옵션 가격의 민감도 추이에 관한 연구

김화성,배광일 한국재무관리학회 2025 재무관리연구 Vol.42 No.3

본 연구는 주식가격, 시간, 변동성, 그리고 이자율에 대한 옵션가격의 민감도인 그릭스가 시간이 지남에 따라 어떻게 변화하는지 분석하고자 한다. 이를 위해, 미래의 그릭스에 대한 기댓값 및 표준편차를 Black-Scholes-Merton의 모형하에서 닫힌 해(closed-form solution)로 도출했다. 이를 분석한 결과, 특정 옵션의 (미래) 델타, 감마, 세타의 기댓값은 초기값에 비해 크게 변하지 않는다는 것을 발견했다. 이는 만기가 짧을 수록 델타, 감마, 세타의 머니니스(moneyness)별 특성의 차이가 두드러진다는 기존의 상식과 다른 면이 있다. 반면, 베가와 로의 기댓값은 시간이 지남에 따라 감소하여, 만기가 짧을수록 그 값이 작다는 기존 상식과 부합했다. This study investigates the trends of the Greeks, which represent the sensitivity of option prices. In the study, we derive the closed-form expected values and standard deviations of the Greeks under the Black-Scholes-Merton model. The formulas allow us to find that the expected values of delta, gamma, and theta for an option do not change significantly compared to the initial value. These are unexpected results compared to the well-known fact that the differences in the characteristics of delta, gamma, and theta are pronounced in the options with varying moneyness when the maturity is short. On the other hand, vega and rho tend to decrease compared to the initial value, which is consistent with the common knowledge that their values are small when the maturity is short.

유럽 및 미국의 사회적 기업 운영 현황 및 교육 분야 적용을 위한 시사점

김화성,주동범 韓國比較敎育學會 2014 比較敎育硏究 Vol.24 No.4

이 연구는 사회적 기업의 의미와 형태를 고찰해보고, 외국(영국, 프랑스, 이탈리아, 독일, 미국)의 사회적 기업 운영 현황을 분석하였다. 이를 통해 사회적 기업의 교육 분야 적용을 위한 시사점을 도출하여 교육 분야에서 사회적 기업의 활용 방안을 모색해보고자 하였다. 주요 연구결과를 살펴보면 사회적 기업은 비영리 조직과 영리기업의 중간 형태이며, 사회적 목적을 추구하고 취약계층에 대한 일자리와 사회서비스를 제공하는 목표를 가진다. 따라서 사회적 기업은 취약계층에 일자리제공, 사회 서비스제공 등 사회적 목적을 추구하며, 영업활동 수행 및 수익의 사회적 목적 재투자가 따르는 것이 영리기업과 다른 특징이라 할 수 있다. 외국의 사회적 기업 운영 현황을 살펴보기 위해 영국, 프랑스, 이탈리아, 독일, 미국의 사회적 기업 체계 및 특성과 지원체계를 분석하였다. 이를 토대로 사회적 기업의 교육 분야 적용을 위한 시사점을 살펴보면 교육 분야의 사회적 기업은 학교의 질적 향상을 통한 공교육의 내실화에 기여하고, 상대적 취약계층에 안정된 일자리를 지속적으로 제공하며, 다자간 협력으로 지속적인 일자리를 창출케 하는 사회적 기업 모델을 구축할 필요가 있다. 이와 더불어 예술교육 분야에서 예비 사회적 기업을 적극 육성할 필요가 있으며, 현재 다양한 형태로 운영 중인 방과 후 학교사업을 사회적 기업으로 적극 육성할 필요가 있다. This study explored the meaning and type of social enterprise and analyzed the current situation of social enterprise’s operation in foreign countries (England, France, Italy, German, and America). Through this, drawing out some suggestions for applying in education area of social enterprise, the study tried to search for application way of social enterprise in education area. Main results if the study were as the followings. Social enterprise is the middle type of non-profit organization and profit enterprise and it has an objective that pursuits social goal and provides job and social service for low income people. Therefore, it pursuits social goal like provision of job and social service for low income people and it has traits such as the performance of business activity and social goal re-investment of earnings which is different form profit enterprise. The study analyzed social enterprise’s system and trait and support system in England, France, Italy, German, and America for exploring current situation of social enterprise’s operation in foreign countries. Based on this, it explored some suggestions for applying in education area of social enterprise. Social enterprise in education area needs to make social enterprise model that contributes to the improvement of public education, provides stable job for low income people, and makes job by multi cooperation. Also it needs to cultivate pre social enterprise in art education and foster after-school as a social enterprise.

