자기회귀시차분포 모형을 이용한 한국과 일본의 군비지출 수요 분석

구영완(Young Wan Goo),이성훈(Seong Hoon Lee) 한국아시아학회 2012 아시아연구 Vol.15 No.3

본고는 1970-2005년 기간 동안 한국과 일본의 군비지출 수요에 미치는 요소들을 자기회귀시차분포모형을 이용해 실증분석 한다. 그 결과 두 국가의 군비지출 수요에 미치는 영향이 장기와 단기 모두 다르게 나타났다. 일반재화 가격 변화의 영향은 일본의 장기에만 나타났고, 국방재화 가격 변화의 영향은 장기에는 일본에만, 단기에는 한국과 일본 모두에서 나타났다. 군비지출은 한국의 경우에는 장기와 단기 모두에 일본의 경우에는 단기에만 공공재의 성격을 갖는 것으로 나타났다. 한국과 일본의 군비지출 수요는 단기에 각각 미국의 군비지출에 편승하는 무임승차자의 모습과 미국의 군비지출을 따라 움직이는 추종자의 성격을 나타낸다. This empirical study examines the determinants of the demand for military expenditure in Korea and Japan using ARDL approach for the period 1970-2005. The results show that their effects in the short-term differ from those in the long-term in both countries. The long-term substitution effects of civilian goods are shown in Japan. The short-term and the long-term price effects of military goods are shown in Japan but only the short-term price effects in Korea. Military expenditures have the characteristics of public goods in Korea both in the short-term and long term while in Japan only in the short-term. Furthermore, Korea is a free rider and Japan is a follower of the United States in the short-term for the period under consideration in this study.

도시가스 일 최대수요 예측에 관한 연구

박철웅,박철호 재단법인 에너지경제연구원 2020 에너지경제연구 Vol.19 No.2

This study estimates the demand function for forecasting the daily peak demand for city gas using daily time series data from Jan. 2010 to Jan. 2019. As a result of estimation by the (autoregressive distributed lag) model, temperature elasticity and relative price elasticity compared to competitive fuel were 0.334 and -0.085, respectively. The model proposed in this study which takes into account the relative price to competitive fuel as well as the effects of special days and temperatures provided better predictive performance than other time series models applied in the previous studies which did not consider the effect of the relative price. In addition, when the entire sample period was divided into two sub-periods before and after the resumption of the raw material cost interlocking system, which has greatly affected city gas demand, the predictive power of the model was further improved. Therefore, attention should be paid to both the method of estimating the model and the selection of explanatory variables in order to enhance the predictability of the daily peak demand for city gas. It is also necessary to appropriately reflect changes in city gas demand structure. 본 논문은 2010년부터 2019년까지의 시계열 자료를 이용하여 도시가스 일 최대수요 예측을 위한 수요함수를 추정하였다. 본 연구의 목적인 정확한 일 최대수요의 예측은 일별 가스 수요에 대응하는 기화·송출량 조절과 계통의 건전성 유지 등 안정적인 공급을 달성하기 위해 매우 중요하다. 자기회귀시차분포() 모형으로 추정한 결과, 기온 및 경쟁연료 대비 상대가격 탄력성은 각각 0.334와 –0.085로 나타났다. 본 연구가 제안한 모형으로 일 수요의 예측력을 평가한 결과, 특수일과 난방도일, 그리고 경쟁연료 대비 상대가격을 고려한 모형의 경우 이를 고려하지 않는 기존 연구의 다른 시계열 모형들보다 우수한 예측성과를 제공하였다. 또한, 전체 분석기간을 도시가스 수요에 크게 영향을 미친 원료비 연동제 재개 시점 전후로 나누어 분석했을 때, 모형의 예측력이 더욱 개선되는 것으로 나타났다. 따라서 일 도시가스 최대수요에 대한 예측력을 제고하기 위해서는 모형의 추정 방법과 설명변수의 선정에 주의를 기울여야 하며, 일 최대 판매량이 주로 발생한 기간에 대한 선별적인 샘플링 및 도시가스 수요구조의 변화를 적절히 반영하는 것이 필요하다.

