비상장 중소기업의 현금전환기간 관리가 기업도산에 미치는 영향에 관한 실증적 연구 = An Empirical Study on the Effect of Cash Conversion Cycle Management of unlisted SMEs on the Bankruptcy

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

[Purpose]This study examines the effects of the cash conversion cycle, receivable collection period, inventory conversion period and payable deferral period of unlisted SMEs on the bankruptcy.
[Methodology]This study was conducted through logistic regression analysis based on the financial data of unlisted SMEs with reference to previous research on cash conversion cycle, receivable collection period, inventory conversion period and payable deferral period and corporate bankruptcy.
[Findings]The results of this study are as follows: First, the mean difference between the cash conversion cycle, the receivable collection period, and the inventory conversion period of the normal company and corporate bankruptcy are significant. Second, in the short term, cash conversion cycle, receivable collection period, inventory conversion period, and payable deferral period have a significant impact on corporate bankruptcy. Finally, the relationship between cash conversion cycle and receivable collection period with the corporate bankruptcy shows negative (－) because the relationship between the bankruptcy rate and receivables collection period is U shape, which means that the bankruptcy rates are high when the receivable collection period is short term or long term.
[Implications]It is important for SMEs to properly manage their accounts receivable and payables. In reality, it is not easy to manage adequate working capital due to bargaining power and limitations of existing financial products. Thus, if factoring without reimbursement claims is activated, it can improve financial stability of SMEs and prevent chain bankruptcy.

국문 초록 (Abstract)

[연구목적]본 연구는 비상장 중소기업의 현금전환기간과 개별구성요소인 매출채권회수기간, 재고자산보유기간, 매입채무결제기간의 관리가 기업도산에 미치는 영향을 분석하여 안정적으로 운전자본을 관리할 수 있는 방안을 제시하고자 한다.
[연구방법]본 연구는 현금전환기간, 매출채권회수기간, 재고자산보유기간, 매입채무결제기간 및 기업도산에 대한 선행연구를 참조하여 비상장 중소기업의 재무자료를 바탕으로 로지스틱회귀분석 등을 통해 검증하였다.
[연구결과]본 연구의 결과는 첫 번째, 정상기업과 기업도산의 현금전환기간, 매출채권회수기간, 재고자산보유기간의 평균차이가 유의미한 것으로 분석되었다. 두 번째, 단기적으로 현금전환기간, 매출채권회수기간, 재고자산보유기간, 매입채무결제기간이 기업도산에 유의미한 영향이 있는 것으로 분석되었다. 마지막으로 현금전환기간과 매출채권회수기간이 기업도산과 부(－)의 관련성이 있는 원인을 분석한 결과, 매출채권회수기간별 도산율이 U자형으로 단기 또는 장기일 경우 도산율이 높았다.
[연구의 시사점]중소기업은 매출채권, 매입채무를 적절히 운영하는 것이 중요한데 현실적으로 협상력, 기존 금융상품의 한계 등으로 적정 운전자본을 관리가 쉽지 않다. 그래서 상환청구권 없는 팩토링(factoring)을 정책금융 차원에서 활성화한다면 중소기업의 재무건정성 제고, 연쇄도산 방지에 기여할 수 있을 것이다.

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