리스본의 대지진과 악(惡) 개념의 근대적 전환 ― 악의 문제에 대한 철학적 방법론에 관하여

김화성 대동철학회 2009 大同哲學 Vol.49 No.-

이 글은 1755년에 발생한 리스본의 대지진으로 인해 전통적인 악 개념이 어떻게 근대적 전환을 겪게 되었는지를 살펴본다. 특히 근대에 들어와 신앙과 이성 사이에 내재된 긴장 관계가 리스본의 대지진으로 표출되면서 양자가 분리되는 과정의 배후에는 악의 문제가 자리하고 있음을 드러낸다. 이를 통해 오늘날 철학 무대에서 거의 사라진 듯이 보이는 악의 문제가 차지하는 철학적 의의와 중요성을 강조하고 그에 대한 진지한 철학적 담론의 필요성을 제기한다. 왜냐하면 리스본의 대지진이 근대 철학의 전개에 던진 파장에서 드러나듯이 악은 우리가 이제까지 신뢰해 왔던 세계와 인간에 대한 합리적 이해의 경계선을 벗어나는 것이므로, 악의 경험은 언제나 우리에게 긴박한 문제로서 다가오고 따라서 세계와 인간에 대한 새로운 이해를 촉구하기 때문이다. 다시 말해 악으로 촉발된 문제의 깊이와 파장을 보다 올바르게 진단하고 직시하기 위해서는 그리고 세계와 인간에 대한 우리의 이해의 지평을 확대하고 심화시키기 위해서는 악에 대한 연구와 담론이 선행되어야 할 필요가 제기된다. 역사나 생활 세계에서 보듯이 악은 언제나 사건으로서 경험되지만, 그것은 그 어떠한 사건에서도 온전하게 드러나지 않는다. 오히려 우리의 삶이 다면적이고 다층적이듯이, 악도 고정된 논리적 틀로 환원시켜 규정될 수 없다. 인간은 그것을 시대에 따라 다양한 사건들 속에서 경험한다. 그것은 실체적인 그 무엇도 아니며 예측 가능한 것도 아니다. 다시 말해 비록 전통적인 악 개념이 리스본의 대지진으로 근대적 전환을 이루었다 할지라도 그리고 근대적 악 개념은 홀로코스트라는 전대미문의 사건으로 또 다시 현대적 전환을 겪었다 할지라도, 그 어떠한 개념적 틀도 악 그 자체를 온전하게 담아낸다고 말할 수 없다. 따라서 악의 문제는 시간적ㆍ공간적 맥락을 벗어나서는 적절하게 다루어 질 수 없다는 점에서 현상적이고 구체적 성격을 가진다. 이로부터 다양한 사건들 속에서 드러나는 악의 현상들에 대한 접근을 통해 그 문제를 다루어야 할 필요성이 대두된다. 악의 연구와 담론은 개개의 사건에 대한 현상적 접근을 통해 다각적으로 이루어질 때, 그것의 다면성과 다층성을 보다 적절하게 바라볼 수 있을 것이며, 이는 궁극적으로 세계와 인간에 대한 보다 나은 이해의 지평을 위한 풍부한 자양분을 제공해 줄 것이다. In diesem Aufsatz wird betrachtet, wie sich dasr traditionale Verständnis des Bösen durch das Erdbeben von Lissabon im Jahr 1755 einer neuzeitlichen Umänderung unterzog. Insbesondere wird sichtbar gemacht, daß das Problem des Bösen stand im Hintergrund dessen, daß durch das Erdbeben von Lissabon das innere Spannungsverhältnis zwischen Glauben und Vernunft immer deutlicher zum Vorschein kam und sich beide schließlich voneinander trennte. Dadurch wird die philosophische Bedeutsamkeit des Problems des Bösen hervorgehoben, welches in unserer Zeit auf der Bühne der Philosophie nunmehr verschwunden zu sein scheint, und zugleich wird das Erfordernis eines philosophischen Diskurses darüber betont. Denn wie sich die Nachwirkung des Erdbebens von Lissabon auf die Entwicklung der neuzeitlichen Philosophie zeigt, überschreitet die Erfahrung des Bösen, wenn sie so unerfaßlich ist, die bisdahin wirksame rationale Grenze unseres Verständnisses über die Welt und Menschen und drängt dann uns darauf, unser Verständnis darüber ganz neu zu überdenken. Mit anderen Worten: Um die Tiefe und Breite des Problems, das durch das Böse verursacht ist, richtig zu diagnostizieren und auch unseren Verständ- nishorizont hinsichtlich der Welt und Menschen zu erweitern und zu vertiefen, ist die Forschung und der Diskurs über das Böse unumgänglich. Wie man in der Geschichte und der Lebenswelt sieht, kann das Böse immer durch Ereignisse erlebt werden, aber als solches zeigt es sich niemals in einem eizigen Ereignis. Wie unser Leben vielseitig und vielsichtig ist, das Böse läßt sich auch nicht auf einen einzigen begrifflichen Rahmen reduzieren. Je nach Zeitraum erfahren wir es in sehr unterschiedlichen Ereignissen. Es ist etwas weder Substantiales noch Berechenbares. Anders ausgedrückt, wenn auch der traditionale Begriff des Bösen durch das Erdbeben von Lissabon eine neuzeitlichen Umänderungng erfuhr, und wenn auch sich dieser umgeänderte neuzeitliche Begriff durch den einzigartigen Holocaust wiederum einer gründllichen Kririk unterzog, doch können vielseitige und vielsichtige Erscheinungen des Bösen niemals in bezug auf einen einzigen begrifflichen Rahmen dingfest aufgefasst werden. Das Problem des Bösen läßt sich also nicht richtig behandeln, wenn diesem sein zeitraumlicher Kontext entzogen wird. In diesem Sinne hat das Problem des Bösen einen phänomenalen und konkreten Charakter. Aus diesem Grund wird es bei einer philosophischen Auseinandersetzung mit dem Problem des Bösen erfordert, das durch die Analysen verschiedenartiger Phänomen des Bösen anzunähern. Erst wenn das Böse auf dieser Weise untersucht wird, dann läßt sich seine Vielseitigkeit und Vielsichtigkeit sichtbar und begreiflich machen; und dies wird schließlich unserem besseren Verständnishorizont hinsichtlich der Welt und Menschen reichliche Nahrung geben.

