Modulus Blind Watermarking 알고리즘 및 최적 파라미터 추정

장용원(Yong-Won Jang),김인택(Intaek Kim),한승수(Seung-Soo Han) 대한전기학회 2001 대한전기학회 학술대회 논문집 Vol.2001 No.7

Wavelet 변환과 DCT 변환을 이용한 워터마킹에 관한 연구

장용원(Yong-Won Jang),한승수(Seung-Soo Han),김인택(Intaek Kim) 대한전자공학회 2000 대한전자공학회 학술대회 Vol.2000 No.11

주파수 분석 기반 기타 음계 측정기

장용원(Yong-won Jang),김도원(Do-won Kim) 한국정보기술학회 2023 Proceedings of KIIT Conference Vol.2023 No.11

개선된 NVP를 이용한 새로운 고장점 표정 계산 모델

장용원(Yong-Won Jang),김원하(Won-Ha Kim),한승수(Seung-Soo Han) 대한전기학회 2004 대한전기학회 학술대회 논문집 Vol.2004 No.7

용접잔류응력을 고려한 스테빌라이져 브라켓의 피로수명평가

장용원(Yong Won Jang),박준협(Jun-Hyub Park),권오영(Oh-Young Kwon),김기주(Kee-Joo Kim),최병익(Byung-Ik Choi),이학주(Hak-Joo Lee),김경식(Kyung-Shik Kim) 대한기계학회 2011 대한기계학회 춘추학술대회 Vol.2011 No.4

HR Coil재 Box형 용접구조물의 피로강도평가에 관한 연구

강성원,김명현,장용원,이진우,Kang, Sung-Won,Kim, Myung-Hyun,Jang, Yong-Won,Lee, Jin-Woo 대한용접접합학회 2005 대한용접·접합학회지 Vol.23 No.5

Due to the difficulties associated with the supply of steel plates, hot rolled coil (Steel grade: SM490A) is considered fur structural materials in replace of the existing SWS50A-M1. However, it is found that SM490A exhibits a significant anisotropy in terms of impact energy with respect to transverse and longitudinal directions. In this study, an experimental investigation is carried out to examine the relationship between the anisotropy in impact values and the fatigue strengths of SM490A with respect to the rolling direction of test specimens. All test specimens failed around 1,500,000 cycles regardless of the test specimen direction. Therefore, it is found that the anisotropy in impact energy is not related to the fatigue strength of the materials considered in this study. However, the transverse direction specimen showed more rapid brittle fracture mode compared to that of longitudinal direction specimen, and this appears to be related to the lower impact values in transverse direction.

소프트웨어 Fault Tolerance를 이용한 고장점 표정

金元河(Wonha Kim),張湧元(Yong-Won Jang),韓丞洙(Seung-Soo Han) 대한전기학회 2005 전기학회논문지A Vol.54 No.2

