보수주의와 이익분포의 변형

강내철 ( Rae Choel Kang ) 한국회계학회 2006 회계학연구 Vol.31 No.4

기업들은 소액의 적자가 예상될 때 양의 이익조정을 통해 이를 소액의 흑자로 보고하려고 한다. 이로 인해 소액의 적자보고에 비해 소액의 흑자보고가 비정상적으로 많아서 이익분포가 0에서 변형된다(Burgstahler and Dichev 1997). 이러한 적자회피보고 행태 때문에 어떤 연구는 소액의 흑자보고를 낮은 이익품질을 나타내는 지표로 보기도 한다. 그러나 Dechow, Richardson and Tuna (2003)는 이익분포의 변형이 적자회피 이익조정만으로 설명되지 않으며 보수적 회계처리를 비롯한 여러 가지 원인이 복합적으로 작용한 결과로 해석한다. 더욱이 Durtschi and Easton(2005)은 분포의 변형은 이익률(주당이익/주가) 분포에서만 나타나는 현상으로서, 주당이익에서는 변형이 확인되지 않는다고 한다. 이와 같이 소액의 흑자보고가 과연 적자회피 이익조정을 의미하는지는 실증적으로 입증되지 않았으므로 이를 일률적으로 적자회피 이익조정과 관련짓는 것은 부당하다. 일반적으로 인정되는 회계원칙은 미래의 불확실성을 안고 있는 경제적 사건에 대해 보수주의에 입각하여 회계처리 하도록 유도한다. 보수주의 회계선택은 이익분포를 흑자구간에서 0쪽으로 치우치게 할 수도 있다(Givoly and Hayn 2000). 이 연구는 소액 흑자보고와 보수주의 회계처리 간의 관계를 규명하여 이익분포가 변형되는 이유를 설명하였다. 연구결과에 따르면 주당이익이 소액의 흑자로 보고된 것은 이익을 증가시키는 조정과 관련되지만 이익률이 소액의 흑자로 보고된 것은 오히려 이익을 감소시키는 조정과 관련이 있는 것으로 확인되었다. 결국 소액의 흑자보고가 반드시 적자회피 이익조정을 나타내는 것은 아니며 경우에 따라서는 보수주의 회계처리와도 관련되므로 이를 신중히 고려하여 소액흑자보고의 의미를 해석해야 할 것이다. It seems that firms have an incentive to claim success in achieving certain target earnings, even though the true performance is unsuccessful. In particular, firms who have failed to gain substantial revenue are eager to report even small profits. The news about the firms which are ``from loss to profit`` or ``from profit to loss`` attract public attention. When firms disclose their annual performance, the firm most likely to find itself in the spotlight may be the loss-reporting firm. Loss-reporting may threaten the going concern status of a firm due to negative prospects for future business. Therefore, firms try to manage earnings to transform loss to profit. Because there is much more small profit reporting than small loss reporting, earnings distribution is kinked at zero (Hayn 1995, Burgstahler and Dichev 1997, Degeorge et al. 1999, Song et al. 2004). Burgstahler and Dichev (1997) assert that a kink in earnings distribution at zero is related to earnings management for loss avoidance. Bhattacharya et al. (2003) and Leuz et al. (2003) interpret this phenomenon as earnings management for loss avoidance. They regard small profit reporting as an indicator of low earnings quality. However, the hypothesis that the kink in earnings distribution at zero is related to earnings management for loss avoidance has not been empirically proven until now. Furthermore, the kink in frequency distribution of earnings has been confirmed only in net income deflated by lagged market capitalization. Durtschi and Easton (2005) show that the frequency distribution of reported earnings per share does not show a discontinuity at zero. In fact, there are more firms that report a cent per share loss than a cent per share profit with a peak in the frequency distribution at zero cents per share. This suggests that the discontinuity observed in prior studies may be due to deflation rather than the properties of earnings per se. Dechow et al. (2003) investigate whether boosting of discretionary accruals to report a small profit is a reasonable explanation for this kink. However, they are unable to confirm that boosting of discretionary accruals is the key driver of the kink. They caution against the use of the ratio of small profit firms to small loss firms as a measure of earnings management and discuss a number of alternative explanations for the kink. They suggest that the kink can`t be explained only through earnings management for loss avoidance, but that other various reasons like conservative accounting need to be considered too. GAAP guide firms to choose conservative accounting in which the earnings and net assets are presented in smaller figures in the circumstance of high uncertainty in future economic results. A conservative selection of depreciation method makes the price-earnings ratio (PER) higher (Beaver and Dukes 1973). The high PER makes earnings per share deflated by price(E/P) lower, which means firms are concentrated on small profit interval in the distribution of E/P. Therefore, the kink in E/P distribution simply indicates a concentration of high PER firms in a small profit interval. This paper contributes to prior research by focussing on the relation between conservative accounting and small profit reporting to examine the reason why the earnings distribution is kinked. This paper investigates the following empirical questions; First, whether the firms of small profit reporting in EPS have the feature of loss avoidance earnings management? Second, what types of accounting treatments exist in the firms reporting small profit only in E/P, but not in EPS. To answer these questions, this research investigated 458 Korean firms` financial data from 1994 to 2004. It has been discovered that small profit reporting firms in distribution of earnings per share are related to significant positive earnings management, which is indicative of the firms` earnings management for loss avoidance. However, the properties of accounting treatment of small profit reporting firms in distribution of E/P are considerably different from those of small profit reporting firms in distribution of EPS. The firms reporting small profit in distribution of E/P are related to conservative accounting rather than earnings management for loss avoidance. Because small profit reporting does not always means earnings management of loss avoidance but also relates to conservative accounting, there is no obvious reason to conclude that the shapes are the evidence of earnings management. Financial statement users should consider two-sided attributes of small profit reporting in the interpretation of small profit reporting.