實驗的 渗出性 中耳炎에 있어서 中耳腔內 튜브留置術이 中耳粘膜病理에 미치는 影響에 關한 硏究 : Electron Microscopic Observation

金和成,申洪秀 고려대학교 의과대학 1986 고려대 의대 잡지 Vol.23 No.1

One of the widely used recent treatments for secretory otitis media is to insert the ventilating tube into the middle ear cavity. The purpose of using the ventilating tube is to make the pathology of the middle ear reversible by ventilating the middle ear cavity and draining the effusion of the middle ear, and also to regain normal physiology of the middle ear by recovering the Eustachian tube function during the treatment. However, it is rarely studied pathologically that whether the middle ear mucosa undergoes a reversible change and how it recovers when ventilation tubes are used. Auther induced an experimental secretory otitis media by obstructing the Eustachian tube in rabbits and then ventilating tubes were inserted in the middle ear in several different stages. The character of the effusion and the mucosal findings of the middle ear were observed by a light microscope. Ultrastructural findings were also studied using electron microscope. The results obtained were as followings: 1. In case that intubation was made immediately after Eustachian tube obstruction, middle ear effusions were not found comparing with other cases that intubation was late after Eustachian tube obstruction. 2. The mucoid effusion induced by Eustachian tube obstruction showed a tendency to change into serous effusion after 14 days intubation. 3. In case that intubation was in 7 days after Eustachian tube obstruction, findings of mucosa such as increased number of goblet cell and inflammatory reaction tend to be decreased, comparing with other cases that intubation was made, after 14 days. 4. After intubation, the nonciliated or secretory epithelium of the hypotympanic bulla of the transitional zone of the middle ear mucosa was replaced with ciliated cells. 5. After intubation, the secretory cells, i.e., light granulated cells were markedly decreased and dark granulated cells were rarely observed comparing with cases without intubation. 6. In all cases of intubation, bacteria was isolated in middle ear effusion.

