연구논문(硏究論文) : K-IFRS 도입기에 따른 순이익과 성과측정치의 가치관련성 연구

김승회 ( Seoung Hoi Kim ) 한국세무회계학회 2016 세무회계연구 Vol.0 No.47

본 연구는 Ohlson(1995)의 모형을 이용하여 개별재무제표와 연결재무제표의 주당장부가치(BPS)와 주당순이익(EPS)의 가치관련성에 대하여 비교 분석하고, 개별재무제표와 연결재무제표의 주당 이자 및 법인세 차감전 영업현금흐름(EBITDA), 주당영업이익(OIPS), 주당법인세비용차감전순이익(IBCTPS), 성과측정치인 주당순이익(EPS), 주당포괄이익(CIPS), 주당영업활동으로 인한 현금흐름(OCFPS)등이 기업가치에 미치는 영향을 검증하여 어느 성과측정치의 정보가 기업가치를 잘 설명하고, 설명력의 차이가 있는지 K-IFRS 도입이전(2008년~2009년)과 K-IFRS 도입기 (2010년~2011년), 도입이후 (2012년~2013년도)기간을 비교하여 분석하였다. 연구 결과는 다음과 같다. 첫째, 개별재무제표에서 K-IFRS 도입기에 순이익의 가치관련성이 높았고, K-IFRS 도입 후에 주당장부가치의 가치관련성이 높았다. 연결재무제표에서는 K-IFRS 도입기에 순이익의 가치관련성이 상대적으로 높았고, 주당장부가치의 가치관련성은 K-IFRS 도입후에 가치관련성이 상대적으로 높았다. 둘째, 성과측정치의 기업가치 설명력을 분석한 결과 개별재무제표에서 K-IFRS 도입 전에는 법인세비용 차감전 순이익(IBCTPS)이, K-IFRS 도입 후에는 주당영업이익(OIPS)이주가와의 관련성이 높게 나타났다. 연결재무제표에서는 K-IFRS 도입기 전 후 주당순이익 (EPS)이 주가와 관련성이 가장 높게 나타났다. 개별 재무제표상에서 K-IFRS 도입 전에는 IBCTPS(주당 법인세비용 차감 전 순이익)이가장 의미 있는 재무성과 측정치로 사용되었으나 K-IFRS 도입 후에는 OIPS(주당 영업이익)을 재무성과 측정치로서 의사결정에 사용하고 있다고 볼 수 있다. K- IFRS 도입 후, 종속기업이 포함되지 않은 지배기업의 개별 재무제표에서는 주당 영업이익이 여러 성과 측정치중 주가를 가장 잘 설명하고 있다고 해석할 수 있다. This study utilized the Ohlson model (1995) to compare and analyze the value relevance of the book value per share (BPS) and earnings per share (EPS) of separate financial statements and consolidated financial statements, and to verify the effects of EBITDA per share, operating income per share (OIPS), income before corporation tax per share (IBCTPS), EPS, comprehensive income per share (CIPS), and operating cash flow per share (OCFPS) of separate and consolidated financial statements on corporate value. The result of this study is as follows. First, for the separate financial statements, the value relevance of net profit was high in the K-IFRS introduction period and the value relevance of BPS was high during post-K-IFRS. In the consolidated financial statements, the value relevance of net profit was relatively high during the K-IFRS introduction period and the value relevance of BPS showed to be relatively higher after introducing the K-IFRS. Second, having analyzed the corporate value explanation ability of performance measurements, IBCTPS and OIPS showed to have high relevance to shares before and after adopting KIFRS, respectively, for separate financial statements. And EPS was analyzed to have the highest relevance to shares in the pre-and post-K-IFRS periods for consolidated financial statements. For separate financial statements, IBCTPS was used as the most significant financial performance measurement in the pre-K-IFRS period, but after K-IFRS was adopted, OIPS was the major financial performance measurement used in decision-making. This can be interpreted to mean that in the post-K-IFRS period, OIPS best explains shares, among various performance measurements, in the separate financial statements of a governing corporation excluding its subordinate companies.