외자유입이 남아프리카 관세동맹(SACU) 회원국의 경제성장에 미치는 영향

우타이 우프라센(Utai Uprasen) 부경대학교 인문사회과학연구소 2018 인문사회과학연구 Vol.19 No.4

외자유입의 경제 성장에 미치는 영향에 대한 기존 연구는 이론적 및 경험적인 시점에서 다양한 결과를 제기한다. 연구 결과는 그 연구 과정에서 대상으로 선정된 나라와 탐구되는 기간에 따라 다르다. 또한, 기존 연구 자료 중 상당수가 외자 각종의 영향에 대해서 종류 별 따로따로 조사해 왔다. 외자의 한 가지 독립 변수를 적용해서 회귀 분석을 진행하는 방식을 통해서 누락변수로 인한 측정오류 문제가 발생할 수 있다. 왜냐하면 외자 종류 각각이 개발도상국이 발전하기 위해서 아주 중요한 역할을 하기 때문이다. 따라서 본고는 외자유입 (외국인 직접투자, 해외송금, 공적 개발원조 및 외채)의 남아프리카 관세 동맹 (SACU) 회원국 (연구 대상국: 보츠와나, 레소토, 남아공 및 스와질란드; 나미비아가 제외되었음 ) 각국의 경제 성장에 미치는 영향에 대해서 살펴봤다. 본 연구는 신고전파 성장 모형을 이론적 프레임워크로 정의하여 1975- 2017 년 연간 데이터를 이용해서 자기 회귀시차분포 모형(ARDL model)을 응용하였다. 자기회귀시차분포 모형을 통해서 추정해 본 결과, 외국인 직접투자 변수가 남아공하고 스와질란드 그 두 개국만의 경제에 한하여 긍정적 효과를 주는 것으로 나타났다. 이와 더불어 해외송금 변수가 총 회원국 중 4개국의 경제 성장에 긍정적 영향을 미쳤으나 레소토 하고 남아공 경제가 해외송금으로 인하여 부정적인 충격을 받는 것으로 알려졌다. 한편, 공적 개발원조 변수가 스와질란드 경제 발전에 긍정적 효과를 준 반면, 보츠와나에 대한 추정이 부정적인 영향을 미치는 것으로 밝혀졌다. 또한 외채 변수는 보츠와나, 레소토 및 스와질란드 이 3개국의 성장에 이바지를 하는 것으로 나타났다. 본 연구가 실행한 추정이 상기와 같은 다양한 결과를 가져다 준 것이 외자유입의 한 나라의 경제적 성장에 대한 영향이 도입되는 자금 종류 및 피원조국이 어느 나라인지에 따라 차이가 날 수 있다는 결론을 제기한다. The existing literature regarding the impact of foreign capital inflows on economic growth exhibits inconclusive results, in both theoretical and empirical perspectives. It depends on the studied country and studied period. In addition, most of the previous works examine the effect of each type of foreign capital individually. The regression with a single independent variable of foreign capital may lead to an omitted variable bias problem since all kinds of foreign capitals are important for economic growth of developing countries. Consequently, this article examines the effect of foreign capital inflows (foreign direct investment, international remittance, official development assistance and foreign debt) on economic growth of the member states (Botswana, Lesotho, South Africa and Swaziland, excluded Namibia) of the Southern African Customs Union (SACU). The study refines the neoclassical growth model as the theoretical framework and employs the auto regressive distributed lag (ARDL) model for the empirical estimations, using annual data during 1975 to 2017. The empirical findings reveal that the foreign direct investment contributes to economic growth only in South Africa and Swaziland. The international remittance affects economic growth in all four countries, but the negative effects are detected in Lesotho and South Africa. While the official development assistance shows the positive effect on economic growth of Swaziland, the negative effect is found in Botswana. The external debt also contributes to economic growth of Botswana, Lesotho and Swaziland. These imply that the effect of foreign capital inflows on economic growth depends on type of capital and a certain recipient country.

미국 리츠 수익률 변동성 결정 요인에 관한 연구 - Markov Switching AR모형을 중심으로-

윤만식 ( Man-sik Yoon ),원재웅 ( Jae-woong Won ) 한국부동산분석학회 2023 부동산분석학회 학술발표논문집 Vol.2023 No.0

