패널 공적분을 이용한 한국 주택가격 결정요인 분석

국문 초록 (Abstract)

본 연구에서는 외환위기 이후 2000년 1/4분기부터 2010년 4/4분기까지 한국주택의 매매가격과 전세가격 결정모형을 추정함에 있어 지역적 특성을 고려하기 위하여 7대 광역시 패널자료를 이용하였다. 또한 주택유형에 따른 차이를 확인하기 위해 전체 주택 및 아파트 가격을 대상으로 분석을 실시하였다. 실증분석 결과 주택가격방정식에 나타난 처분가능소득, 가계대출 규모, 주택금융 수단, 순인구유입, 실질이자율, 임대소득, 주택건축 투자, 건축비용 간 공적분 관계가 존재하는 것으로 나타났다. 주택가격에 대한 설명변수들의 영향을 살펴보면, 한국 주택에 대한 수요와 가격이 주택구입 능력, 주택금융 수단, 주택건축공사비 등에 의해 크게 영향을 받는 것으로 나타났다. 주택 매매가격에 대하여는 처분가능소득, 임대소득, 주택건축공사비의 영향이 가장 큰 것으로 나타난 반면 순인구유입, 주택정책변수의 영향은 미미하였다. 전세가격에 대해서는 임대소득과 가계대출 규모변수의 영향이 가장 크게 나타났다. 이러한 결과는 주택시장의 기준가격이 공급자의 공급가격에 크게 의존함을 보여주는 결과이다. 한편, 주택가격에 대한 주택정책 수단의 효과는 미미하므로 규제강화를 통해 사용자 비용을 증가시키려는 주택정책은 그 효과가 제한적일 수 있음을 의미한다. 따라서 주택가격 안정을 위해서는 주택 수요자에 대한 규제정책보다는 건설사의 공급가격을 통제할 수 있는 정책이 효과적일 수 있을 것이다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

In this paper we examine the determinants of Korean housing price by using quarterly data over 2000:1~2010:4. For this experimentation, we adopted panel unit root and cointegration tests to consider the seven metropolitan regions’ specific characteristics. We found that there exist long-run cointegration relations among the variables included in both sales and Jeonse prices. Secondly, the results of panel regression indicate that the main determinants of housing price are disposable income, housing finance facility, and construction cost. We also found that the scale of housing loan has positive effect on sales price, while it has negative effect on Jeonse price. Our analysis on the two types of Korean housing prices, however, shows little evidence to support the hypothesis that net inflow of population and real estate policy will be important determinants of housing prices. In addition, we confirmed that the regional specific factors are important when estimating regional housing prices. And then each determinants of housing price have different effect on sales and Jeonse prices, respectively. These results imply that although housing price is largely affected by the demand side factors, the basic housing price at the market depends mainly on the supply price by housing constructors. Also for the stable housing price, the housing policy which focusing on the control of supply price by construction firms would be prefer than that of demand control by regulation.

목차 (Table of Contents)

• Ⅰ. 서론
• Ⅱ. 한국 주택시장 현황과 주택정책
• Ⅲ. 실증분석 자료 및 분석모형
• Ⅳ. 실증분석 결과
• Ⅴ. 결론
• 참고문헌
• [Abstract]

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