주당이익정보와 주당현금흐름의 가치관련성: 주당이익, 희석주당이익, EBITDA 및 주당현금흐름의 비교

김정옥 ( Jeong Ok Kim ) 한국회계학회 2011 회계학연구 Vol.36 No.4

본 연구는 재무제표에서 공시하고 있는 다양한 주당이익정보와 실무적으로 기업가치를 평가할 때 빈번하게 사용하는 EBITDA 및 주당현금흐름 정보의 가치관련성을 비교하였다. 분석결과 희석화 증권을 고려하지 않은 기본주당정보(주당순이익, 주당경상이익)와 주당EBITDA를 서로 비교한 경우 EBITDA의 가치관련성이 가장 높고 다음으로 주당경상이익, 주당순이익 순으로 나타났다. 또한 기본주당정보와 희석화 증권을 고려한 희석주당정보의 가치관련성을 비교한 경우 희석주당이익의 가치관련성이 기본주당이익의 가치관련성 보다 높았다. 다음으로 주당이익정보와 주당현금흐름정보의 가치관련성을 비교한 결과 주당현금흐름의 가치관련성은 주당EBITDA의 가치관련성 보다는 낮지만 주당순이익과 주당경상이익의 가치관련성 보다는 높았다. 그러나 희석주당순이익과 희석주당경상이익의 가치관련성 보다는 낮았다. 요약하면, 공시되고 있는 다양한 주당이익정보와 실무에서 빈번하게 사용하는 주당EBITDA및 주당이익 정보 중 희석주당경상이익의 가치관련성이 가장 높게 나타났다. We investigate the value relevance differences of accounting measures. In this study, we use Basic EPS, Diluted EPS, EBITDA, CPS as the accounting measures. First, we find that the value relevance of EBITDA is highest when we use EPS, Ordinary EPS and EBITDA. And Ordinary EPS takes in the second place. And also, when we include diluted income information, the value relevance of diluted EPS (or diluted ordinary EPS) is higher than basic EPS (or basic ordinary EPS). Finally, we find that the value relevance of CPS is higher than that of basic EPS (or basic ordinary EPS). But the value relevance of CPS is lower than diluted EPS (or diluted ordinary EPS). This results is consistent with findings using the diluted EPS and basic EPS. In summary, our results suggest that investors focus on diluted EPS (or diluted ordinary EPS) and EBITDA rather than basic EPS (or basic ordinary EPS) and CPS when they analysis the value relevance of company.

