기업의 명성과 회계추정의 유용성 = Corporate Reputation and Accounting Estimates

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 기업의 명성과 재무보고의 품질 사이의 관계에 대해 분석한다. 재무보고 품질의 대용 치로 기업의 미래성과를 추정함에 있어 발생주의 이익에 내재된 회계 추정치가 가진 유용성이 사용되었다. 또한, Fortune이 제공하는 America’s Most Admired Companies List에 나타난 명성 지수(Most Admired Score: MA Score)를 기업 명성의 대용치로 사용하여, MA Score에 따라 기업들을 다섯 가지의 랭크로 나누어 실증 분석을 실시하였다. 실증분석 결과, 세 가지 미래성과(net income, cash flows from operations, free cash flows) 모델 모두에서 명성 랭크가 증가함에 따라 median absolute forecast error와 Theil’s U-stat은 단조적으로 감소하며 R2는 단조적으로 증가함을 알 수 있다. 이는 더 높은 명성적 자본(reputational capital)을 가진 기업들이 그들의 명성을 유지하기 위해 양질의 재무보고를 제공하고, 따라서 해당 기업이 제공한 회계 추정치의 기업 성과에 대한 예측력이 높게 나타난 것으로 해석할 수 있다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This study investigates the effect of corporate reputation on accounting estimates. We use the accounting estimates to measure financial reporting quality, and also use the Most Admired Score (MA Score), reported by the Fortune magazine (America’s Most Admired Companies List), as a proxy for the corporate reputation. Using the quintile ranks of MA scores, the results indicate that there is a negative relation between the reputation measure and accounting estimates. Specifically, the median absolute forecast errors and Theil’s U-stat decrease as the reputation rank increases in all three future performance measures (net income, cash flows from operations, and free cash flows). This implies that firms with reputational capital provide high quality financial reporting.
Thus we interpret the results as suggesting that a firm’s reputation increases the estimating power of accounting estimates in estimating the firm’s performance.

목차 (Table of Contents)

• Ⅰ. 서 론
• II. 선행 연구 검토와 가설 도출
• III. 연구 설계
• Ⅳ. 실증분석
• Ⅴ. 결 론

참고문헌 (Reference)

1 Trueman B., "Why do Managers Voluntarily Release Earnings Forecasts?" 8 (8): 53-71, 1986

2 Lev, B., "The Usefulness of Accounting Estimates for Predicting Cash Flows and Earnings" 15 : 779-807, 2010

3 Fang L., "The Effectiveness of Reputation as a Disciplinary Device in Sell-side Research" 22 (22): 3735-3777, 2009

4 Kim J., "The Effect of Managerial Reputation on Corporate Tax Avoidance" University of Oregon 2012

5 Becker C., "The Effect of Audit Quality on Earnings Management" 15 (15): 1-24, 1998

6 Malmendier U., "Superstar CEOs" 124 (124): 1593-1638, 2009

7 Nikoumaram H., "Social Responsibility in Environmental Marketing Planning of Petro Chemical Companies" 8 (8): 713-719, 2012

8 Stickel S., "Reputation and Performance among Security Analysts" 47 : 1811-1836, 1992

9 MacLeod W., "Reputation and Hierarchy in Dynamic Models of Employment" 96 (96): 832-854, 1988

10 DeFond M., "Incidence and Circumstances of Accounting Errors" 66 (66): 643-655, 1991

11 Cao, Y., "Does Company Reputation Matter for Financial Reporting Quality? Evidence from Restatements" 29 (29): 956-990, 2012

12 Ge W., "Do CFOs have Style? An Empirical Investigation of the Effect of Individual CFOs on Accounting Practices" 28 (28): 1141-1179, 2011

13 Mousavi Z., "Corporate Social Responsibility" 10 (10): 8-10, 2013

14 Francis J., "CEO Reputation and Earnings Quality" 25 (25): 109-147, 2008

15 Francis J., "Accounting Accruals and Auditor Reporting Conservatism" 16 (16): 135-165, 1999