감사인 특성과 내부회계관리제도 취약점 개선에 따른 발생액 질의 향상

이세철 한국회계정책학회 2020 회계와 정책연구 Vol.25 No.4

[Purpose] If a material weakness in the internal control over financial reporting(ICFR) that existed in the past is disclosed as having disappeared, accounting information users will accept that the ICFR and the reliability of accounting information has improved. According to previous studies dealing with the subject, the accruals quality improved when material weaknesses in the ICFR disappeared, but it remained relatively low compared to the accruals quality of companies in which the ICFR had been operating normally for a long time. This study extends the preceding study, analyzing the moderating effect of auditor characteristics related to audit quality in the process of improving the accruals quality. [Methodology] Companies that disclosed material weaknesses of the ICFR in the past but did not disclose them during consecutive periods were selected as experimental samples. In the same way as in the preceding study, the dependent variable uses a change in the absolute value of the discretionary accrual. The analysis is performed using a variable representing the Big4 auditor and abnormal audit fees as auditor characteristic variables. [Findings] The main results are as follows. First, when a Big4 auditor conducts an audit of a KOSPI company whose material weakness has disappeared, the improvement in accrual quality is relatively increased compared to when a non-Big4 auditor conducts the audit. Second, when a non-Big4 auditor conducts an audit of a KOSDAQ company whose material weakness has disappeared, the improvement in accrual quality is relatively increased compared to when a Big4 auditor conducts the audit. These results can be interpreted as having the effect of controlling the extent of improvement in accrual quality by the size of auditors. However, the moderating effect of the size of auditors works in the opposite direction in each sample. Finally, there was no control effect of abnormal audit fees in the process of improving accrual quality. [Policy Implications] The contribution of this study is as follows. First, this study empirically shows the interaction effect between the characteristics of auditors and the ICFR at the beginning of the system reorganization to strengthen the role of auditors in relation to the ICFR. The results of this study may provide a basis for supervisory agencies to refer to in establishing and revising policies. Second, this study is expected to provide additional perspectives in the field of audit quality research by examining the effects of the size of auditors and abnormal audit fees on accrual quality in situations where inherent and control risks are high. [연구목적] 과거에 존재했던 내부회계관리제도의 중요한 취약점이 소멸한 것으로 공시될 경우 정보이용자는 내부회계관리제도가 개선되고 회계정보 신뢰성이 향상된 것으로 받아들일 것이다. 관련 주제를 다루고 있는 선행연구에 의하면, 내부회계관리제도 중요한 취약점이 소멸하면 발생액 질이 개선되고는 있지만, 내부회계관리제도가 장기간 정상적으로 운영되고 있는 기업의 발생액 질과 비교해서는 여전히 부족한 수준에 머물러 있었다. 본 연구에는 선행연구를확장하여, 발생액 질이 개선되는 과정에서 감사품질과 관련이 있는 감사인 특성의 조절효과를분석한다. [연구방법] 과거 1년 전 또는 과거 2년 전에 내부회계관리제도 중요한 취약점을 공시하고, 연속된 기간에는 동 취약점을 공시하지 않은 기업을 실험표본으로 하여 분석을 수행하였다. 종속변수는 선행연구와 동일하게 재량적 발생액의 절댓값 변화를 사용하였으며, 감사인 특성으로Big4 감사인 여부와 비정상 감사보수를 측정하여 분석에 사용하였다. [연구결과] 주요 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 중요한 취약점이 소멸한 KOSPI 기업에 대하여 Big4 감사인이 감사업무를 수행하면 NonBig4 감사인이 감사업무를 수행할 경우와 비교하여 발생액 질의 개선폭이 상대적으로 증가한다. 둘째, 중요한 취약점이 소멸한KOSDAQ 기업에 대하여 NonBig4 감사인이 감사업무를 수행하면 Big4 감사인이 감사업무를 수행할 경우와 비교하여 발생액 질의 개선폭이 상대적으로 증가한다. 이러한 결과는 중요한취약점 소멸에 따라 발생액 질이 개선되는 과정에서 감사인 규모가 조절효과를 가지는 것으로해석될 수 있다. 다만, KOSPI 표본과 KOSDAQ 표본에서 감사인 규모의 조절효과는 서로 다른 방향성을 보여주고 있다. 마지막으로, 감사품질 관련 요소 중 하나인 감사보수는 발생액 질개선과정에서 조절효과를 가지지 못하는 것으로 나타났다. [정책적 시사점] 본 연구의 정책적 시사점과 제안은 다음과 같다. 첫째, 내부회계관리제도에대한 감사인의 인증수준이 강화되는 시점에서, 본 연구는 이러한 제도 강화의 필요성을 뒷받침하고 있다. 둘째, 내부회계관리제도 취약점 개선과 관련하여 감사인의 책임, 역할 범위 등을 명시적으로 제시할 필요가 있다. 취약한 내부통제에 도움이 될 수 있는 감사인의 역할을 체계적으로연구하고 이를 명문화한다면, 감사인은 자기감사 위험이 발생하지 않는 범위 내에서 회사가 운영하는 내부통제의 체질 개선에 효과적으로 기여할 수 있을 것이다. 셋째, 정보이용자들이 내부회계관리제도 공시정보에 내재된 내용을 충분히 이해할 수 있도록 공시정책을 보완할 필요가 있다.

