신규상장기업의 재량적 매출액 조정에 관한 연구

국문 초록 (Abstract)

이기세 등(2011)은 신규상장기업의 경우 매출채권 계정과목이 이익조정의 관련성이 높음을 발견하였으며, Marquardt and Wiedman(2004), Fedyk et al.(2017)은 신주발행 예정기업들이 보고이익을 상향 조정하기 위해 매출액을 활용함을 주장하였다. 선행연구들에 기초하여 본 연구에서는 국내 연구로서는 처음으로 신규상장기업들의 매출액 조정행태를 실증적으로 검증하였다. 본 연구는 주 가설로 신규상장기업이 상장이전에 매출액을 재량적으로 상향조정한다로 설정하고 2006년부터 2016년까지 신규상장한 기업을 대상으로 929기업-연도 표본을 구성하였다. 신규상장기업의 재량적 매출액 조정을 살펴보기 위해 가장 널리 사용되고 있는 Stubben(2010)의 수익조정 모형(DR1)과 가장 최근 발표된 Giedt(2017)의 수익조정 모형(DR2)을 적용하여 재량적 매출액 조정을 측정하였다. 실증분석 결과에 따르면, 신규상장기업은 상장 2개연도 이전(t-1, t-2)에 재량적으로 매출액을 상향 조정함을 발견하였다. 반면에, 상장 연도(t=0)에는 상장이전 상향조정된 매출액의 반전현상을 발견하였으며, 이는 재량적 매출액의 하향조정으로 나타났다. 본 연구의 실증분석결과는 Marquardt and Wiedman(2004)와 동일하게 국내에서도 신규상장기업들은 상장이전에 매출액을 상향 조정함을 재량적 수익모형 인 Stubben(2010), Giedt(2017) 모형을 사용하여 처음으로 확인한데 의의가 있다. 또한, 신규상장기업의 매출채권 등 경영자의 재량적인 판단이 개입되는 계정과목일수록 이익조정과 관련성이 높다는 이기세등(2011)의 연구를 실증적으로 뒷받침한다. 또한 상장이전 신규상장기업의 비정상적인 매출채권을 이용한 재량적 수익 조정 결과는 신규상장 시 매출 또는 수익에 대한 감리를 강화할 필요가 있음을 시사한다.

목차 (Table of Contents)

• Ⅰ. 서 론 Ⅱ. 선행연구 및 가설설정 Ⅲ. 연구설계 및 표본구성 Ⅳ. 실증분석 Ⅴ. 결 론 참고문헌