과거 분식의 자발적 고백에 대한 자본시장의 반응

배정희,조성표 한국회계정보학회 2009 회계정보연구 Vol.27 No.4

This study investigates how the capital market responds to voluntary disclosure of past fraud. Specifically, we examine the reaction of the capital market in the period of the voluntary disclosure. Further, we compare the value relevance of accounting information between fraud firms and other firms after the fraud disclosure. The results provide that on days 0 and +1 of voluntary disclosure by fraud firms, the capital market negatively responds to the negative cumulated fraudulent amounts even when the unexpected earnings are controlled. The cumulated fraudulent amounts are not associated with annual cumulative abnormal returns in the year of the voluntary disclosure of fraud firms. The results suggest that the capital market negatively responds to the fraud overstating earning in past periods, but it appears shortly after the days of disclosure. In the analysis on the value relevance of accounting information of fraud firms after voluntary fraud disclosure, the earnings and annual cumulative abnormal returns of fraud firms are not associated even after the voluntary fraud disclosure. The findings suggest that investors are not satisfied with the level of transparency of financial statements of the voluntary fraud disclosure firms even after the voluntary fraud disclosure. An alternate explanation is that the coefficient of earning variable of the voluntary fraud disclosure firms is insignificant because many fraud firms report net loss in the year. 우리나라는 경제위기 이후 기업의 회계 투명성을 증진하기 위하여 국제회계기준 도입 로드맵 발표, 집단소송제도 도입 등 각종 회계개혁을 진행하고 있다. 이중 주목받는 정책이 분식회계의 관행을 해소하기 위하여 과거 분식에 대한 처벌 유예기간을 두어 그 기간 중 재무제표 위반사항을 수정하여 공시하는 경우 감리제외 또는 감경 조치하도록 하였다. 이러한 분식회계의 자발적 공시는 기업의 투명성 제고 측면에서는 긍정적일 수도 있으나, 분식 사실이 기업 이미지에 부정적인 영향을 초래할 수도 있다. 따라서 과거에 위반한 분식회계를 자발적으로 공시한 것에 대하여 자본시장이 어떻게 반응할 것인가는 실증적인 연구주제이다. 본 연구에서는 과거 분식회계를 자발적으로 공시한 기업을 대상으로 분식 사실 공시에 대하여 자본시장은 어떻게 반응하는지, 그리고 분식 공시이후에 분식기업의 회계정보에 대한 신뢰가 회복되었는지를 분석하였다. 분석 결과, 분식에 대한 공시 다음날 유의적인 부의 반응을 보였으며, 분식기업의 분식회계 자발적 공시일 전후 3일간의 비정상수익률은 비기대이익을 통제한 후에도 과거누적분식손익공시액에 대하여 유의하게 양(+)의 계수값을 나타내고 있었다. 따라서 이익을 과대 계상하여 분식한 경우, 수정손실에 대하여 부정적으로 반응하고 있으나, 지속적인 하락은 나타나지 않았다. 그런데, 분식 공시 시 밝혀진 과거누적분식손익공시액은 연간주가수익률과 비유의적으로 나타나 과거누적분식손익공시액은 일시적인 항목으로 간주됨을 나타내고 있었다. 다음으로 분식회계 자발적 공시 이후의 회계정보와 연간주가수익률의 관련성에 대하여 검증하였다. 분식회계 자발적 공시 이후에도 분식기업의 이익과 연간주가수익률의 유의적인 관련성이 나타나지 않았다. 이는 분식회계 자발적 공시이후에도 분식기업에 대한 투자자들의 신뢰도가 여전히 회복되지 않았음을 의미한다. 이상과 같은 분석 결과는 우리나라 자본시장은 과거 분식 사실을 공시하였을 때 시장은 일시적으로 부정적인 반응을 하는데 그쳐 큰 충격을 받지 않았음을 시사하고 있다. 또한 분식 공시이후에도 분식기업의 회계정보에 대하여 낮은 신뢰도를 보이고 있다. 더불어 분식회계 관행을 해소하고자 설정한 유예기간은 비교적 자본시장에 큰 충격을 주지 않고 해소된 것으로 평가할 수 있다. 본 연구는 명시적으로 분식기업의 분식 고백에 대하여 자본시장의 반응을 분석하여 분식 해소 정책에 대한 시사점을 제공하였다는 데에 의의가 있다.