발생액의 질, 이익유연화 및 부채조달비용

이세철,고영우 한국기업경영학회 2012 기업경영연구 Vol.19 No.4

Earnings management hides the true performance of the firm from accounting information users, such that earnings become a less reliable measure of firm performance. Prior Studies show that reported earnings are less informative to investors when the incentive to manage earnings is high and that opportunistic earnings management reduces the value relevance of accounting information. In general, the degree of earnings management is measured by discretionary accruals. Therefore, when the absolute value of discretionary accruals increases, the information risk and cost of debt financing is expected to increase. Some studies in Korea document empirically a positive association between discretionary accruals and costs of debt. They interpret the discretionary accruals increase as an increase of information uncertainty. On the other hand, according to previous research, earnings smoothing can improve earnings informative by delivering private information to capital market. In particular, Tucker and Zarowin(2006) find that a higher-smoothing firm’s future earnings are impounded in its current stock price to a larger extent than that of a lower-smoothing firm. Such results are robust after they decompose earnings into operating cash flows and accruals. Thus, they document empirically that an important effect of managers’ use of financial reporting discretion is to reveal more information about firms’ future earnings and cash flows. Furthermore, Using the Tucker-Zarowin statistic of income smoothing, Li and Richie(2009) find firms with higher earnings smoothing rankings exhibit lower cost of debt and higher credit ratings. The results support the notion that income smoothing represents information signaling. In other words, discretionary accruals related earnings smoothing is expected to improve the information environment. Consistent with these views, we investigate the control effect of earnings smoothing on the relation between discretionary accruals and cost of debt. The results are summarized as follows. First, costs of debt increases as the absolute value of discretionary accruals increases. These results can be interpreted as discretionary earnings management increases the information risk and the cost of debt financing. Second, the positive relation between costs of debt and the absolute value of discretionary accruals disappear when the level of earnings smoothing is high. These results can be interpreted as earnings smoothing reduces the information risk. As described by Tucker and Zarowin (2006), earnings smoothing would offset the information risk increased by discretionary earnings management. Such results suggest that bond buyers consider managers’ use of financial reporting discretion as a factor for the increase in accounting information risk. On a separate note, the earnings smoothing offsets the negative effects of discretionary accruals by improving the informativeness of discretionary accruals about future earnings and cash flows. Our study is expected to provide additional information into the literatures about income smoothing. The contribution of this study are as follows: First, this study offers practical implications on corporate financing decisions makings through an analysis of earnings contributes related to cost of debt capital. Second, These results contribute to the literature on income smoothing. 일반적으로 경영자의 이익조정은 회계이익의 신뢰성을 저해하는 요인으로 평가되고 있다. 이러한 맥락에서 이익조정 정도를 의미하는 재량적 발생액의 절대적 크기가 증가할수록 정보위험을 증가시켜 부채 조달비용이 증가한다는 실증결과가 보고되고 있다. 한편, 이익유연화에 관한 선행연구에 의하면 이익유연화는 경영자의 사적정보를 자본시장에 전달함으로써 회계정보유용성을 향상시킬 수 있다. 특히, Tucker and Zarowin (2006)은 발생액 조정을 이용한 이익유연화와 회계정보유용성의 관계를 분석한 결과, 이익유연화 수준이 증가할수록 발생액의 정보유용성이 증가하는 것으로 나타나고 있다. 즉, 재량적 발생액이 이익유연화와 관련이 있는 경우에는 오히려 정보환경을 개선시킬 수 있는 것으로 기대된다. 이러한 배경에서 본 연구는 재량적 발생액과 부채조달비용의 관련성을 살펴본 선행연구를 확장하여, 이익유연화와 관련이 있는 재량적 발생액과 부채조달비용의 관련성을 추가적으로 분석하였다. 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 재량적 발생액의 절댓값이 증가할수록 부채조달비용이 증가하는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 경영자의 재량적 이익조정이 정보위험을 증가시킨다는 것으로 해석될 수 있다. 둘째, 이익유연화 수준이 낮은 경우 재량적 발생액의 절댓값과 부채조달비용 간 양(+)의 관계는 상대적으로 뚜렷하게 나타나지만, 이익유연화 수준이 높은 경우에는 재량적 발생액과 부채조달비용 간의 관련성이 발견되지 않았다. 이러한 결과는 이익유연화가 정보위험을 감소시킨 것으로 해석된다. 즉, Tucker and Zarowin(2006) 등이 주장하는 바와 같이 이익유연화에 의해 기업의 미래 성과에 관한 정보가 자본시장에 전달되고 정보환경이 개선됨에 따라 재량적 이익조정에 의해 증가한 정보위험이 상쇄된 것으로 풀이된다

