기업의 소유 및 지배구조에 관한 소고

최승빈 牧園大學校 社會科學硏究所 1997 産經硏究 Vol.13 No.-

기업경영의 투명성과 책임경영이라는 측면에서 기업의 소유 및 지배구조는 중요한 의미를 갖는다. 그러나 소유지분율과 같은 소유구조만으로 대기업의 지배구조를 파악하기는 어려울 정도로 기업의 지배구조는 상호 복잡하게 얽혀 있다. 따라서 소유이외의 실질적인 지배수단인 기업간 상호관계도 고려하여야만 기업의 올바른 지배구조 및 그 경제적 중요성의 파악이 가능해 진다. 무엇보다도 기업지배구조에 관한 논의에 있어 가장 중요한 기준은 기업활동측면에서 어떠한 지배구조가 과연 효율성이 큰가 하는 점에 있다. 기업의 소유구조는 경제내 개별기업 차원에서 자금의 제공자가 기업에 제공한 자금의 소유권과 이의 실질적 지배(관리)의 분리가 기업의사결정이나 기업활동의 효율성에 어떤 영향을 미치며 그에 따른 기업성과에는 또 어떠한 영향을 미치는가 하는 점과 거시적 차원에서는 기업의 소유구조 형태가 사회적,경제적으로 어떠한 영향을 미치게 되는가 하는 두가지의 관점에서 중요한 의미를 갖는다. 즉, 소유구조가 개별기업에 대한 지배차원으로 끝나는 것이 아니라 이것이 산업의 지배나 금융의 지배를 가져올 수 있다는 점에서 기업들의 소유 또는 지배구조가 어떻게 형성될 수 있는가를 살펴볼 필요가 있다.

銀行産業의 競爭力에 관한 國際間 比較硏究

崔承斌 牧園大學校 産業經營硏究所 1995 産經硏究 Vol.11 No.-

이중경쟁적 산업구조하에서의 기업소유구조결정에 관한 연구

최승빈 한국산업조직학회 1994 産業組織硏究 Vol.3 No.1

기업의 사회적 책임과 재무적 성과 관련성에 관한 연구

최승빈 공주대학교 KNU 기업경영연구소 2017 기업경영리뷰 Vol.8 No.1

Corporate Social Responsibility (CSR) has recently become a strongly debated topic. Corporate Social Responsibility (CSR) is one of the most important and pressing issues confronting business executives these days. Despite widespread attention, there is little agreement about what constitutes CSR, or why companies should pursue social objectives, or what effects this has on firm performance, especially financial performance. This study examines the effects of CSR on financial performances such as ROA, ROE, ROIC, and Tobin's Q as an indicator of the value of the firm. The aim of this study is to better understand the relationship between CSR and financial performance in Korea. Previous research results on the relationship between CSR and financial performance have largely been mixed. CSR index(KEJI) and financial performance measures were taken to allow the estimation of regression analysis conducted to examine the relationship between CSR and financial performance. Our main results revealed statistically significant positive relationship between CSR and indicators of financial performance as measured by ROA, ROE, ROIC and Tobin’s Q. These results suggest that there is a marked financial benefit for good companies that are innovative to invest in CSR. In this study, CSR initiatives and performance were measured by CSR score(KEJI) and regression analysis was done in order to test hypothesis taking some indicators of financial performance as dependent variable and CSR score as independent variable. In conclusion, this study can reject the null hypothesis(no significant relationship) based on the rationale that companies which invest in CSR activities have a better image in public, get positive media coverage besides having an improved ability to attract capital and skilled employees. 본 연구에서는 CSR 활동이 기업의 재무적 성과에는 어떠한 영향을 미치며 더 나아가 CSR 성과가 높은 집단과 낮은 집단 사이에 수익성과 기업가치가 차이가 있는가를 분석하였다. 그 결과 대부분의 재무적 성과에 긍정적인 영향을 주는 것으로 확인되었다. 다만 비용지표인 WACC의 경우에는 예상과는 달리 CSR 활동성과와는 음의 영향관계를 갖는 것으로 나타났다. 따라서 비용을 제외한 대부분의 수익성 및 기업가치 재무성과지표에 유의적이고 긍정적인 영향을 미친다는 본 연구의 결과는 기업의 장기 생존을 위해서는 전통적으로 주주를 중시하던 주주자본주의(shareholder capitalism)관점에서 이해관계자의 기대나 요구도 중요하게 고려해야 하는 이해관계자 자본주의(stakeholder capitalism)의 관점으로 변화가 요구된다는 것을 말해주는 것으로 해석하여 볼 수 있다. 다시 말해 주주가치뿐 아니라, 장기적인 관점에서 고객이나 직원, 외부의 협력업체, 그리고 지역사회 등 기업 내외부의 이해관계자의 이해관계나 기대를 고려하면서 기업 가치를 극대화한다면 그것이 기업성과에도 긍정적 역할을 기대할 수 있음을 시사해 주는 것으로 보여진다. 즉, CSR 활동수행에 소요되는 기업보유 인적, 물적, 시간적 자원의 사용은 단기적으로는 비용으로 생각될 수도 있으나 중장기적으로는 기업성과의 향상에 도움을 줄 것으로 예상되기에 투자의 개념으로서의 적극적이고 전략적인 접근이 필요함을 말해준다. 뿐만 아니라 평소 기업의 적극적인 CSR 활동을 통해 쌓여지는 기업에 대한 신뢰관계는, 특별히 향후 위기상황 발생시 평판리스크에 대한 일종의 보험 역할을 수행함으로써, 기업에 대한 부정적 정보를 듣더라도 고객들이 즉각적인 반응을 하지 않을 것으로 예상하기 때문에 매출의 급감으로 바로 이어지지는 않을 가능성이 높을 것으로 기대된다. 또한 본 연구에서는 이 외에도 소유경영자 기업과 전문경영자 기업으로 구분하여 분석한 결과 CSR이 재무적 성과에 미치는 영향의 정도가 다를 수 있음을 보여 주었고 CSR 평가대상 기업들중 우수기업과 CSR 비우수기업간의 기업 재무성과에도 일관성 있게 유의적인 차이가 존재함을 확인할 수 있었다.

