영 사단법인 한국벤처혁신학회 2018 벤처혁신연구 Vol.1 No.2

With the recent, rapid changes in the socio-economic environment, organizations of today are now required to present a framework of realistic consumer behaviors based on psychology, economy, and finance, in order to understand their investing customers. Stock investors show differences in terms of their decisions or evaluations in the process of investing. This is due to what is called the ‘framing effect.’ The decision frames of the investors are defined differently, and, as a result, this affects the decisions made by the investors. Preceding studies on stock investment rarely touched the topic of the effect of message framing on market participants in their stock investment, especially regarding the differences in terms of their risk management behaviors based on the message framing in stock investment. Therefore, the purpose of this study is to examine the influence of stock investment message framing on market participants in their investment decision making and empirically validate whether this message framing effect has a moderating effect on the factors of investment satisfaction. For this, 494 participants with stock investment experiences were interviewed from May 1 to 26, 2018, and the results were used as the data for the empirical analysis. The analysis of the data was conducted using SPSS 22.0 statistical analysis software. The results of this study were as follows; First, of the stock investment behavioral factors, the stock comprehension, recommendation by others for a stock, and the degree of risks of a stock affected stock investment satisfaction in a positive manner. And, of the behavioral factors of stock investment, stock comprehension, stock brand, recommendation on the stocks from others, past performances, and risk levels of stocks affected the intent of continued stock investment in a positive manner. Second, message framing turned out to affect stock investment satisfaction in a positive manner, and it also had a significant moderating effect to the relationship between the stock investment behavior and stock investment satisfaction. Third, message framing was found to affect continued stock investment intent significantly, with a significant moderating effect in the relationship between stock investment behavioral factor and continued stock investment intent. 최근 사회경제적 환경이 급격하게 변화하면서 기업은 고객 투자자들의 실체를 파악하기 위해서는 심리학, 경제학, 재무학을 기반으로 보다 현실적인 소비자행동의 틀을 제시해 줄 수 있어야 한다. 주식투자자들의 투자선택의 과정에서 사람들의 판단 및 평가가 다르게 나타나는 차이를 프레이밍 효과라고 하는데, 이것은 판단이나 선택에 관한 구성(decision frame)을 다르게 정의함으로써 투자자들의 투자에 대한 의사결정에 변화를 유발시킬 수 있다. 선행연구에서는 주식투자 관련 메시지프레이밍이 시장참여자들에게 어떤 영향을 미치는지, 그리고 특히 주식투자 메시지프레이밍에 따른 시장참여자들의 위험관리행동의 차이를 밝힌 연구는 매우 미흡하다. 따라서 본 연구는 투자자들이 선택적 의사결정을 하는데 있어서 주식투자 메시지프레이밍이 시장참여자들의 투자의도에 어떠한 영향을 주는지 그리고 이러한 메시지프레이밍 효과가 주식 투자 만족도 형성 원인에 조절효과가 있는지를 실증적으로 검증하고자 한다. 본 연구의 대상은 2018년 5월 1일 부터 5월 26일 까지 주식투자경험이 있는 494명을 설문조사하여 실증분석 자료로 이용하였다. 자료분석은 SPSS 24.0 통계분석 프로그램을 이용하였다. 본 연구의 결과는 다음과 같다. 첫째, 주식 투자 행동 요인 중, 주식 이해력과 주식에 대한 주변 추천, 주식 위험 정도는 주식 투자 만족도에 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 주식 투자 행동 요인 중, 주식 이해력, 주식 브랜드, 주식에 대한 주변 추천, 과거 성과, 주식 위험 정도는 지속적 주식 투자의도에 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 메시지프레이밍은 주식 투자 만족도에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났고, 메시지프레이밍은 주식 투자 행동과 주식 투자 만족도 관계에서 유의한 조절효과가 있는 것으로 분석되었다. 셋째, 메시지프레이밍은 지속적 주식 투자의도에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났고, 메시지프레이밍은 주식 투자 행동 요인과 지속적 주식 투자의도 관계에서 유의한 조절효과가 있는 것으로 분석되었다.

