임계이익 달성비율과 이익조정 : 분기 대 연차 = Beating Earnings Thresholds and Earnings Management : Quarterly and Annual

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 우리나라 상장제조기업의 임계이익의 달성정도에 관해 비교, 분석한다. 임계이익은 재무분석가 이익예측치, 제로이익, 전기이익을 말한다. 우리나라의 기업들이 세 가지 임계이익 중 어느 것을 가장 많이 충족시키는지 시계열/횡단면 분석을 실시하였다. 본 연구에서는 시계열/횡단면 임계이익충족율을 계산하여 2000년부터 2010년까지 그 추세를 비교하였다. 비교결과, 우리나라 상장기업이 지난 10여년 동안 가장 많이 충족시킨 임계이익은 적자회피, 이익감소회피, 마지막으로 재무분석가 이익예측치 순이었다. 우리나라 상장기업은 거의 80%에 이르기까지 흑자를 보고하였다. 이익감소회피는 약 60-70%에 달하며, 이익예측치 충족은 30-40%에 달하였다. 이는 우리나라에서는 흑자보고가 가장 높고, 그 다음이 이익감소회피이며, 마지막으로 이익예측치 충족이 달성되는 증거를 제공한다.
또한 본 연구는 분기임계이익의 달성과 연차임계이익의 달성을 비교하였다. 분기임계이익의 달성이 연차보다 높을 것으로 기대하였으나, 결과는 기대와 일치하지 않았다. 1-2분기의 예상밖손실회피율만이 연차 예상밖손실회피율보다 높은 수치를 보였다. 그리고 적자회피, 이익감소회피, 예상밖손실회피가 이익조정에 미치는 영향을 분석하였다. 세 가지 중 적자회피가 이익조정에 미치는 영향력이 가장 높은 것으로 나타났다. 이익감소회피와 이익예측치 충족은 분기와 연차마다 다른 영향력을 보여주었다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This study investigates the degree of beating earnings benchmarks of Korean listed manufacturing firms between in quarters and in years. Earnings benchmarks are analyst's earnings forecasts, zero earnings, and prior period's earnings. I conduct time-series/cross-sectional analyses on which earnings benchmark managers in Korea beat most frequently. I develop a time-series beating ratio to observe the temporal trends over the last ten years of 2000-2010. According to the results, over the last ten years, Korean listed firms have been beating zero earnings most frequently, prior period's earnings secondly, and analyst's earnings forecasts less frequently. Korean listed firms have reported profits of almost 80%, earnings increases of about 40% over the last decade.
I compare the beating ratios between quarterly and annual earnings benchmarks. The quarterly beating ratios are expected to be higher than the annual beating ratios, but the results are against the expectations. Only the quarterly beating ratio of analyst's earnings forecasts appears higher than annual beating ratio. I also analyze the relative impact of the three benchmarks on earnings management. The impact on earnings management of avoiding losses appears the highest. The impact of earnings increases and beating earnings forecasts on earnings management differs across quarters.

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