코스닥기업의 이연법인세회계 정보효과에 관한 실증적 연구

고상연(Ko, Sang-yeon),조은영(Cho, Eun-Young) 글로벌경영학회 2006 글로벌경영학회지 Vol.3 No.1

본 연구의 목적은 1998년 4월 1일 이후에 개시하는 회계연도부터 이연법인세회계가 시행됨에 따라 1999년부터 2003년까지 이를 적용한 코스닥 등록기업을 대상으로 이연법인세회계의 정보효과를 실증분석 하는 것이다. 연구모형은 이익자본화모형과 Ohlson(1995)모형에 기초하였으며, 주가에 대하여 주당순이익 및 주당장부가치를 각각 별개의 변수로 하여 단순회귀분석하거나 두 변수를 함께 고려하여 다중회귀분석을 실시하였다. 실증분석결과 이연법인세회계가 반영된 주당순이익은 미반영된 경우의 주당순이익에 비하여 증분설명력이 있는 것으로 나타났으나, 주당장부가치를 설명변수로 사용한 경우와 두 가지 회계정보(주당순이익과 주당장부가치)를 함께 설명변수로 사용한 경우에 있어서는 증분설명력이 없는 것으로 나타났다. 한편 주당순이익을 설명변수로 한 연구결과는 상장기업을 표본으로 한 선행연구의 결과와 일치하였으나, 나머지 주당장부가치를 설명변수로 고려하거나 두변수를 함께 고려한 연구결과는 상장기업을 분석대상으로 한 선행연구의 결과와 상이하였다. 이러한 연구결과는 기업의 장부가치에 대하여 이연법인세회계가 미치는 영향이 크지 않은데 따른 것으로 해석될 수 있을 것이다. 즉 이연법인세차와 이연법인세대가 서로 상계되어 재무제표에 표시됨으로써 재무제표에서 차지하는 순이연법인세의 중요성이 적어지고, 이로 인하여 투자자가 인지하는 이연법인세 회계정보가 그 경제적 실질에 비하여 과소평가 될 수 있다. The purpose of this study is to empirically examine the information effects of the deferred income tax accounting as it became effective from the accounting periods after April 1, 1998. For this empirical study, Kosdaq listed companies appling the deferred accounting system during fiscal year 1999 through 2004 were mainly considered. The study is based on the earings capitalization model and Ohlson(1995) model considering the simple regression model, which predicts a share price on the basis of net income per share or book value per share individually, as well as the multiple regression model with the two independent variables. The empirical analysis in this study led to the conclusion that the adjusted coefficient for the net income per share with deferred tax effects used as a variable was greater than that without the effects. However, the opposite results came out when using both book value and net income per share as two independent variables as well as using book value per share as a single independent variable. The first result conforms to the precedent studies on the KSE(Korea Stock Exchange) listed companies while the second result does not. Those findings may represent that the effects of deferred income taxes on the book values of companies are not considered significant. It is because the effects of deferred income tax assets and income tax liabilities are cancelled together and only the net effects are recorded on books of companies. This may mislead investors to overlook its substance based on the materiality. However, the effects of deferred accounting system in detail on the decision usefulness of accounting information and the reason for the difference between the results of this study and precedent studies should be carefully examined through various additional empirical studies.

이연법인세회계의 정보효과에 관한 실증적 연구

이종천 ( Jong Cheon Lee ),오웅락 ( Oung Rak O ) 한국회계학회 2002 회계학연구 Vol.27 No.4

본 연구의 목적은 이연법인세회계의 도입의 타당성 즉, 이연법인세회계가 회계정보의 유용성을 제고하는가를 실증적으로 검증하는 것이다. 단순이익자본화모형과 Ohlson모형을 이용하여 주당순이익, 이연법인세차·대, 주당초과이익 및 주당장부가치와 주가간의 관계를 회귀분석을 통하여 검증하였다. 단순이익자본화모형인 추가정보검증모형의 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 이연법인세를 반영한 주당순이익이 미반영한 주당순이익보다 주가에 대한 높은 설명력을 갖는 것으로 나타났다. 이는 이연법인세회계의 도입에 의해 회계정보의 유용성이 제고됨을 보여주는 것으로 이연법인세회계의 도입이 타당함을 실증적으로 보여주었다. 둘째, 이연법인세차는 주가와 밀접한 양의 상관관계를 갖고 이연법인세대는 주가와 음의 상관관계를 갖는 것으로 검증되었는데 이 결과는 투자자가 이연법인세차를 자산으로서 인식하고 이연법인세대는 부채로서 인식한다는 것을 보여주었다. Ohlson모형을 사용한 분석 결과는 이연법인세회계의 도입 타당성을 직접적으로 지지하지 못하였다. 이는 초과이익과 장부가치가 상호 보완하여 기업가치를 측정하는 Ohlson모형의 특성에 기인하는 것으로 보인다. Ohlson모형을 사용한 분석 결과는 이연법인세회계의 도입 타당성을 직접적으로 지지 We examine whether the usefulness of accounting information is enhanced by the adoption of deferred taxes. Two models were employed to examine the issue: an earnings capitalization model regressing security prices on EPS(earnings per share), deferred tax liabilities and assets, and the Ohlson model regressing on book value of equity and residual earnings. We find that EPS including deferred taxes can explain the behavior of security prices better than EPS excluding deferred taxes. This result suggests that the inclusion of deferred taxes can be justified, since EPS including deferred taxes can provide more information to investors in evaluating the value of the firms. We find that the coefficients on deferred tax liabilities and deferred tax assets are positive and negative, respectively, supporting that deferred tax liabilities and deferred tax assets are duly recognized as liabilities and assets by investors. Finally, we cannot find a significant difference in the explanatory power of the two models depending on whether book value of equity and abnormal earnings are adjusted to deferred taxes or not. This result does not imply that the support of deferred taxes should be rejected, since we are unable to rule out the possibility that this result came from the internal characteristics of the Ohlson model.