외국인투자자의 투자기간이 기업의 투자-현금흐름 민감도에 미치는 영향

김성민(Sung Min Kim),장용원(Yong Won Jang) 한국증권학회 2014 한국증권학회지 Vol.43 No.5

정보비대칭과 대리인문제하에서 기업의 투자의사결정은 내부자금 변화에 민감할 수 있다. 이러한 내부자금 변화에 대한 투자지출의 변화 정도를 ‘투자-현금흐름 민감도(investment-cash flow sensitivity)’라 정의하고 본 연구는 국내 기업의 투자-현금흐름 민감도에 있어 외국인투자자의 영향을 분석하고자 한다. 특히 외국인투자자의 투자기간을 고려함으로써 장단기 외국인투자자가 국내 기업의 투자-현금흐름 민감도에 미치는 영향이 상이함을 보여주었다는데 연구의 차별성 및 의의가 있다. 실증분석결과 첫째, 국내 기업의 투자지출은 내부자금과 유의한 정(+)의 관계를 가지는 것으로 나타났다. 이는 국내 기업의 투자의사결정이 내부자금 변화에 민감하다는 것을 의미하며 선행 연구와 일관된다.둘째, 국내 기업의 투자-현금흐름 민감도에 대한 외국인투자자의 영향력을 고려함에 있어 그들의 보유지분율만을 고려하였을 때에는 유의적인 변화가 발견되지 않았다. 그러나 외국인투자자의 투자 기간을 함께 고려한 결과, 장기 외국인투자자가 존재하는 경우에 기업의 투자-현금흐름 민감도가 유의적으로 감소되는 것을 발견하였다. 이러한 결과는 외국인투자자의 모니터링 역할이 그들의 투자기간에 따라 상이하며 장기 외국인투자자만이 기업의 정보비대칭 감소와 대리인문제 완화에 긍정적인 역할을 수행하여 투자지출에 대한 내부자금 의존도를 낮춘다고 해석된다. 셋째, 강건성 분석을 위하여 영업현금흐름이 음(-)인 표본을 제외하거나, 성장성지표로써 토빈 Q대신에 매출액증가율을 사용하였고, 운전자본의 변화와 장기부채조달의 변화를 통제하였다. 실증분석결과 장기 외국인투자자가 국내 기업의 투자-현금흐름 민감도에 미치는 일관된 영향력을 확인하였다. 이는 외국인투자자가 국내 기업의 투자-현금흐름 민감도에 미치는 영향력의 동인이 그들의 피상적인 보유지분율이 아니라 투자기간임을 의미한다. This paper investigates whether investment horizons of foreign investors influence the sensitivity of the firms’ investment to internal cash flows. We argue that foreign investors’ monitoring need and incentive of the firm increases with their length of time invested. So long-term foreign investors mitigate asymmetric information and agency problems by their enhanced monitoring and thus lead to reduce investment-cash flow sensitivity. We find that investment-cash flow sensitivity does not decrease with foreign investors holdings. But with considering their investment horizons, we find investment-cash flow sensitivity decrease in the presence of foreign investors with long-term investment horizons and high ownerships. These empirical results are consistent with our argument that the effect of foreign investors on investment-cash flow sensitivity should take into account their investment horizons.