Value Relevance of Accounting Information after Voluntary Disclosure of Fraud in Past Periods

Seong-Pyo Cho,Jeong-Hee Bae,Ki-Hwa Seo 한국로고스경영학회 2008 한국로고스경영학회 학술발표대회논문집 Vol.2008 No.5월

Much progress has been made in an effort to improve accounting standards and strengthen the oversight of corporate financial reporting in the years following the 1997 financial crisis. The government decided to introduce the class action lawsuit in the capital market. The class action lawsuit is one of the most effective measures to improve the transparency of corporate accounting, but it may cause many problems due to the low level of reliability of financial reporting for the past periods in Korea. The Financial Supervisory Commission set the grace period of 2005 and 2006 for companies to revise the fraudulent financial statements of past periods before implementing the Class Action Lawsuit Act in the Capital Market. Many firms voluntarily disclosed fraud and revised financial statements for past periods in the grace period. Investors may be shocked at the voluntary disclosure of fraud. However, they may positively react to the disclosure because it is a signal of improvement in the transparency of the firms. It is an empirical research issue to analyze whether the capital market will positively interpret the disclosure and increase the reliability of accounting information of the firms after disclosing fraud. This study investigates weather the relevance of accounting information on market value is different after voluntary disclosure of fraud. Specifically, we compare the value relevance of accounting information between fraud firms and other firms. The results provide that the earnings and annual cumulative abnormal returns of fraud firms are not associated even after the voluntary fraud disclosure. In the analysis on the relevance of book value and earnings to the market value, however, the book value of all firms has a positive coefficient, while the earnings variable has a positive coefficient only in other firms. The adjusted determinant coefficients of other firms is found higher than those of voluntary fraud disclosure firms, which shows different relevance of earnings between fraud firms and other firms. The findings suggest that investors are not satisfied with the level of transparency of financial statements of the voluntary fraud disclosure firms even after the voluntary fraud disclosure. An alternate explanation is that the coefficient of earning variable of the voluntary fraud disclosure firms is insignificant because many fraud firms report net loss in the year.

사기예방을 위한 영국의 정책과 네트워크및 시사점 연구

서준배 원광대학교 경찰학연구소 2018 경찰학논총 Vol.13 No.4

Fraud has a great negative effect on the people's daily life. Therefore, prevention is the most important because it is difficult to recover damages once fraud occurs. In particular, it is known that fraud can be easily prevented by raising people's awareness through education and campaigns on fraud patterns. However, academic research on prevention and detection of fraud is still lacking compared to other crimes in Korea. Through a literature review, this study examined the fraud prevention policy and the private collaboration network of the English police, which recently completed the countermeasures against fraud. In order to prevent fraud, the England police focused on the methods, which are based on, firstly, the intelligence and evidence, secondly, national cooperation with local law-enforcement through Action Fraud and National Fraud Intelligence Bureau, thirdly, multi-agency participation and cooperation. Specifically, they developed a preventive method for raising awareness to defend people by timely preventive education, eliminating vulnerabilities that expose personal information, and crushing fraud enablers, such as bank accounts and mobile phones that are used by fraudsters. In addition, the establishment of a private cooperation system called the Fraud Justice Network is particularly emphasized for the effective prevention of frauds, which are characterized by various modus operandi and stake holders. As the policy implications for fraud prevention, Korean National Police (KNP) should implement the policy of eliminating the leakage of vulnerable personal information and fraud enablers, such as suspicious accounts and mobile phones. Furthermore, the KNP should bolster participation of multi-agencies and civil cooperation to prevent fraud. Finally, it is necessary to strengthen public education and communication to effectively prevent frauds that are becoming more and more serious day by day. 대표적 민생범죄인 사기범죄(fraud)는 국민생활에 큰 악영향을 끼치고, 한 번 발생하게 되면 피해금액을 회복하기가 매우 어려워 무엇보다도 예방이 중요하다. 특히, 사기범죄는 유행하는 범죄양상에 대한 교육과 캠페인 등을 통해 시민들의 경각심을 고양함으로써 상대적으로 쉽게 막을 수 있다. 하지만, 다른 범죄들에 비하여 사기범죄의 예방과 적발에 대한 학문적 연구는 국내에서는 아직 부족한 편이다. 본 연구는 사기 등 부정경제범죄(fraud)에 대한 대응체계를 비교적 최근에 완성한 영국의 사기예방 정책과 민간협업 네트워크에 관하여 문헌연구를 통하여 살펴보았다. 영국경찰은 사기범죄를 예방하기 위하여 첫째, 유용한 정보와 증거 중심의 예방법, 둘째, 액션프로드(Action Fraud)와 국가사기정보국(NFIB)이라는 국가적 협조체계를 바탕으로 한 지역적 법집행, 셋째, 다양한 유관기관들의 참여와 협력을 강조하고 있다. 구체적으로, 적시의 예방교육으로 시민들이 스스로를 방어할 수 있도록 경각심을 고취시키고, 개인정보 노출 등 사기취약 요소들을 제거하며, 범죄이용계좌 중지 등 사기범죄 조력요인들을 분쇄하는 예방법들을 발달시켰다. 또 다양한 범죄양상과 많은 이해관계자들을 특징으로 하는 사기범죄의 효과적인 예방을 위하여 사기 정의 네트워크(Fraud Justice Network)라는 민간협업 체계의 구축을 특히 강조하고 있다. 대한민국 국립경찰도 사기범죄의 효과적인 예방을 위해서는, 개인정보 노출 등 사기범죄에 이용되는 취약요소들과 범죄이용 계좌와 핸드폰 등 조력요인들을 제거하는 정책들을 최우선적으로 실시하고, 다양한 유관기관들과의 협력 및 사기예방을 위한 대국민 소통을 더욱 강화하여 날로 심각해지는 사기범죄에 효과적으로 대응해야 한다.

