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김희원 이화여자대학교 경영연구소 2019 신산업경영저널 Vol.37 No.1
This research examines how CEO overconfidence affects short-term and long-term performance of merger and acquisition between US listed companies from 2000 to 2012. The purpose of this study is to analyze whether an irrational CEO with high overconfidence tend to undermine shareholders' wealth and waste resources with misjudgment in the merger and acquisition process. The text analysis tool from Loughran and McDonald(2011) is used to analyze the words on the US SEC's 10-K documents and use it as a proxy for CEO overconfidence. The main findings of this study are summarized as follows. First, the higher degree of CEO overconfidence appears in 10-K document, the more significantly negative market reaction at merger announcement is. Second, the higher degree of CEO overconfidence appears in 10-K document, the lower long-term performance of merger and acquisition is. Even after controlling for characteristics of the acquiring companies, payment methods, and type of transactions, CEO overconfidence and long-term performance of merger show a significantly negative relationship. This research also find that the negative relationship between CEO overconfidence and long-term stock performance is stronger as time goes on after the merger announcement. As a result, this study confirms that overconfident CEOs proceed with merger and acquisition against the enhancement of corporate value. 본 연구는 2000년부터 2012년까지 미국 상장기업 간의 인수합병 사건을 분석하여 인수기업 경영자의 과신이 인수합병의 장·단기성과에 어떠한 영향을 주는지 분석하였다. 이를 통해 과신 성향이 높은 비합리적인 경영자가 인수합병 과정에서 잘못된 판단으로 주주의 부를 훼손하고 자원을 낭비하는지를 분석하는 데 목적을 두고 있다. 분석을 위해 인수기업의 인수합병 공시일 전후 누적초과수익률과 인수합병 공시 이후 장기 주식성과를 측정하였다. 또한, Loughran and McDonald(2011)의 모형을 활용하여 미국증권거래소의 10-K 문서에 사용된 단어를 분석하였고, 이를 경영자 과신의 대용 측정치로 사용하였다. 본 연구의 분석 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 인수기업 10-K 문서에 나타난 경영자의 과신 정도가 높을수록 인수기업의 공시 시점 시장반응은 부정적으로 나타났다. 둘째, 인수기업 10-K 문서에 나타난 경영자의 과신 정도가 높을수록 인수기업의 장기성과는 저조한 것으로 나타났다. 인수기업의 특성, 대금결제방식, 거래의 종류를 나타내는 변수들을 사용하여 통제한 후에도 경영자의 과신과 인수기업의 장기성과는 유의한 음(-)의 관계가 나타났다. 또한, 경영자의 과신과 인수합병 장기주식성과 사이의 음(-)의 관계가 인수합병 공시 이후 시간이 지날수록 더욱 강해지는 것을 확인하였다. 따라서 과도한 자신감을 가진 경영자는 기업 가치 제고에 반하는 인수합병거래를 진행하고, 이로 인해 장기간에 걸쳐 인수기업 주주의 부가 훼손된다는 것을 확인할 수 있었다.
스타벅스의 경영혁신사례를 통한 군 조직문화 개선 가능성 모색
강원석,최승우,이종길 이화여자대학교 경영연구소 2019 신산업경영저널 Vol.37 No.2
Starbucks achieved sales of KRW 1.2 trillion in Korea alone in 2018, and its success in the typical red oceans, coffee shops, is in stark contrast to those of competitors who repeatedly start and close their businesses with excessive competition. In this study, we analyzed the case of Starbucks who tried to innovate such as scientific consumer analysis and store location selection by establishing the unique identity and differentiation from other coffee shops through P.L.A.C.E.S. strategy. In particular, we have presented the direction of the organizational innovation that the military should aim for based on the management innovation process of Starbucks which has overcome the internal and external crises through the SWOT strategy analysis and created Purple Ocean in representative domestic red ocean market. This study, which deals with implications of changing military colleagues through Starbucks organizational culture, changes in the military dynamics based on Starbucks' philosophy of space, and the reward strategy of Starbucks suggests the welfare of soldiers, was intended to contribute to the newly recognized awareness of military values and the establishment of a flexible organizational culture. 스타벅스는 2018년 한해 국내에서만 1조 2천억원 이상의 매출을 달성하며, 대표적인 레드오션인 커피전문점 시장에서 과도한 경쟁으로 창업과 폐업을 반복하는 경쟁사들과는 매우 대조적인 성공사례를 보여주었다. 본 연구에서는 P.L.A.C.E.S. 전략을 통해 자신만의 정체성 및 타 커피전문점과의 차별성을 확립하고 경영현장에 빅데이터 관련 기술들을 접목시켜 과학적인 소비자 분석과 매장 위치선정 등의 혁신을 시도한 스타벅스의 사례를 분석하였다. 특히, SWOT 전략분석을 통해 대내외적인 위기상황을 슬기롭게 극복하고, 대표적인 국내의 Red Ocean 시장에서 Purple Ocean을 창출해낸 스타벅스의 경영혁신과정을 바탕으로 軍이 지향해야 하는 조직혁신의 방향성을 제시하였다. 감성마케팅을 통한 군 조직 활성화, 스타벅스 조직문화를 통한 군 동기제 변화의 시사점, 스타벅스의 공간철학을 바탕으로 한 軍내 동기 생활관의 변화, 그리고 스타벅스의 보상전략이 軍 장병복지에 시사하는 바에 관해 다룬 이번 연구를 통해 軍이 장병가치에 대해 새롭게 인식하고 유연한 조직 문화를 정착시키는 데 기여하고자 하였다.