해외직접투자의 구축효과 분석 : 기업자료를 이용한 패널분석

국문 초록 (Abstract)

최근 국내 경제규모가 확대됨에 따라, 우리나라 제조기업의 해외직접투자(Outward Foreign Direct Investment; OFDI) 규모가 증가하고 있다. 이에 따라 일각에서는 이러한 해외직접투자가 국내 설비투자를 구축할 것이라는 우려가 제기되고 있다. 이에 본 논문은 2010~2018년 동안 한국의 제조기업 535개사를 대상으로 OFDI와 국내투자간의 관계를 실증분석하였다. 특히 본문에서는 각 기업의 특성에 따라 국내투자에 미치는 OFDI의 영향을 동태패널모형에 일반화된 적률법을 사용하여 분석하였다. 분석결과에 따르면, 국내 제조업 전반에 걸쳐 설비투자와 OFDI 사이에 유의한 보완관계가 관측되었으며, 산업 특성을 적용한 결과 수평적FDI 및 첨단산업의 해외직접투자가 국내투자와 유의한 보완관계를 갖는 것으로 나타났다.
한편 기본 모형에 산업 특성 간 상호작용항을 적용하여 추가적인 분석을 실시한 결과, 연구개발(R&D) 집약도가 높은 첨단기술 산업의 OFDI는 국내투자와 보완관계를 갖는 반면 원자재, 인건비 등 요소비용의 이점을 누리기 위한 수직적 FDI의 OFDI는 국내투자와 대체관계를 갖는 것으로 나타났다. 본 연구는 기업수준자료를 활용하여 OFDI가 국내외 제조업 기반에 긍정적 기여를 할 것이라는 결과를 도출하였다는 점에서 연구의 의의가 있다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

Over the past two decades, Korea's outward foreign direct investment(OFDI) has increased significantly. Considering that Korea has a manufacturing-based industrial structure and the large proportion of manufacturing in domestic investment, it is important to estimate how domestic investment responds to such outflows. This study empirically analyzes the existence of a Crowding-Out effect of manufacturing FDI outflows on domestic investment in Korea through several methods such as difference GMM and system GMM. Using Korea firm level data over the period 2010~2018, while considering firm Heterogeneity from three perspectives, results suggest that OFDI positively impact the rate of domestic investment.

목차 (Table of Contents)

• 국문요약
• I. 서론 1
• Ⅱ. 선행연구 5
• Ⅲ. 한국의 해외직접투자 현황 및 특성 19
• Ⅳ. 분석모형 및 자료 35
• 1. 분석모형 및 분석방법 35
• 2. 분석 자료 45
• Ⅴ. 분석결과 50
• Ⅵ. 요약 및 결론 56
• 참고문헌 59
• 부록 64