본 연구의 목적은 미국내 거시경제변수와 미국 리츠의 변동성 사이의 관계를 파악하고, 리츠 시장 변동성 결정요인을 파악하는데 에 있다. 미국 리츠의 가격변동에서의 경기국면 특성을 2-상태 마코프 국면전환모형을 이용 미국리츠시장의 변동성을 실증분석 하고자 하였다. 3단계 분석과정으로 미국 리츠의 변동성과 결정 요인을 파악하고자 하였다. 첫째, 지분형 리츠 및 모기지형 리츠의 수익율 변동성을 추정하고자 조건부 변동성 모형 GARCH 모형을 사용하였고, 지분형 리츠 및 모기지형 리츠는 GARCH(1, 1) 모형으로 추정이 가장 적합한 것으로 나타났다. 둘째, GARCH 모형을 통해 지분형 리츠 및 모기지형 리츠 변동성 추정 시계열 자료를 생성하여 이를 종속 변수로 설정하였고, NDS(미국산업생 산지수), CPI(미국소비자물가지수), UNEMP(미국실업률), CREDITSP(신용스프레드)를 설명 변수로 설정하여 시차를 반영한 자기회귀시차모형(ARDL) OLS 추정을 실시하였다. 분석 결과 설명 변수들은 시차를 두고 가격 변동성에 영향을 주고 있음을 확인할 수 있었다. 셋째, 본 연구는 변동성의 높은 국면과 낮은 국면을 구분하고 설명 변수의 영향력을 보기 위하여 마코프 국면전환 AR(MSAR)모형으로 분석하였다. 모든 설명 변수는 OLS 추정시 사용한 것과 동일한 변수와 시차를 사용하였다. 분석 결과, 변동성의 크기에 따른 높은 국면과 낮은 국면에서의 변동성에 미치는 요인들은 서로 다른 요인이라는 것을 확인할 수 있었다.

금융혁신과 거시경제성장

지상윤,김경수 대한경영정보학회 2022 경영과 정보연구 Vol.41 No.2

The study attempted to investigate the relationship between financial innovation and macroeconomic growth in Asia from January 1990 to December 2020 using LARDL and NARDL models. The linear autoregressive distributed lag model (LARDL) was used to measure the long-run and short-run relationship between financial innovation and macroeconomic growth in Asia, and the nonlinear autoregressive distributed lag model (NARDL) was used to investigate the symmetry and asymmetry between them. The results of the LARDL model's bounds test method showed the existence of a long-term cointegration between financial innovation and macroeconomic growth in the target country, and also confirmed that there was a significant long-term relationship between financial innovation and macroeconomic growth in both directions through the NARDL model. In the short term, we found different behaviors in the case of positive and negative changes in financial innovation, and supported the feedback hypothesis in both the long term and the short term through the Granger causal results under the error correction model. Therefore, it was judged that the financial innovation of Asia in this study has promoted macroeconomic growth in the long term by stimulating the expansion of financial services, financial efficiency, capital accumulation and efficient financial arbitration, which were essential for sustainable macroeconomic growth. 본 연구는 LARDL과 NARDL 모형을 이용하여 1990년 1분기부터 2020년 4분기까지 아시아의 금융혁신과 거시경제성장 간 관련성을 조사하고자 하였다. 선형 자기회귀시차분포모형(linear autoregressive distributed lag model: LARDL)은 아시아의 금융혁신과 거시경제성장 간의 장기 및 단기 관련성을 측정하기 위해 사용되고 비선형 자기회귀시차분포모형(nonlinear autoregressive distributed lag model: NARDL)은 이들 간의 대칭성 및 비대칭성을 조사하기 위해 사용되었다. LARDL 모형의 한계검정법의 결과에서는 대상 국가의 금융혁신과 거시경제성장 간의 장기공적분의 존재를 보여주었고, NARDL 모형을 통해 금융혁신과 거시경제성장 간에 양방향 장기적으로 유의적으로 현저히 밀접하게 관련되었음을 확인하였다. 단기적으로는 금융혁신의 긍정적이고 부정적인 변화의 경우 상이한 행태를 발견하였고 오차수정모형하에서 Granger 인과관계의 결과를 통해 장기와 단기 모두에서 피드백 가설을 지지하였다. 따라서 본 연구의 아시아의 금융혁신은 지속가능한 거시경제성장에 필수적인 금융서비스 확대, 금융효율성, 자본축적 및 효율적인 금융중재 등을 자극하여 장기적으로 거시경제성장을 촉진한다고 판단하였다. 이와 같이 금융혁신과 거시경제성장 간의 양(+)의 관련성은 방글라데시, 인도, 파키스탄 및 스리랑카가 자국의 금융시스템에서 금융혁신을 장려해야 함을 시사하고 그들의 금융부문은 경제 전반에 걸쳐 확산될 혁신적인 금융상품과 서비스를 도입할 수 있는 금융기관을 개발해야 한다. 더불어 그들의 정부는 금융부문의 안정성을 보장하기 위해 위험수준을 최소화하면서 금융혁신, 금융개발 및 금융중개 등을 촉진하는 효과적이고 효율적인 금융정책을 수립해야 할 필요가 있다.

