변액보험 최저보증준비금에 관한 영향 연구 = A Study on the reserve of GMAB and GMDB under Lee Carter Model

국문 초록 (Abstract)

변액보험의 최저보증준비금은 최저보증으로 인하여 보험회사가 추가적으로 부담하는 장래현금흐름의 순손실액으로 평가한다. 미래현금흐름을 추정하기 위하여 자산이익률 및 할인율에 해당하는 경제적 가정과 사망률 및 해지율에 해당하는 계리적 가정이 필요하다. 한편, 사망률은 일반적으로 위생상태, 영양상태의 개선과 의학기술의 발달로 인하여 전반적으로 감소하고 있는 추세에 있으며, 보증준비금 산출 관련 감독규정에서는 사망률 모형에 대한 언급은 없으나, 가정 산정 시 과거의 경험치 및 장래의 추세 등을 고려하여 합리적인 수준에서 결정하도록 하고 있다. 본 연구에서는 미래개선사망률 추정에 대한 연구로 자주 사용되는 Lee-Carter(LC)모형을 이용하여 미래사망률을 시뮬레이션하고, 추정된 미래사망률을 최저보증평가모형에 적용하여 제8회 경험생명표를 적용한 기본모형과 LC모형을 적용한 모형을 비교 분석하였다. LC모형을 적용하여 보증준비금을 평가한 결과, 기본모형 대비 변액연금의 GMAB의 보증준비금은 소폭 증가한 반면, 변액종신의 GMDB의 보증준비금은 큰 폭으로 감소하였다. LC모형을 적용하여 추정한 미래사망률은 현재의 사망률보다 낮고 변액연금의 GMAB 평가에서는 사망탈퇴율을 감소시켜 잔존율이 증가하므로 최저보증부담이 증가한다. 반면, 변액종신의 GMDB 평가에서는 사망률이 감소하여 피보험자의 사망을 지연시켜 해지로 인한 탈퇴와 현금에 대한 시간가치로 인하여 감소한다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

Korean financial supervisory agency(FSS) sets a regulation to force insurance companies, which have sold variable insurance products, evaluate requirement capital and record on balance sheet as a statutory reserve in order to implement additional cash flows caused by embed options in the products, such as GMAB or GMDB. The reserve is calculated as present value of future net loss, present value of future loss from the guarantee minus present value of future income related to guarantee projected with least 1000 scenarios. The reserve measured by CTE70 as a result of simulation present value of future net loss which is calculated as future loss from the guarantee minus future income related to guarantee projected with least 1000 scenarios in terms of stocks, bonds and discount rate. There are mainly two kinds of assumptions, actuarial assumptions and economic assumptions, which are essential elements for generating future cash flows insurance product pricing and reserving. Actuarial assumptions consist of mortality, lapse and policyholder behavior. As for mortality, it has experienced remarkable improvement in the past century because of medical achievement, better nutrition, personal hygiene and improved sanitation. In this thesis, we demonstrate estimation parameters of Lee-Carter Model(LCM) using Korean mortality data from 2001 to 2014, apply the LCM and the 8th experience mortality table (EMT) to a reserving application for GMAB of variable annuity and GMDB of variable whole life insurance and then compare those results with other. The results indicate that the reserve on GMAB under LCM is greater than under EMT. On the other hand, curiously the reserve on GMDB under LCM is less than under EMT.