한국 조선업 Big Bath 현상에 관한 사례 연구

권경헌,엄재근 한국경영컨설팅학회 2017 경영컨설팅연구 Vol.17 No.1

일반적으로 기업들의 재무성과에 큰 영향을 주는 여러 계정과목 중 하나는 매출채권에 대한 대손충당금인데, 대손충당금 설정에 대한 대표이사의 재량권 행사가 가능한 만큼 대표이사 변경시점에서 이를 이용한 Big Bath 현상이 빈번하게 나타난다. 이에 본 연구에서는 조선 산업 내 기업들의 대표이사 교체에 따른 대손충당금 설정을 통한 Big Bath 현상의 분석을 위해 조선업 주요 3사인 A사, B사, C사를 사례연구 기업으로 선정하여 이들 기업과 비교 분석을 이루었다. 2001년부터 2015년까지 수차례에 걸쳐 대표이사가 교체되었는데, 분석 결과 2008.9.15. 리먼 브러더스 사태 이후 세계경기가 침체하면서 조선 산업 주요 3사 모두 2012년과 2015년에 경영성과에 큰 변동이 있었으며 전형적인 Big Bath 현상이 공통으로 나타났다. 영업손실이 크게 발생할수록 Big Bath를 통한 이익조정 금액은 상대적으로 비례하여 더 큰 금액을 대손충당금으로 계상한다. 또한, 영업손실을 발생시켜 당기순손실 금액에 최대한 반영시키고, 세계경기 침체기에는 미회수채권 증가로 인해 전반적인 대손충당금 설정률이 증가하게 되고 더욱이 대표이사 교체시점을 계기로 Big Bath를 통한 이익조정 현상은 더욱 높게 나타나는데, 특히 대표이사가 일정 기간 경과 후 재임용 시점에 더욱 많은 Big Bath 현상이 나타난 것으로 분석되었다. 이처럼 대표이사 재임용 시점에서 대손상각률과 대손충당금설정비율 변동이 크게 나타나는 것은 경영자의 의지가 담겨 있을 수 있으며, 대표이사 교체시점에 최대한 대손충당금 설정을 통해 부실채권을 깨끗이 정리하고, 대표이사 교체 이후에는 실적 개선을 통해 이해관계자로부터 경영실적 호전 등으로 신임을 받기 위한 목적으로 해석된다. 본 연구에서는 조선업 주요 3사에서 보여지는 Big Bath가 의심되는 연도와 의심되지 않는 연도를 나누어서, 분석하였는데, 컨설팅 분야에서도 다양한 기업들의 연구에 많은 도움이 될 것이다. Normally, one of several of accounts that have the Big impact on the financial performance of the companies is the allowance for bad debts for accounts receivable. There are several Big Bath cases on the changed time of CEO who has the power of setting on the scale of the allowance for bad debts. This paper shows main 3 companies that had Big Bath cases on the allowance for bad debts according to the CEO change in the shipbuilding industry. The CEOs of the companies were changed several times from 2001 to 2015. Three companies had large fluctuations in business performance in 2012 and 2015. Specially, it was on the global financial crisis(2008). And normal Big Bath on the companies showed. The more operating losses occurred, the Bigger Big Bath increased in the allowance for bad debts. In addition, the more operating loss occurred, CEO tried to increase the net loss amount. During the world economic downturn, the uncollected accounts receivable increased. New CEO tried to increase the earning management after the time of inauguration. CEO might have the intention that get rid of the uncertain risk of bad debts. From the responsible year, it is interpreted for the purpose of getting a good evaluation from stake holders. This paper separates each year by the suspected year and the non-suspected year in Big Bath. It will help research method for other companies.