화환신용장에서의 ‘Fraud Rule’의 적용기준과 유형에 관한 연구

이규창(Lee Gyu-Chang) 한국문화산업학회 2004 문화산업연구 Vol.4 No.2

As we know, the principles of independence and the principle of strict compliance are the basic principles in the area of Letter of credit. The fraud rule, however, is only exception to these principles in there. Therefore that each countries court adopts the fraud rule is different, and application of the fraud rule in the each countries court is difficult. The representative case is the Sztjn, and this case was made the legal source in the fraud rule. After this case, many rules and statutory provisions of the fraud rule have been coming to being. The UCP emblematic governing law of the letter of credit never deals with it. CISG provided that it is not concerned with the validity of the contract, so from the interpretation of this, the fraud will be applied by the conflict of law of each country in the courts. Some types of the fraud are present in the documentary letter of credit transactions. The fraudulent parties must differ in each types of it hence we should identify these. No matter what we do that, under the fraud rule it is not direct and clear to address the characteristics fraudulent parties. Consequently, ICC has to make the guideline of the fraud rule with a standard that is neither too broad nor too narrow. Also, the guideline will include the notion, standard and types of the fraud. Next revised UCP can be included those things for the courts. As we know, the principles of independence and the principle of strict compliance are the basic principles in the area of Letter of credit. The fraud rule, however, is only exception to these principles in there. Therefore that each countries court adopts the fraud rule is different, and application of the fraud rule in the each countries court is difficult. The representative case is the Sztjn, and this case was made the legal source in the fraud rule. After this case, many rules and statutory provisions of the fraud rule have been coming to being. The UCP emblematic governing law of the letter of credit never deals with it. CISG provided that it is not concerned with the validity of the contract, so from the interpretation of this, the fraud will be applied by the conflict of law of each country in the courts. Some types of the fraud are present in the documentary letter of credit transactions. The fraudulent parties must differ in each types of it hence we should identify these. No matter what we do that, under the fraud rule it is not direct and clear to address the characteristics fraudulent parties. Consequently, ICC has to make the guideline of the fraud rule with a standard that is neither too broad nor too narrow. Also, the guideline will include the notion, standard and types of the fraud. Next revised UCP can be included those things for the courts.

