일몰조항의 기능과 한계

백옥선(Oksun Baek) 중앙법학회 2018 中央法學 Vol.20 No.1

일몰조항은 문자 그대로 “입법자가 정한 특정기한이 도래하면 법령의 전부나 일부의 효력이 상실되도록 규정하는 조항”을 의미한다. 최근 10년간 이러한 일몰조항의 활용이 규제 영역에서 적극적으로 활용되고 증가하면서, 법의 계속성 혹은 연속성을 중시하던 입법환경도 변화하고 있다. 특히 2013년 『행정규제기본법』 의 개정을 통하여 일반적으로 일몰조항으로 여겨 왔던 효력상실형 일몰조항 외에 입법자가 정한 특정 주기마다 규제의 내용 등을 다시 검토하게 하는 방식의 일몰조항, 즉, 재검토형 일몰조항도 일몰제의 하나로 포함되었다. 이에 따라 일몰제, 특히 규제일몰제의 대상이 되는 입법은 점점 확대되고 있다. 그러나 그동안 일몰제를 활용해 왔던 국가들에서 일몰제에 대하여 여러 측면에서 비판해왔던 것과 마찬가지로, 우리의 경우에도 일몰제의 대상 선정 범위의 문제나 형식적인 운영의 문제가 똑같이 나타나고 있다. 특히, 일몰조항의 효과적인 활용을 위한 절차 등을 규정하는 법적 근거가 거의 없다 보니, 일몰입법의 기능을 달성하는 데에는 한계가 있을 수밖에 없다. 우리나라에서의 일몰조항의 활용은 권력분립원칙이나 법적 확실성의 원칙에 위반되는 것은 아니지만, 그러한 원칙을 충분하게 보장하기에는 부족하다. 본 논문은 일몰조항에 대한 입법이론적 접근을 통하여 일몰제 혹은 일몰입법에 필요한 전제 요건과 함께 운영상 필요한 절차 등을 논의하는 것을 목적으로 한다. 본 논문에서 가장 강조하고자 하는 것은 일몰조항은 기본적으로 임시성과 사후적 평가를 당연한 요소로 설정하여야 한다는 점이다. 대표적 임시입법의 하나인 일몰조항은 임시성을 부여하는 것이 적합한 영역에서만 설정되어야 하며, 임시성을 부여하려는 기간에 대해서도 적절한 예측을 할 수 있도록 하는 노력도 필요하다. 이에 더하여 일몰기한 도래시 평가를 통하여 입법자가 처음에 예상한대로 일몰을 시키는 것이 적절한지, 다시 일몰기한을 연장하는 것이 적절한지에 대한 판단을 반드시 실시하여야 한다. 이러한 바탕 하에서 본 논문은 일몰조항의 기능과 한계를 고려하여 현행 『행정규제기본법』은 개정방향을 제시하였다. Sunset clauses are “a clause that regulates legislations so that after a predetermined period determined by the lawmaker the legislation as a whole or in part to lose effect or validity.” In the last decade with the increase in the implementation of sunset clauses as regulations of legislations, an environment has been forming where the continuity of a legislation holds greater importance. In particular through the revision of the 「Framework Act on Administrative Regulations」in 2013, in addition to the termination-type sunset clause - typically considered as the standard sunset clause, the review-type sunset clause in which the lawmaker reviews the legislation after a certain duration, was included as part of the sunset system. Following this, legislations that are subject to the sunset system in particular regulatory sunset system have expanded significantly. However, just as sunset systems used in other countries have elicited criticism of various aspects, issues have been coming to light in South Korea’s sunset system regarding the selection of legislations subjected to regulations and the formalities of operational problems. In particular, there is the inability to reach the function of sunset legislations as there is a lack of regulations in the legal basis for the effective implementation of sunset clauses. While South Korea’s sunset clauses does not violate the principle of division of powers or the principle of legal certainty, it is inadequate in fully upholding these principles. This paper aims to examine the required conditions and operational conditions of sunset system and sunset legislation through a theoretical legislative approach of sunset clauses. The main aspect this paper aims to deliver is that fundamentally the temporary nature of legislations and post-evaluation must be set as essential factors of sunset clauses. A typical example of temporary legislation is that the temporary nature of sunset clauses must be granted in an appropriate area, and effort must be made to establish a suitable duration in which the temporary nature of the legislation is granted. In addition, at the end of a sunset period, through an evaluation, the lawmaker must review and determine whether it is appropriate to terminate the legislation as originally planned or whether an extention to the sunset period is required. As a result of this discussion, this paper aims to provide a proposal for the improvement of the current 「Framework Act on Administrative Regulations」 considering the functions and limitations of sunset clauses.