기업의 이익조정 유형과 조세회피: 적자회피 기업과 Big bath 기업을 중심으로

김진태,배종일,심충진 한국기업경영학회 2013 기업경영연구 Vol.20 No.2

The purposes of this study are to verify the influence on tax avoidance according to the types of earnings management with manufacturing listed company. This study started in the view point of total cost saving strategy will be performed by the CEO. Company’s total costs are consist of tax cost and non-tax cost and CEO will consider which kind of cost is more powerful in the total cost saving. Thus we focused on the types of earnings management will affect the tendency and the amount of tax avoidance. More specific, loss avoidance company with larger size earnings management has higher possibility to accept much more pay tax cost compare to loss avoidance company with comparatively smaller size earnings management. Because the company intend to manipulate large amount of earnings has to pay more tax cost in the result of increase of taxable income. Also Big bath company reports minimized current year net income by using possible cost and expense which will realize after next yeat normally in order to realize maximum earnings in the next year. Minimized current year net income of Big bath company makes lower or minimized tax cost. But because Big bath company is not loss avoidance company or loss taking company, we expect that Big bath company has different level of tax paying tendency. Therefore we would like to confirm the influence on tax avoidance in accordance with the size of earnings management of Big bath company. To see the purposes, we estimated non-discretional net income (NDNI) by using discretional accrual (DA) and performance matched discretional accrual (PMDA) in accordance with adjusted Jones model. In addition, to acquire the robustness of this study we adopted the method used in the study of Dechow et al. (1995) and Kothari et al. (2005) in order to estimate non-discretional net income (NDNI). Also we used Desia and Dharmapala (2006) model to estimate tax avoidance which is most popular method in the prior studies. And we have done empirical analysis by using loss avoidance group and Big bath group classified in the basis of mark and size of non-discretional net income (NDNI) and net income (NI). The results of this study are follows. First, company with the larger loss avoidance size has the less tax size. In other words, the CEO intend to achieve net income instead of net loss for the purpose of loss avoidance will be take more burden of tax increase. Because CEO with the company like that would accept tax increase for the decrease of non-tax expense and personal motivation. The increasing of usefulness from loss avoidance is larger than the decreasing of usefulness from further tax paying, CEO will pay more tax for loss avoidance. Second, with the study of Big bath company between the size of earnings management and the size of tax avoidance, the size of earnings management makes positive (+) effect to the size of tax avoidance. This result says that CEO with the Big bath company is willing to minimize tax payment through active tax avoidance strategy. The results of this study in the two types of company loss avoidance and Big bath are contrary to each other. This means that the purposes of earnings management make influence on the attitude of tax avoidance. The company intend to avoid net loss is willing to pay the tax regardless of amount but Big bath company is not to pay the tax. Because the purpose of earnings management of Big bath company is to minimize the reporting earnings without further tax paying. This study has contribution in the field of relationship between earnings management and tax avoidance by using the types of earnings management such as loss avoidance and Big bath. 본 연구는 국내 상장 제조기업을 대상으로 기업의 이익조정 유형이 조세회피에 어떠한 영향을 미치는지 분석하였다. 또한 이익조정 유형을 구분하는데 있어 이익조정 유형의 구분에 대한 강건성을 확보하기 위하여 수정 Jones 모형에 의한 재량적 발생액과 성과대응 재량적 발생액을 이용하여 비재량적 이익(NDNI)을 추정하고, 이러한 비재량적 이익(NDNI)과 보고이익(NI)의 부호 및 크기를 바탕으로 적자회피 기업과 Big bath 기업으로 이익조정 유형을 각각 구분하여 실증분석을 실시하였다. 2012년 상장 제조기업 중 12월 결산법인을 대상으로 하고, 검증기간을 2005년부터 2010년까지로 한 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 적자회피의 규모가 큰 기업일수록 조세회피를 적게 하는 것으로 나타났다. 즉, 적자회피를 위해 이익조정 규모를 크게 해야 하는 경영자는 조세부담보다는 적자보고를 회피하고자 하는 유인이 높기 때문에 적극적으로 조세부담을 하고자 하는 것으로 나타났다. 둘째, Big bath 기업의 이익조정 규모에 따른 조세회피를 검증한 연구결과에서 기업의 이익조정 규모는 조세회피에 양(+)의 영향을 미치고 있는 것으로 나타났다. 이는 Big bath 기업의 경영자가 적극적인 조세회피를 통해 조세부담을 최소화하고 있다는 것을 의미한다. 이와 같은 본 연구의 결과는 기업의 이익조정 유형(적자회피, Big bath)에 따라 경영자에 의한 조세회피 행위가 달라질 수 있다는 것을 의미한다고 볼 수 있다. 더불어 본 연구는 기업의 이익조정 행위가 조세회피에 어떠한 영향을 미치는지 분석하는데 있어 기업의 이익조정 행위를 기존 선행연구 보다 세분화하여 실증분석 하였다는데 그 공헌점이 있다.

