계리적 방법을 이용한 모기지보험료의 산출 = Actuarial Pricing of Mortgage Insurance

국문 초록 (Abstract)

자가 점유 가구가 상대적으로 적고 주택가격은 급여수준에 비해 높은 상황으로 인해 주거안정은 국내 주택정책의 주요 목표이다. 최근 지속적인 저금리 기조에 따라 주요 점유 유형 중 하나인 전세공급이 위축되고 있어 앞으로 모기지보험을 이용한 주택구입 수요가 증가할 것으로 전망된다. 모기지보험을 판매하는 보험회사는 개별 보험계약자가 납입한 보험료로 약관상 보험금을 지급해야 하므로, 모기지 보험료의 적정성은 보험사의 재무건전성을 결정하는 매우 중요한 요소이다. 모기지보험을 판매하는 보험회사는 개별 보험계약자가 납입한 보험료로 약관상 보험금을 지급해야 하므로, 모기지보험료의 적정성은 보험사의 재무건전성을 결정하는 매우 중요한 요소이다. 본 논문에서는 다항로짓모형을 이용하여 가입자 특성을 반영하여 주택담보대출의 사고율과 중도상환율을 차별적으로 추정하는 방법을 제시하였다. 나아가 로짓모형을 이용해 얻은 추정치를 다중탈퇴표를 구성하는데 적용하여, 모기지 보험료 산출의 정확성을 제고하고자 하였다. 미국 MBS 데이터를 이용한 실증분석에서 사고율만을 고려한 단일탈퇴모형 적용결과와 비교한 결과를 제시하고, 중도상환율이 모기지보험에 미치는 영향에 대해 평가하였다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

Demand of housing purchase using mortgage insurance is expected to grow because supply of key-money lease, one of major choice of housing tenure in Korea, is shrinking due to the trend of low interest rate. Mortgage insurance company has to pay claims using premiums paid by individual policyholders for the contracts. Hence, pricing of mortgage insurance is an important factor which determines financial soundness of mortgage insurance company. In this study default rate and repayment rate of mortgage loans were estimated using multinomial logit model which reflects characteristics of subscribers. Furthermore, method to determine mortgage insurance premium based on multiple decrement model was suggested. In addition, the impact of repayment rate on mortgage insurance pricing was evaluated by comparing the results using multiple decrement model with those using single decrement model which considers default rate only. MBS data of USA were used for the analysis.