무상의 편면적 급부와 사기죄의 성부-주로 일본의 논의를 중심으로-

배미란 한국비교형사법학회 2012 비교형사법연구 Vol.14 No.1

So-called begging fraud or donation fraud is the case that even if one disposes his properly deceitfully, he knows that he disposes the property himself and the behavior of his own disposal will reduce his property. The chief issue of this article is how to judge the validness of fraud in such cases. Thereupon, regarding such issues, this paper makes judgments by examining existing theories about property loss from fraud and also particularly the discussion in Japan having similar regulations to those for fraud in Korea’s criminal law. Many theories focus on the difference of gratuitous one-sided benefit and mutual benefit to set up the criteria to judge fraud using its purpose or mistake. However, only with the theory of frustration in goal achievement or the theory of mistake in the benefit of law, it is not enough to clarify the range of validness of fraud in gratuitous one-sided benefit. The strength of these two theories is that it allows the construction of more logical theory than the theories taking as their criteria the property loss in gratuitous one-sided benefit or the completion of fraud. Despite this, if the judgment based on the two theories still cannot solve the problem of gratuitous one-sided benefit, there is no need to adhere to these theories. In the problem of gratuitous one-sided benefit as well, it is valid to determine the completion of fraud by examining the requisites of fraud including property loss in general. However, even the views to judge property loss practically take fairly ambiguous criteria of judgment provided by those theories. It is thought that in order to establish requisites legitimate for the functions of criminal law or the characteristics of property law of fraud, as objective requisites, it is valid to require ① the behavior of deceit by the agent of fraud, ② the mistake of the deceived, ③ the behavior of property disposal by the agent of disposal based on his own mistake, ④ the occurrence of property loss resulted from the behavior of property disposal, ⑤ the occurrence of property gain of the agent of fraud or the third party as a result of the requisites. With regard to the acquisition of property of the agent of fraud or the third party as a result of the requisites, it seems to be valid to affirm the occurrence of property loss only when there is reduction of economic value. Also, in case of gratuitous one-sided benefit, it is adequate to judge the validness of fraud after examining the appropriateness of each requisite for each of the concrete cases. In particular, in the delivery of property, if the behavior of deceit is not about crucial fact, or even if the behavior of deceit is about crucial fact, if the behavior is not about facilitating the behavior of property acquisition from the beginning or acquiring property deceitfully, it does not correspond to the behavior of deceit as a requisite of fraud, and the validness of fraud is denied.