경기변동에 따른 저축은행 대출자산의 수익성 분석

배수현(Soohyun Bae) 대한경영학회 2016 大韓經營學會誌 Vol.29 No.10

경영자 특성과 소규모이익보고기업의 노무비 원가행태

최세라,황인이,현지원 한국세무학회 2017 세무와 회계저널 Vol.18 No.4

This paper investigates whether managers’ incentive to avoid losses affects labor cost behavior. CEOs have incentive to avoid losses since CEOs reporting losses are penalized in various ways and thus CEOs attempt to manage earnings to meet or beat zero earnings. Meanwhile, Labor costs are one of the most important earnings management tool since labor costs, to a great extent, account for firms’ total costs and managers have discretion over labor costs. Small-profit of firms is ex post proxy of earnings manipulation and indicates managers’ incentive to avoid losses. Thus, we expect that labor costs of small-profit firms demonstrate less-sticky or anti-sticky behavior of labor costs. Using Korean stock-exchange listed firms, we find a strong evidence of small-profit firms showing anti-stickiness behavior in labor costs. In addition, we relate labor cost’s anti-sticky behavior of small-profit firms with CEO characteristics. Incurring labor costs is an investment in human resources, which affect firm performance in the long-run. Able CEOs likely understand the value of labor investment well relative to less able CEOs. Hence, we expect that able CEOs do not use labor costs as a mechanism to avoid reporting losses. Empirical results support our prediction, showing that small-profit firms show anti-sticky behavior of labor costs only when CEOs have low ability. In addition, young CEOs have greater career concerns than old CEOs since they have longer career horizon left and the initial perception or reputation about their ability in the labor market affects their future compensation and job retention. Thus, young CEOs have greater cost-saving incentive to meet or beat the zero benchmark. Consistent with our career concern story, anti-sticky labor cost behavior of small-profit firms is pronounced only in young CEO firms. Overall, our study provides evidence that managers’ incentive to manipulate earnings affects labor cost behavior. In addition, we find that given CEOs’ significant role in making decision, CEO characteristics matter in the relation between cost-saving incentives and labor cost behavior. 본 논문은 경영자의 이익조정 유인 중 하나인, 손실보고 회피유인이 노무비 원가행태에 미치는영향을 연구하였다. 경영자들은 손실보고를 회피하고자 하는 상당한 유인을 갖고 있으며, 이를 위하여 재량적 비용을 조정하여 이익을 조정한다. 노무비는 경영자가 재량적으로 조정할 수 있는 비용 항목 중 하나로, 경영자의 손실보고 회피유인이 노무비의 원가행태에 영향을 끼칠 수 있다. 소규모이익보고기업은 사전적으로 손실을 보고하였을 가능성이 있지만, 손실보고를 회피하기 위하여이익을 조정한 기업일 가능성이 높다. 따라서 소규모이익보고기업은 손실보고회피를 위해 그렇지않은 기업에 비해, 매출이 감소할 때에 노무비를 더 줄이거나 매출이 증가할 때에 노무비를 덜 증가시켰을 가능성이 있다. 따라서 본 연구는 소규모이익보고기업의 노무비는 완화된 하방경직성 또는 하방탄력성을 보일 수 있다고 예측하였다. 본 논문은 2008년도부터 2015년까지의 유가증권시장 상장기업 자료를 이용하여, 소규모이익보고기업의 노무비는 매출이 감소할 때 더 감소하는 하방탄력적 행태를 보임을 실증하였다. 또한 소규모이익보고기업의 하방탄력적 노무비 원가행태는 경영자의 특성에 따라 달라짐을 밝혔다. 노무비는 인적자원에 대한 투자이며, 이는 장기적으로 기업에 영향을 미친다. 따라서 능력이 좋은 경영자들은 장기적 관점에서 인적자원에 대한 투자로서의 노무비가 갖는 의미를 잘 이해하며, 따라서소규모이익보고기업이라 하더라도 경영자의 능력이 좋을 경우에는 노무비를 이익조정의 도구로 사용하여 단기적 효용을 바라지 않을 것이다. 본 논문은 소규모이익보고기업의 하방탄력적 노무비원가행태는 경영자의 능력이 낮을 경우에만 발견됨을 실증하였다. 또한, 본 논문은 젊은 경영자에게서만 하방탄력적 노무비 원가행태가 나타남을 보였다. 젊은 경영자의 경우 경력관리유인이 크기때문에, 손실보고 회피 유인이 더 강력하기 때문이다. 본 논문은 손실보고회피유인과 노무비 원가행태의 관계를 분석함으로써 노무비 원가행태가 이익조정유인에 따라 달라질 수 있음을 실증하였다. 또한 경영자의 특성에 따라 노무비의 장기적 효용성에 대한 이해가 달라지며, 이에 이익조정의 도구로서 노무비를 사용하는 행태가 경영자의 특성에 따라 달라짐을 밝혔다.

Exploring the Growth-Profit-Size Triangle in Hungarian ICT SMEs

( Aron Perenyi ) 한국EU학회 2013 Asia-Pacific Journal of EU Studies Vol.11 No.2

Firm growth, profitability and size relationships are described by economic and firm theory. Gibrat’s Law of proportionate effect states that firm growth is independent of firm size, and a trade-off is expected between firm growth and profitability. An investigation into small firms from the Hungarian ICT sector was conducted. Relationships were hypothesised based on results of prior empirical testing and tested based on cross-sectional data reflecting the opinions of owners and managers of these businesses. Firm size and profitability were positively related to firm growth compared to competitors. Size and profitability showed no significant relationship with firm growth potential. There was no significant relationship between firm size and profitability. Within the context of investigation, these results are acceptable, although rejecting Gibrat’s Law or the predominant assumption of growth-profit trade-off.