Interpretation and Application of Sunset Reviews under the WTO

Lee, Eun Sup;Zhu, Zhu 법무부 2009 통상법률 Vol.- No.86

There have been growing debates surrounding the application of incomplete sunset review provisions since they were introduced into the WTO mechanism in 1995, under which implementation of sunset reviews could be counted on a dispute settlement body to be clearly interpreted and applied constantly with the drafting intentions of the provisions. Considering the fact that the insufficient and ambiguous provisions of the sunset reviews have historically been applied by the WTO member countries, this paper reviews the dispute settlement body's interpretation and application of sunset review provisions to make assessment of current WTO sunset review mechanism and to look for better and more reasonable interpretations sticking to the sprit and purpose of sunset reviews. In relation with the judicial interpretation and application of sunset review provisions, the decisions of the Appellate Body have primarily been based on the analysis of procedural aspects to arrive at its conclusion, and have not been faithful to the analysis of the substantive aspects under discussion, which are incomplete to establish the definite principles regarding the interpretation and application of the sunset reviews. Moreover, unduly making much of the distinctiveness of sunset reviews, and, therefore, granting too much deference to authorities, the dispute settlement body has accordingly distracted its attention away from the legislating purpose of sunset reviews to weaken the significance of sunset review provisions, and to make it lose the main tools to improve the sunset reviews. For the sunset reviews to be conducted effectively and promote justifiable utilization of antidumping measures, the dispute settlement body is required to establish a set of expressly unified standards as far as possible to regulate the application of sunset review provisions so that the final determination in sunset reviews could be objectively deduced from the proper investigation based on factual evidence. WTO 체제하에 일몰조항이 도입된 이래, 일몰조항의 적용과 관련한 논쟁이 계속해서 야기되고 있다. 본 논문의 목적은 WTO 회원국들이 지금까지 모호하고 불충분한 일몰재심 조항을 적용해왔다는 점을 고려하여, 일몰재심 조항에 관한 WTO 분쟁해결기구의 적용과 해석을 분석해봄으로써WTO의 일몰재심제도를 평가하고 일몰재심제도의 입법 목적을 구현한 일몰재심에 관한 합리적인 해석방안을 모색하는데 있다. 일몰재심 조항을 해석하고 적용하는데 있어 항소기구는 패널이 해석·적용한 절차적인 이슈만을 분석하여 판결한 결과 일몰재심 규정의 실체적인 이슈에 관해서는 명확한 해석기준을 제시하지 못하였다. 또한 일몰재심의 특수성을 지나치게 강조함으로써 회원국의 관련 당국에 대하여 과도한 재량권을 부여하게 되고 일몰재심조항의 입법목적을 경시하는 결과를 초래하였다. WTO 분쟁해결기구는 회원국들이 일몰재심 판정을 하는데 있어 사실적 증거와 객관적인 조사를 근거로 하도록 판례법을 확립하여야 할 것이고, WTO의 회원국들은 일몰재심을 효과적으로 이행하고 합법적인 반덤핑 조치를 장려하기 위한 더욱 명확한 통일화된 규칙을 수립하는데 보다 적극적이어야 할 것이다.

