산업전문성에 따른 감사품질이 재무분석가의 이익 예측에 미치는 영향 = The Effects of Audit Firm Industry Expertise on Analyst Forecast

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This study examines the associations between auditor industry specialization and analyst forecast error and analyst forecast dispersion. Prior studies in U.S. have generally reported a positive association between auditor industry specialization and audit quality using various proxies for audit quality. The results on the association between auditors' industry specialization and earnings quality, however, are mixed in Korea.
We develop regression models with various control variables. To test whether auditor industry specialization reduces information asymmetry and, therefore, enhance earnings quality, we utilize three measures of auditor industry specialization. Using I/B/E/S analyst forecast data during 2003 through 2006, we find that analyst forecast accuracy is positively associated with industry specialization. This result with analyst forecast accuracy suggests that auditing by specialist auditors help financial analysts in predicting future earnings. We also find that analyst forecast dispersion is negatively associated with industry specialization. This result with analyst forecast dispersion suggests that financial statements audited by industry specialists cause more homogeneous consensus among financial analysts.
These results are consistent regardless of the forecast periods of 6 and 12 months. These results together suggest that industry specialist auditors play a significant role in enhancing the quality of accounting earnings and, therefore, suggest that auditor industry specialization could improve the efficiency of capital market. Further studies on the various roles of auditor industry specialization in earnings quality and capital market efficiency is needed as Korea plans to move towards a more globalized capital market.

국문 초록 (Abstract)

본 연구에서는 산업전문성으로 측정한 고품질 감사인이 감사한 재무제표의 회계정보로서 신뢰성을 재무분석가의 이익예측치 특성을 이용하여 검증하였다. 해외의 선행연구에서는 재량적발생액, 이익반응계수 등을 이용하여 산업전문감사인이 감사한 재무제표에 포함된 회계정보의 신뢰성이 그렇지 않은 경우에 비하여 더 높은 것을 보고하였다. 하지만 유사한 연구방법을 이용한 국내의 선행연구에서는 산업전문감사인의 역할에 관해서 일관된 결과를 보고하지 않고 있다.
본 연구는 선행연구와는 달리 회계정보의 신뢰성을 시장의 정보중개자인 재무분석가의 이익예측정보를 통해 살펴보았다. 만일 산업전문감사인이 감사한 기업의 회계정보의 품질이 높다면 자본시장 참여자 중 기업가치에 대한 다양한 정보에 정통하고 분석능력을 갖춘 재무분석가들이 수행한 회계이익정보의 예측정확도가 높을 것이며 재무분석가들의 이익예측치 사이에 일관성이 높아질 것이다.
산업전문감사인의 대용치로 2003년부터 2006년의 기간 중 연도-산업별 시장점유율에 기초한 3가지 측정치를 이용하여 감사인의 산업전문성과 개별 재무분석가의 이익예측정확성 및 재무분석가 간의 예측치분산을 검증하였다. 실증결과, 3가지 산업전문감사인 측정치에 대하여 재무분석가의 이익예측정확성 및 예측치분산 간에 유의한 관계가 있음을 알 수 있었다.
즉, 감사인의 산업전문성이 높을수록 재무분석가의 이익예측정확성은 높아지고, 예측치분산은 낮아졌다. 이러한 결과는 감사인의 산업별 전문성과 그에 따른 감사품질의 차이가 재무분석가 관점에서 회계정보 신뢰성에 유의한 차이를 부여하는 것을 의미한다. 결론적으로 본 연구의 실증결과에 기초하여 산업별 전문성이 높은 감사를 수행하는 경우, 자본시장의 중요한 정보해석자인 재무분석가를 통해 시장의 정보비대칭이 완화되고 있음을 제안한다.

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