지역사회서비스투자사업 이용자 만족도 영향 요인 연구

윤정혜,이용갑,최동국,장소현 한국보건사회학회 2015 보건과 사회과학 Vol.0 No.38

This study examined the telephone surveys for the participants of the various programs in the Community Social Services Investment(CSSI) in Incheon. It made a comparison of consumer satisfaction between the participants of various programs of the CSSI. The participants of the health-care-related programs (vs. non health-care-related programs) and those of the physical activity programs (vs. of the psychological support programs) had higher levels of customer satisfaction in statistical approach. Next the study analyzed f actors affecting consumer satisfaction in the two participants groups of the health-care-related programs and of the physical activity programs. After multiple regression analysis, the age (especially, under 19 years old) and the old-aged were found as the decisive affecting factors for the degree of consumer satisfaction in the Community Social Services Investment(CSSI) in Incheon. 바우처방식의 사회서비스에 대한 만족도를 분석한 기존 연구들은 연구대상이 제한적이거나, 프로그램의 특성을 세부적으로 분석하지 않았거나, 또는 보건의료관련 프로그램에 대한 세분화된 분석이부족하다. 이에 본 연구는 인천광역시 지역사회서비스투자사업 이용자를 대상으로 한 조사를 활용하여 비(非)보건의료 관련 프로그램과 보건의료 관련 프로그램의 이용자 만족도 및 보건의료관련 프로그램 중 상담심리프로그램과 신체활동프로그램 이용자의 만족도를 비교분석하고, 보건의료관련 프로그램의 이용자 만족도에 영향을 주는 요인을 분석하고자 한다. 이를 위하여 본 연구는 2014년 7월 인천광역시 지역사회서비스투자사업 이용자 7,156명 중26.9%인 1,925명을 대상으로 제공되는 서비스에 대한 만족도(제공자 친절성, 제공자 제공능력, 서비스 내용, 전반적 만족도) 설문조사 결과를 이용자의 인구사화학적 특성을 기준으로 집단간 비교분석을 하고, 만족도에 영향을 주는 요인에 대하여 다중회귀분석을 실시하였다. 분석 결과, 첫째, 보건의료관련 프로그램의 만족도가 비(非)보건의료관련 프로그램과 비교하여 유의미하게 높았다. 둘째, 보건의료관련 프로그램 중 신체활동프로그램에 대한 만족도가 상담심리프로그램에 대한 만족도보다 유의미하게 높았다. 셋째, 보건의료관련 프로그램에서 이용자를 구분할 경우노인>아동청소년>장애인>일반인의 순서로 만족도가 유의미하게 높았다. 넷째, 보건의료관련 프로그램의 이용자 중 19세 미만 경우 미취학아동(0~5세)>초등학생(6~11세)>중·고등학생(12~18세)의순서로 만족도가 유의미하게 높았다. 또한, 다중회귀분석 결과, 보건의료관련 프로그램의 경우 이용자의 특성(노인)과 연령이 제공자의 친절성과 제공능력 만족도에 유의미하게 영향을 주는 요인으로, 신체활동프로그램의 경우 이용자의 특성(노인)이 4가지 만족도 전체에 유의미한 영향을 주는 요소로확인되었다.

펀드투자 투자권유 시 설명의무의 실효성에 관한 연구

허수복(Subok Huh),김성숙(Sungsook Kim) 한국FP학회 2017 Financial Planning Review Vol.10 No.3