조세감면의 축소․폐지시 납세자의 신뢰보호 방안에 관한 연구―취득세를 중심으로―

구성권 한국세무사회 부설 한국조세연구소 2023 세무와 회계 연구 Vol.12 No.4

본 연구에서는 최근 조세쟁송에서 다루어진 취득세 감면 사안들을 검토하여 일반적 경과규정의 성격을 어떻게 볼 것인지, 그리고 신뢰보호는 어떠한 요건이나 기준에 따라 적용해야 하는지에 대해 검토해 보았다. 더불어 현재와 같이 국세와 지방세 모두 일반적 경과규정이 없는 상황에서도 특정한 요건이 충족될 경우 납세자의 신뢰이익이 보호될 수 있는지와 일몰조항이 신뢰보호의 원칙에 미치는 영향에 대해서도 논의해 보았다. 이러한 논의를 바탕으로 조세감면의 축소․폐지시 납세자의 신뢰보호를 위한 나름의 개선방안을 도출해 보면 다음과 같다. 첫째, 건축물을 건축하여 취득하는 경우 납세자의 예측가능성을 높이기 위해 건축과 관련된 일련의 프로세스 중 어느 단계를 넘어서면 실질적인 취득이 이루어진 것으로 볼 수 있는지에 대한 기준이 설정될 필요가 있는데, 최소한 이러한 기준은 착공 이후의 단계로서 건축물의 형태가 어느 정도 갖추어진 시점으로 늦추는 것이 타당해 보인다. 둘째, 일몰조항에서 고려해야 하는 신뢰보호와 관련된 개별 요건을 구체화할 필요가 있는데, 이와 관련하여서는 일몰기한의 연장에 대한 기대와 일몰기한 전 완공 가능성, 그리고 일몰기한 전 미완공에 대한 부득이한 사유가 있는지의 세 가지 요인을 결합하여 상황별로 판단할 수 있을 것이다. 그리고 되도록 일몰조항의 사용을 자제하되 일몰조항을 계속해서 활용하고자 한다면 사후적 평가를 충실히 하여 일몰기한 이전에 연장이나 폐지 여부와 관련된 사전예고를 수행할 필요가 있다. 셋째, 개별적 경과규정을 활용하는 방안은 일반적 경과규정의 경우 법원의 판단에 따라 사안별로 신뢰보호의 범위가 달라져 법적 안정성을 해칠 수 있으므로 일정 부분 필요하다고 판단된다. 다만, 개별적 경과규정에 과세요건의 충족과 밀접하게 관련된 원인행위를 어느 수준까지 구체적으로 규정할 수 있는지의 문제와 함께 획일적인 규정으로 인하여 개별 사안의 특성을 반영하지 못하는 문제가 있어 그 적용 범위를 제한적으로 해석하여야 할 것이다. In this study, we reviewed the acquisition tax reduction and exemption issues dealt with in recent tax dispute litigation, how to view the nature of general transitional provisions, and what requirements or standards should be applied for trust protection. In addition, we discussed whether the taxpayer's trust interests can be protected if specific conditions are met even in the absence of general transitional provisions for both national and local taxes, as at present, and the effect of the sunset clause on the principle of trust protection. Based on these discussions, the following are ways to improve taxpayers' trust when reducing or abolishing tax reduction or exemption. First, in order to increase the predictability of taxpayers when acquiring a building by constructing it, it is necessary to set standards for which step in a series of processes related to construction can be regarded as actual acquisition. In consideration of the fact that many steps and time are required until the result of acquisition when generalized to start, that is, excavation work or excavation, it is more appropriate to delay these standards to a point after the building is in shape to some extent as a stage after the start of construction. Second, it is necessary to specify the individual requirements related to trust protection that must be considered in the sunset clause. In this regard, it can be judged on a case-by-case basis by combining three factors:the expectation of extension of the sunset deadline, the possibility of completion before the sunset deadline, and the unavoidable reason for incomplete completion before the sunset deadline. In addition, refrain from using the sunset clause as much as possible, but if the sunset clause is to be used continuously, a prior notice regarding whether to extend or abolish the sunset clause needs to be made faithfully through ex-post evaluation. Third, in the case of general transitional provisions, the scope of trust protection may vary for each case depending on the judgment of the court, which may undermine legal stability, so the use of individual transitional provisions is considered necessary to some extent. However, there is a problem of not reflecting the characteristics of individual cases due to uniform regulations along with the problem of to what extent the causal act closely related to the satisfaction of tax conditions can be specified in individual transitional regulations, the scope of application should be limitedly interpreted.

