장기 기관투자자 투자기간이 기업의사결정과 내부지배구조에 미치는 영향

황정주(Hwang, Jung-Ju),조경식(Cho, Kyung-Shick) 한국산업경제학회 2021 산업경제연구 Vol.34 No.3

본 연구는 2010년 1월부터 2019년 12월까지 한국거래소에 상장된 기업을 대상으로 장기 기관투자자가 기업의 주요한 의사결정에 미치는 영향을 실증분석하였다. 우리는 기업의 주요한 의사결정으로써 투자변수, 자금조달변수, 지불금(payout) 및 내부 지배구조를 사용한다. 본 연구의 주요한 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 장기기관투자자가 자본적 지출과 신용거래 변동에 유의한 음(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 장기 기관투자자가 투자활동의 감소를 야기하는 것을 의미한다. 둘째, 장기 기관투자자가 비유동부채 변동과 자기자본 변동에 유의한 음(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 장기 기관투자자가 자금조달활동의 감소를 야기하는 것을 의미한다. 셋째, 장기 기관투자자가 배당금 비율과 배당성향에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 장기 기관투자자가 지불금을 장려하는 것을 의미한다. 넷째, 장기 기관투자자가 사외이사 비율과 여성이사 비율에 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 장기 기관투자자가 이사회 독립과 같은 내부지배구조를 강화하는 것을 의미한다. 본 연구의 분석결과는 한국거래소에 상장된 한국기업의 장기 기관투자자가 경영자의 감시활동을 통하여 기업의 주요한 의사결정과 행동에 영향을 미치는 것을 시사한다. In this paper, we analyze empirically the effect of long-term institutional investors on major corporate decision-making for companies listed on the Korea Exchange. We divide the major corporate decisions into investment, financing, payout, and internal governance. The main results of this study can be summarized as follows. First, the long-term institutional investor has a negative and significant effect on corporate investment activities such as capital expenditure and changes in credit transactions. This implies that long-term institutional investors cause a decrease in some types of investment activity. Second, the long-term institutional investor has a negative and significant effect on corporate financing activities such as changes in both non-current liabilities and equity. This implies that long-term institutional investors also causes a decrease in some types of financing activities. Third, the long-term institutional investor has a positive and significant effect on a dividend. This implies that long-term institutional investors encourage payout. Fourth, the long-term institutional investor has a positive and significant effect on corporate internal governance such as the ratio of outsider directors and woman on board. This implies that long-term institutional investors strengthen internal governance. The results of this study suggest that long-term institutional investors of Korean companies listed on the Korea Exchange influence major decisions and actions of companies through monitoring activities against managers.

델파이 기법을 이용한 관광안전지수 개발: 여행안전척도를 중심으로

황정주 ( Hwang Jung-ju ),양진연 ( Yang Jin-youn ),안현영 ( Ahn Hyun-young ) 경남대학교 산업경영연구소 2018 지역산업연구 Vol.41 No.3

본 연구는 체계적인 관광안전정책과 관리를 수립하고, 건전한 안전관광문화를 정착시키고자 여행안전척도 개발을 목적으로 하였다. 여행안전척도는 선행연구에서 검토된 안전관련 척도를 참고하였으며, 여행산업계와 관광학계 전문가를 대상으로 델파이 기법을 이용하여 평가항목을 구성하였다. 평가 항목에 대한 가중치는 AHP기법을 활용하여 산출하였으며 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 여행안전척도는 안전교육, 안전기술, 안전규제, 그리고 안전환경의 4개 요소, 20개 평가항목을 도출하였다. 둘째, 도출된 세부 평가항목에 대해 AHP 기법과 델파이 기법을 활용하여 세부항목별 가중치를 산출하였다. 안전교육은 0.38, 안전기술이 0.22, 안전규제는 0.15, 안전환경은 0.25점으로 산출되었다. 셋째, 여행안전척도 문항은 1차 전문가 조사에서는 5개 영역으로 실시하였지만, 안전평가와 안전환경의 조작적 정의가 중첩된다는 의견이 제시되었다. 따라서 안전평가와 안전환경을 묶여서 안전환경으로 일원화하였다. 본 연구를 통하여 국민의 행복한 여행을 위한 정책 마련에 타당성을 제공하고, 관광산업계에서 안전한 관리와 대책을 수립하는데 이론적 근거를 제시한 의미있는 결과를 도출하였다. This study developed a travel safety scale to establish a systematic tourism safety policy and management as well as a healthy safety tourism culture. The travel safety scale have applied the safety-related scales reviewed in the previous research, and the evaluation items were constructed with the travel industry experts and tourism academics based on Delphi method, while the weight for the evaluation items was calculated through the AHP technique. The results of the study are as follows: First, the travel safety scale derived 20 items in 4 categories including safety education, safety technique, safety regulation, and safety environment. Second, the weight for each item was calculated using the AHP technique and the Delphi technique. Safety education was 0.38, safety technology was 0.22, safety regulation was 0.15 and safety environment was 0.25. Third, the questionnaire for the travel safety scale was conducted in five domains in the first expert survey, but it was suggested that the operational definitions of safety assessment and safety environment were overlapping. Thus the safety assessment and the safety environment are combined into a safety environment. The results of this study will provide the rationale for the establishment of policies that can support people’s happy travel as well as the formation of safety management and countermeasures in the tourism industry.