내부회계관리제도 중요한 취약점 공시 이후 발생액 질의 변화

이세철,고영우 한국회계정보학회 2019 회계정보연구 Vol.37 No.2

Many studies have analyzed the relationship between the material weakness of the internal accounting management system and the accrual quality. However, there is no clear evidence as to how the reliability of accounting information for companies that no longer have significant weaknesses has improved. In this context, the purpose of this study is to analyze whether the quality of accruals improves after reporting material weakness in the internal accounting management system. For the purpose of hypothesis testing, we analyzed the changes of discretionary accruals over three years from the period of reporting the weaknesses of the IACS. The results of the analysis are summarized as follows. First, KOSDAQ companies report significant weaknesses in the internal accounting management system, and if the significant weaknesses is no longer found in the following period, the accrual quality of the company continuously improves for two years. Second, even if the quality of the accruals is improved due to the improvement of the internal management system of KOSDAQ companies, it does not improve to the level of the companies that did not have any significant weaknesses at all. Third, the quality of accruals does not change even if KOSPI firms disclose their weaknesses in the past. In the case of KOSPI firms, the inherent risk level prior to internal control is relatively low. Therefore, the relationship between the internal accounting management system and the accrual quality is not significant. The contribution of this study is as follows. First, the study will help accounting information users to decide whether material weakness of IACS in the past will be regarded as current information risk factors or as a turning point to improving the reliability of accounting information. Second, this study does not analyze macroeconomic effects on the implementation of internal accounting management system, but rather analyzes the time-series effects of each company. Therefore, this study can provide meaningful implications for decision making of supervisory agencies. 내부회계관리제도가 도입된 이후 중요한 취약점과 발생액 질의 관련성을 분석한 연구가 다양하게 진행되어 왔다. 