기업의 이익조정 형태에 따른 정보의 비대칭성에 관한 연구

배종일,김진태 한국세무학회 2012 세무와 회계저널 Vol.13 No.2

본 연구는 적자회피, Big bath 형태의 이익조정에 따라서 경영자와 이해관계자 사이의 정보비대칭에 차이가 있는가를 검증하는 것을 목적으로 한다. 이를 위하여 본 연구에서는 수정 Jones 모형(Dechow et al. 1995)과 성과대응 재량적 발생액 모형(Kothari et al. 2005)의 두가지 방법으로 비재량적 이익(NDNI)을 추정하고, 이렇게 추정된 비재량적 이익(NDNI)을 바탕으로 이익조정 기업과비이익조정 기업을 구분하였다. 구체적으로 적자보고를 회피하기 위하여 이익조정을 한 기업(비재량적 이익<0, 보고이익>0)과 이익을 이연하기 위하여 적자를 보고한 기업(비재량적 이익>0, 보고이익<0)은 이익조정 기업으로 구분하고, 비재량적 이익과 보고이익이 모두 양(+)인 기업은 비이익조정 기업으로 정의하였다. 또한 연구결과에 대한 강건성을 확보하기 위하여 경영자와 이해관계자 사이의 정보 비대칭(Information Asymmetry)을 일별 상대수익률의 표준편차(SR), 일별 절대수익률의표준편차(ASR), 일별 초과수익률의 표준편차(AR)로 각각 구분하여 실증분석을 실시하였다. 실증분석 결과 첫째, 적자회피를 위하여 이익조정을 한 기업은 수정 Jones 모형과 성과대응 재량적 발생액 모형으로 추정한 모든 경우에서 일별 상대수익률의 표준편차(SR), 일별 절대수익률의표준편차(ASR), 일별 초과수익률의 표준편차)에 대하여 각각 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 이익조정 기업을 Big bath 기업으로 구분하여 실증분석을 한 결과에서도 이익조정 기업의 정보 비대칭(Information Asymmetry)은 그렇지 않은 기업의 정보 비대칭보다 큰 것으로 나타났다. 셋째, 적자보고를 회피하기 위하여 이익조정을 한 기업과 흑자 보고를 할 수 있음에도 불구하고 적자보고를 한 Big bath 기업을 모두 이익조정 기업으로 구분하고, 비이익조정 기업과정보 비대칭에 차이가 있는지를 실증분석 한 결과도 앞선 회귀분석 결과와 마찬가지로 경영자와이해관계자 사이의 정보 비대칭(Information Asymmetry)에 대하여 유의한 양(+)의 영향을 미치는것으로 나타났다. 실증분석 결과를 요약하면, 경영자는 이익조정을 하기 위해서 경영자와 이해관계자 사이의 정보 비대칭을 이용하고 있으며, 이러한 경영자의 이익조정 행위는 적자 보고를 회피하기 위한 이익조정 뿐만 아니라 당기에 순이익을 보고할 수 있음에도 불구하고 당기의 순이익을 차기로 이연하기 위하여 적자를 보고하는 Big bath형태의 이익조정도 포함되는 것으로 나타났다. 추가분석에서는 적자회피와 Big bath 기업 중 어떠한 형태의 이익조정이 정보비대칭의 차이에더 큰 영향을 미치는지 분석을 실시하였다. 분석결과 Big bath 형태의 이익조정이 적자회피를 위한이익조정 보다 상대적으로 경영자와 이해관계자 사이의 정보비대칭의 차이에 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 Big bath 형태의 이익조정이 적자회피를 위한 이익조정 보다 상대적으로 경영자의 사적 이익을 목적으로 하기 때문인 것으로 파악된다. 지금까지 선행연구는 기업의 이익조정이 경영자와 이해관계자 사이의 정보 비대칭과 양(+)의 관련성이 있다는 것에 초점을 맞추었다. 즉, 경영자와 이해관계자 사이의 정보 비대칭이 증가할수록경영자의 이익조정 행위는 증가하는 것에 초점을 두고 있다. 하지만, 본 연구는 이익조정을 유형에따라 적자회피를 위한 이익조정과 이익을 이연하기 위한 이익조정(Big bath)으로 구분하 ... This study is to verify if there is any difference of information asymmetry between the management and the interested parties depending on the earnings management with the patterns of loss avoid and Big bath. For this, this study assumed "non discretionary net income(NDNI)" in two ways of adjusted Jones Model(Dechow et al, 1995) and performance matched discretionary accrual(Kothari et al. 2005), and classified the enterprises of earnings management and those of non-earnings management on the basis of the assumed NDNI. More concretely, categorized both the enterprises which carried out earnings management to avoid loss-reporting(non discretionary net income<0,reported net income>0) and those which reported the loss for the purpose of deferring earnings(non discretionary net income>0, reported net income<0) as the enterprises of earnings management, defining the enterprises which is positive both at non discretionary net income and at reported income as the enterprises of non-earnings management. Also, in order to secure the soundness of study results, I divided Information Asymmetry between the management and the interested parties into Standard deviation of daily relative return(SR), Standard deviation of absolute relative return(ASR) and Standard deviation of excess earning rate(AR) and went on with empirical analysis. Among the results of the empirical analysis, the first was that the enterprises of earnings management were observed to make significant positive(+) effects on each of Standard deviation of daily relative return(SR), Standard deviation of absolute relative return(ASR) and Standard deviation of excess earning rate(AR) in all the cases assumed as Adjusted Jones Model and Performance matched Discretionary Accrual Model. Second, with the result of the analysis by classifying the enterprises of earnings management as Big bath, the Information Asymmetry of the enterprises was observed to be bigger than that of those of non-earnings management. Third, for the empirical analysis to find out whether there is any difference of information asymmetry between the enterprises of earnings management and those of non-earnings management, I classified both the enterprises which carried out earnings management to avoid loss-reporting and those of Big bath which reported loss even though they could have reported their surplus as earnings management enterprises, which result showed that the earnings management made a significant positive effects on the Information asymmetry between the management and the interested parties as in the result of the previous regression analysis. To sum up the empirical analysis, it was found out that the enterprises are making use of the information asymmetry between the management and the interested parties for earnings management and that this behavior of earnings management include not only the earnings management for avoiding lossreporting but also those of Big bath pattern for reporting loss in order to defer the net profit during the term even though they can report the net profit during the term. The previous studies have been focusing on the fact that the earnings management is related to the Positive and the information asymmetry between the management and the interested parties. That is, their focus was that as the information asymmetry between the two increases the behavior of earnings management by the management increases. However, this study may regraded very meaningful in that it distinguished earnings management by pattern into that for avoiding loss and that(Big bath) for deferring profit to verify the difference of information asymmetry between the management and the interested parties depending on the patterns of earnings management.