대주주의 다양성이 기업성과에 미치는 영향

조경식(Cho, Kyung-Shick),황정주(Hwang, Jung-Ju) 한국산업경제학회 2020 산업경제연구 Vol.33 No.6

본 연구의 목적은 대주주의 다양성이 기업성과에 긍정적인 영향을 미치는지 혹은 부정적인 영향을 미치는 지를 분석하고자 하였다. 분석기간은 2010년부터 2019년까지이고, 한국거래소의 유가증권시장과 코스닥시장에 상장된 기업들을 대상으로 한다. 대주주의 다양성은 대주주의 유형, 포트폴리오 크기, 투자기간과 이러한 세가지 요인에 대해 주성분분석(PCA)를 통하여 측정된 결합지수를 사용하고, 기업성과는 토빈의 Q를 사용한다. 분석의 결과, 대주주의 유형, 포트폴리오 크기, 투자기간 및 세 가지의 결합지수와 같은 대주주의 다양성 측정치와 기업성과 사이에 유의한 양(+)의 관련성을 갖는 것으로 나타났다. 이것은 대주주의 다양성이 기업성과에 긍정적인 영향을 미치는 것을 의미한다. 이 같은 이유는 한국증권시장에서 대주주사이에 시너지효과와 전문지식 수준 측면에서 다양성의 혜택이 존재할 가능성이 있기 때문으로 해석하였다. 본 연구는 최근 관심이 증가하고 있는 대주주의 다양성과 기업성과와의 관련성을 분석한 점과 투자자 및 기업실무자 등에게 이들의 관련성에 대한 정보를 제공한다는 점에서 의의가 있다. The purpose of this study is to investigate whether blockholders diversity has a positive or negative effect on firm performance. We select the companies listed on KRX’s KOSPI and KOSDAQ from 2010 to 2019. To investigate the effect of blockholders diversity on firm performance, we construct diversity measures reflecting blockholders heterogeneity in the categories of identity, portfolio size, investment horizon, and a diversity index measured by PCA. We use Tobin’s Q as a proxy for firm performance. We find that the diversity of blockholders had a positive effect on firm performance. This result seems to be due to the possibility of diversity benefits in terms of synergy and level of expertise among blockholders in Korean Securities markets. This study is meaningful in that it analyzes the relationship between blockholders diversity and firm performance and can provide information on their relationship to investors and business practitioners.

주5일 수업제의 전면시행에 따른 국내가족관광의 체험에 대한 행태 분석 -초등학교 학부모를 대상으로-

안현영 ( Ahn Hyun-young ),황정주 ( Hwang Jung-ju ) 동북아관광학회 2015 동북아관광연구 Vol.11 No.2

본 연구는 전면적인 주5일 수업제의 시행으로 인한 국내가족관광의 행태와 관광 체험의 유형을 파악하고자 초등학교 고학년의 부모를 대상으로 실증 연구를 수행하였다. 실증 분석의 결과는 다음과 같다. 첫째, 국내가족관광의 행태를 분석해 보면, 개별자유여행이 가장 많았으며, 여행 횟수는 1-3회, 여행 기간은 1박 2일이 가장 많았으며, 정보원천은 포털 사이트/커뮤니티, 지인의 추천을 많이 활용한 것으로 파악되었다. 둘째, 관광 체험은 교육적 체험, 심미적 체험, 일탈적 체험, 그리고 오락관계적 체험의 4개 유형으로 분류되었다. 셋째, 국내가족관광의 체험과 전반적 만족간의 가설을 검증한 결과, 관광 체험의 4개 요인 중에서 교육적 체험, 심미적 체험, 오락관계적 체험이 전반적 만족에 영향을 미친 것으로 분석되었고, 일탈적 체험 요인은 관계성이 파악되지 않았다. 넷째, 국내가족관광의 전반적 만족은 재방문 의도와 긍정적 추천에 모두 통계적으로 유의한 영향을 미치는 것으로 분석되었다. This study is aimed at investigating the patterns of domestic tourism with families and travel experience after the full implementation of the five day school week system. An empirical study targeted at parents of seniors in elementary school was conducted. Findings are as follows. First, the pattern of free, once to three times a year, and one night two day travel is most preferred. Portal sites/ communities or recommendations from friends are useful sources of information. Second, travel experience is classified as educational, aesthetic, deviant, and entertainment-relation. Third, hypotheses tests on the overall satisfaction with domestic tourism with families and travel experience show that educational, aesthetic, and recreational experiences have an influence on the overall satisfaction, while deviant experience does not. Fourth, the overall satisfaction with domestic tourism with families has a statistically significant effect on willingness to revisit and positive recommendations.