본 연구의 목적은 펀드투자권유과정에서 금융투자업자의 판매직원들이 ‘자본시장법" 및 표준투자권유준칙에 따른 설명의무를 잘 이행하고 있는지를 분석해 보고, 이를 통해 펀드투자자들이 펀드투자를 가입할 때 판매직원들의 설명 내용을 잘 이해하고 가입하고 있는지와 판매직원들의 설명의무 수행에 대한 만족도를 조사함으로써 ’자본시장법"상 투자자보호제도의 실효성을 살펴보는 것이다. 본 연구는 펀드투자자에 대한 설문조사와 금융투자업자의 판매직원들의 심층 면접을 통하여 분석하였다. 연구결과는 첫째, 판매 직원의 펀드 설명의무 수행에 대한 만족도는 중간을 조금 상회하는 보통 수준이었으며 항목별로 만족도의 차이는 크지 않았다. 금융투자업자의 판매직원에 대한 인터뷰 결과 대체로 잘 설명하고 있다고 자체평가하면서도 다만, 퇴직 직원은 금융투자업자들이 설명의무를 충실히 이행하고 있는지의 여부에 대해서도 다소 부정적인 평가를 했다. 둘째, 펀드투자자들이 설명의무 내용의 개수 8개 각각에 대하여 제공받았다고 응답한 비중은 최대 60.4%이고 투자위험에 대하여 설명을 들었다는 펀드투자자는 53%에 불과한 반면, 금융투자업자들에 대한 심층 인터뷰 결과 실제 펀드투자를 투자권유 할 때 투자자가 반드시 알아야 할 내용은 대체로 설명을 잘하고 있다고 응답하였다. 셋째, 펀드투자 설명의무 수행 만족도에 대한 다중회귀분석 결과(stepwise 방식) 설명의무 내용개수, 주관적 펀드투자 이해도, 펀드보유여부, 금융회사유형, 학력, 객관적 펀드투자지식, 가입 시기, 연령, 직업 투자성향이 금융투자업자의 펀드설명의무 수행만족도에 통계적으로 유의한 영향을 미치는 요인으로 나타났다. 이와 같은 결과는 제공받은 설명의 양, 금융(펀드)이해력이 펀드투자 설명의무 수행 만족도에 대한 설명력이 가장 높은 변수임을 시사한다. 금융투자업자의 판매직원들의 설명의무 이행이 과거에 비해 많이 개선되었다는 평가가 대체로 많았지만 펀드투자 추천에서 회사의 캠페인 등 영업실적에 영향을 받거나 펀드 투자권유과정이 너무 형식적인 면에 치우쳐져 있으며, 금융투자업자의 설명의무 수행에 대한 투자자서명이 면책 수단으로 활용됨을 지적하였다. The purpose of this study is to investigate how the sellers of mutual funds and beneficiary certificates(below ‘fund’) comply with the duty of explanation of fund investment for investors under the capital market law. For the purpose of the current study, two research methods were used and the results compared. Statistical analysis was conducted on investors’ satisfaction about sellers’ compliances with the law and in-depth interviews were held for 10 sellers of mutual funds and beneficiary certificates. The main study results are fund investors thought they were satisfied with sellers" conducts of the duty of explanation of ‘fund’ investment in the normal level and the level of ‘fund’ information received by the sellers for conducting the duty of explanation of fund investment were under 60% among the survey respondents. On the other hand, the sellers generally thought that they were conducting the duty of explanation well. However, special attention should be paid to the fact that retired workers evidenced a slight negative evaluation. Multiple regression results revealed that the significant independent variables that influenced the satisfaction of investors were the number of informations of funds products received by the sellers, the subject perception of understanding of fund knowledge, education, level of financial knowledge, age, job, and attitude of investment risk taking.

구조방정식을 활용한 기관투자가 오피스빌딩 투자의사결정 요인에 관한 연구

김홍중,이호병 한국부동산학회 2017 不動産學報 Vol.41 No.-

1. CONTENTS (1) RESEARCH OBJECTIVES The purpose of this study is to analyze the relationship between investment decision-making factors of office building investment, satisfaction, and sustainability of investing in institutional investors. (2) RESEARCH METHOD This study was based on survey analysis. The data for the analysis were collected from institutional investors which invest in office building. This study used the statistical analysis techniques such as factor analysis, reliability analysis and structural equations modeling. (3) RESEARCH FINDINGS Decision-making factors of office building investment influenced on institutional investor’s satisfaction and proved the difference in influence. In addition, decision-making factors of office building investment influenced on sustainability of investing. Lastly, institutional investor’s satisfaction affected sustainability of investing. 2. RESULTS For the research findings, firstly, factors that significantly influenced institutional investor’s satisfaction with office building investment were security package, financial strength, and asset characteristic. Security package had the biggest impact on satisfaction. However, it is analyzed that asset management’s capability does not have a significant effect on the satisfaction of the investment. Secondly, security package and financial strength were analyzed to have a significant effect on sustainability of investing, and the investment satisfaction showed a positive influence on sustainability of investing. 본 연구의 목적은 오피스빌딩을 투자하는 기관투자가들이 고려하는 투자의사결정 요인과 만족도 및 지속투자의도와의 관계를 분석하는 것을 목적으로 한다. 본 연구에서는 선행연구와 문헌연구 등을 통하여 결정한 재무적 역량, 자산의 특성, 사업주 역량, 채권보전책 등 요인을 가지고 기관투자가 243명으로부터 설문조사한 후 구조방정식 모형으로 분석하였다. 본 연구의 결과는 다음과 같다. 첫째, 기관투자가의 오피스빌딩 투자만족도에 유의하게 영향을 끼친 요인은 채권보전책, 재무적 역량, 자산의 특성이었으며 그 중 가장 영향이 큰 요인은 채권보전책이었다. 그러나 사업주 역량은 투자만족도에 유의한 영향을 주지 않는 것으로 분석되었다. 둘째, 채권보전책과 재무적 역량은 지속투자의도에 유의미하게 영향을 주는 것으로 나타났고 투자만족도는 지속투자의도에 정의 영향을 주는 것으로 분석되었다. 본 연구의 의의는 기관투자가의 오피스빌딩 만족도에 영향을 미치는 요인을 파악하여 향후 마케팅 관계자들과 개인투자가들에게 오피스빌딩 투자에 대한 지향점을 제공한다는 점에 있다.