신용평가등급과 회계정보의 주가관련성

이상은(Sang eun Lee),권영도(Young do Kwon) 한국경영교육학회 2012 한국경영교육학회 학술발표대회논문집 Vol.2012 No.6

본 연구는 회사채 신용등급에 따른 회계정보의 가치관련성에 관한 연구로 ohlson모형을 확장하여 분석하였다. 기업의 신용등급에 따라 주가와 회계정보인 이익과 장부가치의 관련성에 차이가 있는지 여부를 검토한 것이다. 분석기간은 2000년부터 2010년까지 최근 11년동안 신용등급평가가 기업가치에 어떤 영향을 미치는 지를 이익과 장부가치를 통해 분석하였다. 분석결과는 첫째, 신용평가등급이 높은 투자등급의 기업은 그렇지 않은 기업에 비해 주당순이익의 가치관련성은 높은 것으로 분석되었다. 따라서 신용등급의 차이에 따라 주당순이익은 차별적인 시장반응이 나타났으며 가설 1은 지지되었다. 둘째, 신용평가등급이 높은 투자등급의 기업은 그렇지 않은 기업에 비해 주당순자산의 가치관련성을 분석한 결과, 신용등급이 투자등급의 기업일수록 주가관련성이 높은 것으로 나타나 가설 2는 지지되었다. 추가적으로 주당순이익과 주당순자산의 주가관련성은 신용등급을 고려했을 때에도 주당순자산이 보다 높은 가치관련성을 가지는 것으로 분석되었다. This study analyzed Value Relevance of Accounting Information according to Credit Ratings of Corporate Bonds by extending The Ohlson's Model. As well as into whether there are differences between Relevance of Stock Price and Accounting Information (Earning and Book Value) according to Credit Ratings of corporate.The Analysis Period is 2000 to 2010 in the last 11 years, and analyze through Earnings and Book Values that Credit Ratings affecting what to Value of Corporate.Major Findings of This Study are as follows; First, Corporate of High Investment Ratings has higher Value Relevance of Earnings Per Share than Corporate of Low Investment Ratings. Thus, The Hypothesis 1 is supported. Second, Corporate of High Investment Ratings has higher Value Relevance of Book Value Per Share than Corporate of Low Investment Ratings. Thus, The Hypothesis 2 is supported.In addition, Book Value Per Share is higher Value Relevance than Earnings Per Share even when considering Credit Ratings.