중소병원의 전문화와 경영성과 : 수익성 분석을 중심으로

김원중,이용철,강성홍 한국병원경영학회 1999 병원경영학회지 Vol.4 No.2

The main purpose of this article is to analyze the managerial performance of small and medium-size hospitals that are specialized in certain areas of medical services. Data of 189 hospitals were obtained from the data file of Korea Institute of Health Services Management. The items include general characteristics of the hospitals, financial reports, and utilization records. Degree of specialization is measured by concentration(Herfindahl) index, and the sample hospitals are accordingly classified into specialized and unspecialized groups, by means of cluster analysis. These groups are compared in terms of various measures of managerial performance, which include several profitability indices such as operating margin, return on assets(ROA), and return on equity(ROE). To examine the relationship between specialization and managerial performance, we estimate the regression model, where the profitability indices are used as the dependent variables and the concentration index as the independent variable, controlling for the hospital characteristics such as size, type and location. Also, we perform 'Du Pont' analysis, to investigate the basic elements that can explain the differences in profitability between specialized and unspecialized hospitals. Major findings are as follows : 1. Managerial performance is better for the specialized hospitals than the unspecialized, in all aspects of profitability(operating margin, ROA, ROE). 2. Regression analysis suggests that there is a positive, statistically significant relationship between the degree of specialization(i.e. concentration) and hospital profitability. 3. Main reason for the higher profitability of specialized hospitals lies in lower expenses rather than higher revenue. 4. In particular, personnel and material expenses are significantly smaller for the specialized hospitals, and this result seems to stem from the efficiency of operating fewer lines of business. (some kind of 'economies of scale') 5. Specialized hospitals also have fewer employees compared with the unspecialized, especially in administrative departments, which implies their efficient personnel management.

지역 소상공인 경영성과에 미치는 요인에 대한 연구

송영조,남종석 한국지역사회학회 2021 지역사회연구 Vol.29 No.1

본 연구는 중소벤처기업부와 통계청이 2019년에 실시한 ‘2018년 기준 소상공인 실태조사’를 이용하여 제조업과 서비스업을 대상으로 매출액과 영업이익에 미치는 요인에 대한 분석을 수행하였다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 통제변수로 사용한 기업규모 및 창업자특성은 업종에 관계없이 매출액과 영업이익에 모두 통계적으로 유의한 양의 영향을 끼치고 있었다. 둘째, 업력과 창업준비 또한 업종에 관계없이 매출액과 영업이익에 모두 통계적으로 유의한 양의 영향을 끼치고 있었다. 셋째, 전자상거래는 매출액의 경우엔 업종에 관계없이 통계적으로 유의한 양의 영향을 끼치고 있었지만, 영업이익의 경우 서비스업에만 통계적으로 유의한 긍정적 영향을 끼치고 있었다. 넷째, 서비스업의 경우 프랜차이즈 가맹 사업체는 매출액과 영업이익 모두에서 비가맹점에 비해 통계적으로 유의한 양의 영향을 끼치고 있었다. 다섯째, 입지는 서비스업의 경우 백화점 및 쇼핑몰이 일반상가에 비해 매출액에 긍정적 영향을 끼치는 것으로 나타났다. 전통시장은 업종에 관계없이 일반상가에 비해 매출액에 부정적 영향을 끼치고 있었으며, 제조업 영업이익에도 일반상가에 비해 부정적이었다. 본 연구는 횡단면분석인 관계로 내생성의 문제에서 완전히 자유로울 수 없었으며, 매출액이 1천만원 이상이며, 영업이익을 창출하는 사업체를 대상으로 했기 때문에 모든 사업체에 본 연구의 결과를 일반화할 수 없다는 한계를 지닌다. This study conducted an analysis on the factors affecting sales and operating profit for the manufacturing and service industries using the "2018 Small Business Survey" conducted by the Ministry of SMEs and Startups and the National Statistical Office in 2019. The analysis results are as follows. First, start-up costs and representative gender had a statistically significant impact on both sales and operating profit regardless of industry. Second, firm age and preparing for a start-up had a statistically significant impact on both sales and operating profit regardless of industry. Third, e-commerce had a statistically significant positive effect on sales, regardless of industry, but In the case of operating profit, e-commerce had a statistically significant positive effect on the service industry. Fourth, in the service industry, franchise had a statistically significant effect in both sales and operating profit. Fifth, in the service industry, department stores and shopping malls had a more positive impact on sales than general stores, and traditional markets have a negative impact on sales than general stores regardless of industry.