기업 IR활동과 정보효과

최승빈,조준희 한국산학경영학회 2003 산학경영연구 Vol.16 No.-

본 연구는 우리나라 증권시장에서 기업과 투자자간의 정보 불균형을 감소시키는 경영전략으로서 기업 IR활동이 주가에 미치는 효과를 분석하는데 목적을 두고 있다. 본 연구의 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 표본기업의 IR실시를 단독실시와 합동실시로 분류하여 분석한 결과, 합동실시의 경우가 단독실시의 경우보다 초과수익율이 높게 나타났다. 기업이 합동으로 IR을 실시하는 경우는 기업 자체 실시하는 경우의 그것보다 공신력이 인정되고, 또 주관기관이 사전적으로 심의를 거치기 때문에 왜곡된 정보공시 및 부실공시의 가능성이 줄어들기 때문으로 판단된다. 둘째, IR실시 장소를 국내실시와 국내외실시로 분류하여 비교 결과, 국내실시와 국내외 실시 모두 사전기간에서 IR실시는 주주의 부(富)가 증대될 것이라는 긍정적인 반응이 나타내고 있다. 그러나 사전기간에서 CAAR이 약 6배의 차이가 나는 것처럼 국내외실시를 투자가자들은 더 큰 호재(good news)로 인식 하는 것 같다. 이것은 외국에서 실시하는 경우는 여러 가지 준비 등으로 IR 실시정보가 사전에 유출되었기 때문으로 사료된다. 셋째, 표본기업의 IR실시시 주관사를 국내기관이 주관하는 경우와 외국기관으로 분류하여 분석한 결과, 거래소기업의 주관기관별 IR실시효과는 사전기간에서는 외국기관 주관집단은 양(+)의 기대효과이지만, 국내기관 주관집단의 경우에는 음(-)의 기대효과로 나타나고 있다. 넷째, 기업 IR 활동 전후한 내부자 지분변동 형태가 시장에는 어떠한 정보로 전달되는가를 보기 위하여 지분변동이 주가에 미치는 영향을 분석하여 보았다. 분석결과는 유의적인 차이는 보이지 않았다. 다만 거래소기업집단을 EPS증가, EPS감소집단으로 구분하여 분석할 경우 EPS 증가기업 집단의 경우에는 내부자들이 사전에는 매도우위를 보이다가 사후에는 매수우위로 전환되고, 반면 EPS 감소 기업집단의 경우에는 사전에는 매수우위, 사후에는 매도우위를 나타내고 있다. 따라서 이 두 집단 간에 어느 정도 방향성은 있는 것으로 판단된다. IR(Investor Relation) is an active management activity to provide well balanced information to investors which can reduce asymmetry of information between investors and management. This activity could contribute to the long-term development of corporation with increased mutual trust between investors and management. Consequently, in these days, IR is widely recognized as an effective measure of securing corporate transparency, maximization corporate value, and stock-holder oriented management. The purpose of this study is to examine the effect of corporate IR activity on investment behavior as well as stock price. It is assumed that if asymmetry of information between investors and management is cured by active IR activity from a corporation, with more transparent and reliable information of the film at hand investors would more actively involved in trading. Statistically speaking, I assumed that the more information provided by IR activities, the higher value of a corporation at the stock trading.

