본 논문은 한국주택금융공사가 2016년 말부터 발행하기 시작한 자동이체식 주택저당증권(pass-through mortgage backed securities)을 평가하기 위한 기초모형과 확장모형을 제시하였다. 기초모형은 금...
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2017
Korean
KCI등재,SCOPUS
학술저널
305-337(33쪽)
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본 논문은 한국주택금융공사가 2016년 말부터 발행하기 시작한 자동이체식 주택저당증권(pass-through mortgage backed securities)을 평가하기 위한 기초모형과 확장모형을 제시하였다. 기초모형은 금...
본 논문은 한국주택금융공사가 2016년 말부터 발행하기 시작한 자동이체식 주택저당증권(pass-through mortgage backed securities)을 평가하기 위한 기초모형과 확장모형을 제시하였다. 기초모형은 금리, 조기상환율 및 옵션조정스프레드(option-adjusted spread)를 단순하게 가정한 모형으로, 본 논문에서는 기초모형 하에서의 자동이체식 주택저당증권 평가 공식과 시장 데이터를 이용한 평가 예시를 보여주었다. 확장모형은 금리 위험, 조기상환 위험 및 조기상환 위험프리미엄을 반영하여 자동이체식 주택저당증권을 평가할 수 있도록 본 논문에서 처음 설계된 모형이다. 다만 현재 국내 자동이체식 주택저당증권의 거래 데이터가 부족하여 확장모형의 상태변수 및 모수를 추정하기는 어려운 상황이므로, 본 논문에서는 확장모형 하에서의 자동이체식 주택저당증권 평가 공식을 제시하고, 추후 거래 데이터가 쌓인 후에 확장모형의 상태변수 및 모수를 산출하는 방안을 보여주었다. 현재와 같이 자동이체식 주택저당증권 거래 데이터가 부족한 상황에서는 기초모형을 이용해 자동이체식 주택저당증권을 평가하고, 추후 데이터가 쌓인 후에 확장모형을 이용해 자동이체식 주택저당증권을 평가하는 것이 바람직할 것으로 보인다.
다국어 초록 (Multilingual Abstract)
This paper introduces a basic model and an extended model to evaluate the pass-through mortgage-backed securities (MBS) recently issued by Korea Housing Finance Corporation. The basic model assumes that the processes of interest rates, prepayment rate...
This paper introduces a basic model and an extended model to evaluate the pass-through mortgage-backed securities (MBS) recently issued by Korea Housing Finance Corporation. The basic model assumes that the processes of interest rates, prepayment rates, and optionadjusted spreads have simple forms, of which parameters can be easily estimated by the market data available today. This paper presents the pricing formula on the basic model and the demonstrations under the present market data. We also suggest an extended model, a new but complicated model for pricing pass-through MBS, in which the interest rates and prepayment rates follow stochastic processes, and the option-adjusted spread is decomposed into one from refinancing and the other from mortgage turnover. However, since this kind of passthrough MBS has been traded in Korean financial market only recently, the market parameters in the extended model are not able to be estimated properly. We, instead, develop the pricing formula under the extended model and present the process of estimation of the parameters of the model. The participants in Korean MBS market can price the pass-through MBS for now under the basic model with limited set of data available, and later, when the market data is accumulated enough to estimate the parameters properly, they can take advantage of the extended model.
참고문헌 (Reference)
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Bootstrapping and Inflation Hedging Performance of Korean Equity Funds
변동성지수선물(V-KOSPI 200 Futures) 이론가격 평가모형에 대한 연구
학술지 이력
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2027 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2021-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | |
2020-01-01 | 학술지명변경 | 외국어명 : Korean Journal of Futures and Options -> Journal of Derivatives and Quantitative Studies | |
2018-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | |
2015-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | |
2011-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | |
2008-06-26 | 학회명변경 | 한글명 : 한국선물학회 -> 한국파생상품학회영문명 : Korean Association Of Futures And Options -> Korea Derivatives Association | |
2008-01-01 | 평가 | 등재 1차 FAIL (등재유지) | |
2005-05-03 | 학술지등록 | 한글명 : 선물연구외국어명 : Korean Journal of Futures and Options | |
2005-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | |
2004-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | |
2002-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) |
학술지 인용정보
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
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2016 | 0.56 | 0.56 | 0.65 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.63 | 0.7 | 1.199 | 0.17 |