강우량이 케냐의 축산물생산량 미치는 장·단기 영향 분석

Joceline Mugoli Bahagarhe,이윤숙 연세대학교(미래캠퍼스) 빈곤문제국제개발연구원 2022 地域發展硏究 Vol.31 No.1

기후변화는 식량 공급에 영향을 미치는 중요한 요인 중 하나이다. 아프리카의 인구증가에 따라 축산업은 식량자원 및 생계유지를 위해 중요한 역할을 하고 있다. 본 연구는 강우량, 인구 그리고 케냐의 축산물생산량(소, 양, 염소, 돼지, 닭, 낙타)과의 장・단기 관계를 분석하였다. 본 연구에서는 단위 수준이 다른 변수간의 장・단기 관계 분석을 위해 자기회귀시차분포 모형을 사용하였고, 이러한 장기 관계의 결과를 바탕으로 오차교정모형을 활용하여 변수 간의 단기 동적 관계를 분석하였다. 선택된 변수 사이의 인과관계 분석을 위해 그랜저 인과관계를 활용하였다. 자기회귀시차분포 모형 분석결과에 따르면, 강우량, 인구, 그리고 소, 양, 염소, 돼지, 닭과 같은 축산물생산량 사이에는 장기 관계가 존재하였다. 그러나, 낙타와 같은 축산물에서는 이러한 장기 관계가 존재하지 않았다. 오차교정모형의 결과는 단기 충격으로 발생하는 일탈이 균형점으로 돌아가는 속도를 보여주었다. 그랜저 인과관계 결과로부터 축산물과 인구와 인과관계가 축산물과 강우량과의 인과관계보다 더욱 밀접한 것으로 나타났다.

국제 유가에 대한 국내 휘발유의 가격 조정 분석: 분위수 자기회귀시차분포 모형을 사용하여

김형건 한국환경경제학회 2022 자원·환경경제연구 Vol.31 No.4

This study empirically analyzes that the asymmetry of domestic gasoline price adjustment to the crude oil price changes can vary depending on the level of gasoline price using quantile autoregressive distributed lag model. The data used are the weekly average Dubai price, domestic gasoline price at refiners and gas stations from the first week of May 2008 to the second week of October 2022. The study estimates three price transmission channels: changes in gas station gasoline prices in response to changes in Dubai oil prices, changes in refiners gasoline prices in response to changes in Dubai oil prices, and changes in gas station prices relative to refiners gasoline prices. As a result, the price adjustment of refiner's gasoline price with respect to Dubai oil price appears asymmetrically across all quantiles of gasoline price, whereas the adjustment of gas station prices for Dubai oil price and refiner's gasoline price tend to be more asymmetric as the quantile of gasoline price increases. Such a result is presumed to be due to changes in the inventory cost of gas stations. When the burden of inventory cost is high, gas stations have an incentive to more actively pass the increased buying price on their selling price. 동 연구는 휘발유 가격 수준에 따른 국제 유가에 대한 국내 가격 조정의 비대칭성을 분위수 자기회귀시차분포 모형을 사용하여 확인한다. 추정에 사용된 자료는 2008년 5월 첫 번째 주부터 2022년 10월 두 번째 주까지의 주간 평균 두바이유가, 정유사 휘발유가, 주유소 휘발유가이다. 추정은 두바이유가에 대한 주유소 휘발유 가격, 두바이유가에 대한 정유사 휘발유 가격, 정유사 휘발유 가격에 대한 주유소 가격의 변화, 세 가지에 대해 이루어졌다. 추정 결과, 두바이유가에 대한 정유사 휘발유 가격의 조정은 휘발유 가격의 모든 분위에 걸쳐 비대칭적으로 나타난 반면 두바이유가와 정유사 휘발유 가격에 대한 주유소 가격의 조정은 휘발유 가격의 분위수가 높을수록 비대칭적으로 나타났다. 이와 같은 결과는 휘발유 가격 변화에 따른 주유소의 재고 비용 변화에 기인하는 것으로 추측된다. 재고 비용에 대한 부담이 높을수록 주유소에게는 상승한 휘발유의 매입가격을 보다 적극적으로 판매가격에 전가하고자 하는 유인이 있다.