K-IFRS이후의 성과측정치의 가치관련성

기현희,왕현선 한국회계정책학회 2014 회계와 정책연구 Vol.19 No.1

This study investigates the value relevance of accounting income measures;EBITDAPS (EBITDA per share), OIPS(operating income per share), IBCTPS(income before corporation tax per share), EPS(net income per share), CIPS(comprehensive income per share), OCFPS (operating cash flow per share) with consolidated and separate financial statements. Also, this study examines whether there is difference of R2 in individual income measures between consolidated and separate financial statements. The samples used in this study consist of non-financial firms listed in the Korea Stock Exchange which are required to prepare consolidated and separate financial statements under K-IFRS. The Ohlson (1995) model was used to test the research questions. The results are as follows. First, we find that the value relevance of EPS is highest in consolidated financial statements. IBCTPS takes in the second place, R2 between EPS and IBCTPS displays significant difference. And the value relevance of OIPS is highest in the separate financial statements, followed by EPS. R2 between OIPS and EPS shows significant difference. Second, we investigate whether these accounting income measures have difference of value relevance(R2) from consolidated and separate financial statements. We find that R2 of only EPS in consolidated financial statements is significantly higher than separate financial statements. It implies that market perceives that EPS in consolidated financial statements has better information than EPS in separate financial statements for stock price. 본 연구는 K-IFRS이후 주재무제표인 연결재무제표와 별도재무제표의 주당장부가치(BPS)와 성과측정치인 주당순이익(EPS) 이외에 주당EBITDA(EBITDAPS), 주당영업이익(OIPS), 주당법인세비용차감전순이익(IBCTPS), 주당포괄이익(CIPS), 주당현금흐름(OCFPS)등이 기업가치에 미치는 영향을 검증하였다. 또한 이들 성과측정치 각각에 대해서 연결재무제표와 별도재무제표를 비교함으로써 어느 성과측정치 정보가 기업가치를 보다 잘 설명하는지를 검증하고자하였다. 표본은 2011-2012년 유가증권시장에 상장된 기업으로 연결재무제표와 별도재무제표를 동시에 공시한 기업으로 선정하였다. 연구결과는 다음과 같다. K-IFRS 채택 이후 주재무제표인 연결재무제표에서는 EPS가 주가와의 관련성이 가장 높은 것으로 나타났다. 이는 종속기업들이 연결범위 기준을 충족한다면 업종, 상장여부 등을 불문하고 연결에 포함되기 때문에 연결재무제표에서의 OIPS는 K-IFRS 이전의 영업이익으로서의 의미가 희석된 OIPS라고 볼 수 있다. 그렇다면 모든 활동을 포함한 성과측정치인 EPS가 오히려 의사결정에 보다 목적적합 할 수 있기 때문에 영업이익 보다는 당기순이익이 대표적인 재무성과 지표로서 역할을 하고 있음을 알 수 있었다. 반면에 별도재무제표에서는 OIPS가 주가와의 관련성이 가장 높게 나타났다. 별도재무제표는 종속기업이 포함되지 않은 지배기업만의 재무제표이기 때문에 별도재무제표의 OIPS는 특정기업의 영업활동에 대한 성과를 잘 나타내주고 있다고 볼 수 있다. 따라서 별도재무제표에서는 분석대상 성과측정치 중에서 영업활동을 잘 나타내주는 OIPS가 주가와의 관련성이 가장 높은 것으로 해석할 수 있다. 연결재무제표와 별도재무제표간의 각 성과측정치들의 설명력 차이를 검증하였는데 연결재무제표의 EPS가 별도재무제표의 EPS와 비교하여 설명력이 유의하게 높은 것으로 나타났다. 이러한 결과는 시장에서는 EPS의 경우 별도재무제표의 EPS보다 연결재무제표의 EPS를 기업가치에 더 반영하고 있다는 것을 나타낸다.

