본 연구는 복합파생상품의 가격결정과 회계처리를 연결해서 회계처리를 고려한 가격결정(공정가치 평가)대안을 제시함으로써 일관된 수렴안을 제시하고자 한다. 대표적인 복합파생상품으...
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2018
Korean
복합파생상품 ; 무이표수의상환채권 ; 가격결정 ; 국제회계기준 ; 회계보고 ; Structured Derivatives ; Zero-Coupon Callable Bond ; Pricing ; IFRS ; Accounting
KCI등재,SCOPUS
학술저널
153-182(30쪽)
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본 연구는 복합파생상품의 가격결정과 회계처리를 연결해서 회계처리를 고려한 가격결정(공정가치 평가)대안을 제시함으로써 일관된 수렴안을 제시하고자 한다. 대표적인 복합파생상품으...
본 연구는 복합파생상품의 가격결정과 회계처리를 연결해서 회계처리를 고려한 가격결정(공정가치 평가)대안을 제시함으로써 일관된 수렴안을 제시하고자 한다. 대표적인 복합파생상품으로서 무이표수의상환채권(ZCCB)을 선정해서 사례연구를 실시한다.
ZCCB의 기대만기 추정과 관련해서, 역사적 기대만기를 기본으로 내재기대만기를 조정하는 방법이 필요하다. 시뮬레이션과 실증분석 결과, 내재기대만기 분포의 매우 큰 특징은 Non-Call 직후나 무이표채권(ZCB) 만기시점에 상환하는 쌍봉분포임을 알 수 있다. 따라서 내재기대만기를 사용할 경우, 평균값을 사용하는 것보다 Non-Call 직후 만기나 ZCB 만기를 사용하는 것이 회계처리에서 유의미할 것 같다.
ZCCB의 SPPI test 충족여부와 관련해서, ZCCB 수익률은 시장입력변수와 채권 발행조건에 따라서 결정되어 발행할 때 이미 원리금이 고정되고 ZCCB 발행이후 매입/매도 시점에서도 이자율관련 곡선/변동성이 시장 입력변수로 주어지고 ZCCB의 현금흐름은 이미 원리금으로 고정되어 있으므로 SPPI 조건을 만족한다고 판단할 수 있다.
다국어 초록 (Multilingual Abstract)
This study aims to deal with the valuation and accounting of complex derivative instruments. This study attempts to propose a convergence plan by presenting a pricing (fair value evaluation) alternative that considers the accounting process. In this p...
This study aims to deal with the valuation and accounting of complex derivative instruments. This study attempts to propose a convergence plan by presenting a pricing (fair value evaluation) alternative that considers the accounting process. In this paper, we choose a ZCCB as a representative structured derivative and conduct a case study.
Regarding the expected maturity of ZCCB, there is a need to adjust the historical expected maturity by reflecting the implied expected maturity. As a result of simulation and empirical analysis, it can be seen that the greatest feature of the expected maturity distribution is the Bi-Modal distribution redeemed immediately after the non-call period or at the maturity of the ZCB. Therefore, when using expected maturity, it would be more meaningful to use ZCB maturity date or just after non-call period date rather than the average.
Regarding whether ZCCB's SPPI test is satisfied, the ZCCB return rate is determined according to market input variables and bond issuance conditions and is already fixed at issuance, so it can be judged that the SPPI condition is satisfied.
참고문헌 (Reference)
1 "한국채택 국제회계기준 기준서 K-IFRS 제1113호 : 공정가치측정"
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3 "한국채택 국제회계기준 기준서 K-IFRS 제1039호 : 금융상품 : 인식과 측정"
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10 Kalotay, A., "Callable Bonds : Better Value Than Advertised?" 20 (20): 91-99, 2008
1 "한국채택 국제회계기준 기준서 K-IFRS 제1113호 : 공정가치측정"
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11 Black, F., "Bond and Option pricing when Short rates are Lognormal" 47 (47): 52-59, 1991
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학술지 이력
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2027 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2021-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | |
2020-01-01 | 학술지명변경 | 외국어명 : Korean Journal of Futures and Options -> Journal of Derivatives and Quantitative Studies | |
2018-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | |
2015-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | |
2011-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | |
2008-06-26 | 학회명변경 | 한글명 : 한국선물학회 -> 한국파생상품학회영문명 : Korean Association Of Futures And Options -> Korea Derivatives Association | |
2008-01-01 | 평가 | 등재 1차 FAIL (등재유지) | |
2005-05-03 | 학술지등록 | 한글명 : 선물연구외국어명 : Korean Journal of Futures and Options | |
2005-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | |
2004-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | |
2002-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) |
학술지 인용정보
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.56 | 0.56 | 0.65 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.63 | 0.7 | 1.199 | 0.17 |