국적외항선사의 경제적부가가치 결정요인에 관한 연구 = An Empirical Study on the Determinants of Economic Value Added in the Korean Ocean-going Shipping Firm

국문 초록 (Abstract)

해운산업은 선박을 통해 주된 영업활동을 수행하며, 선박확보에 거대 자본이 소요되는 특징을 가지고 있다. 이러한 특징은 재무환경구성 및 수익과 초과이익 창출에 중요한 요인이 되며, 나아가 기업가치를 결정하고, 결정된 기업가치는 선박확보에 필요한 타인자본 조달비용에게 까지 영향을 미치는 순환관계를 이루게 된다. 또한 선박확보에 투하된 자본에는 타인자본과 자기자본까지 포함되며, 이는 이 두 자본에 대한 비용을 상회하는 가치 즉, 수익이 창출될 때 국적외항선사의 기업 가치는 증대될 것이고, 재무구조 또한 개선 될 것이다. 따라서 본 연구에서는 이러한 두 자본비용을 동시에 고려할 수 있는 경제적부가가치를 통해 국적외항선사의 가치를 살펴보고, 재무의사결정 및 영업의 결과가 반영된 재무요인간의 관계를 규명해보자 하였다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

Shipping companies have a unique financial structures which are affected by a huge volume of invested capital to the vessel. An optimum investment strategy on the vessel gives shipping companies the maximized firm value. For evaluating more accurate firm value, accounting information has a limitation that contains only borrowed capital cost information but EVA has a usefulness that contains the information of borrowed and stakeholder`s capital cost. In this point of view, this study studies what financial characteristics as a financial decision-making are effect to economic value added as the firm value in the Korea shipping industry. As results of panel data analysis by EVA and financial indicators, operating income to sales, return on asset and net income to sales are observed by critical factors with EVA. As operating income to sales shows a regression coefficient of 0.84508, it can be considered the most important factor to increase EVA. Finally, operating income to sales and return on asset show a positive coefficient with EVA but net income to sales observed a negative coefficient. This result is likely driven by the financial cost. Although a negative relationship is observed, operating income to sales need to be considered as a important factor to increase firm value. It can be explained that determinants of firm value is variety by purpose of firm value estimate and industrial characteristics.

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