공급충격에 대응한 최적통화정책

국문 초록 (Abstract)

이 논문은 공급충격에 대응한 최적통화정책을 검토하고 그 결과가 갖는 의미를 살펴보는 데 목적이 있다. 이 논문에서 사용한 모형은 실물경기변동 모형에 거래비용을 가정하여 화폐를 도입하고, 임금경직성을 가정하여 화폐충격이 실질변수에 영향을 미치도록 한 것이다. 통화공급 증가율은 공급충격의 영향을 완화시키도록 설정하였다. 이 모형으로 경제주체가 임금계약시점에서 통화당국의 정책시행에 대해 아는 경우, 모르는 경우 그리고 모르다가 나중에 알게 되는 경우를 가정하여 분석하였다. 최적정책의 기준으로는 후생비용을 이용하였고 실질변수들의 변동을 참고자료로 사용하였다. 분석 결과 민간경제주체가 통화당국의 정책을 아는 경우에 후생비용을 감소시키는 최적정책이 존재하였다. 이 경우에 통화정책은 물가변동을 증가시키지만 실질변수들의 변동을 줄일 수 있었다. 민간경제주체가 통화정책 시행을 모르는 경우에는 실질변수들의 변동을 효과적으로 줄일 수 있지만, 후생비용은 오히려 증가하였다. 경제주체들이 통화당국의 정책시행을 사후에 알게 되어 이를 고려한 의사결정을 하게 되면 후생비용과 변수변동이 모두 민간경제주체가 처음부터 정책시행을 아는 경우로 수렴하였다. 따라서 공급충격에 있을 때 민간경제주체들이 예상하지 않는 정책을 통화당국이 시행하는 것은 일시적으로 경기변동을 줄일 수 있지만, 후생비용을 증가시키기 때문에 바람직하지 않다. 통화당국은 민간경제주체가 예상하는 정책을 시행함으로써 후생비용도 줄이고, 실질변수들의 변동도 줄일 수 있는 최적정책을 찾을 수 있다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This study analyses the optimal monetary policy to the supply shock. Monetary policy is designed to reduce the impact of the supply shock. I investigate three cases. The first case is that economic agents and monetary authority have the same information about the policy operation. In this case, there is optimal policy to reduce the welfare cost and the variability of real variables. The second case is that economic agents don’t know the policy operation. In this case, monetary policy increases the welfare cost, but decreases the variability of real variables. The third case is that economic agents don’t know the policy operation at first but know it as time passes. In this case, the welfare cost and the variability of real variables converge to the first case. So monetary authority have appropriate instrument to reduce the impact of supply shocks without depending on superior information.

목차 (Table of Contents)

• 요약
• Ⅰ. 서론
• Ⅱ. 경제
• Ⅲ. 균형, 풀이방법
• Ⅳ. 모수설정과 최적통화정책
• Ⅴ. 결론
• 참고문헌
• Abstract