중소기업의 지식재산 활동이 경영성과에 미치는 영향분석

강일신 ( Il Shin Kang ),민재웅 ( Jae Woong Min ),김영준 ( Young Jun Kim ) 한국생산성학회 2015 生産性論集 Vol.29 No.4

This paper analyzes how small and medium enterprises (SMEs)’ intellectual properties (IP) activities affect firms’ managerial performance including growth, productivity, and profitability. We measure firms’ IP activities using not only quantitative variables such as the amount of patents and IP assets but also qualitative measurement like technological influence of the registered patents. The findings show that firms’ IP activities help companies improve their performance. This results imply that intangible assets such as patents can play a crucial role to firms’ growth, productivity, and profitability, especially to SMEs who has limited amount of tangible assets.

지역자율형사회서비스 유사시장의 동태, 2012-2014 : 바우처 결제정보를 중심으로

조남경 한국사회서비스학회 2016 사회서비스연구 Vol.6 No.1

본고는 2012년부터 2014년까지 지역자율형 사회서비스 투자사업 제공기관 전체의 바우처 결제액과 이용자 수 등에 대한 자료를 분석하여, 공급자 측면 에서 사업 전체와 하위 각 사업군의 유사시장의 현황과 성격을 진단해 보는 목적을 가진다. 이를 위해 첫째, 지역자율형 사회서비스 전체의 제공기관 자 료를 대상으로 공급역량을 세 가지 측면 –양적 측면, 안정성 측면, 그리고 질 적 측면- 에서 살펴보았고, 둘째, 지역자율형 사회서비스의 주요 사업군을 나 누어 전담기관을 중심으로 각 사업군에서 형성된 유사시장의 현황과 변화 양 상을 바탕으로 그 성격을 살펴 보았다. 요약하면 지역자율형 사회서비스의 유사시장은 공급자가 영리화되고 있고, 늘고 있으나 시장규모는 작고 또 확장되고 있지는 않았다. 따라서 제공기관들 은 생존을 위해 힘겨운 경쟁을 하고 있고, 공급자들의 진퇴가 잦아 서비스 제공의 안정성이 떨어짐을 알 수 있었다. 이에 따라 첫째, 시장 규모를 어떻 게 확대할 것인가, 둘째, 공급량을 어떻게 적절히 통제할 것인가를 고민해야 할 것으로 보인다. 이는 서비스 단가와 등록제에 대한 고민이 필요함을 시사 한다. 그 외에 서비스별로 그리고 지역별로 차별적인 접근이 필요하다는 점도 도출되었다. It was aimed here to investigate the present conditions and features of quasi-markets of the local initiative social service as a whole and of its sub-categories through ‘population’ data on service providers, their types, registered regions, number of users, voucher payments, etc. First, the capacity of providers was examined in three dimensions: quantitative scale, financial security and consistency, and quality of management. Second, it was attempted to understand characteristics and changing nature of quasi-markets of 8 sub-categorical service areas in recent three years. As a whole, providers are increasing mainly by for-profit players whilst the small-scale of the market of local initiative social services has not been enlarged. Thus competition between providers becomes tougher making the rate of entrance and exit of players high, which would lower the consistency of service provision and ultimately the quality of service. It is imperative to question how we can enlarge the scale of the market and how we should manage the number of providers in the adequate level in this pseudo-market, both of which relate to the unit-cost policy and the provider-registration policy, respectively. It was also found that we might need different approaches according to services and regions.

