개별 기업에 대한 인터넷 검색량과 주가변동성의 관계

전새미(Saemi Jeon),정여진(Yeojin Chung),이동엽(Dongyoup Lee) 한국지능정보시스템학회 2016 지능정보연구 Vol.22 No.2

최근 인터넷의 보편화와 정보통신 기술의 발달로 인해 인터넷을 통한 정보검색이 일상화 됨에 따라 주식에 관한 정보역시 검색엔진, 소셜네트워크서비스, 인터넷 커뮤니티 등을 통해 획득하는 경우가 잦아졌다. 특정 단어에 대한 키워드 검색량은 사용자의 관심도를 반영하기 때문에 다양한 연구에서 개별 기업에 대한 인터넷 검색량은 투자자의 관심도에 대한 척도로서의 사용가능성을 각광받았다. 특정 주식에 대한 투자자의 관심이 증가할 때 일시적으로 주가가 상승하였다가 회복하는 반전현상은 여러 연구를 통해 검증되어 왔지만 그 동안 투자자의 관심도는 주로 주식거래량, 광고 비용 등을 사용해 간접적으로 측정되었다. 본 연구에서는 국내 코스닥 시장에 상장된 기업에 대한 인터넷 검색량을 투자자의 관심의 척도로 사용하여 투자자의 관심에 근거한 주가변동성의 변화를 전체 시장 측면과 산업별 측면에서 관찰한다. 또한 투자자 관심이 야기한 가격압박에 의한 주가 반전현상의 존재를 코스닥 시장에서 검증하고 산업 간의 반전정도의 차이를 비교한다. 실증분석 결과 비정상적인 인터넷 검색량 증가는 주가변동성의 유의적인 증가를 가져왔고 이러한 현상은 IT S/W, 건설, 유통 산업군에서 특히 강하게 나타났다. 비정상적인 인터넷 검색량의 증가 이후 2주 간 주가변동성이 증가하였고 3~4주 후에는 오히려 변동성이 감소하는 것을 확인하였다. 이러한 주가 반전현상 역시 IT S/W, 건설, 유통 산업군에서 보다 극단적으로 발생하는 것으로 나타난다.

인터넷 검색량과 투자자별 거래 및 주식수익률의 관계에 대한 실증 연구

김류미 ( Ryumi Kim ) 한국금융공학회 2018 금융공학연구 Vol.17 No.2

본 논문에서는 검색 엔진을 통해 기업을 검색한, 인터넷 검색량의 합계를 투자자 관심 척도로 하여, KOSPI시장에 상장된 모든 기업을 대상으로 투자자별 거래량과 주식수익률에 어떠한 영향을 미치는지 알아보았다. 인터넷 검색량은 국내 대표적인 검색 엔진인 네이버(NAVER)를 통해서 검색한 수치를 이용하였다. 기존 문헌과 마찬가지로 본 연구 표본에서도 인터넷 검색량은 독립적인 투자자관심변수로서 의미가 있었다. 결과에 따르면, 인터넷 검색량의 증가는 거래량의 증가를 가져오며, 모든 투자자의 매수와 매도 증가와 유의한 양의 관계가 있다. 특히 개인투자자의 매수 증가와의 양의 관계가 가장 강하다. 또한 인터넷 검색량이 많아지면, 주식수익률이 일시적으로 증가한다. 규모가 작은 기업일수록, 검색량 증가에 따른 주식수익률 증가가 더 크다. 기존 문헌들을 참고하면, 이러한 검색량과 주식수익률 간의 관계는 개인투자자들의 일시적인 매수압력에 의한 것으로 판단된다. 따라서 매수압력으로 인해 주식수익률의 영향을 많이 받는 작은 기업에서 이러한 양의 관계가 더 크게 되는 것이다. 마지막으로, 본 연구 분석에서는 개인투자자의 거래회전율이 높은 주식, 그리고 개인투자자의 순매수가 높은 주식에서, 검색량이 높을수록 주식수익률이 더 높았다는 것을 직접적으로 증명하였다. I use aggregate search volume in internet portal site as a measure of investor attention to securities. and investigate the relationship between investor attention, investors trading, and stock returns in KOSPI market. According to the results, search volume can be the independent investor attention proxy. An increase in aggregate search volume leads an increase in trading volume, and is positively correlated with an increase in both buying and selling of all investors. In especial, an increase in individual investors' buying has the strongest positive correlation with the increase in search volume. This finding supports that search volume captures individual investor attention. Further, stocks with increased search volume have temporary higher returns. This relation is stronger among small stocks. Literature argues that the positive relation between asset price and search volume is caused by price pressure due to individual buying activity. I directly find that increased search volume leads an increase in individual investors’ net buying, and has stronger positive relation with returns on stocks with higher individual investors’ turnover and net buying.

