세계 석유시장의 구조변화에 대한 대응 방안 연구

국문 초록 (Abstract)

1. 연구필요성 및 목적
현재 전 세계의 이목은 국제 석유시장에 집중되어 있다. 이는 국제유가의 불안정 때문이다. 국제유가가 서부텍사스중질유(WTI)의 경우 2003년에 연평균 $31.08/bbl이었으나 2004년으로 접어들면서 지속적인 상승세를 보여서 2004년 10월에는 최고 $56.42/bbl까지 상승하였으며, 우리나라의 기준유가가 되는 Dubai유 가격은 2003년의 연평균 $26.80/bbl에서 2004년 10월에는 $39.50/bbl까지 상승하였고 현재에도 이러한 강세는 지속되고 있다.
이러한 국제유가의 상승은 국내 경제에 심대한 영향을 준다. 왜냐하면, 석유는 우리나라 일차 에너지소비량 중에서 가장 큰 비중인 48%를 차지하고 있고, 향후에도 가장 중요한 에너지원으로서의 자리를 지킬 것으로 예상되기 때문이다. 더욱이 우리나라는 석유소비량이 세계 6위를 접하고 있으며, 이를 전량 해외로부터 수입함으로써 석유수입량은 세계 4위에 이르고 있다. 이 결과, 국제유가(Dubai유가 가준)가 25% 상승할 경우 우리나라의 GDP 성장률은 0.8% 하락하고, 소비자물가지수 상승률은 1.2% 증가하며, 무역수지는 14억 달러 악화되는 것으로 추정된다.
국제 석유시장에서 유가의 변동에 영향을 미치는 주요 요인으로 기존에 지적되고 있는 것으로서 기상변화(예: 폭서, 한파, 태풍 또는 Hurricane 둥), 투기성 자금의 석유시장에의 출입, 세계 경제의 회복에 따른 석유수요 증가, 미국의 석유재고 수준, OPEC의 행태, 주요 산유국들의 정치적 및 사회적인 상황(예: 중동지역 국가들의 불안, 러시아 유코스 사태, 베네수엘라 및 나이지리아의 정정 불안 등) 등이 있다.
국제 석유시장에서 새로운 변화가 대두되고 있는데, 이는 중국, 일본, 미국 등 주요 석유 수입국들이 석유확보를 위하여 치열한 경쟁을 벌이고 있는 것이다. 한 국가의 국력이 그 국가의 국방력에 의하여 결정되던 냉전시대와는 달리 이제는 경제력이 국력을 결정하는 시대를 우리는 살고 있다. 국가의 경제력을 극대화하기 위하여 에너지의 안정적인 공급은 필수적인 것이다. 이에 주요 석유 수입국들은 석유의 확보를 위하여 치열한 경쟁을 벌이고 있다. 이러한 상황에서 석유안보는 우리나라가 국가적인 역량을 모아서 추구해야 할 중요한 과제가 되었다.
이에 본 연구는 국제 석유시장에서 대두되는 중요한 변화인 주요 국가들의 석유확보를 위한 경쟁상황을 살펴보고자 한다. 그리고 우리나라의 대응전략을 제시하기에 앞서 국제 원유시장의 가격결정 메커니즘에 대한 실증분석을 시도하고자 한다. 우선 국제원유시장에서의 현물 및 선물가격들의 가격발견과정(price discovery process)을 시계열분석 기법을 응용하여 분석하고자 한다. 국제시장에서 거래되는 재화 중 가장 비중이 높은 재화 중의 하나인 원유가 경제에 미치는 영향은 지대하기 때문에 원유가격의 결정 메커니즘에 대한 세부적인 이해는 우리에게 유용한 정보를 제공할 수 있다. 원유의 가격 시그널은 수입국의 구매결정과 생산자의 다양한 동기에 의해 영향을 받지만, 또한 지리적으로 떨어져 있는 국제원유시장 상호간에 영향을 주고받음으로써 이러한 가격정보가 확산된다. 이와 같은 시장 간 가격정보의 전달(price transmission)에 대한 연구는 국제원유시장들이 어떠한 가격채널을 통해 연결되어 있는지에 대한 우리의 이해를 도와준다.
다음 실증분석으로 국제원유시장에서 OPEC과 비OPEC의 공급행태를 분석하고자 한다. 모든 재화의 가격이 그렇듯이 국제유가 역시 기본적으로 석유에 대한 수요와 공급에 의해서 결정되지만, 국제 원유시장은 OPEC과 비OPEC의 두 축을 중심으로 하는 양대구조에 의해 크게 영향을 받는다. OPEC을 중심으로 한 중동 산유국들의 원유생산계획은 국제 유가에 민감히 반응하기 때문에 OPEC의 증감산 전략은 비OPEC의 공급전략뿐만 아니라, 유가와 연관해서 면밀히 살펴볼 필요가 있다. 따라서 본 연구에서는 OPEC과 비OPEC의 석유공급의 결정전략 모형을 개발하도록 한다.
2. 내