의료기관에 대한 지방세 감면에 관한 연구

임상수 ( Lim Sang-soo ),최항석 ( Choi Hang-seok ) 한국지방행정연구원 2019 地方行政硏究 Vol.33 No.2

의료서비스는 가치재의 성격이 강하기 때문에 의료기관에 대한 지방세 감면 정책은 신중하게 접근할 필요성이 있다. 이에 본 연구는 현행 의료기관에 대한 지방세 감면의 문제점을 파악하고, 이를 바탕으로 의료기관에 대한 지방세 감면 방향을 제시하고자 한다. 분석 결과, 현행 의료기관에 대한 지방세 감면은 일몰이 엄격하게 적용되지 않는다는 것과 감면 기준이 모호하다는 문제점이 있다. 그러나 이미 의료기관은 충분히 많이 설립되었고, 의료 취약 지역 역시 병원의 수가 상당 수 설립되었기에 감면 목적이 어느 정도 달성된 것으로 보여진다. 또한 일부 의료기관을 제외하고 대부분의 의료기관들이 지방세 담세 능력이 있는 것으로 나타났다. 이러한 점을 미루어볼 때, 의료기관에 대한 지방세 감면의 일몰 규정은 엄격히 적용될 필요성이 있다. 그럼에도 불구하고 의료기관 종류에 따라 공공성 부문에서 차이가 발생하기 때문에 차등 감면의 기준은 공공성이 되어야 한다. 본 연구는 이처럼 의료기관에 대한 지방세 감면 방향을 설정하기 위해 의료기관 종류별로 공공성의 정도를 살펴본다. 이를 바탕으로 의료기관에 대한 지방세 감면의 방향으로 일몰조항을 엄격하게 적용하되, 이로 인한 가치재인 의료서비스 공급에 있어 부작용을 최소화하기 위해 공공성을 기준으로 의료기관에 대한 지방세 감면율을 차등하여 적용할 것을 제시한다. Since medical services are highly valued, careful approach is needed to implement the local tax exemption policy for medical institutions. So this paper is trying to identify the problems of the current local tax reduction for the medical institutions and to suggest directions for local tax exemption for medical institutions to solve such problems. The result of the analysis shows two problems of the current local tax reduction for medical institutions. One is that the sunset clause is not strictly applied. And another is that the standard of tax reduction is ambiguous. However there are enough hospitals to provide medical service to Koreans and many hospitals are established in areas where the supply of medical services is relatively insufficient. In addition, except for some medical institutions, most of the medical institutions are found to have local taxation ability. In view of this, there is a need to strictly apply the sunset provisions for local tax exemption for medical institutions. Nevertheless, since there is a difference in the level of publicity according to the type of medical institutions, the rate of exemption for medical institutions should be changed based on publicity. This study examines the level of publicity by type of medical institution in order to set the tax cut direction for medical institutions. Based on this analysis, this paper suggests that the sunset clause be strictly applied, and the local tax exemption rate for the medical institutions should be applied differently based on the level of publicity in order to minimize the side effects after sunsetting the policy.

비공개회사의 복수의결권주식 도입 방안 및 절차에 관한 연구

윤영신(Yoon Youngshin) 중앙대학교 법학연구원 2019 法學論文集 Vol.43 No.3

이 글에서는 지금까지의 다수의 선행연구와 입법의안을 비공개회사에 복수의결권 주식 도입시의 단계적 쟁점에 따라 정리하고, 복수의결권주식의 발행근거를 정관에 규정할 때 주주의 동의를 어느 정도로 받아야 할 것인가 및 복수의결권주식을 신주로 발행하여 차등의결권구조로 전환하는 방식과 같은 절차적 측면에 대해 검토하였다. 또한 지배력확대에 따른 폐해를 완화하기 위한 장치로서 의결권배수 및 일몰조항에 대해 살펴봄으로써 복수의결권주식 도입시의 입법 또는 개정방향을 제시하였다. The dual-class structure has been debated in Korea since around 2005 but even a private company is not permitted to issue multiple voting shares under Korean Commercial Code(KCC) so far because of strict one share one vote rule. As the rise in the listing of dual-class shares of technology firms in the United States, more and more legislation around the world allows the issuance and listing of multiple voting share. The approach of KCC which does not permit the issuance of multiple voting shares even for a private company is rather an exception. This paper analyzes the legal issues to be considered in introducing multiple voting shares to the KCC. It focuses on (ⅰ) the argument for and against multiple voting share in Korea (ⅱ) the requirement of shareholder approval when providing multiple voting shares in the articles of incorporation ⅲ) legal issues caused by shareholders’ preemptive right and payment for the newly issued shares in dual-class recapitalization ⅳ) the safeguard to be provided in the KCC to prevent negative cost of multiple voting shares.