A Study on Game Keyword Search Volume and Global Game Performance with Big Data

LEE, Hyunjin,SEONG, Kilyong,LEE, Chunsu 한국무역금융보험학회(구 한국무역보험학회) 2017 무역금융보험연구 Vol.18 No.4

본 연구는 최근 제4차 산업혁명과 더불어 중요한 요소인 빅데이터를 활용하여 인터넷 정보검색량과 정보탐색 행동이 게임성과에 미치는 영향과 성과지표들에 관하여 최근의 연구 흐름과 논의에 대하여 정리해 보고자 한다. 특히 빅데이터는 극한적 불확실성이 지배하는 엔터테인먼트 산업에서 빅데이터의 활용이 급증하고 있다. 따라서 빅데이터를 대상으로 한 변수가 객관적으로 타당성이 높다는 관련 연구를 검토한다. 구글 트렌드를 통하여 인터넷 정보 검색량을 조사하는 관련 연구가 확대되고 있으므로 이에 관해 주요 연구가 무엇이 있는지 본 연구에서 검토한다. 소비자 행동 측면에서 정보 탐색 행동이 이론적으로 빅데이터 그리고 인터넷 정보검색량 그리고 게임성과와 관련을 모색하고자 한다. 마지막으로 게임성과에 관련된 최근 연구 동향과 게임성과에 활용할 수 있는 지표들이 어떤 것이 있는지를 검토한다. 이를 토대로 향후 빅데이터, 인터넷 정보 검색량, 정보탐색 행동이 소비자들의 게임 이용에 미치는 관련 연구들을 종합적으로 검토할 수 있다. 그리고 이를 통하여 차후 실증연구를 위한 모델을 수립하고 의미 있는 게임산업의 성과를 창출할 수 있는 소비자들의 정보검색량과 게임성과 간의 상관관계 및 인과관계의 전후를 분석할 수 있는 기초를 마련할 것으로 기대된다. 학문적으로는 관련 문헌과 이론들을 조사하여 연구 흐름을 파악하고 실증연구를 위한 단서를 제공할 수 있다. 또한, 전략적으로는 기업이 게임소비자들이 어떻게 정보를 탐색하여 빅 데이터에 반영이 되어 게임이용률을 높이는데 일조하는가에 대한 의미를 찾고 그에 대한 전략적 대응방안을 마련할 수 있는 단서가 될 것이다. The purpose of this study is to summarize recent research trends and discussions on the effects of internet information search volume and information search behavior on game performance and performance indicators using big data which along with fourth industrial revolution is an important factor. In particular, big data is experiencing a surge in the use of Big Data in the entertainment industry, which is dominated by extreme uncertainties. Therefore, we examine the relevant studies that resulted in big data variables being objectively valid. This study investigates the major researches on the search volume of internet information through Google Trend. In terms of consumer behavior, information search behaviors are theoretically sought to relate to big data, internet search volume, and game performance. Finally, we review recent research trends related to game performance and some indicators that can be applied to game performance. Based on this, it is possible to review the related studies on the use of big data, internet information search volume, and information search behavior in consumers in the future. We will establish a model for future empirical research and provide a basis for analyzing the correlation between the information retrieval amount and the game performance of the consumers who can create meaningful game industry performance, and before and after the causal relationship. Academically, it is possible to investigate relevant literature and theories to understand the flow of research and provide clues for empirical research. Also, strategically, it will be a clue to find out the meaning of the company to help the game consumers to search for information, to be reflected in the big data, and to increase the game utilization rate.