한국 주식시장에서 주식분할 효과에 대한 연구

이가연(Yi Ka-Youn),박경인(Park Kyung-In) 대한경영학회 2012 大韓經營學會誌 Vol.25 No.3

초과이익이 기업가치에 미치는 영향

임학빈(Yhim Hark P.),권낙현(Kwon Rak Hyun) 충남대학교 회계연구소 2006 회계논집 Vol.7 No.1

  회계이익이 양인 기업과 회계이익이 음인 기업의 장부가치와 순이익 정보는 기업가치 평가에 다른 영향을 미친다. 지금까지의 선행연구에서는 회계이익이 양인 기업에서는 이익이 주가에 영향을 미치고, 회계이익이 음인기업에서는 순자산 장부가치가 영향을 미친다는 연구결과가 이루어져 왔다. 본 연구는 초과이익모형을 이용하여 회계이익이 발생하였더라도 초과이익이 음인 기업의 경우 순자산 장부가치가 주가에 미치는 영향을 실증적으로 검증하였다. 본 연구의 주요 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 초과이익이 양인 기업과 초과이익이 음인 기업의 이익정보 분석을 통하여 회계이익은 기업의 경영상태에 따라서 그 유용성에 차이가 있으며, 초과이익이 음인 기업의 경우 회계이익이 주가에 미치는 영향력은 초과이익이 양인 기업의 경우보다 낮은 것으로 나타났다. 둘째, 회계이익이 양인 기업과 회계이익이 음인 기업의 순자산가치 분석을 통하여 회계이익이 양인 기업에서는 주당 순이익이 주당순자산 장부가치에 비하여 주가에 미치는 영향이 크고, 회계이익이 음인 기업의 경우 주당순이익이 주당순자산 장부가치보다 영향이 작은 것으로 나타나 Collins의 연구와 일치하는 결과를 얻었다. 마지막으로, Hayn(1995), Collins(1999), 서정우와 박경재(2002)는 회계이익이 양인 기업의 경우 순자산 장부가치보다 주당순이익이 주가에 미치는 영향이 크다는 연구결과를 발표하였지만, 회계이익이 양이면서 초과이익이 음인 기업의 회귀분석에서는 순자산 장부가치가 초과이익(X<SUP>α</SUP>)보다 주가에 미치는 영향이 큰 것으로 나타났다.

환경관련 기업의 재무비율과 경영성과에 대한 연구

홍수희(Hong Su hee) 글로벌경영학회 2017 글로벌경영학회지 Vol.14 No.5

본 연구는 환경관련기업의 재무비율과 경영성과와의 관계를 살펴보기위하여, KRX Eco Leaders 100 지수에 속하는 기업을 환경관련기업으로 선정하였고, 이러한 기업과 규모가 유사한 기업들을 비교하기 위하여 KOSPI 200 지수중 KRX Eco Leaders 100에 포함되지 않은 기업들을 일반기업군으로 구분하여 비교분석해보고자 하였다. 연구 결과, 환경관련기업과 일반기업과의 재무비율에 차이가 있을 것이라는 가설은 다섯 가지 재무비율 중 유동성비율과 활동성비율 그리고 부채비율영역에서만 두 기업군간에 유의적인 차이가 있는 것으로 나타났다. 또, 주식수익률과 주당순이익으로 살펴본 경영성과의 경우는 주식수익률과 주당순이익의 경우 모두 일반기업이 환경관련기업에 비해 유의적으로 더 높은 것으로 나타났다. 마지막으로 환경관련기업의 주식수익률에는 수익성비율만이 1%수준에서 유의적인 양(+)의 영향을 미쳤으며, 주당순이익의 경우는 수익성비율과 부채비율이 1%수준에서 유의적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 본 연구는 환경관련기업에 대한 재무비율과 경영성과간의 관련성을 일반기업과 비교하여 살펴보았다는데 의미가 있다. 앞으로도, 이와 같은 연구들이 지속적으로 수행된다면, 환경관련기업에 대한 외부의 평가와 그에 대한 기업의 장·단기 전략수립 등에 도움을 줄 수 있을 것이다. This study selected companies that come under KRX Eco Leaders 100 Index as the environment-related companies. To compare these companies with those with a similar size, this study divided companies not included in KRX Eco Leaders 100 of KOSPI 200 Index into a group of general companies and would conduct a comparative analysis of their financial ratio and business performance. As a result of the study, in a verification of a hypothesis that there would be a difference in the financial ratio between the environment-related companies and general companies, it turned out that there were differences among liquidity ratio, activity ratio and debt ratio out of five financial ratios. In addition, for investors’ reaction to the general companies, stock market returns were higher than the environment-related companies, and earnings per share(EPS) were also significantly higher in the general companies. Lastly, on the stock market returns of the environment-related companies, only profitability ratio had significant positive (+) impacts at a level of 1%, while on their earnings per share(EPS), profitability ratio and debt ratio had significant impacts at a level of 1%. This study has a significance that it investigated the correlation of the financial ratio of the environment-related companies with various business performances. In the future, conducting such studies consistently will be helpful for an outside evaluation of the environment-related companies and the establishment of long- and short-term strategies for those companies.