회사채 수익률 결정요인 및 예측가능성에 관한 연구

최완수 평택대학교 2005 論文集 Vol.19 No.-

지금까지 채권수익률을 결정하는 변수로는 금리위험, 신용위험, 유동성위험, 주가나 경기상황, 외부충격 등의 변수들이 이론적으로 혹은 실증적으로 제시되어 왔으나 회사채수익률만을 외생적으로 설명하는 변수들만을 포함하여 단일방정식 형태로 이들 변수들 간의 장기균형관계를 나타내는 모형은 제시되지 못하였다. 이에 본 연구에서는 공적분 검정과 오차수정모형을 통해 회사채수익률에 영향을 미치는 변수들을 선정하여 이들의 관계를 실증분석하였다. 실증분석의 내용은 이들 요인들이 어떠한 형태로 장기균형관계를 형성하고 있으며, 단기적으로 어떤 변수들과 연관되어 다시 장기균형상태로 회귀하며, 또 그 조정속도 및 기간은 어떠한지를 살펴보았다. 실증분석을 위해 표본기간은 1992년 1윌부터 2003년 12월까지의 월별자료를 사용하였으며, 회사채 수익률에 영향을 미치는 변수로서 5년 만기 국민주택채권1종 수익률, 콜금리, 어음부도율, 산업생산지수, 경기동행지수 순환변동치, 종합주가지수, 실업률을 사용하였다. 실증결과 장기적으로 3년 만기 회사채수익률, 5년 만기 국민주택채권수익률, 콜금리, 어음부도율 간에는 균형관계가 성립됨을 확인하였다. 이들은 모두 회사채수익률과 정의유의적인 관계를 갖는 것으로 나타났으며, 회사채수익률이 불균형상태에서 균형상태로 회귀하는 기간은 약 2개월 미만인 것으로 나타나 평균 회귀속도가 상당히 빠름을 알 수 있었다. 동시에 회사채수익률 변동은 국민주택채권수익률 변동, 콜금리 변동, 어음부도율 변동 및 실업률과 동시기적으로 연관되었으며, 또한 외부충격으로서 설정된 IMF경제위기 동안의 기간에 대해서도 연관성이 있음을 확인하였다. 그러나 일반적인 예상과 달리 종합주가지수나 산업생산지수 및 경기동행지수 순환변동치, 정월가변수 등과는 장기적 내지는 단기적인 연관성은 없는 것으로 나타났다.

ARDL Bounds 검정을 이용한 태국의 방한 관광수요 연구

권용재 한국경영교육학회 2022 경영교육연구 Vol.37 No.1

"[Purpose]This study investigated the relationship between the number of Thai tourists visiting South Korea and economic variables. [Methodology]As economic variables, Thailand’s real GDP, real exchange rate and jet fuel price were considered. Cointegration analysis based on the Autoregressive Distributed Lag (ARDL) model was applied for the analysis. [Findings]It was found that the number of Thai tourists visiting South Korea increased as Thailand’s real GDP increased and the real value of Korean won per 1 baht significantly decreased in the long run. It is also found that as jet fuel price increased, the number of Thai tourists visiting South Korea decreased in the long run, but the estimated coefficient was small and did not differ significantly from zero at the 5% significance level. [Implications]Thailand’s real GDP and real exchange rate seem to have a significant long-term effect on Thailand’s tourism demand for South Korea. This shows that the findings from Thailand’s tourism demand for South Korea are not much different from those of past research on tourism demand for South Korea, mainly focused on China and Japan. Besides, these results can be useful in estimating Thailand’s tourism demand for South Korea in practice, helping tourism-related companies plan business strategies and the government establish tourism policies." "[연구목적]본 연구는 태국의 방한관광객 수와 경제변수 간의 장기적인 관계를 살펴보았다. [연구방법]경제변수로는 태국의 실질GDP, 실질환율, 제트유가격을 고려하였다. 분석을 위해 자기회귀분포시차(Autoregressive Distributed Lag, ARDL)모형에 기반한 공적분 검정 및 오차수정모형을 적용하였다. [연구결과]분석을 실시한 결과 태국의 실질GDP가 증가할수록, 1바트 당 원화의 실질가치가 하락할수록 태국의 방한관광객 수가 장기적으로 증가함을 발견하였다. 또한 제트유가격이 증가할수록 태국의 방한관광객 수는 장기적으로 감소하는 것으로 나타났으나 추정된 계수값이 작고 5% 유의수준에서 0과 다르지 않았다. [연구의 시사점]태국의 실질GDP와 실질환율은 태국의 방한 관광수요에 장기적으로 유의한 영향을 주는 것으로 나타났다. 이는 태국의 방한 관광수요 연구 결과가 기존의 중국과 일본을 중심으로 이루어진 방한 관광수요 연구의 결과와 크게 다르지 않음을 보여주고 있다. 또한 태국의 방한 관광수요를 효과적으로 추정함으로써 관광 관련 기업이 비즈니스 전략을 짜고 정부가 관광정책을 수립하는데 도움이 될 것으로 판단된다."

철광석 가격에 영향을 미치는 요인에 관한 연구

이우창,김정민,이충권 한국경영정보학회 2019 한국경영정보학회 학술대회논문집 Vol.2019 No.5