금융이 중소기업에서 중견기업으로의 성장에 미치는 영향 = Financial Leverage, IPOs, and Trajectory of Firm Growth: The Case of South Korea

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This paper investigates the effect of the finance on the developmental path of small businesses to high-potential enterprises, using the data of Korean firms. The data of Korean firms (3,080 panel data) which had grown between 2002 and 2013 is analyzed based on dynamic panel generalized method of moments (GMM) using system estimator. The result demonstrates that financial leverage (i.e. debt ratio) promotes the growth rate of sales before it reaches a certain threshold where it becomes an obstruction when exceeded. On the other hand, the act of listing on a stock market (i.e. IPOs) is found to positively influence the rate of growth.

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 한국기업데이터를 활용하여 금융이 중소기업에서 중견기업으로의 성장에 어떠한 영향을 미치는지를 분석하였다. 2002~2013년까지 중소기업에서 중견기업으로의 성장을 경험한 한국기업 데이터(3,080개의 패널데이터)를 시스템 일반화 적률법을 활용하여 분석하였다. 분석의 결과는 부채비율은 중소기업에서 중견기업으로의 성장을 촉진하지만 그 비율이 일정수준을 초과하면 성장 장애요인으로 작용하고, 기업상장은 중견기업으로의 성장에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 확인되었다.

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