주식 시장에서 발생하는 모멘텀 효과의 연구 동향 = Review on studies about the momentum effect in stock markets

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 주식시장에서 발생하는 모멘텀 효과에 대해서 알아보고 이에 대해 기존의 연구들을 정리하였다. 과거 6개월간의 수익률과 미래 6개월에서 1년동안의 수익률이 양의 상관관계를 가진다는 모멘텀 효과는 이를 이용한 차익거래로도 많이 쓰이고 있다. 이러한 모멘텀 거래전략을 통한 비정상 수익의 원천을 밝히는 연구는 수익이 위험에 대한 보상으로 볼 수 있다는 부류와 비이성적인 투자자들의 거래행태에 의해 발생하였다는 부류로 크게 나누어 볼 수 있었다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This paper examines the momentum effect in the stock markets and summarizes studies about the effect. The momentum effect, which past 6 month returns of stocks are positively correlated with future 6 month or l year returns of those stocks, has been utilized as trading strategy since it is observed by Jegadeesh and Titman (1993). The studies why momentum profits are observed are classified into two camps; the first is to content the profit from implementing momentum strategy is the compensation for the risk which we do not know yet, and the second camp argues that momentum profit rises because investors in stock markets trade irrationally.

목차 (Table of Contents)

• I. 모멘텀 효과 (Momentum effect)란 무엇인가?
• II. 모멘텀 효과에 대한 기존 연구 정리 및 최근 연구 동향
• 참고문헌