3분기말까지 누적소폭이익 기업의 연차보고이익 분포의 특성 -이익유연화를 중심으로-

박종일,전규안 한국세무학회 2011 세무와 회계저널 Vol.12 No.1

Prior research examines whether firms manage earnings to meet or beat certain benchmarks (e.g., profitability, earnings increases, and analysts’ forecasts). Building on the results of Burgstahler and Dichev (1997) show that there is a large discontinuity, or kink, in the annual earnings distribution around zero. Degeorge et al. (1999) find similar evidence using quarterly earnings distributions. Also, prior research examines whether manage earnings the fourth quarter earnings to use the last chance to meet or beat certain benchmarks. Specifically, prior research examines whether firms that unmanaged earnings are small loss of the cumulative earnings distribution at the end of the first three quarters report small profits annual earnings to avoid negative earnings surprises by managing the fourth quarter earnings (Kerstein and Rai 2007 ; Park and Jeon 2010). Whereas, we investigates whether firms with small cumulative profits at the beginning of the fourth-quarter manage fourth quarter earnings to income smoothing. We argue that such firms are the most likely not to manage earnings upward or downward, still at the stay. One particular manifestation of earnings management is smoothing or managing reported earnings to achieve a certain earnings targets across accounting periods. Tucker and Zarowin (2006) report that the changes in the current stock prices of higher smoothing firms contain more information about these firms’ future earnings than do the changes in the current stock prices of lower smoothing firms. Taken collectively this study support the notion that income smoothing represents an efficient vehicle for managers to reveal private information. We then test whether firms shift abnormally within the fourth-quarter earnings distribution to achieve annual profits corresponding to the smallest profit level considered. Further, we extend the earnings distribution approach to identifying earnings management by examining changes to the earnings distribution, not just the earnings distribution itself, and also extends Kerstein and Rai (2007). Our logistic regression results provide strong evidence that firms with the smallest cumulative profits (small profits level at the end of the third-quarter, unmanaged earnings are small profits