국내은행의 금융중개비용 결정요인에 대한 실증연구

박정희 한국은행 2005 經濟分析 Vol.11 No.4

This paper examines the determinants of the cost of financial intermediation using Korean bank data from 1992 through 2004. I find strong evidence that the diversification of banking activities decreases the cost, indicating that pursuing it is a desirable direction not only for a bank's profit maximization but for effective financial intermediation in the economy. Unlike the theoretical expectation, bank size and bank concentration do not seem to affect the cost of financial intermediation. The bank size, however, seems to have become a critical factor since the financial crisis in 1997, though the sign is ambiguous. The credit risk turns out to adversely affect the cost, suggesting that an improvement in credit-rating skills be required for effective financial intermediation. The equity ratio is analyzed not to affect the cost, raising doubt on the existence of market disciplines through deposit interest rates in the Korean banking industry. Meanwhile interest rate risk shows a positive sign, but it is insignificant. Since banks, however, are becoming more sensitive to the volatility of interest rates, monetary authority needs to minimize it while implementing monetary policy. 본 연구에서는 1992년부터 2004년까지 27개 일반은행의 경영통계 자료를 이용하여 국내은행의 금융중개비용 결정요인에 대해 실증분석을 해 보았다. 우선 은행들이 전통적인 예대업무가 아닌 타 업무에서 얻는 수익의 비중이 높아질수록 금융중개비용이 낮아진다는 강한 증거를 발견하여 최근 은행들의 겸업화 움직임이 은행 수익기반 확대의 관점에서뿐만 아니라 거시경제적으로도 바람직한 방향임을 확인할 수 있었다. 반면 은행의 대형화와 집중화가 금융중개비용에 영향을 미친다는 증거는 아주 미약하였으나 대형화는 외환위기 이후에 그 중요성이 매우 커지는 것으로 나타났다. 하지만 그 부호는 일정하지 않아 이에 대한 별도의 심도 있는 연구가 필요한 것으로 판단된다. 신용위험의 경우 금융중개비용에 유의한 (+)의 영향을 미치는 것으로 분석되었는데 이는 고객의 신용위험을 제대로 파악하는 능력이 효율적인 금융중개에 필수적임을 의미한다. 그리고 자기자본비율은 금융중개비용에 영향을 거의 미치지 않는 것으로 조사되어 국내 예금시장에서 예금금리를 통한 예금자의 시장규율이 존재하는지에 대해 의문을 제기한다. 한편 이자율위험은 대부분의 모형에서 (+)의 부호를 보였지만 유의성이 낮아 표본기간 중 국내은행들이 대출금리 결정 시 이자율위험을 고려하지 않은 것으로 보인다. 그러나 최근의 흐름을 볼 때 향후 은행의 이자율변동에 대한 민감도가 점점 커질 것으로 판단되므로 통화정책 운용 시 이자율변동성을 최소화하는 데 유념해야 할 것으로 생각된다.

A Contribution to the Empirics of Finance-Growth Nexus in China: A Complex System Perspective

Jean Claude Maswana 연세대학교 동서문제연구원 2009 Global economic review Vol.38 No.1

The paper empirically examines the causal interactions between Chinese financial development and economic growth using the perspective of complex systems as a metaphor in an attempt to provide a better understanding of the coevolution of China`s real and financial sectors. Using Hsiao`s version of the Granger causality tests, the empirical results support a complex set of bidirectional causality between the financial development proxies and economic growth variables. Despite numerous alleged financial intermediation`s inefficiencies, bidirectional causality would suggest a coherent and effective finance-growth ecosystem.