외국인투자자의 투자기간과 기업의 배당정책

김성민(Sung Min Kim),장용원(Yong Won Jang) 한국증권학회 2012 한국증권학회지 Vol.41 No.5

본 연구는 외국인투자자의 투자기간이 기업의 배당정책에 미치는 영향을 분석하고자 한다. 기존의 국내 선행연구들이 단순히 외국인투자자의 연말시점 보유지분율을 통해 기업의 배당수준에 미치는 영향을 분석한 반면 본 연구는 그들의 투자기간을 고려하고 있다는 점에서 연구의 차별성 및 의의가 있다. Chen et al.(2007)은 기관투자자는 기업에 대한 모니터링과 트레이딩에 직면하여 비용과 효익을 고려하는데, 투자기간이 길어질수록 모니터링의 비용은 감소하고 효익은 증가하기 때문에 장기기관투자자가 모니터링 역할에 집중한다고 주장하였다. 실증분석 결과 외국인투자자의 투자기간을 고려하지 않은 경우에는 외국인투자자의 보유지분율이 국내 기업의 배당수준과 유의적인 정(+)의 관계로 나타났지만, 그들의 투자기간을 함께 고려한 경우에는 보유지분율이 확대되더라도 배당수준은 높아지지 않음을 발견하였다. 이에 투자기간의 영향을 보다 면밀히 파악하기 위해 외국인투자자를 장기투자자와 단기투자자 두 그룹으로 나누어 분석한 결과 장기 외국인투자자 그룹에서는 그들의 보유지분율과 배당수준간에 유의적인 정(+)의 관계가 나타났지만 단기 외국인투자자 그룹에서는 보유지분율과 배당수준간에 유의적인 관계가 발견되지 않았다. 이는 외국인투자자가 국내 기업의 배당정책에 미치는 영향력의 동인(driving force)이 그들의 피상적인 보유지분율이 아니라 투자기간임을 의미하며, 그들의 보유지분율 만으로 배당수 준과의 관계를 분석해온 국내 선행연구는 한계가 있음을 발견하였다. 또한 외국인투자자의 모니터링 여부를 파악하기 위해 보유지분율의 증가가 배당증가에 미치는 영향을 분석한 결과 장기 외국인투자자 그룹에서만 유의적인 정(+)의 관계가 발견되었다. 이러한 분석결과는 장기 외국인투자자만이 모니터링 역할을 통하여 국내 기업으로 하여금 높은 배당을 요구한다는 실증적 증거로 해석된다. This paper investigates the effect of investment horizons of foreign investors on the dividend policy of Korean firms. Previous domestic literature has mostly focused on the relationship between foreign investors`` ownership and dividend payments without explicitly considering their monitoring role. Chen et al. (2007) argue that all institutions face a cost-benefit analysis of monitoring versus trading for the investing firm. As monitoring costs decrease with the length of time invested in the firm and monitoring benefits increase with it, they argue that long-term institutional investors will specialize in monitoring and influencing efforts rather than trading. Based on their argument, we expect the foreign investors`` monitoring need and incentive of the firm increases with their investment horizons. So our prediction is that longterm foreign investors would lead to higher dividend payments by their monitoring role. Previous overseas literature defines the portfolio turnover ratio (so called, ``churn`` rate) as the proxy variable of investment horizon of institutional investors. The portfolio turnover ratio means how frequently an institutional investor rotates his positions on all stocks of his portfolio, for any given time. They characterize institutional investors in terms of their portfolio turnover ratio. For example, short-term investors are defined as those exhibiting a high portfolio turnover. But it is important to note that portfolio turnover ratio is not based on the firm level but on the portfolio level. This paper uses the trading turnover ratio of foreign investors on each firm, not portfolio turnover ratio. We find that foreign investors`` ownership has a significant positive relationship with dividends without considering their investment horizons, as in the previous literatures. But with considering their investment horizons, we find that dividend payments do not increase as foreign investors`` ownership increases. To analyze the effect of the investment horizons in more detail, we divide foreign investors into long-term investors group or short-term investors group. We find that there is a significant positive relationship between foreign investors`` ownership and dividend payments only for the long-term investors group. These empirical results mean that dividend policy does not depend on the ownership level of foreign investors but their investment horizons. Therefore a study on foreign investors and dividend policy should take into account their investment horizons, and the previous literature without considering them has a limit. In addition, we test whether foreign investors actually affect the changes in dividend payments. If foreign investors choose to invest in firms with high dividend policy but do not influence it, then the effects of foreign investors`` ownership on change in dividends should be insignificant. We find that for only longterm foreign investors group there is a significant positive relationship between the change in their ownership and the change in dividend payments. This result is consistent with our hypothesis that only longterm foreign investors would lead to higher dividend payments by their monitoring role.

국내 취업 인구의 이동행태에 관한 연구

구기동 ( Koo Gi-dong ),홍정의 ( Hong Jung-yee ),장용원 ( Jang Yong-won ) 한국경영공학회 2020 한국경영공학회지 Vol.25 No.1

Population shift is a key factor in understanding the demographic situation of a country or region and is affected by its relative distance and location. The outflow of Koreans has been shifting from student studying abroad in the 1980s to advanced technology manpower since the 2000s. The number of foreign workers continued to expand due to the implementation of the industrial trainee system and the employment permission system. This study analyzed the trend of international migration of Koreans since 2000 and the flow of foreign laborers in Korea. Although the number of outbound travelers is higher than that of immigrants, the number of immigrants and outbound Koreans is similar in 2007. However, outbound Koreans have a similar trend, but the number of arrivals is increasing significantly. The number of immigrants has been much larger, but since 2008, the number of arrivals and departures has been in balance. The number of immigrants is higher than the number of outbound foreigners and the scale is continuously increasing. The main factors of Korean migrants are job search, family reunion, and housing. The scarce workforce in part was supplemented by the foreign labor force. In conclusion, the migration of Koreans is balanced between inflows and outflows starting from 2008, while foreigners are steadily increasing in inflows more than inflows. However, the size of the flow of Koreans could utilize the data, but could not be analyzed due to the lack of data on the working population and type of employment.