빅배스 회계처리가 기업의 정보환경에 미치는 영향

남지안,최종서 한국국제회계학회 2022 국제회계연구 Vol.- No.102

[Purpose]This paper examines the change in information environment of firms following large, non-recurring charges(hereafter, big-bath). Prior literatures suggest that big-bath improves information environment while others suggest that big-bath degrades it. [Methodology]The samples are 501 observations taking big-bath as well as 501 observations not taking big-bath which are matched to the big-bath firms based on the propensity scores. Post-bath change in information environment has been analyzed by using 3 generally accepted proxies of information asymmetry. [Findings]This paper finds strong evidence that a firm’s information environment degrades substantially following big-bath. Furthermore, the increase in information asymmetry is strongest in the year following big-bath and it weakens over time. [Implications]This paper is the first to analyze the direct relation between big-bath and firm’s information environment in the post-bath period in the Korean context. The finding of the relation between big-bath and firm’s information asymmetry provides important implications to the investors as a firm’s information environment is of vital importance to the information users. [연구목적]본 연구는 기업의 빅배스 회계처리가 정보환경에 미치는 영향을 분석하고자 한다. 선행연구에서는 경영자가 빅배스를 통해 기업내부의 사적정보를 공시하여 경영자와 정보이용자 간 정보비대칭을 감소시키고 정보환경을 개선한다는 의견이 제시되었다. 반면 이와는 달리 경영자는 기업의 지속적으로 저조한 경영성과를 숨기고 차기 성과를 표면적으로 개선하기 위한 기회주의적 의도에 따라 빅배스를 취하므로 빅배스 이후 정보환경은 저하된다는 의견도 공존한다. [연구방법]본 연구는 2011년부터 2018년까지 빅배스를 취한 501 빅배스 표본과 경향점수매칭(PSM) 방식을 이용하여 이에 대응하는 501 논배스 표본을 구성하였다. 이들 표본을 대상으로 이중차분법(DID)을 이용하여 논배스 표본에 비해 빅배스 표본의 빅배스 회계처리 직후 차기 2년간 정보비대칭의 변화를 분석하였다. [연구결과]분석결과 빅배스 표본은 논배스 표본에 비하여 빅배스 차기 정보비대칭이 증가하는 것으로 나타났다. 이는 정보비대칭을 측정하는 세 가지 대용변수에 대하여 일관되게 확인되었다. 또한 빅배스가 차기 정보환경에 미치는 부정적 영향은 빅배스 직후 t+1년에 가장 크게 나타났으며 그 이후 점차 감소하는 경향을 보였다. [연구의 시사점]본 연구는 국내기업의 빅배스 회계처리가 기업 실질에 대한 유용한 정보를 전달하기 위한 순기능적 측면보다는 기업의 저조한 성과를 숨기는 동시에 차기 성과를 표면적으로나마 개선하기 위한 기회주의적 의도가 반영되었을 가능성이 높음을 시사한다. 이에 빅배스가 기업의 정보비대칭 및 정보환경에 부정적 영향을 미침을 확인하여 정보이용자들에게 주요한 시사점을 제공한다.