The Correlations Between Internet Game Search Data and Game Performance of Overseas Monthly Active Users

이현진,이춘수,김병구 국제e-비즈니스학회 2017 e-비즈니스 연구 Vol.18 No.5

Consumers navigate information before purchasing experience products such as games. At the same time, share their experiences after purchase. In this study, we examined the correlation between internet search data and monthly active users(MAU) for US game users. We al so compared the differences in strengt hs on the assumption of causality. Game keyword search volume utilized the internet search data, Google Trends, provided by Google. Game performance utilized the number of monthly active users. The period is one year, and the number of samples is set to 15. Cross correlation analysis and Granger causa lity test were performed for the analysis using Eviews 9.5 version. As a result, the correlation between int ernet search data and MAU was confir med. The causal relationship was parti ally confirmed. However, the difference between the strengths between before and after was not confirmed. This is be cause the Internet search data is coded monthly. This study has implications that the big data is used as the variables, the resea rch is examined in the consumer aspect, and separating the process of searching information before and after. 소비자들은 게임과 같은 경험재를 구매하기 이전에 정보를 탐색한다. 동시에, 구매 후에 자신의 경험을공유한다. 본 연구에서는 미국 게임 이용자들을 대상으로, 게임 키워드 검색량과 게임 성과 간의 상관관계를검정하였다. 또한 선후 인과관계를 가정하여 강도의 차이를 비교하였다. 게임 키워드 검색량은 구글 트렌드에서 제공하는 인터넷 정보 검색량을 이용하였다. 게임 성과는 월간접속 이용자 수를 활용하였다. 기간은 1년, 샘플의 개수는 15개로 설정하였다. 분석을 위해 교차 상관 분석과그랜저 인과 검정을 시행하였다. Eviews 9.5 version을 사용했다. 연구 결과, 게임 키워드 검색량과 게임 성과 간의 상관관계가 확인되었다. 선후 관계의 인과관계도 부분적으로 확인되었다. 그러나 강도 간의 차이는 확인할 수 없었다. 이는 인터넷 정보 검색량 데이터가 월별로코딩되었기 때문으로 판단된다. 본 연구는 빅데이터를 그 변수로 활용하였다는 점과 소비자 측면에서의 연구라는 점 그리고 정보 탐색의과정을 전과 후로 나누었다는 점에서 시사점이 있다.