우리 형법상 사기죄 규정 해석 및 적용과정상의 문제점과 한계 ― 사기죄의 제한해석을 중심으로 ―

안정빈 서울시립대학교 서울시립대학교 법학연구소 2020 서울법학 Vol.28 No.2

Since 2015, the number of fraud cases in Korea has exceeded the number of theft cases. So, as of 2015, have we become less theft and more fraud? Of course, there are a number of vicious frauds and these frauds deserve to be punished. However, the reality is that criminal prosecution is rampant in civil affairs, which should be punished for fraud. Since the criminal procedure law stipulates that anyone can file a complaint, and that a complaint case must be accepted as a criminal case, minor disputes between individuals often turn into criminal cases. As various indicators show, Korea has become a Republic of Korea. They try to solve civil and even academic issues by filing a complaint. However, the issue of fraud charges in real life exists in a fairly unrefined relationship until they are accused of fraud in daily trading relations, investigated and indicted by the police, and sentenced by the court to a final ruling. In the case of fraud, there is no way to prove inner confidence, so people generally judge fraud guilty by considering the asset situation at the time of the transaction. However, assuming that there was no will to defraud property by fraud at the time of the transaction, or that there was a willingness to defraud at the time of the investment, is too much for the functionalization of the legal interest concept, which interprets fraud, which is a personal legal interest, too lightly in terms of social legal and interest. There is a aspect that takes the civil issue of bond debt relations too risk-based. The causal relationship between the promise and the payment of the payment after the contract is concluded is reasonable in spring, and in that case, the payment of the payment is based on the judgment that the payment is based on the payment of the contract, if the contract is not related to the execution of the contract or payment after the contract is concluded, even if the donation means are used to conclude the contract, the causal relationship between the promise and the payment is cut off. Therefore, we will discuss the issue of criminal law theory in the recognition of fraud, focusing on the theoretical feasibility and limitations of criminal illegality of civil issues and issues related to the intention to dispose of fraud. 우리나라에서 절도죄의 발생 건수를 사기죄의 발생 건수가 넘어서게 된 것은 2015년부터이다. 그렇다면 2015년을 기점으로 하여 절도를 덜 하게 되고 사기를 더 많이 하게 된 것일까? 물론 인터넷상 중고사이트의 거래사기라든가 보이스피싱 주범을 비롯한 악질적인 사기 범죄들이 부지기수이고 이러한 사기행위는 응당 처벌하는 것이 마땅하다. 그렇지만 과연 사기죄로 처벌되어야 할 것인가 의문이 드는 민사문제들에 대해서도 형사고소가 만연한 것이 현실이다. 형사소송법 규정상 누구나 고소를 할 수 있고, 고소 사건은 반드시 형사사건으로 접수를 해서 처리하도록 되어있기 때문에 개인 간 사소한 다툼도 형사사건으로 전환되는 경우가 많다. 각종 지표에서 드러나듯이 그만큼 우리나라는 고소공화국이 되었다. 고소를 통해 민사문제 심지어 학술적 쟁점까지 해결하려 한다. 고소/고발 사건에 대한 전건입건법제로 인하여 검경에서는 무조건 이를 입건하게 됨으로써 우리나라 법문화 자체가 일단 고소나 고발을 하고 보자는 방향으로 잘못 흐르게 되었고 이 비중은 일본 등 여타 국가에 비해서도 상당히 높다. 독일에서는 사기죄와 관련된 형법개정을 여러 차례 하였는데 대체로 사기죄에 대한 처벌의 흠결이 발생하지 않도록 하는 데에 치중하였다. 개인 간 계약에서 채무불이행 사항 등 민사 문제가 발생하면 작금의 현실에서는 민사로서 이를 해결하고자 하지 않고 형사적으로 문제를 해결하고자 하는 관행이 일반적으로 자리잡게 되었고 이에는 법관, 검사, 사법경찰관이 가세하여 민사문제를 형사문제화 한다. 그런데 일상 거래 관계에서 사기죄로 고소가 되어 검경에서 수사, 기소가 되고, 법원에서 최종 판결이 선고되기까지 현실에서의 사기죄 고소 이슈는 상당히 정제되지 않은 사실관계 속에 존재한다. 최근 대법원의 입장이 민사문제를 형사화하는 것에 대하여 부정적으로 변화하고 있는 경향에 비추어 보면, 이 논문의 주제는 시의적절할 것으로 판단되었다. 이에 본고에서는 사기죄 인정에 있어서의 형법이론적 문제점에 대하여 민사문제의 형사불법화의 이론적 타당성 및 한계를 중심으로 하여 논고해 본다.

신용장에 의한 대금결제구조에서 서류의 사기 또는 위조에 관한 고찰

김선옥(Sun-Ok Kim) 한국무역연구원 2013 무역연구 Vol.9 No.7

This paper addresses the issues relating to fraud and/or forgery in the system of financing international trade by documentary credits. Fraud or forgery in international letter of credit transactions has been admitted as a cause of injunction. A consideration of what constitutes factors of fraud or forgery is significant, but, in fact, it may be some difficult to determine what constitutes a fraud. The fraud exception itself is not governed by the UCP, but it has been recognised that exception of independent principle would be applied in fraud. It is widely accepted that the UCP is to be supplemented by domestic rules. Currently, the recognition a fraud exception has been interpreted extremely narrow and restricted, namely, it is recognised fraud in the documents by or with the knowledge of the beneficiary. As a result, banks are obliged to pay out on documents despite the fraud or forgery because the beneficiary is innocent. It is telling that the fraud exception seldom successfully invoked in practice, because the standard of proof necessary to show fraud is high; a mere allegation of fraud is insufficient. The court is willing to limit any inroads into the independence principles, and have accordingly interpreted the fraud exception restrictively. Additionally, where a forgery perpetrated by the third party, the documents are presented by an innocent beneficiary, the bank is not entitled to withhold payment even thought there is fraud Accordingly, in this case, where the documents tendered are fraudulent, the applicant will ultimately be obliged to reimburse the issuing bank and therefore bear the loss resulting from acceptance of such documents. A fraud exception is necessary to discourage the fraud that has become prevalent in international trade, and to maintain the trust that is the foundation of international commercial transactions.