편의치적 해결을 위한 제주선박등록특구제도의 법적 지원 방안 연구 - 조세감면을 중심으로 -

류희영,박성화 한국해법학회 2022 韓國海法學會誌 Vol.44 No.1

The local tax reduction/exemption system for international ships according to the International Ship Registration System and the Jeju Ship Registration Special Zone System prevents national ships from leaving overseas due to convenience, and improves the international competitiveness of Korean shipping companies and the ripple effect on the national economy. has been introduced and operated for However, as the local tax reduction or exemption system of the system is operated as a sunset system, it is necessary to prepare fundamental measures for the permanent continuation of the system for the development of the shipping industry. From this point of view, this paper analyzes the legal and practical issues of convenience value and Korea's special ship registration system, and organizes the local tax taxation system imposed upon ship registration. We intend to present a method to secure legal stability by determining the validity of the application. As a result, it is not reasonable to apply the sunset system to the tax reduction or exemption of the Jeju Special Ship Registration Zone system, and it is difficult to secure a valid basis for not applying the sunset system to tax exemptions such as Article 106-2 of the Restriction of Special Taxation Act. . In order for Korea to continue to establish itself as a global shipping powerhouse in the future, a plan to induce a rational shipping tax reform in a broad sense should be prepared, and to establish a framework for the shipping industry and promote stabilization by reorganizing relevant laws to provide a permanent shipping tax. 국제선박등록제도와 제주선박등록특구제도에 따른 국제선박에 대한 지방세감면특례제도는 편의치적으로 인한 국적선대의 해외 이탈을 방지하고 우리나라 해운기업의 국제경쟁력과 이를 통한 국가경제의 파급효과 등을 제고하기 위해 도입 및 운영되어왔다. 그러나 제도의 지방세감면 특례가 일몰제로 지속 운용됨에 따라 해운산업 발전을 위해 제도의 영구존속에 대한 근본 대책을 마련할 필요가 있다. 이러한 관점에서 본 논문에서는 편의치적의 법적․실무적 쟁점과 우리나라 선박등록특구제도를 분석하였으며, 선박 등록 시 부과되는 지방세 과세체계를 정리하고 일몰조항 삭제, 세율 지정 등의 법률적 개선방안을 모색하였다. 향후 우리나라가 지속적으로 글로벌 해운강국으로 자리매김하기 위해서는 넓은 의미의 합리적 해운 세제 개편 유도방안이 마련되어야 하며, 영속적인 해운 세제 마련을 위한 관련 법령 재정비로 해운산업의 기틀을 정립하고 안정화를 도모해야 한다.

금사업자, 스크랩등사업자에 대한 조세특례 제도의 일몰(日沒) 종료에 따른 시사점과 법적 문제

백혜영 조선대학교 법학연구원 2024 法學論叢 Vol.31 No.1

The Act On Restriction On Special Cases Concerning Taxation has established the ‘Special Taxation for Payment of Value-Added Tax by Purchasers of Gold-Related Products, Scraps’ to fundamentally prevent tax evasion and disrupt the market's trading order, and also created a ‘Deduction of an input tax amount for scraps, etc.’ to expedite the settlement of the Special Taxation for Payment of Value-Added Tax by Purchasers. This entails deducting the tax amount for the increase in import amounts, etc. Although this Deduction of an input tax amount for scraps, etc. sunsetted on December 31, 2023, after termination by the sunset clause, it is considered necessary to improve the ‘Special Taxation for Payment of Value-Added Tax by Purchasers of Gold-Related Products, Scraps’ itself to ensure the continued promotion and maintenance of trade activation in the gold and scrap markets through value-added tax payer payments. It is necessary to induce smooth taxpayer cooperation by improving the system in the direction of reducing taxpayer cooperation costs. As specific improvement measures, suggestions include: ① reducing the difficulty of account management by assigning dedicated accounts by target business rather than item-specific accounts as current practice, ② limiting the compulsory use of dedicated transaction accounts to pay the value-added tax amount, without forcing the deposit of product values, and ③ proposing flexibility in the value-added tax payment date by not mandating the deposit of the value-added tax amount until the day after the date of supply.