한국주식시장에서 대주주간 의결권대립 및 지배권 연합형성 가능성이 기업성과에 미치는 영향: 2대 대주주와 주식유동성을 중심으로

조경식(Kyung-Shick Cho),황정주(Jung-Ju Hwang) 한국경영학회 2019 經營學硏究 Vol.48 No.5

The purpose of this study is to investigates how the contestability or the probability of forming a controlling coalition among multiple blockholders affect firm performance. We also examine the interactions role of the second blockholders who are a foreign/institutional investor and stock liquidity in effects of blockholders contestability or the probability of forming a controlling coalition among multiple blockholders on firm performance. The analysis period is from 2005 to 2017, and it is analyzed through panel regression analysis based on the panel data for Korean listed companies. The results provide three evidence. First, this study shows that blockholders contestability have a positive effect on firm performance, while the probability of forming a controlling coalition among multiple blockholders have a partially negative impact on firm performance. Second, there is no evidence that second blockholder presence interacts with between the contestability or the probability of forming a controlling coalition of multiple blockholders influence and company performance. Third, we find that the effects of blockholders contestability or the probability of forming a controlling coalition on firm performance decrease with higher stock liquidity. The results of this study have contributed to the understanding of the relation between the contestability or the probability of forming a controlling coalition among multiple blockholders and firm performance in view of shareholder activism or exit mechanism, which is a recent issue in the Korean stock market.

석유계 드라이클리닝 용제 접촉에 의한 접촉피부염

김동훈 ( Dong Hoon Kim ),김정은 ( Jeong Eun Kim ),황의경 ( Eui Kyung Hwang ),정주양 ( Ju Yang Jung ),진현정 ( Hyeon Jeong Jin ),김주희 ( Joo Hee Kim ),예영민 ( Young Min Ye ),박해심 ( Hae Sim Park ) 대한천식알레르기학회 2011 천식 및 알레르기 Vol.31 No.4

Background: Petroleum-based solvents have been widely used for dry cleaning in Korea. Although there has been a few reports of irritant contact dermatitis induced by petroleum- based dry cleaning solvents, this is the first case of contact dermatitis with peripheral eosinophilia in Korea. Case History: A 53 year old man had suffered from itching sensation, erythema and bullae in both arms. The onset time was 1 hour after wearing a jacket which had been dry cleaned the day earlier. The skin lesions were localized to the area in contact with the jacket, and the Nikolsky sign was seen. The patient had no history of previous allergic diseases. Results: Serum total IgE levels, peripheral eosinophil counts, eosinophil cationic protein levels and liver function test results (aspartate and alanine transaminase) were elevated. Histopathological examination of the skin biopsy specimen showed epidermal necrosis with superficial perivenular lymphocytic and eosinophilic infiltration. He was negative for the patch test with maximum 1% of the solvent used at that laundry, which was composed of paraffin and naphten. Therefore, we thought that his skin lesion may be attributed to irritant reactions to this solvent. Conclusion: We report herein a case of contact dermatitis induced by a petroleum-based dry cleaning solvent. (Korean J Asthma Allergy Clin Immunol 2011;31:295-299)

Strong subsystems of a fuzzy finite state machine

Hwang, Jung Ju,Kwak, Sung Kon,Lee, Hyo Sam 大邱大學校附設 基礎科學硏究所 1998 基礎科學硏究 Vol.15 No.2

In this paper we define strong subsystems of a fuzzy finite state machine. And also we investigate the strong subsystems of a fuzzy finite state machine which is stronger than subsystems of a fuzzy finite state machine.

A Connection to Corona Problem from Trace-class Interpolation in Tridiagonal Algebra

Kang, Joo Ho,Hwang, Jung Ju,Kim, Ki Sook 대구대학교 기초과학연구소 2001 基礎科學硏究 Vol.18 No.1

Given operators X and Y in a Hilbert space, an interpolating operator is a bounded operator T such that TX = Y. An interpolating operator for n operators satisfies the equation TX_(i) = Y_(i)(i = 1,2,…,n). In this paper, we consider a corona-type version of trace-class interpolation problem in tridiagonal algebra.

Some properties of power-regular operators

Cho, Kyu Min,Hwang, Jung Ju 大邱大學校附設 基礎科學硏究所 1998 基礎科學硏究 Vol.14 No.2

작용소의 power-regular에 관한 이론은 quasinilpotent의 이론에 관한 일반화라 할 수 있다. 본 몬문은 power-regular 작용소와 quasinilpotent 작용소 사이의 관계를 조사하고 몇 가지 예를 보였다. 그리고 power-regular에 관해서 성질들을 조사하였다. In this paper we will give the relations between quasinilpotent operators and power-regular operators and give some examples. And we are going to investigate some properties of power-regular operators.

微分方程式의 攝動이 있는 安定性에 관한 硏究

오영선,황정주,안정향 대구대학교 부설 과학교육연구소 1994 과학교육 Vol.7 No.-