경영자 지분율과 기업의 사회적 책임이 경영자 보상에 미치는 영향 = The Effect of Managerial Ownership and CSR Performance on Managerial Compensation

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

[Purpose] This paper examines whether the association between managerial ownership and firm performance is moderated by CSR performance and further explores whether the board of directors alleviates information asymmetry between managers and external stakeholder by assessing definitely such relationships.
[Methodology] Regression analysis was first conducted to verify the nonlinearity between managerial ownership and firm performance, and then the effect of interaction between managerial performance and CSR performance on manager compensation was analyzed for each nonlinear managerial ownership interval.
[Findings] There is the nonlinear relationship between managerial ownership and firm performance, which is not moderated by CSR performance, showing that the effects of managerial ownership and CSR performance on firm performance are independent of each other. Second, the sensitivity of compensation to firm performance is different according to the level of managerial ownership, suggesting that the board differently assesses firms performance depending on the managerial purposes.
Moreover, at low and high level of ownership, the positive relationship between them grows stronger as CSR performance increases, indicating that the board assess firm performance considering a connection between managerial ownership and CSR activities.
[Implications] This study will help stakeholders understand the purpose of management involved in CSR activities and highlight the role of the board of directors in promoting the importance of corporate governance.

국문 초록 (Abstract)

[연구목적] 본 연구는 경영자가 그들의 목적달성을 위해 CSR 활동을 활용하므로 경영자지분율과 기업성과 간의 관련성이 CSR 활동에 의해 조절되는지를 분석하는 것이다. 또한이러한 관련성은 이사회에 의해 명확하게 평가되어 경영자 보상결정과정에서 기업과 외부이해관계자들 간의 정보비대칭이 완화되는지를 분석하는 것이다.
[연구방법] 1단계에서 경영자 지분율과 기업성과 간의 비선형성을 검증하기 위해 회귀분석을 실시한 후, 2단계에서 비선형적 경영자 지분율 구간마다 경영성과와 CSR 성과 간의 상호작용변수가 경영자 보상에 미치는 영향을 회귀분석으로 검증한다.
[연구결과] 다음과 같이 두 가지로 요약할 수 있다. 첫째, 경영자 지분율과 기업성과 간에는 비선형적 관계가 존재하는 것으로 나타났다. 그러나 이러한 관련성은 CSR 성과에 의해조절되지 않아 기업성과에 대한 경영자 지분율과 CSR 활동의 영향은 독립적인 것으로나타났다. 둘째, 기업성과에 대한 보상 민감도는 경영자 지분율에 따라 달라지므로 이사회는 경영자 지분율에 따라 기업성과를 다르게 평가하는 것으로 나타났다. 또한 경영자 지분율과 보상 민감도 간에 양(＋)의 관련성은 경영자 지분율이 낮거나 높은 구간에서 CSR 성과가 우수할수록 강화되어 이사회는 경영자 지분율과 CSR 활동을 연계하여 기업성과를평가하는 것으로 나타났다. 즉 이익침해가설을 지지하는 지분율 구간에서 이사회는 기업성과를 CSR 성과와 연계하여 긍정적으로 평가하는 것이다.
[연구의 시사점] 본 연구는 이해관계자들에게 CSR 활동에 관여하는 경영자의 목적을 이해시키고 이러한 경영자에 대한 이사회의 역할을 조명함으로써 기업지배구조의 중요성을일깨우는 계기가 될 것이다.

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