금융중계의 역사적 진화 — 전통적 은행에서 ‘그림자은행’으로

윤종희 한국사회사학회 2019 사회와 역사 Vol.0 No.124

Financial intermediation systems must accompany the capitalist market economy. In response to historical changes in the capitalist accumulation system of the late 20th century, shadow banking systems have emerged and had rapidly grown within a booming US housing market. This paper characterizes shadow banking in juxtaposition to traditional banking. Traditional banking runs through credit and maturity transformation, and through ‘credit creation’ founded on simple deposit and loan structures. In contrast, shadow banking performs three functions: borrowing short-term funds through repo/ABCP and investing in long-term securities such as MBS, ABS, and CDO. In a traditional system, financial intermediation is completed within one institution, while the new method utilizes a market network of financial institutions. Shadow banking implies a new contradiction. Repo and ABCPs are vulnerable to ‘run’ because they do not function as means of circulation and payment. In addition, the safer assets are extracted through structured financing, the more ‘equity’ tranche securities accumulate—expanding ‘systemic risk’. This contradiction eventually led to the 2007~09 financial crisis. But the risks inherent in shadow banking do not end here. It will, in conjunction with the financial globalization, further accelerate tax evasion. 자본주의적 시장경제는 반드시 금융중계 시스템을 동반한다. 그런데 20세기 후반 자본축적체계의 역사적 변화에 조응하여 새로운 금융중계 방식, 즉 그림자은행시스템이 출현한다. 이는 미국 주택시장의 호황을 배경으로 급속히 성장했다. 여기서는 전통적 은행시스템과 비교함으로써 그림자은행 시스템의 특성을 규명하고자한다. 전통적 은행은 예금과 대출의 단순한 구조 속에서 신용변형, 만기변형, 그리고 신용창조의 기능을 수행한다. 반면에 그림자은행은 repo와 ABCP를 통해 자금을 예치하고, 이를 MBS, ABS, CDO 등에 투자함으로써 상기한 세 가지 기능을수행한다. 또 전통적 방식은 금융중계가 하나의 기관에서 완결되지만, 새로운 방식은 여러 금융기관들의 시장 네트워크를 통해 완결된다. 이 같은 그림자은행의 금융중계는 고유한 모순을 내포한다. repo와 ABCP는 유통수단과 지불수단으로 기능하지 못하기 때문에 ‘런’(run)에 취약하다. 또 구조화금융을 통해 안전자산을 많이추출할수록 ‘시스템 차원의 리스크’(systemic risk)가 확대된다. 이 모순은 결국2007~09년 금융위기를 야기했다. 하지만 그림자은행에 내재한 위험성은 여기서끝나지 않는다. 그것은 금융세계화와 결합하여 자본의 조세 도피를 더욱 가속화시킬 것으로 우려된다.

국내 건설폐기물 기업의 재무적 특성과 이익조정 간의 관계 - 중간처분업 특성의 조절효과를 중심으로

현상호,이남령,이상학,김기웅 한국콘텐츠학회 2019 한국콘텐츠학회논문지 Vol.19 No.12

The characteristics of intermediate-level waste treatment services are likely to have a negative effect because they act as a factor in promoting incentives of earnings management in the relationship between financial characteristics and earnings management in companies which are possible for earnings management. The researchers conducting this study attempted to empirically verify relationships between financial characteristics and earnings management against domestic construction waste disposal companies in consideration of the characteristics of intermediate-level waste disposal businesses, and the results are as follows. As construction waste disposal businesses grew larger, and the trade receivables collection period lengthened, the intention to increase profits via real activities strengthened. As the ability to generate cash via sales activities weakened, and the difference between the EBITDA margin and the operating margin was lower than the difference in industrial average ratio, discretionary accruals and earnings management via real activities were greater. In particular, there were differences in the variables of intermediate treatment business characteristics which reveal moderating effects by financial characteristics. This study is meaningful in that the scope of relationships between financial characteristics and earnings management in accounting is expanded to cover the construction waste disposal industry. 건설폐기물 기업의 중간처분업 특성은 이익조정의 여지가 큰 기업에서는 재무적 특성과 이익조정 간의 관계에서 이익조정 유인을 촉진하는 요인으로 작용하기 때문에 부정적 영향을 미칠 가능성이 크다. 이에 본 연구에서는 국내 건설폐기물 기업을 대상으로 중간처분업 특성을 고려하여 재무적 특성과 이익조정 간의 관계를 실증적으로 검증하고자 하였다. 분석결과, 건설폐기물 기업의 사업규모가 클수록, 매출채권회수기간이 긴 기업일수록 실물활동에 의한 이익의 상향조정 의도가 강하게 나타났다. 건설폐기물 기업의 영업활동 현금창출능력이 부족할수록, 에비타마진율과 영업이익률의 차이가 산업평균비율의 차이보다 낮은 기업일수록 재량적 발생액과 실물활동에 의한 이익조정이 더욱 크게 나타났다. 이러한 재무적 특성과 이익조정 간의 유의한 관계는 중간처분업의 특성인 수주능력, 중간처리능력, 보관능력 등에 따라 그 능력이 우수한 기업 및 열악한 기업별로 다른 행태를 보였다. 본 연구는 회계분야에서 연구되고 있는 재무적 특성과 이익조정 간의 관계에 대하여 건설폐기물산업으로 그 범위를 확대하였으며, 건설폐기물 기업의 이익조정이 재무적 특성에 따라 중간처분업의 고유한 특성을 반영하여 차별적으로 실행되고 있다는 실증결과를 제시하였다는 점에서 의미가 있다.

