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        대형할인점의 임대차기간과 자본환원율 관계에 관한 연구

        배상열 ( Bae Sang-yeoul ),이창무 ( Lee Chang-moo ),류강민 ( Ryu Kang-min ) 한국부동산분석학회 2020 不動産學硏究 Vol.26 No.4

        본 연구는 국내에서 거래된 대형할인점을 대상으로, 잔여임대차계약기간이 자본환원율이 미치는 영향에 대하여 실증분석을 시도한다. 대형할인점의 임대차계약은 단일임차인으로 전체공간을 임차하는 책임임대차계약, 관리의 책임과 비용을 전부 임차인이 부담하는 트리플넷 임대차계약, 장기임대차기간이라는 구조적 특성을 가진다. 분석을 진행하면서 고려하는 특성은 크게 시장경제적 특성, 거래특성, 건물특성, 입지특성, 브랜드특성, 시간특성이다. 이 중 본 연구에서 확인하고자 하는 잔여임대차계약기간은 한계효과를 고려하기 위하여 제곱항을 추가하여 분석을 진행하였다. 주요 결과로, 자본환원율과 잔여임대차계약기간은 반비례 관계를 가지게 된다. 이는 잔여임차 기간이 짧을수록 공실리스크가 증가하고 기대가격상승률의 하락폭이 커지기 때문에 자본환원율에 미치는 영향의 정도는 달라지게 된다. 본 연구는 상업용부동산 시장의 자본환원율의 연구가 오피스를 주로 이루었으나, 리테일 시장의 대형할인점을 대상으로 기존에 고려되지 않은 잔여임대차계약기간이라는 변수를 고려하여 분석을 시도한 점에서 기존 연구와의 차별성을 지닌다. This study attempts an empirical analysis on the effect of the remaining lease contract period on the capitalization rate for large discount stores traded in Korea. The lease contract of large discount stores has the structural characteristics of the responsibility for renting the entire space as a single tenant, a triple net lease contract in which the tenant bears all the responsibilities and costs of management, and long-term lease period. The characteristics considered on the analysis are largely economic, transactional, building, locational, brand, and time characteristics. Among them, the remaining lease term to be checked in this study was analyzed by adding a square term to consider marginal effects. As a major result, the capitalization rate and the remaining lease term have an inverse relationship. This is because the shorter the remaining lease period, the greater the vacancy risk and the greater the decline in the expected price increase, so the degree of impact on the capital return rate varies. This study differs from the previous studies in that the study of the capitalization rate in the commercial real estate market mainly consisted of offices, but the analysis is attempted by considering the variable of the remaining lease contract period that was not previously considered for large discount stores in the retail market.

      • KCI등재
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        전월세전환율의 지역별 편차와 공실률

        최성호(Seong Ho Choi),배상열(Sang Yeoul Bae),이창무(Chang Moo Lee) 한국주택학회 2015 주택연구 Vol.23 No.4

        본 연구는 기존 연구에서 이론적으로 제기된 내용을 토대로 공실률, 투자수익률, 위험프리미엄이 전월세전환율 결정구조의 차이가 존재하는지 여부를 실증분석을 시도하였다. 이론모형의 결과는 전월세전환율은 자본환원율과 기대가격상승률이 높을수록, 혹은 두 가지를 결합하여 요구수익률이 높을수록, 그리고 시장이자율이 높을수록, 마지막으로 시장공실률이 높을수록 높아지는 기제를 지니고 있는 것으로 나타났다. 패널모형을 이용한 실증분석의 결과는 시장이자율보다 지역 주택시장의 특성을 반영하는 시장공실률의 영향력이 전월세전환율에 더 크게 영향을 주는 것으로 나타났다. 이러한 실증분석 결과는 시장이자율에 기초한 전월세전환율 규제가 오히려 시장의 균형조건을 왜곡시킬 가능성이 높고 지역주택시장의 특성을 반영하지 못하면서 실효성이 떨어질 가능성이 있음을 보여준다. This study analyzes Monthly Rent with Variable Deposit data in the apartment market to examine a relationship among vacancy rate, market interest rate, expected return on investment, and Chonsei to Monthly Rent Conversion Rate. We develop a theoretical model of Chonsei to Monthly Rent Conversion Rate determination structure, according to the previous leverage-effect-seeking hypothesis. The theoretical model yields that Chonsei to Monthly Rent Conversion Rate is rising when expected return on investment, market interest rate, and vacancy rate increase respectively. For empirical analysis of the theoretical interpretations, panel analysis was carried out on apartment complexes market in 16 regions excepted for Sejong. The results as following. Firtst, the vacancy rate is the most effective factor on Chonsei to Monthly Rent Conversion Rate among others. Second, the difference of determination structure according to the regions is also an important effect factor. These results show that Chonsei to Monthly Rent Conversion Rate regulation based only on the market interest rate would distort the market balance and be less effective.

      • 正祖시대에 이르는 實學的 風水思想의 흐름

        배상열 원광대학교 동양학연구소 2008 東洋學硏究 Vol.4 No.

        It is grasped that Silhak was developed for about 250 years from the second half of the 17th century to the first half of the 19th century. The academic world has a broad study on Silhak's Thought by each period, region, thought, science and field all through the field including politics, economy, society, education and arts. However, a study on a correlation between Poongsoo Geography and Silhak which are Korean traditional sciences is still not enough. Therefore, to study on a close correlation between Poongsoo Geography and Silhak, the study classified Silhak's Poongsoo Thought by connecting Silhak' s process of development by each period with social and economic background in convenience. It is also necessary to have a positive study on scientific characters in the above process and Silhak's Poongsoo Thought. However, the study examined the source and background of Silhak's Poongsoo Thought focused on the periodical change of Poongsoo culture, prior to study on Poonsoo Thought of Silhak scientists. The purpose of the study was to propose a formative background of Silhak's Poongsoo Thought, prior to discourse upon Poongsoo thought of the King, Jeong-Jo and representative Silhak scientists in the period of the Joseon Dynasty. 實學이 발전한 시기는 17세기 後半으로부터 19세기 前半期에 걸치는 250여 년간으로 파악되고 있다. 이에 대하여 學界에서는 정치·경제·사회·교육·예술 등 전 분야에 걸쳐 시기적·지역적·사상적·학문적 그리고 분야별로 實學思想에 대한 연구가 광범위하게 이루어지고 있다. 그러나 韓國의 전통학문인 風水地理學 분야와 실학과의 相關關係에 대한 연구는 아직까지 미흡함을 감출 수가 없다. 따라서 풍수지리사상과 실학과의 상호 관련이 밀접한 상관된 문제를 硏究하기 위하여 실학의 발전 展開과정과 사회경제적 背景을 연결하여 실학적 풍수사상에 대한 분류를 적용하고, 이 과정에서 드러나는 학문적인 特性과 실학적 풍수사상에 대해 적극적인 연구가 필요하다. 하지만 이들 실학자들의 풍수사상을 연구하기에 앞서 이들의 實學的 風水哲學을 성립시킨 원천과 實學的 風水思想의 성립배경에 대하여 풍수 문화의 시대적 변천을 중심으로 연구해 보는 것은 큰 意味가 있다. 본 논문의 目標는 이러한 정조의 풍수 철학관과 조선시대의 대표적인 실학자들의 풍수적 사고를 논술하기에 앞서 그에 대한 실학적 풍수사상의 形成 背景에 대하여 제시하는데 意義가 있다.

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