VAR 모형을 이용한 부동산가격 변동요인에 관한 연구 = The Sources of Regional Real Estate Price Fluctuations

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

The housing price fluctuations in Seoul could be affected by several factors which are identified as shocks in national interest rate and housing markets. Magnitudes or importance levels of those shocks could be specified in short- and long-terms through forecasting error decompositions and the orthogonal impulse reponse. Therefore in this study, search out the relation between housing purchase price and junse price in seoul by area and macro economy variable. Also, analyzed both of effect that can explain and effect that can not explain using impulse response analysis and variance decomposition analysis. The factors which affect the each housing price vary by interest or nearby area. The factors which affect the each housing price correlate each other, so need to establish a housing policy that predicts more exactly about factors.

국문 초록 (Abstract)

본 논문에서는 한 지역에서의 주택가격변화에 영향을 미치는 요인들을 거시경제요인, 주변지역과 지역내 매매시장 및 전세시장 요인들로 세분화하여 각 요인들이 미치는 영향들을 동학적(dynamic)으로 분석하였다. 지가변동에 영향을 미치는 요인들의 충격에 대한 반응을 분석함으로써, 모형에서 설명되는 부분에 대한 영향과 설명되지 않는 부분에 대한 영향을 비교해서 살펴보고 서울시 구별 주택가격 변동요인에 대한 단기적ㆍ장기적 효과에 대해 분석하였다.
주택매매가격에 영향을 미치는 각 요인들의 충격반응(impulse responses)분석 결과, 금리가 서울시 구별 주택매매시장에 미치는 영향은 단기적인 것으로 나타났으며 주택전세가격에 대한 충격반응분석 결과, 단기적으로 전세가격은 주택매매가격과 비교할 때, 금리의 영향이 1/4 수준으로 나타났다. 또한 아파트 매매가격과 전세가격에 대한 분산분해 결과에서 금리가 차지하는 비중은 전세가격에 대한 금리의 영향이 매매가격에 대한 것보다 낮게 나타나 매매가격의 변동이 금리변동에 더 영향을 많이 받는 것으로 나타났는데 이는 매매시장이 많은 경우에 자산증식수단으로 투자를 하는 반면 전세시장은 실수요자 중심으로 시장이 형성되어 금리의 변동이 자산증식수단인 매매시장에 더 민감하게 영향을 미치는 것으로 파악되었다.
이러한 분석결과로부터 지역별 주택가격 변동 요인에 따른 주택시장의 움직임을 파악하여 그 지역의 여건에 따라 정도와 특성의 차이를 감안하여 정책을 수립해야 할 것이다. 주택 가격의 변동에 영향을 미치는 모든 요인들이 개별적으로 움직이는 것이 아니라 하나의 틀 속에서 움직이며 서로 영향을 미치므로 개별 요인들의 상호관계를 고려한 적절한 정책이 필요하다. 따라서 본 논문의 분석결과들을 기초하여 주택가격의 변화를 구성하는 요인들에 대해 보다 정확하게 예측하고 이를 바탕으로 지역별로 차별화된 주택정책을 수립하는데 기여할 수 있을 것이다.

참고문헌 (Reference)

1 박헌주, "토지시장의 구조변화 및 전망연구"

2 박철, "토지가격의 변동요인에 관한 연구" 서울시립대학교 2002

3 서동우, "주택매매가격과 전세가격 사이의 인과관계 분석" 945-957, 2005

4 안문세, "주택가격의 지역간 인과성 분석" 연세대학교 1998

5 이주형, "주택가격변동의 주택유형별 인과성에 관한 연구" 757-773, 2005

6 박기정, "자산가격결정이론과 부동산시장에 대한 연구" 이화여자대학교 2005

7 김의준, "수도권 아파트 가격의 지역간 인과성 분석" 35 (35): 109-117, 2000

8 박헌수, "부동산가격에 있어 장기균형과 충격반응분석 - 강남구, 성남시, 안양시, 용인시를 중심으로" 대한국토·도시계획학회 43 (43): 35-48, 2008

9 박용석, "부동산 경기변동과 가격결정요인에 관한 연구: 주택시장을 중심으로" 단국대학교 2003

10 이홍재, "금융경제 시계열 분석" 경문사 2007

11 김진호, "금리와 지역별 아파트가격의 상호영향에 관한 연구" 대한국토․도시계획학회 1141-1150, 2007

12 박준용, "경제시계열분석" 경문사 2002

13 이의석, "거시경제변수가 주택매매 및 전세지수에 미치는 영향에 관한 연구" 경원대학교 2006

14 이용만, "강남지역의 주택가격이 주변지역의 주택가격을 결정하는가?" 대한국토·도시계획학회 39 (39): 73-92, 2004

15 박헌수, "VAR 모형을 이용한 수도권 지가변동에 관한 연구" 한국부동산분석학회 9 (9): 1-13, 2003

16 윤주현, "VAR 모형 구축을 통한 토지 및 주택시장 연구"

17 Hamilton, J. D., "Time Series Analysis" Princeton University Press 1994

18 Sims, C.A, "Macroeconomics and Reality" 48 : 1-48, 1980

19 Lütkephol, H, "Introduction to Multiple Time Series Analysis" Springer-Verlag 1991

20 Evenson, Bengte, "Empirical Analysis of Local Housing Markets" The Massachusetts Institute of Technology 2002

21 Bernanke, Ben, "Alternative explanations of the money-output crrelation" 49-100, 1986