투자자 관심이 IPO 초기성과에 미치는 영향에 관한 실증분석

김종옥(Jongok Kim),최문수(Munsoo Choi) 대한경영학회 2021 大韓經營學會誌 Vol.34 No.11

저금리 시대에 초과수익 확보 수단으로서 공모주 투자에 대한 국내 투자자 인식의 변화와 IPO 시장의 이상현상인 상장 초기 높은 초과수익률에 대한 기대로 기관투자자뿐만 아니라 개인투자자의 공모주 투자가 급증하고 공모주 주식성과에 대한 개인투자자의 영향력도 커지고 있다. 본 연구는 2016년부터 2020년까지 코스닥시장에 신규상장한 기업을 대상으로 수요예측정보, 청약경쟁률, 인터넷 검색량을 사용하여 기관투자자와 개인투자자의 관심(attention)이 IPO 주식의 초기성과에 미치는 영향을 실증분석하였다. 본 연구의 실증분석결과는 다음과 같다. 첫째, 수요예측정보 중 의무보유확약비율이 상장일 시초가와 종가에 유의한 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 기관투자자의 평가와 투자전망이 긍정적일수록 IPO 주식의 초기성과가 높았다. 둘째, 개인투자자의 관심에 관한 변수인 청약경쟁률은 상장일 시초가에 정(+)의 영향을 미쳤으나 상장일 종가와는 유의하지 않았다. 상장 초기 초과수요에 의한 과잉반응으로 주가가 상승할 수 있으나, 그 영향은 단기적임을 의미한다. 셋째, 청약일, 상장 전일 및 상장일 인터넷 검색량의 변동이 상장일 종가에 유의한 영향을 나타냈다. 인터넷 검색량으로 측정된 개인투자자의 관심이 IPO 주식의 초기성과에 영향을 미치는 유의한 요인이라는 점을 시사한다. 넷째, 수요예측경쟁률, 의무보유확약비율과 공모가조정률 등 수요예측정보가 청약경쟁률과 유의한 관계를 나타내 기관투자자의 수요예측정보가 투자가시성을 높이는 정보로서 개인투자자의 투자 결정에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 본 연구는 투자자 관심이 IPO 주식의 초기성과에 미치는 영향을 실증분석하여 IPO 주식의 이상현상에 대한 행태 재무적 연구범위를 확대하고, 기관투자자의 관심 요인과 개인투자자의 관심 요인 간 연관성을 분석하여 투자자의 관심이 IPO 주식성과에 미치는 영향을 통합적인 관점에서 분석하였다는 점에서 의의를 지닌다. 실무적으로는 IPO 기업과 주관사에 수요예측의 중요성을 인식시키고, 공모주 투자자에게 수요예측정보의 유용성을 제시하였다. The purpose of this paper is, from a behavioral finance perspective, to examine the effect of investor attention on the initial performance for newly listed companies on the KOSDAQ market during 2016-2020 period. The findings and conclusions are as follows; 1. There is a positive correlation between the percentage of lock-up orders among book-building information and initial return in terms of open price on the listing day. This means those IPOs with higher institutional investor’s attention tend to show higher initial returns. 2. Although there was a positive correlation between strength of pre-IPO order book among individual investors and initial return in terms of open price on the listing day, there was no statistically meaningful relationship between pre-IPO order book and initial return in terms of closing price on IPO. Over-subscription based on short-term fads or bubble may lead to higher stock return, but such impact has been founded to be temporary. 3. Abnormal Search Volume Index(ASVI) on the day of subscription, day before listing, and listing day shows positive correlation with initial return in terms of closing price, which indicates that level of individual investor’s attention is a meaningful variable in analyzing the effect on the performance of a IPO stock. 4. There is meaningful relationship between the strength of pre-IPO order book, percentage of orders that requires a lock-up period and IPO price adjustments, and the subscription rate, which suggests that signal effect given out during institutional investor’s decision making process have an impact on individual investor’s investment behavior. This research expands the boundaries of behavioral finance research to initial performance regarding KOSDAQ IPOs using book-building information and internet search volume data as proxy variables for institutional investor and individual investor attention. It also provides a framework from a wholistic perspective to analyze the effect of investor attention on IPO investment performance by examining the intrinsic causal relationship between factors that govern institutional and individual investor attention. This study should reemphasize the importance of pre-IPO book building process for IPO issuers and underwriting institutions, and the significance of such book building information that is made available to investors in their investment behavior.

브랜드 스캔들 파급효과와 위기커뮤니케이션에 대한 소비자 인식 연구 : 옥시와 페브리즈 검색량 시계열 분석 및 소비자 FGI를 중심으로

최지혜 한국광고PR실학회 2017 광고PR실학연구 Vol.10 No.4

본 연구는 동일 카테고리가 아닌 제품 성분의 유사성을 기반으로 하는 옥시와 페브리즈의 브랜드 스캔들 파급효과 양상과 위기커뮤니케이션 전략을 고찰하고자 하였다. 먼저온라인상에서 브랜드 스캔들 파급효과를 검증하기 위해 네이버 검색 트렌드에 나타난 옥시와 페브리즈의 관련 키워드 검색량에 대한 시계열 분석을 실시하였다. 다음으로, 언론보도를 바탕으로 페브리즈의 위기 발전 단계를 구분하고 홈페이지에 나타난 각 단계별위기커뮤니케이션 대응전략을 분석한 뒤 포커스그룹 인터뷰(FGI)를 실시하였다. 연구결과 옥시와 페브리즈의 위기 발전 양상은 시차를 두고 벌어짐을 알 수 있었다. 검색량의시계열 분석 결과, 2주의 시차를 보였으며 장기효과까지도 예측되었다. 이는 브랜드 스캔들 파급효과가 2주의 시차를 두고 발생할 가능성과 적절한 시기를 놓쳤을 때 그 부정성의 전이가 지속될 수 있음을 의미한다. 더불어 포커스그룹 인터뷰를 통해 수용자의 의견을 수렴한 결과, 페브리즈는 브랜드 스캔들 파급효과에 대한 적절한 대응을 취하지 못함으로써 조직의 책임성이 낮은 ‘루머’ 유형에 속함에도 불구하고 높은 수준의 ‘사과’ 커뮤니케이션이 필요하다고 주장하였다. 결국 타 카테고리에서 시차를 두고 발생한 브랜드스캔들 파급효과의 경우 위기의 징후를 초기에 감지하고 대응하지 못하면 상황별 위기커뮤니케이션 전략이 작동하지 않을 가능성이 높음을 시사한다. This study examines the spillover effects of brand scandals on Oxy and Fabreze based on the similarity of product components and the crisis communication strategy. In order to investigate the negative transfer pattern of Oxy - Feverz, we conducted a time - series analysis of each related keyword search volume in the Naver search trend. Next, based on the media reports, we analyzed the development stages of the crisis in Febreze, and then examined the strategies for responding to crisis communication at each stage. In addition, we conducted a focus group interview (FGI) to analyze the consumer reaction to the crisis communication. As a result of the time series analysis of the search volume, the brand scandal spillover effect occurred about two weeks after the scandal, and the long - term effect was also predicted. According to the FGI, most of interviewers agreed that this crisis was type of rumor, some consumers have argued that a higher level of crisis communication strategy called ‘apology’ is needed. All in all, the spillover effect of brand scandal on time lag in different categories suggests that the situational crisis communication theory is likely to fail if early signs of a crisis are not detected and countered.