more than prior year earnings at the end of the third-quarter, and unmanaged earnings are small beating profits more than analyst’s forecasts at the september) also report the smallest annual profits at an abnormally high rate in order to income smoothing. That is, for the benefit of the firms contains more private information about their future earnings. Overall, our results show that compared to a control group (large cumulative profits or small cumulative losses at the first three quarter), a high proportion of firms with small cumulative profits at the beginning of the fourthquarter report small annual profits rather than large annual profits or small annual losses. Therefore, our study contributes to the earnings management literature. 본 연구는 분기별 이익과 연차이익 자료를 이용하여 분기별 이익에서 소폭이익(small profit)을 실현한 기업들이 최종 연차보고이익에서 이익을 유연화 하는가를 검증하였다. 과거의 관점과 달리 최근 연구들에서는 기업이 이익유연화(income smoothing)를 할수록 투자자들에게 미래 이익정보력을 향상시키며(Tucker and Zarowin 2006), 자본비용은 감소된다는 실증적 증거를 보고하였다(Li and Richie 2009). 또한 분기별 이익 자료를 이용한 선행연구들에서는 3분기말까지 소폭손실(small loss)을 기록할 경우 자본시장에서 나타날 수 있는 부정적인 어닝 서프라이즈(negative earnings surprises)를 회피하기 위하여 경영자는 마지막 기회(last chance)인 4분기에서 이익을 상향조정한다는 결과를 제시하였다(박종일과 전규안 2010 ; Kerstein and Rai 2007). 이러한 선행연구와 달리 본 연구는 3분기말까지 누적된 이익이 소폭이익을 이미 실현시킨 기업을 대상으로 이들 기업이 연차보고이익에서도 계속 소폭이익 상태를 유지하는지를 살펴봄으로써 이익유연화 현상을 검증한다는 점에서 차이가 있다. 이를 검증하기 위해 본 연구는 2000년부터 2008년까지 9년간 유가증권시장에 상장된 12월 결산법인 중에서 금융업을 제외한 이용가능한 표본을 대상으로 Kerstein and Rai(2007)의 방법을 원용하되, 이 연구의 범위를 확장시켜 분석하였다. 실증분석결과는 다음과 같다. 첫째, 3분기까지의 누적순이익이 소폭이익 구간에 있는 기업들은 그렇지 않은 기업들보다 통계적으로 유의하게 최종 연차보고이익 역시 소폭이익 수준을 계속 유지하는 것이 관찰되어 이들 기업은 이익유연화를 하는 것으로 나타났다. 둘째, 3분기까지의 관리전 예상 연차이익이 전기순이익에 비해 약간 초과한 소폭이익증가 기업들은 그렇지 않은 기업들보다 유의하게 연차보고이익에서도 소폭이익 수준을 계속 유지하는 이익유연화를 행하는 것으로 나타났다. 셋째, 3분기까지의 관리전 예상 연차이익이 9월말에 예측된 재무분석가의 연차 순이익보다 약간 초과된 소폭이익달성 기업들은 그렇지 않은 기업들보다 유의하게 연차보고이익도 소폭이익 수준을 계속 유지함으로써 이익유연화를 실현하는 것으로 나타났다. 이상의 결과들로 볼 때 3분기까지의 누적순이익이 소폭이익에 있거나, 관리전 이익이 전기순이익보다 약간 증가된 소폭이익증가 기업이거나, 그리고 관리전 이익이 재무분석가의 이익예측치를 약간 초과한 소폭이익달성 기업은 그렇지 않은 기업들과 비교해서 최종 연차보고이익을 각각 더 증가시키지 않거나(소폭이익 구간 이상의 기업과 비교해서), 더 감소시키지 않고(소폭손실 기업과 비교해서) 4분기 이익을 관리하여 소폭이익 상태를 그대로 유지시켜 보고함으로써 자본시장의 투자자들에게 자사의 미래이익에 관한 전망을 전달하기 위해 이익유연화를 실현한다는 발견이다. 본 연구는 이익유연화와 관련한 국내외 실증적 연구가 미미한 상황에서 이와 관련된 문헌들에 대하여 추가적이고 차별화된 증거를 제공한다는 점에서 의의가 있으며, 또한 이 분야의 선행연구인 Kerstein and Rai(2007)의 연구보다 확장된 경험적 증거를 제공한다는 점은 추가적인 공헌점이 있음을 시사한다.

