프로젝트 파이낸스의 수익성 제고 방안에 관한 연구 = A Study on the Profitability for Project Finance

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This study refer that risk have an effect on profitability of enterprise for project finance and that raise efficiency of project finance.
These enterprises is related to life of people, thus success of them is important in national benefit and people life.
The definition of project financing is non-recourse financing based on the merit of a project rather than on the credit of the project sponsor. Therefore, the credit appraisal is based on the underlying cash flow from the revenue producing contracts of the project, independent of the project sponsor. The project sponsor has no direct legal obligation to repay the debt of project financing loan or to make interest payments if the cash flows prove inadequate, because the loan of project financing is non-recourse.
The characteristic of project finance in comparison with general enterprise finance creates the cash flow in security for the recourse right of principal and interest for the future.
As infrastructure projects are expended and huge project in private industries are developed in order to improve the social life for people, enterprises in various fields including the construction, house-development field as well as financing institutions are required to use a new financing method such as project finance to manage complicated and various risks efficiently and minimize the expense to raise a huge amount of funds for a construction project. the project sponsors can be exempt from additional liabilities even though the project goes into bankruptcy.
Project financing has expanded to not only SOC but also ordinary housing facilities and buildings.
Project finance as a means of financing large-scale risky projects is based not on sponsor's credit or security but on cash flow for the project.
Thus, sponsor, investors and concerned parties share costs and risk through diverse contracts and agreements.
When project financing is introduced, the profit can be big, but there are a lot of risk factor s of project . Risk factor s are incompletion, suspension, cost over- run, delay, technical matters, and if there is not proper countermeasures, lot s of loss can go on.
Project financing has numerous potential risks in its process. Countermeasures for hedging of risk are EPC contract, take-or-pay-contract, effect of insurance (CAR, ALOP, TPL, CECR, etc) and guarantee of government.
For successful project financing, it is pre-requisite to thoroughly analyze the feasibility of projects and design precise financial plans. In addition, the important conditions for successful project financing may be supplier's and operator's rich experiences and sincerity, project manager's apparent authorization and high credit. In addition to, application of REIT'S·ABS, reformation of taxation system and the banking Act.

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 프로젝트 파이낸스 사업의 수익성 제고 방안을 위하여 프로젝트 파이낸스의 정의 및 특성을 살펴보고, 부동산개발사업과 SOC 민간투자사업의 사례를 검토하여, 프로젝트 파이낸스 사업의 수익성 제고를 위한 위험 관리 방안과 수익성 향상을 위한 방안을 제시하는데 목적이 있다.
프로젝트 파이낸스의 주요한 위험은 개발 및 건설단계에서의 위험, 운영위험, 시장위험, 경제적 위험, 정부(정치적)위험, 환경위험 등으로 구분되며, 프로젝트 파이낸스 대상사업으로는 부동산개발사업(택지개발사업)이나 SOC사업(도로, 플랜트 등)이 있다.
본 연구에서는 프로젝트 파이낸스로 추진된 사업의 사례로 부동산개발사업(용인·동백 택지 개발지구사업 & 화성·동탄 택지개발사업)과 SOC 민간투자사업(인천국제공항 열병합발전소 건설사업 & 광주 제2순환고속도로 건설사업)으로 나누어 사례를 살펴보았다.
프로젝트 파이낸스 사업의 위험은 당해 사업의 수익성에 영향을 미치기 때문에 다양한 방안을 이용하여 위험을 적절히 관리·통제하여야 하고, 프로젝트의 수익성은 예상되는 수입이 높아질수록, 예상되는 비용이 낮아질수록 상승하는 것인바 위험은 수입과 지출 항목의 불확실성으로 인하여 수입이 감소하거나 비용이 증가하는 것으로써 이에 대한 관리는 결국 수익성 제고에 기여하게 된다. 본 연구에서는 사례를 통하여 프로젝트 파이낸스 사업의 수익성 제고를 위한 위험의 관리, 재무적 투자자 입장에서의 채권보전방안, 그리고 사업주 입장에서 수익성 제고를 위하여 고려할 수 있는 방안들을 제시하였다.

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