IFRS 의무 도입 이후 이익조정과 가치관련성에 관한 연구

공경태,배기수,정상민 한국상업교육학회 2014 상업교육연구 Vol.28 No.6

본 연구에서는 IFRS 의무 도입에 따른 기업의 이익조정 변화를 살펴보고, IFRS 의무 도입이 기업의 가치관련 성에 어떠한 영향을 주었는지를 실증 분석하였다. 이익조정과 가치관련성을 검증하기 위하여 2008년부터 2013년까지의 유가증권 상장기업을 대상으로 실증 분석하였다. 먼저 변수 간의 단일변량분석으로 IFRS 의무 도입 이후 재량적발생액(DA)와 실제이익조정의 평균 변화량과 가치관련성의 평균 변화량에 대해 차이를 분석한 결과 IFRS 의무 도입으로 인하여 재량적발생액(DA)와 주당 순이익(EPS)는 유의한 차이가 있는 것으로 나타났다. 이러한 단일변량분석의 결과를 토대로 통제변수를 추가 하여 다변량 회귀분석을 실시한 결과, IFRS 의무 도입에 따른 재량적발생액(DA)와 실제이익조정 통합치(REMT)는 전체 표본에서 유의한 음(-)의 관계가 있는 것으로 나타났다. 이러한 분석 결과는 IFRS 의무 도입 이후 경영자 이익조정이 유의하게 감소하였다는 간접적인 증거를 제시한다. 또한, IFRS 의무 도입이 기 업의 가치관련성에 어떠한 영향이 있는지를 분석한 결과 전체 표본에서 주당순이익(EPS)은 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 주당순자산(BPS)도 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러 한 분석 결과는 IFRS 의무 도입 이후 기업의 가치관련성이 증가하였다는 간접적인 증거를 제시한다. 본 연구는 실증분석을 통하여 이익조정의 변화와 가치관련성 변화를 검증하였으며, 의무 도입 3년이 지난 현 시점에서 실증 분석 결과를 제시했다는 데에 의미가 있다고 사료된다. 또한 학계의 관련 연구에 추가적인 실 증적인 증거를 제공할 뿐만 아니라 회계기준원 및 감독당국에 유익한 참고자료가 될 것으로 사료된다. In this study, in accordance with IFRS mandatory adoption Corporate earnings management and the changes, IFRS that were Empirical Analysis of the impact on the value relevance of the obligation adopters. In order to verify the earnings management and the value relevance of securities listed companies from 2008 to 2013, was the empirical analysis in this study. Between the first variable in the univariate analysis Mandatory IFRS adoption since discretionary accruals (DA) and the analysis of the difference of the average variation of the average change in the value relevance of actual earnings management due to the mandatory IFRS adoption discretionary accruals (DA) and the EPS is that there is a significant difference appeared. The univariate results by adding control variables based on the results of the analysis conducted by the multivariate regression analysis, IFRS discretionary accruals (DA) and the real earnings management(REM) in accordance with the obligations introduced integrated value (REMT) showed that there is a significant negative relationship in the entire sample. These results, since the introduction of mandatory IFRS adoption, business managers were significantly reduced earnings management(EM) are presented indirect evidence. In addition, mandatory IFRS adoption was found to be in the earnings per share (EPS) is a result of analysis of the total sample that affect the value of the relevant company affecting significant positive(+), the Net assets per share (BPS) is also appeared to affect a significant amount. These results were value the relevance of mandatory IFRS adoption increases after the company presents indirect evidence.