경영자의 낙관주의성향과 이익유연화 = Impact of Managerial Optimistic Bias on Earnings Smoothing

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

In order to investigate the impact of managerial optimistic bias on decision making of earning smoothing, Bouwman et al. (2014) use Malmendier and Tate (2005)’s measure as a proxy of the managerial optimism. Hence, the proxy of Malmendier and Tate (2005) may fail to directly reflect optimistic forecasting bias possibly affecting decision-making mechanism for earning smoothing. To mitigate this problem, we examine the effect of managerial optimism on earnings smoothing by measuring management’s forecast error following Lin et al. (2005). We find that managers with optimistic forecast error intensify the degree of earnings smoothing compared to rational peers.

국문 초록 (Abstract)

본 연구의 목적은 행동회계적 관점에서 경영자의 낙관주의성향이 이익유연화와 관련된 경영자의 회계의사결정에 어떠한 영향을 미치는지를 고찰하는데 있다. 본 연구는 경영자의 낙관적 기대 오류를 현시적으로 측정할 수 있는 대용치를 적용하여 Bouwman (2014) 등 관련 선행연구의 규명 논리를 명확히 검정하고자 한다.
본 연구의 연구가설 및 내용은 다음과 같다. 낙관주의성향을 가진 경영자는 상향의 이익조정 수행이 미래의 보고이익에 감소를 초래할 것을 알지만 미래의 실적이 지금보다 더 좋아질 가능성이 크다고 낙관적으로 확신하기 때문에, 나쁜 실적 시기에도 이익수준을 더욱 높이는 방향으로 미래이익을 끌어오는 이익유연화를 수행할 것이다. 동시에 이러한 나쁜 실적의 시기의 이익 과다계상은 좋은 실적의 시기에는 보고이익을 더욱 감소시킬 가능성 크다. 따라서, 본 연구는 낙관적 기대오류를 가진 경영자는 그렇지 않은 경영자보다 더 높은 수준의 이익유연화를 수행할 것이라는 연구가설을 설정하여 검정한다. 나아가 세부적으로 이익유연화 대상의 하위단위를 매출원가, 판매비와관리비, 매출액으로 구분하여 어떠한 계정을 중심으로 유연화가 이루어지는지를 고찰한다.
실증분석 결과, 종속변수로 이익유연화 대용치를 Leuz et al. (2003)와 Bouwman (2014)의 방법에 의한 측정치를 각각 사용한 두 개의 회귀모형에서, 경영자의 낙관적 기대오류(OPT)에 관한 회귀계수는 모두 유의한 음(-)의 값을 보였다. 이러한 결과는 낙관적 기대오류를 가진 경영자는 합리적인 확신의 경영자보다 더 높은 수준의 이익유연화를 수행함을 보여준다. 한편, 낙관적 기대오류를 갖는 경영자가 세부적으로 어떠한 계정을 통해 이익유연화를 수행하는지에 대한 추가분석 결과, 낙관적 기대오류를 갖는 경영자는 주로 판매비와관리비와 발생액을 구성하는 항목을 중심으로 유연화를 수행하고 있음을 보였다.
본 연구의 공헌점은 다음과 같다. 첫째, 본 연구는 경영자의 인지적 편견이라는 행동주의적 유인이 경영자의 이익유연화 행위를 강화하는 행동회계적 증거를 추가함으로써 관련 문헌을 보완한다. 둘째, 경영자의 낙관적 기대오류를 직접적으로 측정할 수 있는 대용치를 설정하여 선행연구의 규명 논리를 검정하고자 하였다. 셋째, 본 연구는 정보이용자들이 경영자의 예측적 정보와 오류가능성을 해석하여 의사결정의 질을 높일 수 있음을 간접적으로 시사한다.

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