그러나 중요한 취약점이 더 이상 공시되지 않는 기업의 회계정보 신뢰성이 얼마나 개선되었는지에 관해서는 명확한 증거가 제시되지 못하고 있다. 이러한 배경에서 본 연구의 목적은 내부회계관리제도의 중요한 취약점을 보고한 이후에 발생액의 질이 개선되는지를 분석하는 것이다. 가설검증을 위해, 회귀모형을 이용하여 내부회계관리제도 취약점을 보고한 기업의 1년 후부터 3년후 까지 재량적 발생액의 변화를 분석하였다. 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, KOSDAQ 표본에 한정하여, 내부회계관리제도 중요한 취약점을 보고하고 이후 기간에 더 이상 취약점이 발견되지 않는다면 해당 기업의 발생액 질은 2년간 지속적으로 향상되는 것으로 나타났다. 둘째, KOSDAQ 표본에 한정하여, 내부회관리제도 개선으로 인해 발생액의 질이 향상되더라도 장기간 내부회계관리제도가 정상적으로 운영된 기업의 수준까지는 향상되지 않는다는 결과를 보여주고 있다. 셋째, KOSPI 표본의 경우 내부회계관리제도 취약점의 과거 공시이력 및 이에 대한 개선은 발생액 질의 변화와 관련이 없는 것으로 나타나고 있다. KOSPI 기업의 경우 내부통제 이전 단계에서 존재하는 고유위험 수준이 상대적으로 낮기 때문에 내부회계관리제도와 발생액 질의 관련성이 유의하지 않은 것으로 판단된다. 본 연구는 다음과 같은 학문적․실무적 의미를 가진다. 첫째, 자본시장 참여자가 과거에 보고된 내부회계관리제도의 중요한 취약점을 잠재적인 정보위험 요소로 이해할 것인지, 아니면 회계이익 신뢰성이 향상되는 전환점으로 이해할 것인지 판단하는데 도움이 될 것으로 기대된다. 둘째, 본 연구는 내부회계관리제도 시행 자체에 대한 거시적인 효과를 분석하는 것이 아니라, 제도 안에서 규정된 구체적인 절차, 즉 경영자의 내부회계관리제도 운영실태 보고와 이에 대한 감사인의 검토업무라는 개별절차에 대한 효과를 분석하고 있다. 이를 통해 제도를 보완하기 위한 감독기관의 의사결정에 의미 있는 시사점을 제공할 수 있을 것이다.

새로운 장치를 이용한 인공혈관 다공성에 관한 연구

이세철,이신실,김규석,조재화,윤창진,이태승,강성권,박재형,김수현 한국생체재료학회 2009 생체재료학회지 Vol.13 No.2

To establish quantitative analysis of the porosity of graft, this research had developed a permeability measuring machine. And the machine compared a weaving graft, firstly developed graft in Korea, with other two existing weaving grafts-made by the Kitamura and the Nakao. The tests for permeability of three different grafts were conducted with saline and animal blood. And the pressures were 120 mmHg and 200 mmHg. With saline, the newly developed graft resulted in 327 and 268(ml/cm2/min) for each pressure, and the Kitamura’s were 249 and 305, and the Nakao°Øs were 244 and 303. And also with animal blood, the new graft marked 202 and 246(ml/ cm2/min) for each pressure, and the Kitamura marked 180 and 215, also the Nakao marked 193 and 220. As the result, the comparison data with actual measurement which were calculated mathematically by the porosity and the specific surface area of the three grafts are indicating same tendency. Therefore, the permeability measuring machine can be said that it is effective in establishing the quantitative analysis of porosity of a graft.

