지난 20년 우리나라 회계보고의 투명성에 어떠한 변화가 있었는가? = How has Accounting Transparency Changed in Korea over the Last 20 Years?

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This paper investigates how accounting transparency has changed in Korea after the IMF economic crisis. An opaque accounting system often lies behind the big financial crisis. Media and academic research have argued that accounting transparency of Korea is still very poor even after the economic crisis. Many accounting reforms have been made, such as the establishment of KASB, adoption of IFRS, advancing corporate governance structure, and enhancing the auditing system over the 20 years after the IMF crisis. This study examines whether the accounting reforms bring financial reporting quality improvement and they influence capital market uncertainty in Korea. The empirical results reveal that accounting opacity has been significantly reduced in the post-crisis period, resulting in decreasing capital market uncertainty. We use three proxies to measure the transparency in financial reporting; those are discretionary accruals, accruals quality, and small loss ratio. All measures show the significant improvement of accounting opacity over 20 years. Sample observations consist of 9,212 firm-years for the firms listed in Korea Stock Exchange over the period 1999-2018. This study provides meaningful evidence for the improvement of financial reporting quality. It helps academics and practitioners understand the trend of accounting quality improvement in Korea.

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 IMF 외환위기 이후 우리나라 회계이익의 투명성의 변화를 살펴보았다.
지금까지 여러 미디어와 학술연구들은 한국사회의 투명성이나 회계투명성이 매우 낮다고평가하고 있다. 하지만 우리는 지난 20년간 낙후된 회계시스템을 개선하려는 많은 노력을하였고, 동시에 경제·사회환경 측면에서도 큰 변화들이 있어 왔다. 본 연구에서는 그간의많은 변화로 인하여 회계투명성이 향상되었는가의 여부를 회계이익의 질적 특성과 주가의불확실성, 그리고 이들의 상호관계로 분석해보았다. 실증분석결과, 회계이익의 투명성은IMF 외환위기 이후 지난 20년간 꾸준히 향상된 것으로 나타났다. 회계이익의 투명성은재량적 발생액에 절댓값을 취하여 3년간 합산한 값과, 운전자본의 현금전환가능성 및 소규모손실 보고비율로 측정하였는데 모든 경우에서 유의적으로 개선되어 오고 있었다. 또한회계보고의 투명성 개선이 자본시장에서의 불확실성을 감소시키는 긍정적 효과도 보였다.
본 논문의 대상표본은 1999년부터 2018년까지 상장기업의 9,212 기업-연도이다. 본 연구는 IMF 외환위기 이후 최근까지의 장기간 회계이익의 투명성 추세를 살펴본 의미가 있다. 지금까지 장기간의 시계열 분석으로 회계보고의 투명성에 초점을 둔 연구는 많지 않았다. 그리고 본 연구는 회계보고 투명성을 주가변동성과 연결하여 분석하였다는 측면에서도선행연구와 차별적이다. 본 연구가 우리나라 회계투명성 개선에 도움이 되기를 바라고, 앞으로 변화의 원동력에 대한 체계적이고 세부적인 분석이 이루어지기를 바란다.

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