회계정보효과와 주가의 과잉반응에 관한 연구 = A research for the Accounting information effect and the stock market overreaction

국문 초록 (Abstract)

현재 주식시장에서 과잉반응이 존재한다는 것은 여러 연구에서 검증되어 왔지만 그 원인이 무엇인가에 대해서는 다양한 각도로 연구되어 왔다. 본 연구는 과잉반응이 회계적 자료를 이용한 재무비율과 어떠한 연관관계가 있는 가를 연구하고자 한다. 본 연구는 1980년부터 1998년까지 16년동안 상장된 268개의 기업을 대상으로 14개의 재무비율을 이용하여 주가와의 과잉반응 연구를 하였다.
연구결과는 먼저 과잉반응의 존재유무에 대해 모든 분석기간에서 과잉반응을 관찰할 수 있었고 그 지속시간도 12개월부터 72개월까지 일관되게 과잉분석이 나타난 것을 볼 수 있다. 회계적 정보효과를 자세히 알기 위해서 다중회귀분석을 실시한 결과 전기의 회계정보 가운데 활동성 비율 중 매출채권회전율과 재고자산회전율, 성장성비율 중 자기자본 증가율이 클수록 과잉반응에 미치는 영향이 크다는 것을 알 수 있었다.