The Institutional Modality of Market with an Application to Financial Assets

국문 초록 (Abstract)

공감-동의 차원의 이해는 제한적 합리성을 가진 경제주체들 간의 교류를 분석적으 로 설명하는 것을 가능하게 한다. 그것은 가치-비용 합리성 차원의 닫힌/결정적 시스 템과 구분되는 열린/비결정적 시스템이다. 이 이분법(흄의 분할)이 가지는 의미는 무 엇인가? 분명한 사례는 망설임(wavering) 행동으로 발생하는 시장에서 교환활동에 대한 회피행동이다. 실상 이 망설임이 애커로프 교수의 레몬시장 실패(1970)에 이르는 원인-근원적 이유이다. 경험으로 배운 제도적 형식을 도입함으로써 관계교환의 기회 주의적 행동을 억제하고 망설임을 제어할 수 있다. 인간은 원시적 정글에서 태어났다. 이것은 기회주의적 행동의 판을 치는 무질서의 세계이다. 기술발전과 기준의 제도화를 통해서 인간은 무질서로부터 경쟁의 틀을 구축하는데 성공해왔다. 그로 인해서 망설임 을 통제하고 폭발적 교환거래를 촉발할 수 있었다. 시장은 경쟁의 가장 발전된 유형이 다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

The sympathy-consent dimension provides the analytics which is able to explain the economic problems that may arise from the interpersonal relations between and among bounded-rational agents. It is the open/indeterminate system which contrasts with the closed/determinate system of the value-cost rationality dimension. What difference does this dichotomy in analytics(Hume’s divide) make in economic phenomena? One clear example is the wavering behavior which means to indicate the shying actions away from the market. Wavering action is in fact a causal root core reason for Akerlof’s lemon market failure(1970). Institutional modalities of the market are learned from the experiences as a way to rein in the opportunistic behaviors of relation exchanges and to soothe the wavering behavior. When human beings were born to the primitive jungle, it was the anomie state of opportunistic behaviors of relation exchange. By developing technological innovations and institutionalized standards, human beings succeeded in building the modes of competition out of the anomie, thus holding the wavering action in check and triggering the explosive expansion of exchange transactions. The market is the most developed mode of competition.

목차 (Table of Contents)

• Abstract
• I. Introduction
• II. Evolutionary Changes of the Exchange Modality
• III. Hume’s Divide
• IV. The Efficacy of Market institutions on Trading Conditions
• VI. Concluding Remarks
• References
• <한글초록>