차등의결권 구조 회사의 상장과 비효율성 보완 장치에 대한 연구

윤영신 한국상사법학회 2020 商事法硏究 Vol.39 No.1

In Korea, dual-class shares have been a controversial issue since mid-2000s. Researches on dual-class shares in Korea mainly focused on whether the dual class structure would be efficient comparing the costs and benefits of the structure and whether companies are allowed to go public with dual-class structure. On the other hand discussions on the measures to prevent or minimize the costs related to dual-class firms after listing was relatively neglected. This paper analyzed the safeguards to reduce inefficiencies that may arise in listed dual-class firms. First, this paper reviewed the current dual-class listed companies in the U.S. Although the listing rules of the U.S. exchanges does not enforce any safeguards to alleviate inefficiencies that may arise by adopting dual-class structure, various sunset clauses are provided through private ordering. On the other hand, Asian exchanges such as Hong Kong and Singapore, which shifted to permit listing of dual-class structure company in 2018, take the opposite approach by enforcing various safeguards as listing requirements for dual-class companies. This paper reviewed these different approaches and analyzed listing requirements of Asian exchanges in detail. Based on the comparative review on the safeguards, this paper indicates factors to be considered when going public with dual-class structure is allowed in Korea and proposed desirable safegurads considering capital markets and legal system in Korea. 우리나라에서 차등의결권주식은 2000년대 중반부터 논의되기 시작하였는데, 그간의 논의는 주로 차등의결권 구조의 편익과 비용을 비교하였을 효율적인가라는 차원에 집중되어 있었고, 남용방지 제도에 대한 연구는 상대적으로 소홀하였다. 차등의결권 구조 회사의 상장의 가부는 사실상 비효율성 보완 제도와의 관계에서 같이 논의되지 않으면 결론을 내릴 수 없는 문제이므로, 이 논문에서는 차등의결권 구조 회사의 신규상장시 비효율성을 보완하기 위한 제도에 대해 검토함으로써 보다 현실적인 차원에서 상장 허용 여부가 논의가 진행되는데 기여할 것을 목적으로 하였다. 우선 최근 뜨거운 관심의 대상이 되고 있는 테크놀로지 회사들의 차등의결권 구조 상장 흐름은 미국이 주도하고 있으므로 미국의 차등의결권 구조 상장회사의 실태와 여러 가지 남용 방지 조항들의 내용을 분석하였다. 미국은 차등의결권 구조 회사의 상장시 발생할 수 있는 비효율을 완화하기 위한 제도를 공시와 시장의 평가에 맡기고 있는데, 최근에는 기한부 일몰조항을 거래소 규정으로 강제하여야 한다는 논의가 등장하고 있다. 반면 상장회사에서 1주 1의결권을 강제하다 2018년에 차등의결권 구조 회사의 신규상장을 허용한 홍콩거래소와 싱가포르거래소는 미국과는 다른 방향에서 규율하고 있다. 양 거래소는 상장규정에서 여러 가지 남용방지 조항들을 강제하고 있는바, 그 구체적 내용에 대해서 비교분석을 하였다. 이러한 규율태도의 차이는 각국의 자본시장과 법제도 환경이 다르다는 점에 기인하는 측면이 클 것이다. 이 글에서는 차등의결권 구조의 비효율성을 완화하기 위한 안전장치에 대한 비교검토를 기반으로 하여 우리나라에서 차등의결권 상장회사의 비효율성 완화를 위한 제도설계시 고려할 점 및 우리나라의 자본시장 및 법제도 하에서 어떠한 제도가 바람직할지에 관해 기초적인 제안을 하였다.

연구논문 : 캐나다 반덤핑규정 연구 -공익조항과 일몰재심조항을 중심으로-

손기윤 ( Ki Youn Sohn ) 단국대학교 법학연구소 2015 법학논총 Vol.39 No.2

Since the Korea-Canada FTA (‘the FTA`) brings a new challenge of its effective implementation, it is important to understand the Canada anti-dumping regulations. In addition, understanding the Canadian anti-dumping rules can contribute to the WTO DDA rules negotiations. Our analysis focuses on two provisions. First, we analyze the public interest provision which is a key element of the FTA`s antidumping duties rules. After examining the public interest rules in the Canada anti-dumping regulations, we analyze the strategies for the implementation of the FTA. Second, we analyze the Canada`s sunset review rule in connection with the WTO DDA Rules negotiations. Finally, we conclude with the strategies for implementing the anti-dumping provisions of the FTA.