Financial Intermediation and Economic Growth: Evidence from Nepal

Birendra Narayan Shah(Birendra Narayan Shah ),Md Iqbal Bhuyan(Md Iqbal Bhuyan ),Sung-Sik Kim(Sung-Sik Kim),Rukshana Salam(Rukshana Salam ) The International Academy of Global Business and T 2023 The International Academy of Global Business and T Vol.19 No.3

Purpose - This study aims to investigate the role of financial intermediation in Nepalese economic growth using time-series data over the period from 1974 to 2019. In order to establish the relationship, GDP per capita is used as a proxy for economic growth, while private sector credit, commercial bank assets, and the broad money supply serve as proxy measures of financial intermediation. Design/Methodology/Approach - To obtain empirical results, the Johansen test of co-integration, the vector error correction model, and the Granger causality test are applied. Findings - The results support finance-led growth in Nepal, implying that financial intermediation is positively associated with economic growth in the long run. A positive association with total trade was observed in the short run, but a negative effect was found in the long run. Granger causality tests indicate that the broad money supply and commercial bank assets are bidirectionally related to Nepal’s economic growth, while private sector credit is unidirectional. Research Implications - The findings suggest that if central bank authorities prioritized monetary policy tools, it may foster economic growth in Nepal in both the short- and long terms. In addition, for the persistent growth of the Nepalese economy, the banking sector should be reformed by employing more liberal policies. The study also suggests that policymakers should take immediate action to correct the direction of Nepalese foreign trade.

The Influence of Financial Inclusion on MSMEs’ Performance Through Financial Intermediation and Access to Capital

Kusuma RATNAWATI 한국유통과학회 2020 The Journal of Asian Finance, Economics and Busine Vol.7 No.11

This study aims to analyze the influence of financial inclusion on micro-, small-, and medium-sized enterprises’ (MSMEs) performance and examine the mediation role of financial intermediation and access to capital. The object of this study is MSMEs in Malang, Indonesia. The sample consists of 100 MSME actors in Malang City, which is determined using Roscoes theory. The data is collected using Simple Random Sampling method, by distributing questionnaire measured with Likert scales. The hypotheses proposed in this study are examined using Partial Least Square (PLS) model. The results of this study show that financial inclusion influences MSMEs’ performance both directly and indirectly through mediation from financial intermediation and access to capital. The direct influence means that the efforts to increase access to financial services, especially access to credit financing for MSMEs, will be able to increase market share, number of workers, sales, as well as profit of the MSMEs. Increased financial inclusion has a major impact on improving MSMEs’ performance through financial intermediation compared to access to capital. This means that the increase of financial access for MSMEs followed by an increase in financial intermediation in the form of a financial service approach to MSMEs will improve MSMEs’ performance.

공정거래법 개정안상 중간지주회사의 도입에 대한 검토 -금융지주회사법과 관련하여-

백정웅 한국상사법학회 2010 商事法硏究 Vol.29 No.3

On March 18, 2010, the intermediary financial holding company was introduced by the new Bill of the Korean anti-trust law in order to clarify the corporate governance of major Chaebols. The degree of the regulation on the entire holding company including the intermediary financial holding companies introduced by the new bill of the Korean anti-trust law is mitigated as compared to that of the regulation about the financial holding company including the intermediary financial holding company under the Korean Financial Holding Company Act (hereinafter KFHCA). Because of that, the intermediary financial holding company introduced by the new bill of the Korean anti-trust law is expected to be used far more than the use of the intermediary financial holding company under the KFHCA and there is a regulatory arbitrage between two intermediary financial holding companies. However, because these two intermediary holding companies are financial holding company, such a regulatory arbitrage must be removed. Moreover, Korea has to enforce Free Trade Agreement with the European Union (hereinafter EU) and the United States in the very near future. Therefore, Korea needs to review the information of the EU and the United States on the intermediary financial holding company and reflect the same or almost same degree of their regulatory approach to the Korean legal system.

