기업 특성이 ESG 보고의 중대성 공시품질에 미치는 영향 : 환경, 제도 및 재무적 특성을 중심으로

국문 초록 (Abstract)

[연구목적] 본 연구에서는 기업의 환경, 제도 및 재무적 특성이 ESG 보고의 중대성 공시품질(MDQ)에 미치는 영향을 실증적으로 분석한다.
[연구방법] EU와 GRI의 중대성 평가 공시기준을 토대로 MDQ 측정지표를 구성하고, 기업의 산업 특성(환경민감산업), 환경성과(Scope3 공시), 중대성 공시기준 채택(이중 중대성, GRI 2021) 및 재무 특성(부채비율)이 MDQ에 미치는 영향을 회귀분석한다. 분석은 2022년도 한국거래소에 공시된 111개 기업의 ESG 보고서를 대상으로 한다.
[연구결과] 연구결과는 첫째, 환경 특성은 환경민감산업 여부 보다는 Scope3 공시 유무로 측정한 환경성과가 MDQ에 유의한 정(＋)의 관련성을 보였다. 둘째, 공시기준 채택은 이중 중대성과 GRI 2021 기준 채택 모두 MDQ와 정(＋)의 관련성을 보였으며, 특히 이중 중대성 평가 채택의 영향력이 더 강한 것으로 나타났다. 셋째, 부채비율은 MDQ와 유의한 비선형 관계를 갖는 것으로 나타났다. 부채비율이 낮거나 높은 그룹은 유의한 부(－)의 관련성을, 부채비율 중간 그룹은 유의한 정(＋)의 관련성을 보였다.
[연구의 시사점] 본 연구는 Scope3 공시나 이중 중대성 평가 채택이 ESG 보고의 중대성 공시품질에 미치는 영향을 최초로 분석하고 있다. 또한, 선행 연구는 부채비율과 지속가능성 공시의 관계에 대해 혼재된 결과를 보고하고 있는데, 본 연구는 기업이 처한 부채비율 수준에 따라 중대성 공시유인이 달라진다는 것을 실증적으로 보여주고 있다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

[Purpose] This study examines the MDQ(Materiality Disclosure Quality) in ESG sustainability reporting and empirically analyzes the effect of firm characteristics (environmental, disclosure standards and financial) on MDQ.
[Methodology] This study constructs MDQ metrics based on the materiality assessment criteria of the EU and GRI. Furthermore, it conducts regression analysis to examine the impact of a company’s industry characteristics (environmental sensitive industry), environmental performance (Scope 3 disclosure), adoption of materiality disclosure standards (double materiality, GRI 2021), and financial characteristics (leverage) on MDQ. The analysis focuses on ESG reports of 111 domestic companies in Korea, publicly disclosed on the Korea Exchange in 2022.
[Findings] The empirical results of firm characteristics that affect MDQ are as follows. First, among the environmental characteristics variables, environmental performance measured by the presence of Scope 3 disclosure, rather than the presence of environmentally sensitive industries, is significantly and positively related to MDQ. Second, the adoption of disclosure standards is positively related to MDQ for both ‘double materiality’ and ‘GRI 2021’ standards, with the impact of double materiality being stronger. Third, leverage has a significant non-monotonic effect on MDQ. Groups with low and high leverage are significantly negatively associated, while the intermediate leverage group is significantly positively associated.
[Implications] This study represents the first attempt to analyze the impact of Scope 3 carbon emissions disclosure and the adoption of double materiality assessment on the materiality disclosure quality of ESG sustainability reporting. In addition, while previous studies have shown mixed results on the effect of leverage on sustainability disclosure, this study provides empirical evidence that materiality disclosure incentives vary depending on the level of leverage faced by the firm.