적자회피를 위한 4분기 이익조정 분석

김형순(Kim, Hyung-Soon) 계명대학교 산학연구소 2014 經營經濟 Vol.47 No.2

연구목적 - 본 연구의 목적은 이익의 분포도 상에서 3분기까지의 누적이익이 0에 인접한 구간에 속한 기업들이 연차보고서에서 적자를 회피하기 위한 이익조정을 수행하는지를 분석하는데 있다. 연구방법 - 2003년부터 2011년까지 거래소에 상장된 기업 중 분석에 필요한 재무자료가 존재하는 4,777 기업-분기 자료를 이용하여 이익의 분포도를 작성하고, 이익의 분포도 상에서 소량적 자구간과 소량흑자구간에 속한 기업의 4분기 이익보고 행태와 비교집단에 속한 기업의 4분기 이익보고 행태를 분석하였다. 주요 결과 - 3분기에 소량적자구간에 속한 기업은 비교집단에 비하여 이익을 상향조정하여 흑자로 보고하는 가능성이 유의하게 높았으며, 3분기에 소량흑자구간에 속한 기업은 비교집단에 비하여 연차보고서의 구간과 3분기 구간이 동일한 경우는 유의하게 높고, 3분기 구간보다 연차보고서의 구간이 하락하여 적자로 전환되는 가능성은 유의하게 낮은 것으로 파악되었다. 시사점 - 본 연구 결과는 연차보고서에 흑자를 보고하기 위하여 3분기까지의 누적이익이 소량적자구간에 속한 기업은 이익을 상향하고, 3분기까지의 누적이익이 소량흑자구간에 속한 기업은 이익이 하락하는 것을 회피하는 이익조정을 수행하고 있음을 보여주는 것이다. 따라서 외부감사인이 감사를 수행할 때 3분기의 누적이익을 고려한 감사를 수행한다면 경영자의 이익조정을 보다 효과적으로 적발할 수 있을 것으로 사료된다. Purpose - The objective of the study is to investigate whether firms with small cumulative losses or profits at the end of the third quarter report small annual profits rather than small losses. Design/Methodology - 4,777 samples were selected from 2003 to 2011 listed firms on Korean Stock Exchange. The study uses cumulative earnings and annual earnings, ratio analysis and logistics regression models to demonstrate that firms with small cumulative losses or profits at the end of the third quarter report small annual profits rather than small annual losses compared to control groups. Findings - It is found that significantly large number of small loss firms at the end of the third quarter report small annual profits compare to the control group. Also, it is found that significantly large number of small profit firms report similar level of profits in the annual report. Implications - The results of the study suggest that firms that make a small loss or profit manage earnings upward to report small profit in their annual report. Therefore, it is suggested that external auditors to focus more on the third quarter cumulative earnings to detect earnings management.