상장폐지율과 상장폐지기업의 재무적 징후에 관한 연구

최승빈 공주대학교 KNU 기업경영연구소 2019 기업경영리뷰 Vol.10 No.1

Survival analysis for analyzing and summarizing survival data is an univariate analysis. This method describes the survival rate or hazard rate according to one risk factor under investigation, but ignores the impact of any other possible factors(covariates). Additionally Kaplan-Meier survival analysis is useful only when the predictor is categorical variable. So, an alternative method to survival anlysis is Cox Proportional Hazard Model. The Cox regression model analyzes simultaneously the effect of several risk factors on survival time(duration period of listing) This study aims to find the delisting rate of KONEX-listed firms as a survival and hazard rate and the effects of financial indicators of firms on survival(hazard) rate, using survival analysis and Cox PHM. The resultss are that the average survival rate is 4-5 years, and the determinants of hazard ratio are firm size, ROA, Firm Age(before listing), asset turnover ratio. In this study, the firm age are computed by three measures; 1) the difference between the firm’s founding date and the date when a firm was listed on KONEX for the first time(IPO date), 2) the difference between listing(IPO) date and delisting date. But the results show that some are statistically siginificant and the others are insignificant. Expected signs are also mixed on the contrary of our general expectations. 본 연구는 특별히 코넥스 시장 도입된 2013년을 연구시작시점으로 하고 가장 최근인 2018년의 기간까지를 연 구종료시점으로 하는 연구기간을 설정하고, 코넥스 상장기업들의 생존율인 상장유지기간을 생존분석기법을 적용 하여 분석하였다. 그 결과는 다음과 같다. 첫째, 생존분석의 결과 전체 코넥스 기업의 평균 생존시간은 정상분포를 가정할 경우 4-5년 정도인 것으로 분석 되었고 타 시장에 비해 일천한 코넥스 시장의 역사로 인해 아직 생존율 50%에는 이르지 않았기 때문에 중위 생존 기간은 구할 수 없었다. 따라서 전체의 50%가 상장폐지되는 기간은 구할 수가 없었다. 둘째, 분석기간 전체의 생존함수 그래프를 살펴보면 기간중 생존율의 급격한 감소는 없이 완만하게 감소하는 것을 확인할 수 있었다. 셋째, Cox의 비례위험모형을 적용한 결과 기업규모, 수익성 비율, 활동성 비율, 상장시기까지의 업력 등이 분석 에 포함되었다. 이중 업력과 총자산회전율은 예상했던 방향으로 위험률(상장폐지율)에 영향을 주었지만 나머지 공변량은 예상과는 다른 방향으로 영향을 미치는 것으로 분석되었다. 그러나 그 유의미 정도는 다른 것으로 나타 났다. 업력과 기업의 활동성을 측정하는 총자산회전율은 높은 기업일수록 위험률에 (-)의 영향을 주는 것으로 나 타났지만 통계적 유의성은 낮았다. 이상의 코넥스 시장을 대상으로 하는 생존분석에서 일부 공변량은 상장폐지율(위험률)에 기대했던 방향과는 다른 결과를 보여 주었다. 그러나 본 연구는 코넥스 기업을 대상으로 한 최초의 상장폐지율 분석이라는 점에 그 의미가 있다.

튜닝차량의 조종안정성 향상을 위한 현가장치 최적설계

최승빈,박영걸,정재일 한국자동차공학회 2015 한국자동차공학회 학술대회 및 전시회 Vol.2015 No.11

非母數方法에 의한 地方銀行의 效率性 評價에 관한 硏究

崔承斌,柳寅順 수원대학교 1994 地域社會開發 Vol.6 No.-

Financial ratios are often used to measure the overall finacial soundness of a bank and the quality of management. Evaluating bank performance and monitoring banks' financial condition is important to depositors, owners, potential investors, managers and regulators. However, evaluating the economic performance of banks is a complicated process. So we need more fiexible alternative forms of financial analysis. This paper describes non-parametric programming approach called DEA(CCR ratio) and analyzes the realtive efficiency of 10 regional banks using this methodology. The DEA method is highly flexible and general, permiting multiple criteria for evaluation purposes. The DEA methodology has the potential to provide crucial information about banks'financial conditions and management performance. But, if the analysis is to be useful, it must be careful in the selection of appropriate inputs and outputs.

대학생협 설립에 관한 연구

최승빈 목원대학교 사회과학연구소 1998 社會科學硏究 Vol.- No.2

초록

주식시장의 이례적 현상과 보통주 수익률의 관계

최승빈 목원대학교 사회과학연구소 1997 社會科學硏究 Vol.- No.1

초록