외국인 주식거래와 주식수익률 변동성의 비대칭성 = Foreigner`s Stock Trading and Volatility Asymmetry of Stock Market

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

We examined whether foreigners` stock trading affects volatility asymmetry of KOSPI. The main purpose of this study is to determine the existence of an asymmetric volatility where the net selling of stock owned by foreigners is perceived as bad news by participants in the stock market. To test the effect of foreigners` stock trading in Korea, we used the GJR-GARCH model and extended GJR-GARCH models for the sample period of January 2001 to December 2011. Estimated results from GJR-GARCH-type models show little evidence that foreigners` stock trading affects volatility asymmetry of KOSPI. Our results show that after controlling for the effect of unexpected shock, asymmetric effect caused by foreign investors` stock trading is negligible.

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