금융기관 기업대출제도의 역기능 해소전략에 관한 연구

박준용,이춘원 한국부동산법학회 2023 不動産法學 Vol.27 No.3

정보통신기술의 발달에 따라 금융시장의 활성화로 인해 금융기관을 통한 금융투자, 금융대출 등이 활발하게 일어나고 있다. 금융기관은 예금에서 자금을 조달하여 개인이나 기업에 대부하거나 증권투자 등을 하는 기관을 통틀어 이르는 말로서 그 주된 기능은 자금의 중개이다. 이때 자금중개 즉, 금융중개인 대출은 필요한 자금에 대한 필요성으로 순기능도 있지만 역기능을 발생시킬 수도 있다. 금융기관의 기업 대출에 있어 기업의 자금조달이 과도하게 은행의존도가 높으면 은행은 금융중개 과정에서 우위를 점하게 되어 은행 내부의 초과이윤을 추구하거나 대출과 관련이 없는 불필요한 금융비용을 전가하는 등 기업에게 부담을 주어 기업의 가치를 떨어뜨리는 금융중개에 있어서 역기능이 발생 될 가능성이 아주 크다. 금융기관의 기업대출에 대한 역기능으로는 첫째, 금융기관이 기업과 자본시장에 있어 독점적 정보를 활용하여 초과이윤을 추구할 수 있다는 것, 둘째, 금융기관이 금융기관 자체 어려움 등으로 그 어려움에 대한 상황발생 비용을 기업에 부담시킬 수도 있다는 것, 셋째, 금융기관 안정성이 위험할 때에는 금융기관의 의존도가 높은 기업 대출을 먼저 조정할 가능성이 높다는 것이다. 이에 대한 해소전략으로는 첫째, 정보의 비대칭성 해소, 둘째, 건당 거래비용의 감소, 셋째, 정보의 접근성 강화, 넷째, 담보능력의 강화를 제시하였다. Due to the vitalization of the financial market following the development of information and communication technology, financial investments and financial loans through financial institutions are actively taking place. Financial institutions collectively refer to institutions that raise funds from deposits and lend them to individuals or companies, or invest in securities, and their main function is intermediary of funds. At this time, money brokerage, that is, loans from financial intermediaries, has a positive function due to the need for necessary funds, but it can also cause a negative function. If a company’s reliance on banks for corporate loans is excessive, the bank gains an advantage in the financial intermediary process, seeking excess profits within the bank or passing on unnecessary costs unrelated to loans to the company. There is a very high possibility that adverse effects will occur in financial intermediation that reduces the value of companies by placing burdens on them. The adverse effects of financial institutions’ corporate loans include, first, that financial institutions can pursue excess profits by utilizing proprietary information in companies and the capital market; Third, when the stability of financial institutions is at risk, there is a high possibility that corporate loans, which are highly dependent on financial institutions, will be adjusted first. As improvement measures, first, resolution of information asymmetry, second, reduction of transaction cost per transaction, third, strengthening of information accessibility, and fourth, enhancement of collateral capacity were suggested.