투자자관심수준과 정보비대칭의 관련성에 대한 연구

윤지영(Ji Yeong Yoon),강평경(Pyung Kyung Kang) 한국FP학회 2020 Financial Planning Review Vol.13 No.3

본 연구는 정보비대칭과 투자자관심수준 간의 관련성에 대하여 실증 분석하였다. 2016년부터 2018년까지의 한국 유가증권시장 상장기업을 대상으로 회귀분석을 실시한 결과, 투자자관심수준의 크기와 정보비대칭 간에 유의한 음(-)의 상관관계가 있는 것으로 나타났다. 또한 투자자관심수준의 변동성과 정보비대칭 간에는 양(+)의 상관관계가 있는 것을 발견하였다. 이와 같은 결과는 자본시장 내의 정보비대칭 정도에 따라 투자자의 기업에 대한 주의효과 역시 다르게 나타날 수 있음을 보여준다. 본 연구는 기업과 투자자간의 정보비대칭 정도가 투자자의 관심수준에 미치는 영향에 대한 실증적 증거를 제시하였으며, 이를 통해 기업이 투자자의 관심도를 높이고 주의효과를 유지하기 위하여 정보비대칭과 같은 기업의 정보환경에 보다 주목할 필요가 있음을 시사한다. This study examines the relationship between investor attention and information asymmetry. Using a sample of firms listed on the KOSPI from 2016 to 2018, we find the following results from regression analyses. First, there is a significant negative relationship between the extent of the investor attention and information asymmetry. Second, the volatility of investor attention is significantly and positively associated with information asymmetry. This study provides empirical evidence of the significant relationship between investor attention and information asymmetry in the capital market, implying that firms need to deliberately care about their information environment such as information asymmetry to attract investor attention and sustain the attention effect.

A Study on Game Keyword Search Volume and Global Game Performance with Big Data

이현진,성길용,이춘수 한국무역보험학회 2017 무역보험연구 Vol.18 No.4

The purpose of this study is to summarize recent research trends and discussions on the effects of internet information search volume and information search behavior on game performance and performance indicators using big data which along with fourth industrial revolution is an important factor. In particular, big data is experiencing a surge in the use of Big Data in the entertainment industry, which is dominated by extreme uncertainties. Therefore, we examine the relevant studies that resulted in big data variables being objectively valid. This study investigates the major researches on the search volume of internet information through Google Trend. In terms of consumer behavior, information search behaviors are theoretically sought to relate to big data, internet search volume, and game performance. Finally, we review recent research trends related to game performance and some indicators that can be applied to game performance. Based on this, it is possible to review the related studies on the use of big data, internet information search volume, and information search behavior in consumers in the future. We will establish a model for future empirical research and provide a basis for analyzing the correlation between the information retrieval amount and the game performance of the consumers who can create meaningful game industry performance, and before and after the causal relationship. Academically, it is possible to investigate relevant literature and theories to understand the flow of research and provide clues for empirical research. Also, strategically, it will be a clue to find out the meaning of the company to help the game consumers to search for information, to be reflected in the big data, and to increase the game utilization rate.

도시의 검색키워드 유형이 페이스북 페이지 팬 수 및 관광객 수에 미치는 영향에 관한 연구 : 서울시를 중심으로

최지혜,이효복 한국디지털정책학회 2017 디지털융복합연구 Vol.15 No.10