보험사기 실태 및현황에 관한 연구 -전문의료인의 조직적 가담 사례를 중심으로-

문준섭,김규동 한국사회안전 범죄정보학회 2023 한국범죄정보연구 Vol.9 No.2

최근 10여년간 보험사기는 자동차보험과 장기손해보험을 중심으로 증가하였는데, 특히 실손의료보험 에서의 적발이 크게 증가하였다. 고액의 보험사기에 대해서는 가중처벌을 할 수 있도록 명시한 「보험사 기방지 특별법」의 시행으로 보험사기 중에서도 경성 보험사기 발생이 많이 감소할 것으로 예상하였지만, 조직적인 보험사기가 더 증가하고 있다. 보험사기에 대한 처벌도 일반 사기에 비해 관대한데, 이는 보험 사기에 대한 안이한 인식이 개선되지 못하기 때문이다. 보험사기는 갈수록 지능화・조직화되는 경향이 있는데, 최근에는 전문의료인이 조직적으로 개입된 보험사 기가 큰 문제로 대두되고 있다. 전문의료인이 개입된 조직적인 보험사기에서는 불법성을 객관적으로 규명하기가 쉽지 않은데, 이의 개선을 위해서는 법률적・제도 측면에서 적극적인 대응이 필요할 것이다. 따라서 본 연구에서는 보험사기에 대한 개념을 정리하고, 최근 발생한 전문의료인이 조직적으로 개입된 다양한 보험사기 사례를 중심으로 실태를 파악하여, 보험사기의 심각성을 논의해 보고자 한다. 또한 이러한 현상을 아노미 현상과 연계하여 사회문화적인 측면에서의 문제점과 대응 방안으로서 법체계의 개선 필요성을 논의해 본다. In the past decade, insurance fraud has increased in automobile insurance and long-term general insurance, especially in private health insurance. The implementation of the "Special Law for Insurance Fraud Prevention," which explicitly allows for enhanced penalties for high-value insurance fraud, was anticipated to lead to a significant reduction in occurrences of hard insurance fraud. However, there is a growing prevalence of organized insurance fraud. The lenient punishment for insurance fraud, compared to general fraud, persists due to an inadequate understanding of the severity of insurance fraud. As insurance fraud becomes increasingly sophisticated and organized, recent instances highlight the emergence of organized insurance fraud involving medical professionals. Establishing the illegality of such organized insurance fraud involving medical professionals poses challenges, requiring proactive legal and institutional measures for resolution. This study aims to clarify the concept of insurance fraud, assess the current landscape by focusing on diverse cases of organized insurance fraud involving medical professionals, and engage in a discussion on the gravity of insurance fraud. Furthermore, the study explores the connection of these phenomena with anomie, addressing societal and cultural issues and proposing improvements in the legal framework as potential solutions.