차등의결권주식의 도입에 관한 법적 쟁점

김순석(Soon-Suk Kim) 한국기업법학회 2015 企業法硏究 Vol.29 No.4

미국의 헤지펀드인 엘리엇 매니지먼트사가 삼성물산과 제일모직의 합병에 반대하면서, 최근 기업의 경영권 방어를 위하여 차등의결권주식이 필요하다는 주장이 제기되고 있다. 차등의결권주식은 주주권의 내용 중 의결권에 관하여 내용이 다른 종류주식을 말하는데, 그 유형에는 복수의결권주식, 1주 미만의 부분의결권주식, 보유기간별 차등의결권주식(tenure voting stock), 의결권 상한이 설정된 차등의결권주식 등이 있다. 차등의결권주식은 미국에서 많이 이용되고 있으며, 기업공개를 하는 회사 중 차등의결권주식을 이용한 건은 전체 공개 건 수의 9.7%, 기업공개 시가총액 전체의 18.2%라는 연구가 있다. IT 기업으로는 Google, Facebook, Groupon 등이 채택하였으며, 미디어 기업으로는 New York Times, Washington Post, 제조업으로서는 포드 자동차 등이 대표적이다. 유럽의 경우 차등의결권주식을 채택하고 있는 국가는 프랑스, 영국, 이탈리아, 그리스, 노르웨이, 덴마크, 스위스, 아일랜드, 헝가리, 네덜란드, 핀란드, 스웨덴 등 12개국이며, 채택하지 않은 국가는 독일, 스페인, 폴란드, 벨기에, 룩셈부르크, 에스토니아 등 6개국이다. 일본의 경우 상장기업으로는 2014년에 도입한 Cyberdyne사가 유일하다. 이 논문에서는 차등의결권주식에 관한 미국, 영국, 독일, 프랑스, 일본 등 주요국의 입법례를 고찰한다. 차등의결권주식을 도입하는 경우에 검토되어야 할 법적 쟁점으로서 도입의 필요성 여부, 도입의 근거 법률, 도입하는 회사의 유형, 차등의결권주식의 발행절차, 차등의결권주식의 상장과 관련된 쟁점, 소수주주의 보호를 위한 제도적 보완장치 등을 분석한다. 또한 보유기간별 차등의결권주식의 도입에 관하여 그 장단점, 근거법률 및 도입대상, 도입방식 등을 검토하고, 국회에 상정되어 있는 차등의결권주식의 도입에 대한 입법안에 대해서도 논의한다. Since the hedge fund, Elliot Associates opposed the merger of Samsung C&T and Cheil Industries at shareholders’ meeting in July 2015 on the ground that the offer price undervalued Samsung C&T, there raised some arguments of the necessity of introducing dual class stock into the Korean Commercial Code (“the KCC”) in order to protect management rights. Dual class stock can be defined as a one of class stock that has different voting rights. Dual class stock may be classified into dual voting rights stock, factional voting rights stock, tenure voting stock, differentiated voting rights stock with voting cap. Dual class stock is frequently utilized in the United States, and 9.7 percent of Initial Public Offering Corporations used dual class stock, which amounts to 18.2 percent of total amount of market value. As representative companies, Google, Facebook, Groupon among IT corporations, New York Times, Washington Post among media groups, Ford among manufacturing companies adopted dual class stock and made IPOs. In Europe, eleven countries adopted dual class stock including France, the United Kingdom, Italy, Greece, Norway, Denmark, Swiss, Ireland, Hungary, Netherlands, Finland, and Sweden. However, six countries do not adopt dual class stock including Germany, Spain, Poland, Belgium, Ruxemburg, and Estonia. In Japan, Cyberdyne Corporation is the only corporation that introduced dual class style stock and made IPOs. This article analyzes the structure of dual class stock of the United States, the United Kingdom, Germany, France, and Japan. It also discusses legal issues in introducing dual class stock into the KCC such as the necessity of the introduction of the stock, legal basis for the introduction of the stock, the types of corporation that can be available for the stock, the issuing process of the stock, the issues regarding the IPOs, complementary measures for the protection of minority shareholders. In addition, with respect to tenure voting stock, this article reviews merits and demerits, legal basis, the methods in introducing the stock.