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- 저자 : 朴秀哲(Park, SuCheol) (검색결과 191 건)
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박수철(Soo Cheol Park),우민철(Min Cheol Woo) 한국증권학회 2018 한국증권학회지 Vol.47 No.2
한국의 ELW(Equity-Linked Warrant) 시장은 2005년 12월 1일 개설된 후 5년 만에 세계 2위 규모의 시장으로 급성장하였다. 그러나 스켈퍼(scalper)의 불공정거래와 이들에 대한 특혜 제공으로 12개 증권사 사장들이 기소되는 사건을 계기로 투자자 보호와 시장효율화를 위해 시행된 금융당국의 3차에 걸친 시장건전화 조치, 즉 시장규제는 가격의 거품과 불공정 이슈가 사라지게 하여 시장건전성은 개선시켰지만, 시장규모가 일평균 2조 원에서 1천억 원 수준으로 급락하는 부작용도 발생시켰다. 본 연구는 ELW 시장의 성장과정에서 발생한 부작용 해소와 투자자 보호를 위해 시행된 규제들이 시장에 어떤 영향을 미쳤는지를 살펴보는데 목적이 있다. 특히, ELW 시장의 성장에 중요한 역할을 담당한 유동성공급자(Liquidity Provider)에 대한 규제가 시장참가자 및 증권사들의 이탈에 미친 영향을 투자자들의 성과 측면에서 분석하였다. 시장 개설일부터 2017년 4월까지 한국거래소에 상장된 ELW 전체 종목을 대상으로 분석한 본 연구의 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, ELW 거래규모는 시장개설 당시 일평균 200억 원 규모에서 2010년 10월 2조 원까지 성장하였다가 LP에 대한 호가 규제가 시행된 이후인 2013년 3월 2천억 원, 2017년 4월 780억 원 수준으로 급락하였다. 둘째, 시장의 유동성 하락은 일부 상장종목에만 거래가 집중되는 현상을 발생시켰다. 셋째, 투자자 보호를 위한 규제 강화로 개인투자자보다 매우 높은 성과를 얻었던 고빈도거래자가 사라졌지만, 일반투자자들도 시장을 떠나고 외국인투자자의 시장지배력이 더 확대되는 결과를 초래하였다. 본 연구의 결과에 의하면 투자자 보호를 위한 시장규제가 자칫 시장구조를 변화시켜 투자자들의 시장이탈과 시장침체도 발생시킬 수 있다는 것이 확인되었다. 따라서 다양한 금융상품과 투자전략이 대두되는 최근 금융환경에서 금융당국에게 규제에 대한 신중한 접근이 필요하다는 시사점을 제공할 것으로 기대된다. The Korean ELW market had growed very quickly and had been the second largest market in just five years. However, the market regulation for protecting investors and making the market efficient reduced the market liquidity and finally depressed the market. This study examines effects on the market and the investors’ trading performance of market regulations in the Korean ELW market, especially focused on the restriction of LP (liquidity provider). Our major findings are as followed. First, the ELW trading volumes rapidly were decreased so that the market was depressed after the market restriction. Second, the liquidity decrease makes the trading clustering on a few ELWs. Third, the market restriction makes the illegal trading by HFT disappeared. However, it leads to the voluntary exit of general investors and the reinforcement of foreign investors’ market power. Our results imply that the market restriction with good intention can be bad to the market. Thus, the regulatory authorities must make a restriction to the market very carefully.