부정사건이 적발된 기업의 ESG 개선 활동과 언론의 보도 행태

유하경,배종원 한국공인회계사회 2023 회계·세무와 감사 연구 Vol.65 No.2

The fraud detection drives the loss of firm’s growth and reputation. Specifically, the market and stakeholders react negatively to fraud detection. So, future cash flows and costs of capital are negatively impacted by fraud detection. According to prior studies, firms try to restore firm value and reputation after detecting fraud. At this point, We investigate whether the fraud detection firm improves ESG. And then we analyze media coverage regarding the ESG of the firm detected fraud event, such as accounting fraud, misappropriation and breach of trust. The sample period starts from 2015 and ends at 2020. Our findings are summarized as follows. First, we find that, ESG performance significantly increased after fraud detection. Second, the corporate governance improved after fraud detection. In short, to restore firm’s reputation after fraud detection, firms improve ESG activities, focusing on the corporate governance. Third, negative media coverage of ESG significantly increased after fraud detection. Finally, negative media coverage of social sector also increased. In other words, the media reports negatively on the ESG of fraud detection firm, and this trends also extends in not related to fraud detection sector, such as social. In sum, We provide empirical results that firms improve ESG performance after the fraud detection, but negative media coverage of ESG trends to increases. Our study suggests that there is an ESG information gap between firms and the media. Therefore, investors need to increase understanding of asymmetric information. Our results recommend that ESG disclosure standards should be secured to allow investors to access such ESG information. Overall, our paper contributes to the empirical analysis of ESG activities and various media coverage patterns. 본 논문은 회계부정 및 횡령・배임과 같은 부정사건 적발 이후 기업의 ESG 활동과 미디어의 ESG 관련 보도양상에 대한 연구를 수행하였다. 구체적으로, 기업의 신뢰를 하락시키는 부정사건 적발 이후 기업은 ESG의 적극적 수용기업이 될 수 있다는 점을 통해 ESG 활동의 내생성 통제 하, 실질적인 ESG 활동과 미디어의 보도양상을 실증 분석한 것이다. 2015년부터 2019년까지 회계부정 및 횡령・배임이 적발된 기업을 대상으로 실증분석한 결과는 다음과 같다. 첫째, 부정사건 적발 이전보다 적발 이후의 ESG 성과가 유의하게 증가하였다. 둘째, 부정사건이 적발 이후 지배구조 개선 활동을 중심으로 ESG를 개선하고 있는 것을 확인하였다. 셋째, 부정사건이 적발된 기업에 대한 ESG 관련 부정적인 보도는 장기적으로 유의하게 증가하였다. 넷째, 부정사건과 직접적으로 관련이 없는 환경 및 사회 부문에서도 미디어의 부정적인 보도가 증가하였다. 이러한 실증 분석결과들은 부정사건 적발 이후 기업은 ESG 성과를 개선하고 있으나, 언론의 부정사건이 적발된 기업의 ESG에 대한 부정적인 보도는 증가하여, 기업의 실질적인 ESG 활동과 언론의 ESG 보도 정보 사이에는 비대칭성이 있음을 의미한다. 본 연구는 ESG 정보 공급자인 기업과 언론 간에는 정보격차가 존재하기 때문에, ESG 정보수요자인 투자자가 기업의 ESG 활동에 접근할 수 있도록 공시기준이 확보되어야 하며, 투자자는 ESG 정보를 생성하는 기업과 미디어의 비대칭적 정보에 대한 이해를 높일 필요가 있음을 제시하고 있다. 그리고 기업의 ESG 대응에 관한 이해가 점차 중요해지고 있는 상황에서, 투자자 측면에서 뿐만 아니라 기업 측면에서 ESG 활동 및 제반 보도 양태를 실증 분석했다는 점에서 공헌점이 있다.

특별기고논문 : 감리사례 ; 우회상장기업의 회계부정에 대한 감사실패: K사 사례

김문철(제1저자) ( Moonchul Kim ),안성희(교신저자) ( Sunghee Ahn ) 한국회계학회 2015 회계저널 Vol.24 No.3