감사계약 기간 동안 비정상 감사보수 변동과 감사품질 : 초도감사를 중심으로

이세철 한국회계정보학회 2020 회계정보연구 Vol.38 No.1

[연구목적] 적정수준을 벗어나 할인되거나 할증된 감사보수는 감사인의 경제적 동기와 의사결정에 변화를 초래하여 감사품질에 영향을 줄 수 있다. 감사계약이 3년 단위로 이루어지는 상황에서 감사인의 경제적 의사결정은 3년 단위 감사보수에 근거할 가능성이 높다. 이러한 논의에서 본 연구는 감사계약 기간 동안 감사보수가 지속적으로 할인 또는 할증되는 표본의 감사품질을 분석하였다. [연구방법] 가설검증을 위해 초도감사기업을 표본으로 하는 회귀분석을 실시하였다. 연구모형의 종속변수는 재량적 발생액의 절댓값으로 측정한 감사품질을 사용하였으며, 실험변수는 감사보수의 지속적인 할인 또는 할증여부를 나타내는 더미변수와 비정상 감사보수를 사용하였다. [연구결과] 주요 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 초도감사보수가 할인된 경우 감사품질이 훼손된다는 결과는 발견할 수 없었다. 둘째, 초도감사보수가 할증되고 잔여 감사계약 기간 동안에도 감사보수가 지속적으로 할증되면, 초도감사품질이 저하될 수 있는 것으로 나타났다. 선행연구에 의하면, 할증된 감사보수는 차별적 감사품질에 대한 지표로 해석될 수도 있으나 부정적인 시각에서는 감사인과 감사대상회사 간 유착관계의 결과라는 주장도 제기되고 있다. 본 연구는 상반된 두 가지 주장 가운데 후자의 주장을 지지하는 결과를 보여준다. 다만, 일시적으로 할증된 감사보수는 감사품질과 유의한 관련을 가지지 않는 것으로 보이며, 감사계약 기간 동안 감사보수가 지속적으로 할증되는 경우에 감사품질이 훼손될 가능성이 높은 것으로 해석된다. [연구의 시사점] 본 연구는 다음과 같은 의미를 가진다. 첫째, 선행연구와 차별된 연구방법을 사용하여 의미 있는 분석결과를 보여주고 있다. 이러한 연구방법은 연구주제를 확장하여 후속연구를 수행하는데 도움을 줄 수 있을 뿐만 아니라, 과거에 수행되었던 연구주제를 재검토하는데 적용할 수 있을 것이다. 둘째, 연구결과가 혼재된 상황에서 본 연구는 독자들에게 추가적인 정보를 제공할 수 있을 것으로 기대된다. [Purpose]Unusually discounted or premium audit fees can affect audit quality by causing changes in the auditor's economic motivation and decision-making. In the situation where the audit contract is made every three years auditors' economic decisions are likely to be based on three-year audit fees. In this discussion, this study analyzed the audit quality of a sample in which audit fees are continuously discounted or surcharged over a three-year audit contract period. [Methodology]For the hypothesis verification, a regression analysis was performed on samples of initial audit. The audit quality measured by the absolute value of the discretionary accrual was used as a dependent variable, and an abnormal audit fee and a dummy variable indicating whether to continuously discount or surcharge the audit fee were used as experimental variables. [Findings]The main analysis results are summarized as follows. First, it was not found that the audit quality was compromised when the initial audit fee was discounted. Second, if the initial audit fee is surcharged and the audit fee is continually surcharged during the remaining audit contract period, the initial audit quality may be compromised. The audit fee premium may be interpreted as an indicator of discriminatory audit quality, but from a negative point of view, it may be interpreted as a result of the adhesion relationship between the auditor and the audited company. This study shows the results supporting the latter of the two contradictory explanations. However, it is necessary to pay attention to the fact that the quality of the audit may be impaired when the audit fees are continuously surcharged during the audit contract period. [Implications]The contributions of this study are as follows. First, it shows meaningful analysis results using research methods that are different from previous studies. This research method can not only help to expand the research subject to conduct follow-up research, but also can be applied to review the research subject that was conducted in the past. Second, in a situation where the results of previous studies are mixed, this study can provide additional information to readers.