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

1. Research Purpose
Crude oil is very essential in our economy as one of goods with substantial volume of trades in world markets. As observed from recent experience, our economy is vulnerable to the rapid rise of oil price since oil consists of 48% of total primary energy consumption.
In particular, since crude oil has been supplied by handful number of countries, especially the OPEC, and these countries have played significant roles in determining crude oil prices in world oil markets, it is important to study a crude oil price and supply mechanism in building up our understanding on their behavior. Thus, in the empirical part of this research, we analyze the inter-connectivity of international crude oil prices and oil supply strategy of the OPEC.
First, we study the signal of crude oil prices that is influenced by supply and demand of crude oil as well as price information disseminated through international crude oil markets geographically disconnected. Research on such price transmission enables us to comprehend price channels through which international crude oil markets are connected. We employ a time series analysis to investigate a price discovery process of standard international crude oil prices such as the Dubai, the WTI, and the Brent. More precisely, a directed acyclic graph is combined with the vector error correction model since it allows us to analyze the contemporaneous causality as well as the Granger causality as time sequence causality.
Second, we study a strategic behavior of the OPEC in deciding oil supply. There are several variants of explanations on how oil is supplied. One is based on a perspective that oil supply decision is determined by the market competition between the OPEC and the non-OPEC. Hence, this approach does not differentiate oil from other commodities and is less valid in terms of both empirical and theoretical viewpoints. Secondly, a target revenue model asserts that the oil supply capacity in the OPEC is determined by government revenue objectives of these member countries. There would be no more producing of oil once the pre-specified revenue target is achieved from the oil money. As a result, this approach yields a backward bending supply. However, by the absence of interacting decision, this approach does not take into account how the OPEC behaves in response to supply decision of the non-OPEC countries.
Lastly, many papers analyze oil supply mechanism by considering interactions between the OPEC and the non-OPEC. We adopt the last viewpoint of approach by presuming the OPEC as a leader and the non-OPEC as a follower, since this approach is based on a more sound reasoning that the competition between the OPEC and the non-OPEC for maintaining their oil market share. Methodologically, a real option model is employed augmented with a game theoretical feature. This results in a Markov perfect equilibrium in which the oil supply of OPEC is strategically determined by endogenously considering the supply of decision of the non-OPEC.
2. Summary
Conflicts in the Middle East are best viewed as a web of intersecting conflicts linking the international system, state systems, and a plethora of intra-state systems.
The most important underlying trend in crude oil markets over the last 30 years has been the drive toward marginal pricing to spot markets. In the 1960s and early 1970s, the spot market was a small trickle compared to the much larger flows under term contracts in the integrated systems of major oil companies. Now the situation is totally reversed: the spot market calls the tune.
The world crude oil market can be classified into three blocks:
European oil market, U.S. oil market, and Asian oil market. Brent crude oil is the benchmark crude oil in the European market, WTI crude oil in the U.S. market, and Dubai crude oil in the Asian market.. Dubai oil has suffered from declining production, trading squeezes and poor price transparency. So, it is often sug

목차 (Table of Contents)

• Ⅰ. 서론
• Ⅱ. 국제 석유시장의 주요 특성
• Ⅲ. 국제 석유시장의 주요 변화
• Ⅳ. 국제유가의 가격 발견과정과 인과관계 분석
• Ⅴ. 국제유가 불확실성과 OPEC0비OPEC 공급모형
• Ⅵ. 석유시장 구조변화에 대한 대응방안
• Ⅶ. 결론
• 참고문헌
• 부록
• 요약
• ABSTRACT