한국,중국,일본,미국 주식시장 간 동조화 현상: 글로벌 금융위기 전,후를 중심 = An Analysis of the Co-Movement Effect of Korean, Chinese, Japanese and US Stock Markets: Focus on Global Financial Crisis

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

The Chinese stock market has increasingly strengthened its market power on other stock markets due to rapid growth of its economy. In this context, this study investigated return spillover effect as well as asymmetric volatility spillover effect using a VAR-Bivariate EGARCH model among stock markets(China, US, Japan, Korea). Furthermore, we conjectured the impact of 2008 global financial crisis on the spillover effect of the Chinese stock market. In our empirical results, the Chinese stock market has a weak return spillover effect to other markets(US, Japan, Korea), but after the global financial crisis, its return spillover effect becomes stronger among other stock markets. In addition, the Chinese stock market have strengthened its asymmetric volatility spillover effect on other stock markets after the Global financial crisis. As a result, the Chinese stock market has an strong influence on other stock markets.

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