Nanorod - nanotube transition of Polyethylene in one - dimensional nano - confined space

이세철,이한섭,이준호 한국고분자학회 2012 한국고분자학회 학술대회 연구논문 초록집 Vol.2012 No.4

Optical Properties of Surfactant-mediated Nanoporous PMMA Film

이세철,권세력,진인주 한국고분자학회 2007 한국고분자학회 학술대회 연구논문 초록집 Vol.2007 No.4

이익지속성, 이익유연화 및 재무분석가의 이익 예측정확성

이세철 한국회계정보학회 2012 재무와회계정보저널 Vol.12 No.2

Prior researches find a positive association between earnings persistence and analysts’ forecast accuracy. The earnings persistence could be increased by earnings smoothing that reduce fluctuation of earnings. On the other hand, Tucker and Zarowin(2006) document empirically that an important effect of managers’ use of financial reporting discretion is to reveal more information about firms’ future earnings and cash flows. They explain that earnings smoothing improves earnings informativeness. Consistent with these views we investigate the effect of earnings persistence and earnings smoothing on the analysts’ forecast accuracy. Our results is as follow;First, analysts’ forecast accuracy increases as the earnings persistence increases. Second, analysts’ forecast accuracy doesn't have relation to earnings persistence considering the effect of earnings smoothing. Such results suggest that financial analysts consider managers’ use of financial reporting discretion as a factor for the increase in accounting information risk. Because analysts issue forecasts with varying accuracy for firms with different earnings contributes, investors should consider the earnings contributes of firms when they use analysts’ forecasts. Also the results in this study suggest that earnings smoothing should be incorporated in earnings forecast research. Our study is expected to provide additional information into the literatures about income smoothing. 선행연구에 의하면 회계이익의 질적 속성은 재무분석가의 이익 예측정확성과 관련하여 중요한 결정요인이 된다(Das et al. 1998;Bradshaw et al. 2001;Lim 2001). 특히, 정석우와 임태균(2005)은 이익지속성이 증가할수록 재무분석가의 예측정확성이 향상된다는 결과를 보임으로써 학문적 및 실무적으로 중요한 의미를 전달하고 있다. 한편, Turker and Zarowin(2006)은 경영자의 미래전망이 반영된 사적정보가 유연화된 이익과 함께 자본시장에 전달된다고 설명하고 있다. 이익유연화 수준이 높을수록 자본시장에 유입되는 경영자의 사적정보가 증가한다면 전문적인 정보분석 능력을 갖춘 재무분석가의 이익 예측정확성은 향상될 것이다. 이러한 논의에서 본 연구는 회계이익의 특성 가운데 이익지속성 및 이익유연화와 재무분석가 이익 예측정확성의 관련성을 분석한다. 분석결과, 이익유연화와 이익지속성을 동시에 고려할 경우 이익지속성은 재무분석가의 이익 예측정확성과 유의한 관계를 보이지 못하고 있다. 또한 이익유연화가 클수록 재무분석가의 이익 예측정확성은 유의하게 향상되는 것으로 나타나고 있다. 본 연구는 재부분석가의 이익 예측정확성에 영향을 줄 수 있는 이익의 질적 특성을 추가적으로 발견했다는 점에서 학문적, 실무적으로 공헌할 수 있을 것이다. 구체적으로, 이익지속성 또는 이익유연화에 관한 연구를 수행할 때 두 가지 속성간의 관계를 고려해야할 필요성을 보여주고 있다. 또한 실무적으로는 재무분석가가 정보를 분석하여 이익을 예측하는 데 있어서 이익지속성 뿐만 아니라 이익유연화로 인해 자본시장에 전달되는 추가적인 정보의 활용에도 주의를 기울일 필요가 있을 것이다.