표상주의에 대한 칸트적 해법의 언어철학적 재조명 - 칸트에 대한 맥도웰의 이해를 중심으로 -

김화성 범한철학회 2014 汎韓哲學 Vol.72 No.1

Since modern times the relation between mind and world has been conceived as one of major problems of philosophy. Modern philosophers mainly disputed about this in the perspective according to which the intellectual capacities of subject can represent the essences of objective world. Yet John McDowell makes a diagnosis that the modern discussions could not get rid of the dualism of subject and object at all; and so do not the contemporary discussions. For this reason he makes his own philosophical suggestion on the way in that the mind is related to the world. According to his suggestion, the philosophical idea that can present genuinely the relation between mind and world can be found in the Kantian idea of the cooperation of sensibility and understanding; but the Kantian transcendental strategy has to be refused. For in his opinion the philosophical dilemma at the root of endless oscillations of philosophical positions over the relation between mind and world is not a real. So he thinks that the Kantian idea of the cooperation of sensibility and understanding needs to be embraced from a therapeutic perspective which is based on the late Wittgenstein’s language philosophical insight. As the result, he claims that the conceptual capacity of understanding that belongs to spontaneity is already in operation in the sensibility through which impressions from outside are taken in. And he sums it up in the unboundedness of the conceptual. In this paper I examine critically McDowell’s comprehension of the Kantian philosophy and discuss briefly which problem may lurk in his therapeutic strategy. 근대 이래로 마음과 세계의 관계는 중요한 철학적 문제로 다루어져 왔다. 근대철학에서는 이 문제는 주관적인 능력인 지성이 객관적인 대상의 본질을 표상할 수 있는 입장 속에서 논쟁이 이어졌다. 맥도웰은 근대적 논의가 정신과 물체 또는 의식과 세계라는 고질적인 주객이분법에서 벗어나지 못했으며 이는 현대적 논의에서도 마찬가지라고 진단하면서 마음이 세계와 관계 맺는 방식에 대한 새로운 철학적 제안을 한다. 그에 따르면 마음과 세계의 관계를 제대로 드러내는 철학적 이념은 감성과 지성의 협동이라는 칸트의 생각에서 발견된다. 하지만 칸트가 취한 선험적 전략은 거부될 필요가 있다. 그가 보기에 마음과 세계의 관계를 둘러싼 철학적 입장의 끊임없는 동요의 근저에 자리한 철학적 딜레마는 가짜이기 때문이다. 따라서 그는 감성과 지성의 협동이라는 칸트적 이념을 후기 비트겐슈타인의 언어철학적 통찰에 근거한 치유적 전략으로 수용하고자 한다. 이런 전략에서 칸트의 철학적 이념을 수용한 결과, 그는 개념적 능력인 지성의 자발성이 이미 외부로부터의 인상을 받아들이는 감성의 수용성에 작동하고 있다고 주장한다. 그리고 그는 이를 개념적인 것의 무제약성으로 요약한다. 이 글은 칸트에 대한 맥도웰의 이해를 비판적으로 검토하고 칸트의 철학적 이념을 수용한 그의 전략에 어떤 문제가 도사리고 있는지를 간략히 살펴보고자 한다.