Big Bath 기업의 재무적 특성에 관한 연구

신용준,김진태,김상영 한국상업교육학회 2012 상업교육연구 Vol.26 No.1

본 연구는 기업의 경영자가 매 결산기에 기업의 당기순이익을 보고할 수 있으나 당기에 당기순손실로 보고한 후에, 차기 연도에 당기순이익을 보고하는 Big Bath 기업을 추정하였다. 이렇게 추정된 Big Bath 기업을 중심으로, 해당 기업의 재무적 변수에 어떠한 변화가 있는지를 선행연구들과 차별적인 방법으로 당기순이익 변화, 재량적 발생액 변환 ,유동발생액 변화, 비재량적 이익의 변화, 영업외손익의 변화 및 Big Bath 기업에 대한 신용평점이 차이로 6가지로 세분화하여 분석하였다. 연구결과, 첫째, 당기순이익 변화는 t시점 당기순손실이 가장 큰 그룹이 상대적으로 t시점 당기순손실이 작은 그룹보다 더 많은 당기순이익을 보고하고 있는 것으로 나타났다. 둘째, 각 그룹의 재량적 발생액을 분석한 결과에서는 가장 많은 당기순이익을 보고한 그룹 3의 재량적 발생액이 가장 큰 것으로 나타나고 있다. 셋째, 유동발생액 변화는 그룹3의 유동발생액이 다른 그룹에 비해서 상대적으로 큰 것으로 나타났다. 넷째, 비재량적 이익의 변화는 t시점 분석 대상인 기업은 모두 비재량적 이익이 양(+)의 값을 가지고 있으나 t+1년도에는 비재량적 이익이 양(+)과 음(-)의 값이 혼재되어 있는 것으로 나타나고 있다. 다섯째, 영업외손익의 변화는 당기순손실의 규모가 큰 1, 2그룹의 경우 t년도 영업외손익이 다른 그룹에 비해서 상대적으로 상당히 높은 것으로 나타났다. 여섯째, Big Bath 기업에 대한 신용평점이 차이는 당기순이익을 보고하고 있는 t+1년도의 신용평점이 모두 높은 것으로 나타났으나 종합적으로 판단할 때, 신용평점이 기업 경영자의 이익조정을 전혀 고려하고 있지 못하고 있는 것으로 나타났다. In this study, we have identified “big bath” corporations. “Big bath” corporations report net loss for a reporting period even though they could report net income for the same period, and then they report net income for the subsequent period. Using previous researches and distinctive methods, we analyzed changes in financial factors of the identified corporations. The factors include net income, discretionary accruals, liquidity amount, non-discretionary profit, other income/expense and credit ratings of the firms. The result suggests followings. First, group with the highest net loss in reporting period t was founded to report higher net income for period t+1 than groups with relatively low net loss in reporting period t. Second, the group 3 which reported the highest net income showed the highest discretionary accruals. Third, the group 3 showed higher liquidity amount than other groups. Fourth, all the corporations under the scope of this study showed positive value in non-discretionary profit for reporting period t, but for reporting period t+1, they showed a mixed result of positive value and negative value, Fifth, group 1 and 2 which reported high net loss had higher change in other income/expense. Sixth, credit ratings of big bath corporations were high for period t+1. However, based on overall analysis, credit ratings do not take account for earning management practices of the corporations at all.

경영자교체시점의 건설산업의 Big Bath 사례연구 - 대우건설 회계처리를 중심으로

황성재,최유원,문상혁 단국대학교 미래산업연구소 2020 산업연구 Vol.44 No.2

This study is a case study of Big Bath which focuses on the accounting features of a specific industry group such as Daewoo Engineering & Construction(Daewoo E & C). The results of this study are summarized as follows. The first. As a result of repeatedly changing the history of change of CEO of Daewoo E & C and change of ‘gross profit by fiscal year’ by Big 5 construction company, ‘change in operating profit and loss’ and ‘fluctuation in net income and loss’, we were able to confirm that we implemented Big Bath in 2010 and 2013, 2016. Second. As a result of checking the financial statements of Daewoo E & C during Big Bath, we confirmed that the cost of goods sold and the amount of bad debt expenses fluctuated significantly in 2010, 2013 and 2016. As a result, Daewoo E & C raised the cost of goods sold and bad debt expenses by adjusting items such as ‘estimated total contract cost’, ‘construction loss allowance’. We can see that Big Bath, which reduces profits in 2010, 2013 and 2016, when CEOs are replaced. 건설업의 경우 ‘진행률 기준’이라는 특수한 회계적 특징을 가지고 있다. 이러한 진행률 기준은 해당 기준을 적용하는 과정에서 특정 계정과목들을 중심으로 최고 경영자의 재량적 의사결정이 개입될 가능성이 크다. 이에 본 연구는 2007년부터 2017년까지 대우건설을 위시한 국내 5대 건설사(Big5)들을 대상으로 최고경영자가 교체되는 시점에서의 Big Bath 현상을 살펴보았다. 그 결과, 대우건설이 ‘추정 총계약원가’ 및 ‘공사손실충당부채‘(미청구공사대손충당금), ’미청구공사‘의 항목을 조정하여 매출원가 및 대손상각비를 높임으로써, 최고경영자가 교체되는 2010년과 2013년, 2016년에 이익을 크게 감소시키는 Big Bath를 시행하였음을 확인하였다. 본 연구는 건설업을 영위하는 기업인 대우건설이라는 특정 기업을 대상으로 최고경영자 교체시점에서의 Big Bath 현상과 그 과정에서 나타나는 특정 계정과목들의 특징들을 살펴보았다는 점에서 선행연구와의 차별성을 찾을 수 있다. 아울러 본 연구의 결과는 이익조정의 문제점이 지속적으로 야기되는 건설업에 있어 투자를 고려하고 있는 투자자뿐만 아니라 향후 건설업의 회계투명성 제고를 위한 규제당국의 제도적 보완책 마련에도 도움을 줄 수 있다는 데 공헌점을 가진다.