이익유연화를 위한 발생액 조정과 발생액에 대한 자본시장 이상현상

이세철 한국회계정보학회 2011 회계정보연구 Vol.29 No.4

This study examines the persistence of accruals and the accruals anomaly according to income smoothing level. This study seeks the cause for accruals anomaly from a new perspective and examines the role of income smoothing through accruals management whereas most previous studies consider the cause for accruals anomaly as functional fixation hypothesis. The analysis results in these three: First, accruals anomaly for total accruals grow as income smoothing level increases. Second, accruals anomaly for discretionary accruals increases as income smoothing level rises. Third, in case of income smoothing level rise, earnings persistence of positive discretionary accruals and its accruals anomaly have no significant change, but earnings persistence of negative discretionary accruals and its accruals anomaly increase. The fact that a certain company has high income smoothing level and that it reports positive discretionary accruals informs a positive prediction that interest will increase in the future. Therefore, the third, on the one hand, may be interpreted that income smoothing increases earnings persistence of discretionary accruals and that its accruals anomaly increases only when we predict negative information. On the other hand, it may be understood that the information provided through income smoothing to capital market lacks the accuracy and that it does not attract market responses. This study is focused on accruals anomaly, but it makes contribution in a respect that it sheds light on the role of income smoothing. The fact that income smoothing increases only accruals anomaly whereas it does not make any significant rise in earnings persistence of accruals shows that the act of income smoothing may give a negative effect on capital market. 본 연구는 이익유연화와 발생액에 대한 자본시장 이상현상의 관련성을 분석하였다. 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 이익유연화 수준이 높을수록 총 발생액 및 재량적 발생액에 대한 자본시장 이상현상이 모두 증가하는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 이익유연화를 통해 자본시장에 전달되는 사적정보에 대해 자본시장의 반응이 효율적이지 않다는 것으로 해석될 수 있다. 둘째, 재량적 발생액을 양(+)과 음(-)으로 구분한 경우, 이익유연화 수준이 증가하게 되면 음(-)의 재량적 발생액에 대해서 자본시장 이상현상이 증가한다는 결과를 보이고 있다. 이익유연화 수준이 높으면서 양(+)의 재량적 발생액을 보고했다는 것은 미래이익이 증가할 것이라는 긍정적인 정보가 예측된 것으로 볼 수 있다. 반면에 이익유연화 수준이 높으면서 음(-)의 재량적 발생액을 보고했다는 것은 미래이익이 감소할 것이라는 부정적인 정보가 예측된 것으로 볼 수 있다. 따라서 두 번째 결과는 부정적인 정보가 예측된 경우에 이익유연화가 발생액에 대한 자본시장 이상현상을 증가시키는 것으로 해석된다. 한편, 발생액에 대한 자본시장 이상현상의 원인이 발생액의 신뢰성 문제 또는 이익 고착화 현상에 있다고 주장하는 연구에 의하면 발생액의 이익 지속성이 낮음에도 불구하고 자본시장에서는 이러한 속성을 이해하지 못하기 때문에 이상현상이 나타나는 것이라고 설명하고 있다. 그러나 본 연구의 결과, 이익유연화 수준이 높은 경우 발생액 또는 재량적발생액의 이익 지속성이 감소한다는 결과는 발견할 수 없었다. 그럼에도 불구하고 자본시장 이상현상이 증가한다는 결과는 그 주된 원인이 발생액의 신뢰성 문제 또는 이익 고착화 현상에 있다고 단정 짓기 어렵게 한다. 아울러 이익유연화 행위가 자본시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 것을 보여주고 있다.

Nanofiber confinement Effects on the Crystallization of Poly(vinylidenefluoride-co-trifluoroethylene)

이세철,최기운,이한섭 한국고분자학회 2011 한국고분자학회 학술대회 연구논문 초록집 Vol.2011 No.1