환율변화에 따른 마크업(markup) 및 수출량 변화 분석 : 대구경북지역 제조업체 사례 = Mark-up and Export under Exchange Rate Movement : A Study of Manufacturing Firms in Daegu-Gyeongbuk

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This study investigates the effects of real exchange rate (RER) on firm level mark-up and export. Using firm level data in Daegu-Gyeongbuk manufacturing industries during 2006–2013, we find that firms adjust their markup in response to the RER changes and this adjustment is heterogeneous with respect to firm and industry characteristics. In particular, an increase in markup following the RER depreciation is greater for firms with lower intermediate input import and higher industry concentration. However, productive firms in this region increase their export, instead of markup, during the RER depreciation. This implies that the productive firms in the region may not retain significant market power: They do not change the final price in local currency to increase selling volume during the RER depreciation (the export price in foreign currency decreases).

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 2007~2013년 중 대구경북지역의 제조업체 자료를 이용하여 실질환율변화가 기업의 마크업 조정 및 수출량에 미치는 영향을 분석하였다. 분석 결과, 지역 기업들이 환율변화시 마크업을 조정하는 것으로 나타났고 이런 마크업 조정은 기업 및 산업특성에 따라 상이하게 나타났다. 특별히 대구경북의 수출기업들 중 상대적으로 중간재 수입비중이 적고, 산업집중도가 높은 산업에 있는 기업들이 환율절하(절상)에 대응하여 (원화표시)마크업을 더 많이 상향(하향)하는 것으로 나타났다. 반면 생산성이 높은 대구경북지역의 수출기업들은 환율변화시 마크업보다 수출량을 더 많이 조정하는 것으로 나타났다. 무엇보다 높은 생산성을 가진 기업일수록 원화가치 하락시(상승시) 수출증가(감소)의 효과가 더 크게 나타났다. 이는 원화가치 하락시 지역 기업들이 최종 수출상품에 대한 마크업 상향을 통한 이윤 추구를 하기보다 양적인 공급확대로 대응하는 양상을 보여주고 있음을 시사한다. 환율변화와 같은 거시적인 충격이 있을 때 마크업의 적극적인 조정을 통해 이윤을 극대화할 수 있는 시장 지배력을 가진 지역 기업을 육성하기 위한 실질적인 지원이 필요할 것이다.

참고문헌 (Reference)

1 조택희, "환율의 산업별 수출가격 전가도 추정" 한국경제연구학회 28 (28): 117-147, 2010

2 최요철, "원화환율 변동의 수출가격 전가행태 분석" 한국은행 7 (7): 63-103, 2001

3 조재호, "울산지역 수출구조의 특징과 환율 및 국내외 경기 변동의 영향 분석" 한국지역학회 28 (28): 59-79, 2012

4 조정구, "우리나라 수출가격에 대한 환율전가의 비대칭성 및 비선형성 분석" 한국은행 18 (18): 85-132, 2012

5 이항용, "우리나라 수출가격에 대한 환율전가율 변화" 한국개발연구원 31 (31): 235-266, 2009

6 편주현, "실질환율 충격이 대구·경북지역 제조업체 생산성 및고용에 미치는 파급효과 분석" 한국지역학회 32 (32): 27-49, 2016

7 류현주, "비용측면을 고려한 환율변동의 수출가격전가 분석" 한국은행 2013

8 최봉호, "부산지역 수출함수 추정에 관한 연구" 한국지역학회 21 (21): 145-164, 2005

9 Hellerstein, Rebecca, "Who Bears the Cost of a Change in the Exchange Rate? Pass-Through Accounting for the Case of Beer" 76 (76): 14-32, 2008

10 장봉규, "VAR을 이용한 환율전가도 분석" 한국경제통상학회 21 (21): 27-50, 2003

11 Silva, J. S., "The log of gravity" 88 (88): 641-658, 2006

12 Cook, J. A., "The effect of firm-level productivity on exchange rate pass-through, Working paper" 2013

13 Melitz, Marc J., "The Impact of Trade on Intra-Industry Reallocations and Aggregate Industry Productivity" 71 (71): 1695-1725, 2003

14 Kim, Minjung, "Productivity spillovers from FDI and the role of domestic firm’s absorptive capacity in South Korean manufacturing industries" 48 (48): 807-827, 2015

15 Martin, Lourdes Moreno, "Pricing-to-Market at Firm Level" 140 (140): 302-320, 2004

16 Rodríguez-López, J. A., "Prices and Exchange Rates : A Theory of Disconnect" 78 (78): 1135-1177, 2011

17 De Loecker, J., "Markups and firm-level export status" 102 (102): 2437-2471, 2012

18 Melitz, M. J., "Market size, trade, and productivity" 75 (75): 291-316, 2008

19 Ackerberg, D. A., "Identification properties of recent production function estimators" 83 (83): 2411-2451, 2015

20 Li, H., "How do exchange rate movements affect Chinese exports?—A firm-level investigation" 97 (97): 148-161, 2015

21 Berman, N., "How do different exporters react to exchange rate changes?" 127 (127): 437-492, 2012

22 Bernard, A. B., "Firms in International Trade" 21 (21): 3-, 2007

23 Campa, Jose, "Exchange Rate Pass Through into Import Prices" 87 (87): 679-690, 2005

24 Choi, B., "Does Real Exchange-rate Depreciation Increase Productivity? Analysis using Korean Firm-level Data" 2016