Long-run Equilibrium Relationship Between Financial Intermediation and Economic Growth: Empirical Evidence from Philippines

Melcah Pascua MONSURA,Roselyn Mostoles VILLARUZ 한국유통과학회 2021 The Journal of Asian Finance, Economics and Busine Vol.8 No.5

The financial sector is one of the most important building blocks of the economy. When this sector efficiently implemented a well-crafted program on banking and financial system to translate financial activities to income-generating activity, economic growth will be realized. Hence, this study analyzed the effect of financial intermediation on economic growth and the existence of cointegrating relationship using time-series data from 1986 to 2015. The influence of financial intermediation in terms of bank credit to bank deposit ratio, private credit, and stock market capitalization and time trend to economic growth was estimated using ordinary least squares (OLS) multiple regression. The results showed that all the financial intermediation indicators and time trend exert significant effect on Gross Domestic Product (GDP) per capita. The positive sign of the time trend indicates that there is an upward trend in GDP per capita averaging approximately 0.06 percent annually. Furthermore, the cointegration test using the Johansen procedure revealed that there is a presence of long-term equilibrium relationship between financial intermediation and time trend and economic growth, and rules out spurious regression results. This study established the idea that financial intermediation in the Philippines has a significant and vital role in stimulating growth in the economy.

은행의 금융중개기능 약화 원인과 정책과제

강종구 한국은행 2005 經濟分析 Vol.11 No.3

During the recent period of recession, Korean banks' loans to SMEs have decreased greatly. Banks' weakened financial intermediation role could impair the effectiveness of monetary policy as well as that of resource allocation. This paper identifies factors affecting Korean banks' recent weak financial intermediation role, through theoretical and empirical analyses. From these analyses, it derives policy measures for strengthening Korean banks' financial intermediation role. The results of the empirical analysis show that the weakening of Korean banks' financial intermediation role has been mainly caused by structural changes in the banking industry. Firstly, in the course of financial consolidation among banks in Korea, the cost to banks of lending to SMEs has increased. As banks have attached more importance to short-term profits, they have reduced their long-term credits. Loans to firms have declined as foreign and domestic banks prefer to lend to households. On top of this, Korean commercial banks have reduced their riskier assets such as SME loans and long-term loans, out of a preference for safer asset holdings. In order to improve banks' financial intermediation role, the Korean financial authorities need to take the following policy measures: strengthening local banks' business capabilities, heightening corporate governance structures and accounting systems, increasing the allocation to internal reserves of banks' profits, and enlarging the number of instruments available for sharing the risks of bank lending. 최근 경기침체가 지속되고 있는 가운데 은행의 경우 중소기업을 중심으로 기업대출이 위축되고 있어 금융중개기능이 약화되고 있다는 우려가 대두되고 있다. 은행의 금융중개기능이 약화되면 자금배분의 효율성뿐만 아니라 신용경로 등을 통한 통화정책의 효과가 저하될 수 있다는 점에서본 연구에서는 최근 은행의 금융중개기능이 약화된 원인을 이론적실증적으로 분석하고 이를 바탕으로 금융중개기능을 강화하기 위한 정책과제를 모색하였다. 우리나라 은행의 금융중개 현황을 은행의 자산구성 변동 추이를 통해 보면 최근 은행의 기업대출 및 신용대출 비중이 하락한 반면 가계대출, 담보대출, 국공채 등 안전자산에 대한 투자비중과 단기 대출 및 단기 유가증권 보유 비중은 상승한 것으로 나타남에 따라 은행의 금융중개기능은 전반적으로 약화된 것으로 보인다. 최근 들어 은행의 금융중개기능이 약화된 원인을 실증적으로 분석한 결과 경기순환적 요인보다 주로 은행산업의 구조적 요인에 의해 은행의 금융중개기능이 약화된 것으로 나타났다. 먼저 은행의 대형화와 겸업화가 진행되는 과정에서 은행의 중소기업대출 관련 비용이 상승하였다. 또한 은행들이 단기 수익성에 치중하는 경영 행태를 보임에 따라 장기대출 등이 축소되었다. 아울러 국내에 진입한 외국계 은행의 경우 기업대출보다 가계대출면에서 비교우위에 있는 점도 기업대출이 축소된 원인으로 작용하였다. 이밖에도 은행이 안전자산을 선호하는 경향이 심화됨에 따라 상대적으로 위험도가 높은 중소기업대출 및 장기대출 등을 기피하게 되었다. 이러한 분석을 바탕으로 은행의 금융중개기능을 강화하기 위한 방안으로 지방은행의 영업기반 확충, 국내기업의 지배구조와 회계의 투명성 제고, 은행 이익금의 내부유보 확대, 은행대출의 위험분담(risk sharing) 수단 확충 등을 제시하였다.