기업의 Big Bath 분석에 대한 시스템 사고에 의한 접근: 한국 조선업을 중심으로

엄재근 ( Eom Jae-gun ),권경헌 ( Kwon Kyung-heon ),김회춘 ( Kim Hoi-choon ) 한국시스템다이내믹스학회 2017 한국시스템다이내믹스 연구 Vol.18 No.2

The purpose of this study is to study the structural problems regarding the Big Bath related to earnings management to companies. This paper examines the behavior of Big Bath on CEO changes and suggests alternatives to structural problems. CEO are always tempted to control earnings. This is because the ability of CEO is evaluated according to how much profit the company makes. It is natural that it is necessary to raise profits under CEO`s management, but it is very difficult actually. Earnings adjustments under accounting method can be made easily. The previous study showed a new CEO had tried to arrange the bad debts through the allowance for accounts receivable loss as much as possible. In other words, the new CEO does not have responsibility for management on the first year. Through it, a new CEO can show the improvement in earnings from the following year and receive the trust from shareholders and investors. In this study, we will look at the system structure of the Big Bath. Through this, we will look at the problems of the structure of the company and consider the alternative.

영업권손상인식의 전략적 회계처리 : 최고경영자 교체시점의 Big Bath를 중심으로

박석진,이은철 韓國公認會計士會 2014 회계·세무와 감사 연구 Vol.56 No.2

This study examines the opportunistic behavior of CEO with respect to the adoption of K-IFRS 1036, Impairment of Assets, based on whether a new CEO takes a big bath by recognizing impairment of goodwill in the year of change. Before K-IFRS 1036 was introduced, companies were allowed to amortize goodwill over 20(or fewer) years. However, after it was introduced, amortization of goodwill was prohibited and companies were required to follow impairment regime. As a result, companies are required to test purchased goodwill for impairment loss on annual basis. Goodwill recognized in a business combination is an asset representing the future economic benefits arising from other assets acquired in a business combination that are not individually identified and separately recognized. Goodwill does not generate cash flows independently of other assets or groups of assets, and often contributes to the cash flows of multiple cash-generating units(CGUs). For the purpose of impairment testing, goodwill acquired in a business combination should be allocated to each of the acquirer’s CGUs, or groups of CGUs that is expected to benefit from the synergies of the combination. A CGU is the smallest identifiable group of assets that generates cash inflows that are largely independent of the cash inflows from other assets or groups of assets. An impairment loss should be recognized for a CGU if the recoverable amount of the unit is less than the carrying amount of the unit. The recoverable amount of a CGU is the higher of the cash-generating unit’s fair value less costs of disposal and its value in use. Like IFRS, amortization of goodwill was prohibited and required annual impairment test under US-GAAP as a result of the adoption of SFAS 142, Goodwill and Other Intangible Assets. Bens et al.(2011) suspect that the decrease in information content is due in part to the increasing complexities of applying SFAS 142. Li and Sloan(2011) suggests that goodwill impairment decisions by management are not a timely reflection of the changes in estimated future cash flows but rather a delayed response to the substantial expiration of the benefits from goodwill. Zang(2008) found that firms that have undergone a recent management change report greater goodwill impairment with respect to the adoption of SFAS 142. This study focused on the timing of recognition of goodwill impairment. A recent change in CEO may be associated with the frequency and magnitude of the goodwill impairment loss. A new CEO may overstate the goodwill impairment loss because by attributing the impairment loss to the poor decisions of his predecessor. As a result, a new CEO can reduce the possibility of future recognition of goodwill impairment loss, and enhance his financial performance after the transition period. Strong and Meyer(1987), Pourciau(1993) and Francis et al.(1996) found that new managements tend to take income-decreasing discretionary accruals(big bath) by writing off assets and expect to increase the reserves for future costs or losses. Using 434 sample firms with available goodwill impairment loss data as of Dec. 31, 2012 and 2013, we are able to find the evidence that there is a statistically significant positive association between the recognition of goodwill impairment(both frequency and magnitude) and CEO turnover. That is, impairment loss is greater in frequency and magnitude when there has been a recent CEO turnover. Overall, our results suggest that new CEO exploit the discretion in recognition of goodwill impairment afforded by K-IFRS 1036 to increase the reserves for future costs or losses. These findings provide valuable insights to investors, creditors, auditors, and regulators and other interested users. K-IFRS의 도입으로 자산 및 부채의 측정원칙에 있어 공정가치주의가 주요 이슈로 대두되었다. 이에 따라 과거 K-GAAP하에서 일정 내용연수에 걸쳐 의무적으로 상각했던 영업권의 경우에도 K-IFRS에서는 상각을 금지하고 매년 손상검사를 실시하여 그 실질적인 가치를 보다 충실히 표현하도록 하고 있다. 하지만, 영업권 손상검사 프로세스에는 많은 가정과 자의적인 판단이 개입될 여지가 있다. 이로 인하여, 선행연구에서는 경영자가 영업권 손상차손 규정을 기회주의적으로 이용하여 이익조정을 할 것이라는 우려가 있었다. 본 연구에서는 기업이 영업권 손상을 인식하는 데 영향을 미칠 수 있는 여러 요인들 중 경영자 교체에 집중하였다. 즉, 신임경영자가 경영자 교체연도에 영업권 손상차손의 인식을 통하여 big bath를 행할 것인지에 대해 실증분석하였다. 구체적으로 2010년부터 2013년 기말 현재 영업권 잔액이 있는 기업 중 2011년부터 2013년까지의 재무제표 주석에서 영업권 손상차손 인식 여부를 파악할 수 있는 기업을 대상으로 경영자가 교체된 기업과 그렇지 않은 기업들 간에 영업권 손상차손 인식에 차이가 있는지를 분석하였다. 분석 결과, 경영자가 교체된 기업이 그렇지 않은 기업에 비해 경영자 교체연도에 영업권 손상차손을 보다 많이 인식하는 것으로 나타났다. 이는 신임경영자가 경영자 교체연도에 영업권손상차손을 이용하여 big bath를 행하고 있다는 증거로 볼 수 있다. 본 연구의 결과는 다음과 같은 시사점을 제공할 것으로 기대된다. 첫째, 정보이용자들은 기업이 재무제표에 인식한 영업권 손상차손 정보를 이용함에 있어 주의를 기울여야 한다. 둘째, 감사인은 영업권 손상차손 인식에 있어 경영자의 재량이 개입되는 것을 최소화시킬 수 있도록 그 역할을 충실히 하여야 한다. 마지막으로, 규제당국은 영업권 손상차손 인식 등 공정가치 평가의 적정성에 대한 점검을 통해 제도적 보완을 할 필요성이 있는지 여부를 검토하여야 한다.