만성질환자의 질병력과 심리적 특성과의 관련성

김화성,조규남,왕대식,탁정환,최현숙 대한가정의학회 1997 Korean Journal of Family Medicine Vol.18 No.2

Performance-based bonuses for investment and abandonment decisions

김화성 ACADEMIC PRESS INC ELSEVIER SCIENCE 2016 FINANCE RESEARCH LETTERS Vol.18 No.-

초등학교 고학년 다문화가정 학생의 대인관계능력 향상을 위한 집단상담 프로그램 개발

김화성,유형근,남순임 한국교원대학교 교육연구원 2014 敎員敎育 Vol.30 No.3

The purpose of this study is to design and apply a group counseling program to improve the ability of interpersonal relation of multicultural students of higher grades in elementary school. This group counseling program to enhance the ability of interpersonal relation is researched, analyzed, designed, developed and applied. It surveyed 42 multicultural students of higher grades in elementary school for actual requirement. The final program was developed by pilot, experts of theories, on-the-spot experts. The counseling program is based on consultation program development model by Park In-Woo(1995). The implementation of the program was conducted 12 sessions in total. For the test tool, Sim geong-ok’s interpersonal relation test for children is based on ‘Relationship Change Scale’ of Schlein & Guerny(1977) was used, and the processing of the data was done by using a ‘ANCOVA’ from SPSS/Window 12.0 software. To compensate the limitation of the quantitative results, the self-report of the members of the groups and the observation reports from the counselors were analyzed as well. The findings from the study were as follows; First, there were significant differences in the ability of interpersonal relation between the experimental group students who participated in the program and those who did not. Second, in the analysis of the each sub-factors of the program, openness and trust factors of the experimental group were significantly different from the control group and understandability's difference was close to level of significance. 이 연구의 목적은 초등학교 고학년 다문화가정 학생의 대인관계능력 향상을 위한 집단상담 프로그램을 구안하고 그 효과를 검증하는 것이다. 프로그램은 조사, 분석, 설계, 구안, 적용의 5단계를 거쳐 개발되었으며, 조사단계에서는 선행연구를 고찰하고 다문화가정 학생들을 대상으로 요구조사를 실시하였다. 분석단계에서는 프로그램 목적, 회기별 목표, 회기 수를 결정하고, 설계 및 구안단계는 목표 달성을 위해 선별된 활동 안을 이론전문가 및 현장전문가의 자문과정을 거쳐 수정・보완하였다. 적용단계에서는 충청 남·북도의 군 소재 초등학교 4~6학년 다문화가정 학생 중 프로그램 참여를 희망하는 학생 16명을 실험집단과 통제집단에 각각 8명씩 배치하여 실험집단에 프로그램을 실시하였다. 프로그램 전과 후의 대인관계능력 검사를 실시하고 공분산분석(ANCOVA)을 통해 자료를 분석한 결과, 대인관계능력 향상 프로그램의 효과성이 입증되었으며 하위 영역에서도 신뢰감 및 개방성 영역에서 두 집단 간 유의한 차이가 있는 것으로 나타났다.

지역 문화예술단체 사례를 통한 문화예술교육공동체로의 활용 가능성 모색

김화성 부산대학교 지역혁신역량교육연구센터 2022 교육공동체연구와실천 Vol.4 No.1

Purpose: Since the cultural arts education policy project started in 2005, various activities have been carried out centering on local cultural and artistic organizations. In this context, we explored the possibility of using local cultural and artistic groups as a culture and arts education community through their identity and activities in the field of culture and art. Method: Based on the results of in-depth interviews using the case study method, the three missions of 'locally specialized culture and arts education' presented by the Korea Culture and Arts Promotion Agency were analyzed. Results: Cultural and artistic organizations recognize culture and art as a role that helps in daily psychological and experiential experiences, and are contributing to the local community by continuously sharing culture and art with local residents. Conclusion: It is meaningful that local cultural and artistic organizations are playing a healing and recovery function in society, and that local cultural and artistic organizations will be able to play a role as an educational community.

채소류 소비패턴 변하고 있다

김화성 한국농촌경제연구원 2015 한국농촌경제연구원 기타연구보고서 Vol.- No.-