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박수철(Soo Cheol Park) 한국산업경영학회 2013 經營硏究 Vol.28 No.1
한국 주식시장 대부분의 기업들은 배당락일과 배당기준일이 지난 후 배당공시를 하므로 배당 공시일 투자자들의 반응에는 기업 미래 상황에 대한 정보가 배당락일 이전 공시가 이루어지는 시장보다 많이 포함될 수 있을 것이다. 본 연구는 우선 배당공시일 배당의 정보효과 존재 여부를 분석한 후 배당공시 전·후 투자자별 거래행태를 비교 분석하였다. 기존 연구와는 다르게 투자자를 개인, 기관, 외국인으로 구분하여 공시 전·후 투자자별 거래량과 거래가격을 이용하였다. 본 연구의 분석 결과에 의하면 배당금이 전년도보다 많이 증가할수록 배당공시일 주가는 많이 상승하는 것으로 나타났지만 배당금의 변화는 미래 이익 증감과 관련된 것은 아니라고 추정되었다. 배당증감은 오히려 그 해의 이익증감과 밀접한 관계가 있는 것으로 나타났다. 배당공시 전·후 투자자별 거래행태를 비교 분석한 결과에 의하면 배당증가 공시 이후 개인 투자자는 매도를, 기관 투자자는 매수를 증가시키는 상반된 거래 행태를 보인 것으로 나타났다. 개인 투자자는 단기투자, 기관 투자자는 3개월 이상 투자하는 전략이었다면 다른 투자자들보다 좋은 성과를 얻을 수 있을 것으로 추정되었다. 본 연구의 배당공시 전·후 투자자 간의 거래행태를 비교 분석한 점은 기존 연구들의 주가수익률로 주가반응을 분석한 것에 비해 개선된 점이라고 할 수 있다. 주가수익률은 모든 투자자의 반응이 통합된 결과이므로 투자자마다 다를 수 있는 배당에 대한 반응을 고려할 수 없기 때문이다. 그러나 표본 수가 많지 않고, 표본 기간이 길지 않았던 점과 투자자별 매수가격과 매도가격 모두를 고려하지 못한 점은 본 연구의 한계라고 할 수 있다. This study is to do investors’trading behavior comparison on the dividend announcing day. In the Korean stock market where an ex-dividend precedes dividend announcements, a lot of expectations on the firm’s future can be reflected in investors’behavior on the dividend announcement day because the unexpected dividend is not paid to buyers on that day. This study uses transaction data including buy/sell price, volume and buyer/seller distinctions unlike other studies using stock price data which cannot distinguish each investor trading behavior. This study finds that the unexpected dividend increase brings about the stock price increase on the announcement day but the current dividend change does not play a signal for the future earning. This study also finds that after the dividend increase announcement, individual investors are inclined to sell more stocks and institutional investors buy more stocks than before the announcement. If individual investments are short term and institutional investments are more than three months, their investment performance can be better than others. But this study has limits such as the short sample period, the low sample number and the imperfect investors’trading price.
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박수철(Park Su-Cheol) 한국사연구회 2005 한국사연구 Vol.129 No.-
While Korean scholars have consistently pointed out the problems associated with Japanese history textbooks, such distortions of history have become a seemingly annual problem since 2001. We as Koreans have now reached the stage where we must objectively ask ourselves how much longer we will have to deal with this issue. However even more important for Koreans right now is the issue of, how should we describe history in our own textbooks'. This is because in the end Korean history textbooks are much more important to us than Japanese ones. While this paper analyzed Korean history textbooks for middle school students, a special focus was placed on the sections dealing with events that occurred during the middle ages and modern era such as Japanese marauders, the Hideyoshi Invasions of 1592, and the T´ongsinsa (通信使, Chos?n special envoy to Japan). The descriptions contained in these Korean history textbooks have for the most part been focused on the political aspects of history. Moreover, the contents of these history textbooks are not as diversified as is the case with the Japanese ones. There is also a lack of reference materials such as paintings, documents, and pictures included in these works, and the section in which activities of a more investigative sort can be undertaken is quite limited in nature. As such, these aspects of the Korean history textbooks should be improved. Generally speaking, Korean history textbooks are focused on descriptions of foreign powers encroachment on the Korean peninsula and the national resistance against these foreign powers. In this regards, there is a need to scale back the sections dealing with political history, the history of resistance against the foreign powers, and minjung history, while enhancing those concerned with our nations social and everyday history. In addition, the current Korean history textbooks are overly concentrated on the history of Korea itself. For example, the section dealing with the Mongolian invasion of Korea should include relevant materials on the Mongols, such as a picture of Kublai Khan, and a map of the Mongolian territory. The currents history textbooks are set up in such a way that the barrier between Korean and World history is too wide. As such, it is necessary to describe Korean history in a manner that connects it to trends in world history.
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디지털 샘플링 방식에 의한 버스트모드 광송신기의 온도보상
박수철(Soo-Chul Park),박종호(Jong-Ho Park),채상훈(Sang-Hoon Chai) 대한전자공학회 2007 대한전자공학회 학술대회 Vol.2007 No.11
In this paper, we describe a bust mode optical transmitter using digital architecture for temperature compensation. We used digital sampling technique with a microprocessor for the temperature compensation of laser diode, not the previous analog real time technique. in order to get stable high speed data transmission. The digital automatic power control circuit should be complemented to the previous analog one with accuracy and effectiveness. The use of the digital technique will be more effective than analog one in the over Gb/s transmitting speed.
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