환율의 컨테이너 수입 물동량에 대한 비대칭적 영향에 관한 연구 = A Study on the Asymmetry in the Effect of the Exchange Rate on the Container Import Volume in Korea

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This study is interested in the asymmetry in the effect of the won-dollar exchange rate on the container import volume in Korea. At first, this paper found out the container import volume and the exchange rate which are time series data have unit roots and the cointegration relationship. This means that there is the long run relationship between the container import volume and the exchange rate. So the ECM(Error Correction Model) was used to estimate the function of the container import volume. And GARCH(Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity) model should be used because the variance of the error term is varying with time according to the result of the estimation of the container import volume function.
In this paper, the asymmetry in the effect of the exchange rate on the container import volume is tested. ECM-GARCH Model was used to test the asymmetry. There are some several meaningful results. Firstly, the response of the import volume by the increase of the exchange rate is the same as the response of the import volume by the decrease of the exchange. It means that the effect of the exchange rate on the container import volume is symmetric. Secondly, the exchange rate at the period t-1 has the significant effect on the container volume at the period t when the exchange rate is increasing, but the exchange rate at the period t has the significant effect on the container volume at the period t when the exchange rate is decreasing. Lastly, the container import volume adjusts to long-run equilibrium level at the bad news but it does not adjust to long-rum equilibrium level at the good news.

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 원/달러 환율이 컨테이너 수입 물동량에 미치는 영향에 대한 비대칭성을 검정하는 것을 목적으로 하고 있다. 먼저, 본 연구는 컨테이너 수입 물동량과 원/달러 환율 시계열 데이터는 모두 단위근을 가지고 있어 공적분 검정을 수행한 결과, 공적분 관계에 있다는 사실을 밝혔다. 이는 컨테이너 수입 물동량과 환율 사이에 장기 균형 관계에 있다는 것을 의미하며, 이 때문에 컨테이너 수입 물동량 함수를 추정하기 위해서는 오차수정모형(ECM: Error Correction Model)을 설정해야한다. .또한 오차수정모형 추정 결과 추정 오차항은 시간에 따라 변하기 때문에, 일반화된 조건부 자기 회귀 모형으로 추정되어야 할 필요성이 있는 것으로 나타났다.
다음으로 이렇게 설정된 ECM-GARCH 모형으로 컨테이너 수입 물동량 함수를 추정한 결과를 바탕으로 컨테이너 수입 물동량에 대한 원/달러 환율 영향의 비대칭성을 검정했다. 그 결과 몇가지 의미있는 사실을 알 수 있었다. 먼저, 원/달러 환율의 상승에 의한 컨테이너 수입 물동량의 반응은 원/달러 환율의 하락에 의한 반응과 같았다. 이것은 원/달러 환율이 컨테이너 수입 물동량에 미치는 영향은 상승기와 하락기 대칭적이라는 것을 의미한다. 두번째로, 환율 상승기에는 t-1기 원달러 환율이 t기 컨테이너 수입 물동량에 미치는 영향은 통계적으로 유의한 반면, 환율 하락기에는 t기 원/달러 환율이 t기 컨테이너 수입 물동량에 미치는 영향이 통계적으로 유의한 것으로 나타났다. 마지막으로 컨테이서 수입 물동량은 악재에 대해서는 장기 균형으로 회복하려는 경향이 있었지만, 호재에 대해서는 장기 균형을 회복하려는 경향이 없는 것으로 나타났다.

참고문헌 (Reference)

1 이재득, "환율이 부산항 물동량에 미치는 영향" 한국관세학회 14 (14): 151-169, 2013

2 김창범, "환율과 경기가 우리나라의 대 동남아시아 항만 수출입에 미치는 영향" 한국항만경제학회 27 (27): 207-218, 2011

3 조우길, "환율 불안정성이 한국무역(수입)에 미치는 영향" 25 (25): 453-466, 2000

4 필위녕, "위안화 환율 변화의 중국 수출입에 대한 영향 분석" 중국연구센터 22 : 75-104, 2014

5 모수원, "원유수입과 환율변동성" 한국환경경제학회 11 (11): 397-414, 2002

6 모수원, "경제변수의 변동이 광양항 수입컨테이너 물동량에 미치는 효과" 한국항만경제학회 25 (25): 269-282, 2009

7 Toda, H. Y., "Vector Autoregressions and Causality: A Theoretical Overview and Simulation Study" 13 : 259-285, 1994

8 NBER, "US Business Cycle Expansions and Contractions"

9 Chow, G. C, "Tests of Equality between sets of coefficients in two linear regression" 28 (28): 591-605, 1960

10 Schwert, G. W, "Tests for Unit Roots: A Monte Carlo Investigation" 7 : 147-159, 1989

11 Phillips, P. C, "Testing for a Unit Root in Time Series regression" 75 : 335-346, 1988

12 Said, S. E, "Test for unit roots in autoregressivemoving average models of unknown order" 71 : 599-607, 1984

13 Johansen, S, "Statistical Analysis of Cointegrating Vectors" 12 : 231-254, 1988

14 Glosten, Lawrence R., "On the Relation between the Expected Value and the Volatility of the Nominal Excess Return on Stocks" 48 : 1779-1801, 1993

15 Ljung, G. M., "On a Measure of a Lack of Fit in Time Series Models" 65 (65): 297-303, 1978

16 C. W. J. Granger, "Investigating causal relations by econometric models and cross-spectral methods" 37 : 424-438, 1969

17 Bollerslev, Tim, "Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity" 31 (31): 307-327, 1986

18 Choi, In, "Effects of Data Aggregation on the Power of Tests for a Unit Root" 40 : 397-401, 1992

19 Engle, R. F, "Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates for the Variance of United Kingdom Inflation" 50 (50): 987-1007, 1982