내부회계관리제도와 투자효율성 = Internal Control over Financial Reporting and Investment Efficiency

국문 초록 (Abstract)

내부회계관리제도의 중요한 취약점을 보고한 기업은 재무보고 시스템의 정보비대칭이 존재함을 의미한다. 이러한 정보비대칭은 도덕적 해이와 역선택으로 인한 경영자의 비효율적 투자의사결정을 야기할 수 있다. 따라서 본 연구는 내부회계관리제도의 중요한 취약점을 공시한 이전 기간에는 비효율적 투자행태가 존재할 것으로 예상한다. 한편 중요한 취약점 공시는 대중에 대하여 부정적인 신호를 제공하므로 공시 이후에는 이러한 중요한 취약점을 개선하여 재무보고의 질이 개선된다면 공시 이전에 존재하였던 비효율적 투자가 공시 이후에는 감소할 것으로 예상한다.
이러한 관점에서 재무적 제약이 존재하는(존재하지 않는) 상황에서 내부회계관리제도의 중요한 취약점을 공시한 직전 기간에 과소투자(과잉투자)의 존재여부와 공시 이후기간의 이러한 비효율적 투자가 감소하는지를 실증적으로 검증하였다. 분석결과 내부회계관리제도의 중요한 취약점을 공시한 기업은 그렇지 않은 기업에 비해 재무적 제약이 존재하는 상황(존재 하지 않는 상황)에서 공시 직전연도에 비효율적인 투자활동이 수행된다는 것을 확인하였고 중요한 취약점을 공시한 이후 기간에는 비효율적 투자활동과 유의한 관련성을 발견할 수 없었다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

An material weakness in internal controls over financial reporting(ICW) suggests that there is an information asymmetry in the firm"s financial reporting system. This information asymmetry can result in inefficient decision making caused by adverse selection and moral hazard. thus I expect that firms that disclose ICWs exhibit inefficient investment behavior prior to the disclosure. On the other hand an ICW provides an adverse public signal, these firms are expected to improve their financial reporting problems subsequent to the disclosure. If the improvement in the quality of financial reporting increases investment efficiency, I expect that the pre-disclosure inefficiency in investment by the ICW firms will be mitigated in the post-disclosure period.
I examine that financially constrained(unconstrained) ICW firms are more likely to under-invest(over-invest) in the year prior to the disclosures of their ICWs. And then I examine that financially constrained(unconstrained) ICW firms under-invest(over-invest) less in the years following the disclosures of their ICWs. This study find that in the year prior to the disclosure of an ICW, relative to control firms with similar financial conditions, financially constrained(uncontrained) ICW firms under-invest(over-investment). And This study find that after the disclosure of material weaknesses, the investment inefficiency of ICW firms becomes small and insignificant relative to control firms.

목차 (Table of Contents)

• 국문초록
• Abstract
• Ⅰ. 서론
• Ⅱ. 제도적 배경과 선행연구
• Ⅲ. 연구설계
• Ⅳ. 실증분석
• Ⅴ. 결론
• 참고문헌

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