연결재무제표와 별도재무제표를 활용한 부도예측모형의 비교 연구

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 K-IFRS 도입 이후 회계정보를 활용함에 있어 별도재무제표와 연결재무제표의 유용성을 비교하기 위한 목적으로 K-IFRS 도입 이후 기간인 2010년부터 2014년까지 별도재무제표와 연결재무제표에서 각각 도출한 재무비율에 차이가 있는지 검토하고, 각 재무제표를 이용해 도출한 부도예측모형의 변별력을 비교했다. 구체적으로 부도예측모형의 기준 재무제표로 연결재무제표를 활용하는 것이 타당한지검토하기 위해 별도재무제표와 연결재무제표를 모두 공시한 유가증권시장 및 코스닥 상장기업을대상으로 선행연구와 실무에서 사용하는 재무비율을 별도재무제표와 연결재무제표에 대해각각 산출했다. 총 30개의 후보재무비율에 대해 T-test, 단변량 로짓분석, AR 검토, 상관관계 분석을 수행함으로써 기업 부도예측에 유용한 것으로 판단되는 변수들을 선정했다. 이렇게 선정된 변수를 독립변수로 하여 단계적 선택법을 통해 부도여부를 종속변수로 하는 최종 다변량로짓모형을 추정했다. 본 연구에서 발견한 검증결과는 다음과 같다. 첫째, 별도재무제표 기준으로 산출한 재무비율과 연결재무제표 기준으로 산출한 재무비율 간에는 유의한 차이가 있었다. 특히, 유동성, 수익성, 활동성, 규모 범주에 속하는 재무비율의 경우 연결재무제표 기준으로 측정했을 때 더 우수한 값을 보였다. 반면, 재무적안정성과 이자지급능력 및 현금흐름의 경우 별도재무제표 기준으로 측정한 재무비율이 더 우수했다. 둘째, 최종부도모형을 추정한 결과 별도재무제표를 기준으로 한 모형의 변별력과 연결재무제표를 기준으로 한 모형의 변별력에는 유의한 차이가 발견되지 않았다. 그러나 표본을 구분해 별도재무제표와 연결재무제표 상 총자산과 매출액의 차이가 큰 표본에 대해 분석한 결과연결재무제표를 이용한 부도예측모형에서 AR(Accuracy ratio)이 높았다. 본 연구는 K-IFRS로 작성된 회계정보를 이용한 부도예측모형의 추정을 통해 별도재무제표와 연결재무제표의 유용성을 비교분석함으로써 다음과 같은 공헌점을 가질 것으로 기대된다. 첫째, 연결재무제표 정보의 유용성을 확인하고, 연결재무제표 상 회계정보를 이용한 부도예측모형을 제시함으로써 향후 주재무제표의 회계정보를 활용해야 한다는 시사점을 제공한다는 점에서 본 연구의 결과는 의의가 있다. K-IFRS 도입 이후 주재무제표가 된 연결재무제표의 정보가 개별기업의 특성을 보다 더 적합하게 보여줄 수 있다는 본 연구의 결과는 기업활동에 대한향후 연구 또는 기업을 분석하는 실무자의 입장에서 별도재무제표 뿐 아니라 연결재무제표에대해서도 관심을 기울여야 한다는 시사점을 제공하고 있다. 둘째, 지금까지의 선행연구에서는 K-IFRS 도입으로 인한 회계정보의 유용성을 주로 주주의 관점에서 분석하고 있으나, 본 연구는 주주 뿐만 아니라 채권자의 관점에서 활용될 수 있는 부도예측모형을 제시했다는 점에서 의의가 있다. K-IFRS로 작성된 회계정보 중 기업의 부도예측과 관련된 항목을 확인함으로써 투자자들이 기업의 신용위험을 평가하는 데 실무적인 도움을 줄 수 있을 것으로 기대된다.

목차 (Table of Contents)

• Ⅰ. 서 론 Ⅱ. 연구배경, 선행연구 및 연구가설 Ⅲ. 연구설계 Ⅳ. 실증분석 결과 Ⅴ. 추가 분석 Ⅵ. 결 론 참고문헌