본 연구는 우회상장을 통해 주식시장에 진입한 K사가 우회상장 이전에 저지른 분식회계로 인해 상장폐지됨에 따라 수많은 소액투자자에게 막대한 손실을 끼친 회계부정사례에 대해 분석한다. K사는 반도체 웨이퍼 등을 개발하는 회사로서 우회상장 전 기간에 급속한 성장을 보임으로써 주식시장에서 큰 주목을 받았으나 우회상장을 거쳐 상장된 후 얼마 되지 않아 거액의 분식회계가 드러남에 따라 의견거절의 감사의견을 받고 결국 상장폐지 되었다. 본 사례에서는 K사가 행한 분식회계의 내용을 살펴보고 이러한 분식회계를 적발하지 못한 외부감사의 실패에 초점을 맞추어 분석을 행하고자 한다. K사가 행한 분식회계는 다음과 같다. 첫째, K사는 페이퍼컴퍼니(paper company)를 설립하여 이들 회사와 허위 매입 및 매출거래를 발생시켰으며 그 결과 매출채권, 선급금, 재고자산 및 매입채무 등의 관련 자산과 부채도 과대계상하였다. 또한 회사가 가공서비스만 제공하는 원자재를 재고자산으로 기록하여 자산을 과대계상하였다. 둘째, 회사의 유형자산과 관련해서 유형자산의 허위취득, 존재하지 않는 자산의 허위계상, 유형자산 시운전비의 자본화에 관련된 부적절한 회계처리, 건설중인 자산의 자산대체시점을 고의로 지연하여 손익을 부풀린 사실도 밝혀졌다. 그러나 이와 같이 K사가 저지른 광범위한 분식회계를 회계감사인이 적시에 적발해내지 못함에 따라 K사는 우회상장에 성공하였으나 곧바로 후속 외부감사인의 감사에서 분식회계가 적발되어 상장폐지로 이어지게 되었다. K사의 감사인인 B회계법인은 감사계획 수립시 K사의 중요한 왜곡표시위험을 과소평가하 였으며, 이로 인해 감사위험을 낮추기 위한 충분한 실증절차를 수행하지 못하였다. 특히, B회계법인은 실증절차에서 전문가로서의 정당한 의구심을 가지고 감사에 임하지 못하였고 분식회계를 의심할 수 있는 여러 상황에 대한 충분한 주의를 기울이지 않았다. 이에 증권 선물위원회는 B회계법인에 대해 감사실패의 책임을 물어 과징금 부과, 손해배상공동기금 추가적립, K사에 대한 3년간의 감사업무제한 조치를 내렸다. 본 사례는 분식회계를 적발하지 못한 감사실패의 원인을 중요한 왜곡표시위험평가단계에서 부터 실증절차의 적용에 이르기까지 감사과정에 따라 밝히고 아울러 분식회계의 적발을 위 해 수행되었어야 할 감사절차에 대해서도 논의가 이루어진다. 따라서 본 사례는 일반적으 로 접하기 어려운 실제 기업분식사례와 그에 대한 감사절차의 문제를 심층적으로 분석해 볼 수 있는 기회를 제공함으로써 회계감사 교육에 유용하게 활용될 것으로 기대된다. This study examines accounting frauds of K Co.,Ltd, especially focusing on audit failure. Established in 2000, K Co.,Ltd is a semiconductor wafer company. It was successful in developing its own differentiated production technologies, building its reputation in a short period of time. K Co.,Ltd was listed in KOSDAQ in 2009 through backdoor listing, and was subsequently delisted after the revelation of accounting frauds uncovered by audit opinion disclaimer by external auditor in the following year. Due to unexpected delisting of K Co.,Ltd, many investors suffered great losses, which damaged the confidence in KOSDAQ market. This paper addresses the accounting frauds by K Co.,Ltd and also a wide range of auditing issues including the identification of audit risk factors such as inherent risk, control risk and detection risk and professional skepticism. K Co.,Ltd conducted several accounting frauds over the years before the back-door listing. First, K Co.,Ltd conducted fictitious sales and purchases through cross-trading among several paper companies and affiliated companies. This fictitious sales resulted in overstatement of accounts receivables, advances, inventories and accounts payables. In addition, the company overstatedinventories by recognizing raw materials just for processing services as its assets. Second, K Co.,Ltd committed accounting frauds in relation to tangible assets. Specifically, K Co.,Ltd booked fictitious non-existent assets, conducted inadequate accounting treatments for capitalizing the cost of conducting trial runs, and intentionally delayed reclassification timing of construction-in-process into equipment, thereby inflated earnings. However, the auditor did not detect a wide range of accounting frauds, allowing K Co.,Ltd to successfully implement back-door listing, only to be listed in August 2010, less than a year after listing. B accounting firm, the auditor of K Co.,Ltd underestimated inherent risk in audit planning and also did not conduct enough audit efforts to evaluate the weaknesses of internal control system, thereby underestimating control risk, too. Inaccurate evaluation of inherent and control risk led to insufficient substantive tests, leading to audit failure. In addition, B accounting firm did not perform audits with professional skepticism, paying scant attention to several suspicious situations indicating accounting frauds. Due to the characteristics of fraud, including the fact that fraud may include sophisticated and carefully organized schemes designed to conceal it or may involve collusion, the auditor``s professional skepticism is particularly important when considering the risks of material misstatement due to fraud. The regulator, the Securities and Futures Commission took severe disciplinary action against B accounting firm. Disciplinary actions include penalty surcharge, additional reserve of joint compensation fund for loss, restrictions of audit work for K Co.,Ltd for three years. Most of cases on accounting frauds are based on hypothetical situations prepared for educational purposes and have limitations in providing auditing students with an opportunity for applied learning in a realistic audit setting. This case provides a unique opportunity to examine and reflect on the challenges of auditing. The case focuses on auditors`` responsibilities related to obtaining and evaluating audit evidence. It also explores internal control evaluation responsibilities. Case details provide opportunities for class discussions and foster students`` critical thinking skills on auditing topics such as audit risk evaluations. The case requires auditing students to critically analyze real-world accounting fraud scandal and to consider the external auditor``s responsibility for detecting and communicating financialstatement fraud.