최고경영자 교체연도의 이익조정

심동석(Shim Dong-suk),안창호(Ahn Chang-ho) 한국국제회계학회 2015 국제회계연구 Vol.0 No.64

전체표본을 대상으로 최고경영자 교체연도의 이익조정 현상을 분석한 국내연구는 두 편으로 매우 적어 그 연구결과를 일반화하기가 어려운 실정이다. 전체표본을 전임경영자 퇴임유형과 신임경영자 영입유형으로 각각 구분한 소표본을 대상으로 이익조정 현상을 분석한 국내연구결과는 서로 일치하지 않았다. 따라서 본 연구는 2000년부터 2005년 사이에 표본으로 선정된 167개 기업을 대상으로 최고경영자 교체연도의 이익조정 현상을 분석하였다. 분석결과, 전체표본에 대한 성과대응 재량적 발생액은 –0.024(t=-1.29)로 유의하지 않게 나타나 한국적 기업환경에서 신임경영자의 big bath에 대한 증거는 발견되지 않았다. 이러한 분석결과는 전체표본을 대상으로 big bath 현상을 분석한 국내외 모든 선행연구결과와 상반되는 것이다. 이는 한국에서 일부 신임경영자는 유리한 자금조달과 신용등급을 향상시키기 위하여 이익을 상향조정할 수도 있다는 것을 나타내고 있다. 다음으로 전체표본을 신임경영자의 영입유형에 따라 외부영입과 내부승진으로 구분한 두 소표본의 성과대응 재량적 발생액은 1%에서 유의한 –0.092(t=-2.70)와 0.013(t=0.22)으로 각각 나타났다. 또한 두 소표본간의 성과대응 재량적 발생액 평균 간의 차이가 –0.105(t=-2.74)로 1% 수준에서 유의하였다. 마지막으로 전체표본을 전임경영자 퇴임유형과 신임경영자 영입유형을 함께 사용하여 비자발교체/외부영입 소표본과 자발교체/외부영입 소표본을 대상으로 측정한 성과대응 재량적 발생액은 5%에서 유의한 –0.088(t=-2.22)과 –0.086(t=-1.74)으로 각각 나타났다. 그러나 두 소표본간의 성과대응 재량적 발생액 평균간의 차이는 –0.002(t=-0.13)로 유의하지 않았다. 본 연구의 결과는 외부투자자들이 최고경영자 교체 후에 공표된 이익정보를 바탕으로 미래이익을 예측할 때 신임경영자의 영입유형에 따른 이익조정 현상을 신중하게 감안할 필요가 있음을 시사한다. This study examines whether the incoming CEO is to make a big bath at the transition year associated with CEO turnover using performance-matched discretionary accrual measures. With 167 CEO changes data collected over 2000-2005 periods from Korean listed companies. We examine the empirical evidence on earning management associated with CEO turnover. The empirical findings are summarized as follows: First, using full sample, we find evidence that the incoming CEO is not likely to take a big bath at the transition year. This finding is not consistent with that in all prior researches. Also this finding suggests that all the incoming CEOs do not make opportunistic earning management. Second, we examines whether types of incoming CEO(internal promotion vs external recruitment) affect the level of earning management. We find evidence that externally recruited CEO is more likely to deflate earnings in order to make a big bath. Finally, when incoming CEO is externally recruited, we also examines whether types of departing CEO(voluntarily turnover vs forced turnover) affect the level of earning management. We do not find any significant differences in terms of level of earnings management between samples having voluntarily vs forced CEO turnover.

