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여은정 한국금융연구원 2007 주간 금융 브리프 Vol.16 No.35
최근 M&A거래 규모가 전 세계적으로 급증세를 보이는 등 세계 M&A시장은 2000년 이후 최대 활황기를 맞고 있다. 반면 우리나라에서는 M&A거래 규모가 증가하고는 있으나 아직도 선진국에 비해 미미한 수준에 이르고 있다. 현재 외환위기 이후 구조조정 목적의 M&A가 거의 마무리 단계에 있고 국내 경제가 안정적 성장 단계에 접어들면서 기업환경 전반에 걸친 다각적 변화가 진행 중이다. 이에 대처하여 기업들의 수익원 다각화, 규모의 경제 실현을 위한 대형화 등 경쟁력 제고를 위한 전략적 M&A시장이 활발히 전개될 것으로 예상된다. 향후 국내 기업들의 M&A 수요 증대에 대비하여 투자은행 육성을 통한 M&A 중개 기능 강화, PEF 관련 규제의 완화, 금융기관 및 기업의 해외 진출 관련 제도 정비 등 정책 과제를 선결하는 것이 중요하다고 여겨진다.
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금주의 논단 : 우리나라 기업경영권 보호제도 현황과 시사점
여은정 한국금융연구원 2008 주간 금융 브리프 Vol.17 No.6
최근 시장지배력 강화를 목적으로 한 국경 간 M&A가 증가하면서 국내 기업에 대한 적대적 M&A를 우려하는 목소리가 높아지고 있으며 이에 따라 추가적인 경영권 방어수단의 도입을 골자로 하는 법안이 발의되어 논의되고 있다. 그러나 다른 한편에서는 지나친 기업경영권에 대한 보호는 자본시장 발전을 저해하고 경영의 비효율성을 증대시켜 사회경제적 손실을 초래한다는 주장도 제기되고 있다. 현재 우리나라의 기업경영권 보호제도는 주요 선진국에 비해 적대적 M&A 방어수단이 부족하나 공격수단 역시 활성화되지 않은 상황이다. 따라서 향후 독약증권제도(포이즌 필)나 차등의결권 제도와 같은 기업경영권 방어수단을 추가로 도입하고자 한다면 기업 간 M&A의 활성화와 병행하여 추진하는 것이 바람직할 것이다.
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국제회계기준의 도입이 보수주의에 미치는 영향: 적용환경 및 기업특성에 따른 분석
여은정 한국회계정보학회 2015 회계정보연구 Vol.33 No.1
Major characteristics of IFRS such as fair value accounting and prohibition of LIFO, may affect IFRS financial reporting to be less conservative, while other characteristics such as principle-based standards and more strict application of impairment loss, may affect IFRS financial reporting more conservative. This study use the financial statements data of the listed Korean firms during the period of 2008 to 2013, using the measure of conservatism developed by Ball and Shivakumar(2006). This study examine the effect of IFRS adoption on the extent of conservatism in financial reporting of Korean firms. We also examine the impact of IFRS adoption by corporate individual characteristics such as voluntary vs. mandatory adoption, ROA, Debt-equity ratio, audit quality, etc. The results of the study are as follows: First, financial reporting became less conservative after the adoption of IFRS. Second, there is no significant difference in the extent of conservatism between voluntary adoption firms and mandatory adoption firms. Financial reportings of voluntary adoption firms, however, are more conservative during the early adoption period. Third, financial reportings of firms with low ROA, low export are less conservative and financial reportings with high audit quality are more conservative. Debt-equity ratios show insignificant relation with conservatism. IFRS는 기존의 K-GAAP과 비교할 때 회계정보의 보수성을 강화시키는 요인과 약화시키는 요인을 모두 가지고 있다. 그렇기 때문에 2011년부터 모든 상장기업에 의무 도입된 이후 3년의 시행기간이 지났고, 4년차에 접어든 현 시점에서 IFRS가 회계정보의 보수주의에 미친 영향이 어떠하였는지를 살펴보고자 하였다. 또한 보수주의에 관한 영향이 적용환경 및 기업특성에 따라 다르게 나타나는지에 대해서도 분석하였다. 연구방법은 2008년부터 2013년까지 유가증권시장 및 코스닥 상장기업을 대상으로 IFRS의 도입 전 후 3년간 Ball and Shivakumar(2006)의 보수주의 측정치를 사용하여 차이를 비교하였으며, 적용환경별, 기업특성별로 구분하여 IFRS가 보수주의에 미친 영향에 차이가 나타나는지를 살펴보았다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, IFRS의 도입 전과 비교할 때 도입 후에 회계정보가 오히려 덜 보수적인 경향을 나타냈다. 둘째, 적용환경요인으로서 조기도입 여부에 따른 IFRS 전후 보수주의 차이는 나타나지 않았다. 하지만 조기도입 기업의 자발적 도입 기간 중에는 더욱 보수적인 성향을 나타내고 있었다. 감사품질의 경우는 감사품질이 높은 기업에서 IFRS 도입 후 더욱 보수적인 회계처리를 하는 것으로 나타났다. 셋째, 기업특성별 분석에서는 ROA가 낮은 기업, 수출비중이 낮은 기업들에서 IFRS 이후 보다 덜 보수적으로 회계처리 하는 것으로 나타났다. 반면 ROA가 높은 기업, 수출비중이 높은 기업들에서는 IFRS 전후 보수주의 정도 변화에 대해 통계적으로 유의한 차이 결과를 보이지 않았다. 부채비율에 따라서는 IFRS 전후 보수주의의 영향에 차이가 없었다. 이와 같이 IFRS의 도입으로 인해 우리나라 기업의 회계정보가 이전에 비해 덜 보수적으로 변화하였는데, 그러나 감사품질이 높은 우량기업의 경우에는 더욱 보수적으로 변화하였고, 수익성이 낮거나 수출비중이 낮은 내수기업의 경우에 주로 보수주의 정도가 감소하였다는 것은 매우 의미 있는 결과라 할 수 있다.
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