코스닥기업의 경영자교체와 이익조정

권영호(Kwon Young-Ho) 한국국제회계학회 2008 국제회계연구 Vol.0 No.24

신임경영자는 재임기간 후기에 교체 가능성이 높아진다는 점을 감안하면, 경영성과 측정치가 되는 이익이 점진적으로 상승추세를 보이는 것을 원할 것이다. 따라서 경영자 교체시점에 새로 부임한 경영자는 big bath를 통해 교체되는 해에 경영성과를 희생하여 미래의 회계이익을 부양시키고, 자신의 미래성과에 대한 평가기준치를 가급적 낮추려는 유인을 가진다. 본 연구는 2000년 1월 1일부터 2005년 12월 31일 사이에 경영자 교체를 공시한 KOSDAQ기업 중 표본으로 선정된 489개 기업을 대상으로 경영자 교체시 새로 부임한 경영자의 행태가 회계방법선택과정에서 어떻게 나타나는가를 확인하기 위하여 신임경영자의 재량적 회계선택에 의한 이익조정여부를 세 가지 모형으로 구분하여 분석하였다. 또한 본 연구에서는 신임경영자에 의한 소위 big bath가 일관된 현상인지를 확인하기 위하여 전체표본을 시황에 따라 호황 및 불황 소표본으로 구분하여 이익조정여부를 분석하였다. 분석결과, 수정Jones모형과 Rangan모형으로 측정한 DA 및 DCA는 수정Jones모형에 의한 DCA를 제외하고 경영자 교체연도에 1%수준에서 통계적으로 유의한 음(-)의 값을 가지는 것으로 나타났다. 또한 불황 소표본의 경우에도 수정Jones모형에 의한 DCA를 제외한 DA 및 Rangan모형에 의한 DCA가 경영자 교체연도에 1%수준에서 통계적으로 유의한 음(-)의 값을 가지는 것으로 나타났다. 따라서 KOSDAQ기업의 경우 불황기에 교체된 신임경영자일수록 교체되는 해의 이익을 음(-)의 방향으로 더욱 상향조정하여 미래의 회계이익을 부양시키려는 big bath 현상이 존재하는 것으로 해석된다. 그러나 호황 소묘본의 경우 경영자 교체연도의 DA 및 DCA가 음(-)의 부호를 가지나 유의하지 않게 나타나 신임경영자의 소위 big bath에 의한 이익조정이 일관된 현상은 아닌 것으로 보인다. This study analysed three patterns of earning management through selection of discretionary accounting by newly appointed CEOs in a sample of 489 KOSDAQ-listed firms which had reported the leadership change during from January 1 2000 to December 31 2005. And the study analysed whether the new CEOs had done earning management or not to identify if "big bath phenomenon" is a generalized fact among them by dividing the whole sample firms into two subgroups: a booming period group and a recession period group. In the final analysis. DA and DCA measured by modified Jones model and Rangan model showed statistically significant negative values at 0.1% significance level in the year in which CEO changed except for DCA measured by modified Jones model. Among the booming period subgroup, except for DCA measured by modified Jones model. DA by modified Jones model and DCA by Rangan model showed statistically significant negative values at 0.1% significance level. Among the recession period group, however. DA and DCA in the year in which CEO changed showed negative value during the analysed period. but the value was not statistically significant. Consequently. this study suggests that earning management by big bath is not a generalized phenomenon.